投资者情绪与股价表现 - 投资者在2025年第三季度业绩说明会上对公司股价持续下跌表达了强烈不满，记录表中12个问题有6个涉及股价 [1] - 投资者质疑大股东增持计划进展缓慢，认为其误导市场并加剧了股价下跌，同时批评管理层未能力挽狂澜 [1] - 公司市值从2020年9月超过660亿元的巅峰，下滑至2025年12月3日约135.07亿元 [1] 公司市值管理举措 - 公司表示重视市值管理，致力于通过多种方式增强投资者信心 [2] - 第一大股东中山火炬集团计划自2025年9月1日起12个月内，增持公司股份，金额不低于2亿元，不超过4亿元 [2] - 公司董事长黎汝雄于2025年11月3日和4日，通过自有资金增持公司A股股份10.05万股，增持金额合计约182.66万元 [2] 历史与近期财务业绩 - 最近五年（2020年至2024年），公司营业收入在51亿元至56亿元之间徘徊，归母净利润仅在2022年陷入亏损 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入约31.56亿元，同比下滑20.01% [6] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润约3.8亿元，同比下滑34.07% [6] 公司对业绩下滑的回应与改善措施 - 公司表示正积极采取措施以期实现业绩回升，渠道库存已恢复良性状态，下半年动销逐月增加 [6] - 公司通过优化产品结构、提高运营效率、拓展销售渠道、供应链管理优化等措施推动增长，并优化成本控制以提升业绩 [6] 战略并购计划与市场传闻 - 针对投资者关于2025年并购计划的提问，公司表示有几个项目正在推进，但因市场环境暂未就交易价格达成一致 [7] - 公司强调审慎平衡现金状况与并购机会，高度重视并购后持续经营能力，避免盲目扩张风险 [7] - 公司否认了与华润合作的传闻，表示未与任何战略合作伙伴进入深入探讨，也未收到华润的合作意向 [7]

公司战略与规划 - 公司制定了“再造一个新厨邦，实现发展高质量”的2024年战略目标和规划，将通过内涵增长与外延并购双轮驱动实现业绩提升 [2] - 为实现战略目标，公司已采取营销变革、研发创新、精益运营、渠道拓展、产业并购和多元化发展等多项措施 [2] - 公司经营状况改善需要时间，但有信心每个季度都有进一步提 升，下半年动销额正逐月提升中 [2] 业务运营与市场举措 - 公司积极寻找以调味品为主的并购标的，方向侧重于渠道补充和产品互补 [2] - 公司主动调整市场秩序并夯实营销管理体系，例如成立由重要经销商组成的厨邦全国市场联盟管理委员会，推行渠道数字化管理工具 [2] - 经过调整，公司渠道库存已恢复到良性水平 [2] - 公司优化市场化考核激励机制、持续开展组织改善，并与江南大学合作以加快产品研发及升级 [2] - 公司通过优化供应链管理实现降本增效，旨在提升管理效率和市场竞争力 [2] 投资者关注事项回应 - 针对“华润是否会入股中炬高新”的提问，公司表示前期虽有其他战略合作伙伴表达合作希望，但未与任何一家进入深入探讨，也未收到华润的合作意向 [1] - 针对公司更名建议，公司回应高度重视品牌名称与业务战略的协同性，并已关注市场呼声，将结合战略推进与品牌升级审慎评估名称优化的可行性 [1] - 公司现阶段优先任务是提升公司管理，对于更名问题会慎重考虑 [1]

股东增持计划与权益变动 - 公司第一大股东中山火炬集团有限公司计划自2025年9月1日起12个月内增持公司股份，拟增持金额不低于人民币2亿元，不超过人民币4亿元 [1] - 本次权益变动系火炬集团实施上述增持计划所致，不触及要约收购 [1] - 本次权益变动后，火炬集团及其一致行动人持有公司股份比例从21.03%增加至22.07% [1] 权益变动具体细节 - 因公司于2025年11月10日实施股权激励限制性股票回购注销，公司总股本由778,991,206股变为778,509,228股 [2] - 本次权益变动后持股比例的计算以注销完成后的总股本778,509,228股为基数 [2] 增持计划后续安排与合规说明 - 本次增持计划尚未实施完毕，火炬集团后续将根据公司股票价格波动情况择机实施，旨在进一步优化资本结构，推动公司高质量发展 [3] - 根据相关法规，本次权益变动不涉及信息披露义务人披露权益变动报告书 [3] - 公司将持续关注本次增持计划实施情况，并及时履行信息披露义务 [4]

股东增持计划进展 - 公司第一大股东火炬集团自2025年9月1日起12个月内计划增持公司股份 拟增持金额不低于人民币2亿元 不超过人民币4亿元 [3] - 本次权益变动系火炬集团实施上述已披露的增持计划 不触及要约收购 [4][6] 权益变动具体数据 - 本次权益变动后 火炬集团及其一致行动人持有公司股份比例从21.03%增加至22.07% 持股比例增加1.04个百分点 [5] - 权益变动比例的计算基数为公司当前总股本778,509,228股 该总股本系公司于2025年11月10日实施股权激励限制性股票回购注销后形成 注销前总股本为778,991,206股 [5] 后续计划与说明 - 本次增持计划尚未实施完毕 火炬集团后续将在遵守法规的前提下 根据股价波动情况择机继续实施增持 [6] - 本次权益变动不涉及披露权益变动报告书 公司将持续关注增持计划实施情况并履行信息披露义务 [7]

股份增持 - 火炬集团拟2025年9月1日起12个月内增持中炬高新2 - 4亿元[2] 权益变动 - 火炬集团及其一致行动人持股从21.03%增至22.07%[2][3][8] 股本变化 - 2025年11月10日回购注销后总股本从778,991,206股变为778,509,228股[7] 股东持股 - 中山火炬集团持股比例从11.33%增至12.37%[8] - 多家股东持股比例未变[8] 变动说明 - 本次属增持计划，未实施完毕，不触及要约收购[9] - 不涉及披露权益变动报告书[9]

板块整体表现 - 2023年11月28日调味发酵品板块整体上涨0.22%，表现优于上证指数（上涨0.34%）但弱于深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内个股表现分化，安记食品以5.02%的涨幅领涨，而仲景食品下跌1.00%为当日跌幅最大个股[1][2] 领涨个股表现 - 安记食品收盘价12.96元，涨幅5.02%，成交量为26.03万手，成交额为3.31亿元[1] - 宝立食品上涨2.04%，收盘价15.01元，成交额3074.48万元[1] - 朱老六上涨1.30%，收盘价21.01元，成交额达1.56亿元[1] - 恒顺醋业上涨1.15%，收盘价7.93元，成交额6859.29万元[1] 板块资金流向 - 当日调味发酵品板块主力资金净流出8048.7万元[2] - 游资资金净流入3755.57万元，散户资金净流入4293.13万元[2] - 安记食品获得主力资金净流入944.90万元，主力净占比2.85%[3] - 天味食品主力资金净流入398.27万元，主力净占比5.12%[3] - 涪陵榨菜虽股价持平，但获得主力资金净流入354.02万元，同时游资净流入1301.45万元[3] 个股成交活跃度 - 佳隆股份成交最为活跃，成交量达200.86万手，成交额6.20亿元[1][2] - 莲花控股成交量20.31万手，成交额1.12亿元[1] - 海天味业作为行业龙头，成交额达2.54亿元，但股价微跌0.08%[2]

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年12月8日10:00-11:00举行2025年第三季度业绩说明会 [2] - 会议以网络互动方式在价值在线（www.ir-online.cn）召开 [1][4] - 投资者可通过指定网址或微信小程序码参与互动交流 [1][4] 会议参与人员 - 参会人员包括董事长黎汝雄、副董事长余健华、独立董事黄著文、总经理余向阳、常务副总经理兼财务负责人林颖、董事会秘书余曼妮 [4] 投资者参与方式 - 投资者可于2025年12月8日前通过指定链接或小程序进行会前提问 [1][4] - 公司将在信息披露允许范围内就投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3][5] - 会议后投资者可通过价值在线或易董app查看说明会情况及主要内容 [6] 联系咨询方式 - 联系人为屈帅、林雁英，联系电话0760-88297233，邮箱zqb@jonjee.com [6]

业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会于2025年12月8日10:00 - 11:00举行[3] - 投资者可于12月8日前会前提问，10:00 - 11:00参与互动[2][6] - 以网络互动方式在价值在线召开[4] 报告与查看 - 公司已在2025年10月25日披露2025年第三季度报告[3] - 业绩说明会后可通过价值在线或易董app查看情况及内容[7] 其他信息 - 参加人员含董事长黎汝雄、副董事长余健华等[6] - 联系人屈帅、林雁英，电话0760 - 88297233，邮箱zqb@jonjee.com[7]

板块整体表现 - 11月26日调味发酵品板块整体下跌0.4% [1] - 当日上证指数下跌0.15%，深证成指上涨1.02% [1] - 板块内个股表现分化，朱老六领涨13.18%，宝立食品领跌0.87% [1][2] 个股价格与成交情况 - 朱老六涨幅最大，收盘价22.41元，涨幅13.18%，成交额2.58亿元 [1] - 安记食品上涨2.85%，收盘价12.26元，成交额1.89亿元 [1] - 莲花控股上涨1.83%，成交量52.55万手，成交额2.94亿元 [1] - 千禾味业上涨1.59%，收盘价9.61元，成交额1.73亿元 [1] - 海天味业下跌0.73%，收盘价36.83元，成交额3.89亿元 [2] - 中炬高新下跌0.67%，收盘价17.71元，成交额9357.89万元 [2] 板块资金流向 - 板块主力资金净流入895.77万元，游资资金净流入2839.7万元，散户资金净流出3735.46万元 [2] - 千禾味业主力净流入2811.65万元，主力净占比16.25% [3] - 朱老六主力净流入2073.46万元，主力净占比8.03% [3] - 莲花控股主力净流入896.61万元，主力净占比3.05% [3] - 涪陵榨菜游资净流入594.28万元，游资净占比4.57% [3] - 恒顺醋业游资净流入567.79万元，游资净占比8.09% [3]

核心观点 报告基于机构调研、股东增持和公司回购这三类市场行为，筛选出值得关注的投资标的，其核心逻辑在于通过分析产业资本和机构投资者的动向，来捕捉潜在的投资机会[2][3][4][5][6] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/10/22-2025/11/21）机构调研家数排名前二十的热门公司包括联影医疗（317家）、蓝思科技（312家）、爱博医疗（306家）、三花智控（284家）和兆易创新（276家）等，其中19家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[13][14] - 近5天（2025/11/17-2025/11/21）机构调研家数排名前二十的热门公司包括九号公司-WD（179家）、容百科技（137家）、蓝思科技（121家）、英唐智控（61家）和英联股份（49家）等[15] - 骄成超声、澜起科技和联影医疗在2025年前三季度的归母净利润相比2024年同期实现了较大幅度增长[13] - 近30天机构调研次数排名前二十的公司包括欧科亿（34次）、冰轮环境（17次）、中控技术（13次）等，其中6家获得不少于10家评级机构的覆盖[15][17][18] - 友发集团、丰元股份和山外山在2025年前三季度的归母净利润相比2024年同期实现了较大幅度增长[16] 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 在2025年11月17日至11月21日期间，共有5家上市公司发布了重要股东增持进展公告[3][20] - 常熟银行的增持股份数量占总股本比例超过1%[3][20] - 皇台酒业（拟增持金额均值占市值4.27%）、龙利得（3.44%）、福光股份（2.65%）和飞沃科技（1.44%）的拟增持金额上下限平均值占公告日市值比例均超过1%[3][20][21] 本周A股上市公司回购情况 - 在2025年11月17日至11月21日期间，共有65家公司发布回购进展公告，其中16家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[4][25] - 有5家公司预计回购金额上下限均值占预案日市值比例超过1%[4][25] - 按拟回购金额均值占最新公告日市值比例排序，建议关注的公司包括健盛集团（6.36%）、天合光能（3.75%）和普洛药业（1.49%）等[4][25][26] 2025年初至今部分上市公司重要股东增持情况 - 2025年1月1日至11月21日，共有295家公司发布重要股东增持进展公告，其中90家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[5][22] - 在上述90家公司中，有23家公司的拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例超过1%[5][22] - 按增持比例由高至低排序，建议关注仙鹤股份（2.79%）、湖北宜化（2.27%）、新集能源（2.22%）和中炬高新（2.06%）等公司[5][22][23] 2025年初至今部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至11月21日，共有1,805家公司发布回购进展公告，其中344家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[6][27] - 在上述344家公司中，有88家公司的预计回购金额上下限均值占预案日市值比例超过1%[6][27] - 华明装备和普洛药业是回购比例较大且目前处于董事会预案阶段的公司[6][27][30] 投资建议 - 机构调研方面，建议关注近30天调研热度高、评级机构不少于10家、且2025年前三季度归母净利润实现较大增长的骄成超声、澜起科技和联影医疗[31] - 重要股东增持方面，建议关注评级机构不少于10家、且增持金额均值占市值比例超过1%的仙鹤股份、湖北宜化、新集能源和中炬高新等[31] - 公司回购方面，建议关注评级机构不少于10家、回购比例较大（回购金额均值占市值比例超过1%）的公司，以及处于董事会预案阶段的华明装备和普洛药业[31]