美元存款利率下调现状 - 西安银行自9月28日起执行新利率标准，所有存期利率均降至3%区间，其中3个月存期利率下调幅度最大，达0.5% [2] - 南京银行自9月20日起下调“鑫汇添”产品利率，例如20万美元起存的3月期、6月期、1年期利率分别从3.5%、3.7%、3.8%下调至3.3%、3.4%、3.55% [6] - 西安银行具体调整后1月期、3月期、6月期、1年期、2年期利率分别为3.2%、3.6%、3.98%、3.98%、3.6%，短期存款利率降幅较大，1月期和3月期分别下调0.4%和0.5% [4][5] 利率下调驱动因素 - 美联储9月降息25个基点，美元短期利率跟随下行，银行通过下调存款利率以降低负债成本 [6] - 近期人民币汇率走强，投资者增配人民币资产意愿提升，银行有动力主动收缩美元资产和负债规模 [6] - 外资银行对国际市场反应更灵敏，预判短期利率将持续下行，通过压低长期利率规避未来负债成本风险 [7] 银行间差异化策略 - 部分中资银行因美元资金需求旺盛或定价机制滞后，仍维持“长期高息”以稳定储户 [7] - 中小银行或城商行常以高息短期产品作为营销抓手，而国有大行或贵宾账户更侧重长期资金稳定性，通过阶梯利率引导长期存款 [7] - 个别银行“逆势”抬高短期利率，实则是在降息窗口期突击补充美元流动性 [7] 未来利率走势展望 - 业内普遍认为美元存款利率未来仍存下行空间，3%将成为阶段性利率高点，后续将逐步向2.5%-2.8%的区间靠近 [2][8][9] - 高盛资产管理公司预计美联储将在今年10月和12月分别再降息25个基点，市场普遍预期年内还将再降50个基点 [9] - 专家预测美元存款利率或将全面迈入“2字头”时代，年内概率较高，但具体调整节奏和幅度因银行自身策略等因素而有所不同 [10] 投资者行为与市场反应 - 尽管利率下行，不少投资者仍然选择配置美元存款，因相比普通人民币定存仍显划算 [11] - 有经验的投资者继续存入一年期利率为3%的美元定期存款，尽管该利率已从年初的4%下降 [11]

近日，西安银行股份有限公司发布公告称，已收到《陕西金融监管局关于张成喆董事、副董事长、行长 任职资格的批复》（陕金监复243号），国家金融监督管理总局陕西监管局核准张成喆担任公司董事、 副董事长、行长。张成喆先生简历可详见公司于2025年7月30日在上海证券交易所网站披露的相关会议 决议公告。西安银行董事会及全体董事对公告内容真实性、准确性和完整性担责。 ...

板块整体表现 - 城商行板块在报告交易日整体下跌1.0%，表现弱于大盘，同期上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35% [1] - 板块内个股普跌，领跌个股为苏州银行，跌幅达1.92% [1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，当日主力资金净流出4.62亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 苏州银行跌幅最大为1.92%，收盘价8.16元，成交额4.29亿元 [2] - 厦门银行、南京银行、西安银行跌幅紧随其后，分别为-1.57%、-1.53%、-1.52% [2] - 宁波银行成交额最高，达7.88亿元，尽管其股价下跌1.05%至26.43元 [2] - 北京银行成交量最大，为231.16万手，成交额12.72亿元，股价下跌0.72% [1] - 青岛银行当日股价持平，涨跌幅为0.00%，收盘价4.76元 [1] 资金流向分析 - 板块资金流向出现分化，主力资金净流出4.62亿元，而游资和散户资金分别净流入3.31亿元和1.31亿元 [2] - 苏州银行和长沙银行获得主力资金净流入，金额分别为5593.96万元和3387.93万元，主力净占比分别为13.03%和13.89% [3] - 杭州银行获得游资大幅净流入4424.74万元，游资净占比5.01%，但其主力资金净流入仅为768.81万元 [3] - 厦门银行、重庆银行主力资金净流出幅度较大，分别为-832.30万元和-819.17万元，主力净占比分别为-12.19%和-9.19% [3] - 重庆银行散户资金净流入1191.70万元，散户净占比高达13.37% [3]

银行股市场表现 - A股市场银行股多数下跌 [1] - 邮储银行、西安银行、浦发银行、中信银行跌幅均超过1% [1]

报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - 上市银行在"十四五"期间呈现出"资产端强对公，负债端强零售"的显著特征[6][12] - 资产端对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%，负债端个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 生息资产收益率下降1.11个百分点至3.32%，计息负债成本率下降44个基点至1.85%，息差收窄70个基点至1.53%[6][14] - 城商行在资产端对公贷款占比提升幅度最大（8.15个百分点），负债成本下降幅度最大（56个基点），息差收窄幅度最小（60个基点）[6][18] - 未来银行息差企稳回升的高度取决于负债端下行空间，速度取决于3-5年期定期存款到期节奏[6][13] 资负结构变化 - 贷款占生息资产比重提升2.31个百分点至56.49%，其中对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%[14] - 存款占计息负债比重小幅提升85个基点至73.21%，存款呈现定期化和零售化趋势[14] - 活期存款占比下降11.96个百分点至30%，个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 房地产行业贷款占比下降1.63个百分点至5.28%，个人贷款占比下降6.13个百分点至30.37%[14] - 国有行存款脱媒现象明显，存款占计息负债比重下降4.18个百分点[18] 收益率与息差变化 - 生息资产收益率从4.43%下降至3.32%，其中贷款收益率下降1.53个百分点[14] - 计息负债成本率从2.29%下降至1.85%，其中存款成本率下降38个基点[14] - 净息差从2.23%下降70个基点至1.53%，存贷利差收窄115个基点至2.04%[14] - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别下降70、75、60、81个基点[6] - 城商行负债成本下降56个基点，降幅最大，主要因前期高息揽储后利率下调[6][18] 各银行板块表现 - 城商行对公贷款占比提升8.15个百分点至69.26%，幅度最大[6][18] - 农商行存款占比提升5.06个百分点至84.23%，增幅最大[18] - 股份行生息资产收益率下降117个基点至3.34%，降幅最大[18] - 国有行计息负债成本率仅下降13个基点至1.65%，降幅最小[18] - 城商行净息差下降60个基点至1.53%，收窄幅度最小[6][18]

公司人事变动 - 陕西金融监管局核准曾光担任西安银行行长助理任职资格 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外部环境驱动利率波动、债券供需与政策导向共振影响债券投资收益 2025年上半年42家上市银行债券投资规模扩张、损益有别 银行业整体收益向好但仍存隐忧 不同银行类型表现分化 国有大行压力相对可控 [1] 根据相关目录分别进行总结 42家上市银行的债券投资体量 - 债券投资总体规模上 2025H1 42家上市银行三类债券型金融资产总规模分别为债权投资类52.8万亿元、交易性金融资产4.2万亿元、其他债权投资27.3万亿元 较2024年末分别环比增长3.90%、18.44%、16.15% 交易性金融资产增长较多 或博弈价差收益增厚总体收益 [9] - 不同银行类型的债券投资分布结构有所分化 2025年上半年国有大行及城商行债券配置盘稳定增长 股份行和农商行配置力量减弱 交易盘发力 呈现“大行配置稳健、中小行交易弹性突出”特征 [13] - 债券投资券种分布向政府类债券倾斜 2025年上半年各类商业银行增配政府类债券较多 国有大行、股份制银行和城商行平均环比增幅约10% 农商行稍少 金融债和其他债券配置力量分化 各类银行均以政府类债券规模大 金融债其次 信用类债券小 [18] - 金融资产类型与其债券品种结构呈现相关性 债券配置盘利率债稳健增长且为核心 信用债配置力度加大 金融债趋弱 交易盘以利率债及金融债为核心 增幅显著 债券投资板块呈“稳健打底、弹性增益”持仓格局 [22] 42家上市银行的债券投资损益情况 - 票息收益方面 2025H1 42家上市银行票息收益合计11332.00亿元 同比下降1.51% 收益总体稳定但同比回落或与基准利率下行有关 未来票息收益下滑速度预计放缓 仍为主要来源 [26] - 公允价值变动损益方面 2025年上半年42家上市银行公允价值变动损益合计117.26亿元 同比大幅下降81.16% 债市震荡中博取资本利得难度大 交易层面或存浮亏 [28] - 投资收益方面 2025年上半年42家上市银行实际投资收益合计约2875.05亿元 同比增长31.96% 银行可通过卖出老券和到期存量债券增厚收益 [31] 归因及总结 外部环境驱动 - 利率波动上 “调整多、机会少”的债市环境致存量债券价格下跌 与2025H1上市银行公允价值变动损益同比大幅下降81.16%相关 股份制银行、城商行受影响更显著 [35] - 债券供需上 2025H1国债、地方政府债与政金债供给同比增加 新发行债券票面利率降低 叠加部分高票息存量债券到期 推动银行债券投资票息收益环比回落 [37] - 政策导向方面 监管提高低评级信用债风险权重 倒逼银行减少配置 规范金融资产分类限制“随意重分类” 凸显上半年公允价值亏损 [43][46] 银行业债券投资压力情况及后市展望 - 整体收益向好但仍存隐忧 2025年上半年42家上市银行债券投资实际收益约1.42万亿元 同比增长3.82% 但票息收入面临下滑压力 波段交易难度提升 盈利模式或难持续 [3][47] - 不同银行类型表现分化 国有大行压力相对可控 国有大行票息收益稳步增长 交易盘有优势 股份行、城商行和农商行相对脆弱 债市“逆风期”盈利压力增加 未来或增加权益等市场资金配比 [50]

金融债券发行 - 公司在全国银行间债券市场公开发行2025年金融债券(第一期) 规模为人民币30亿元 品种为3年期固定利率债券 票面利率为2.08% [1] - 本期债券于2025年9月25日簿记建档 2025年9月26日发行完毕 [1] - 募集资金将用于优化中长期资产负债匹配结构 增加稳定中长期负债来源 支持公司中长期资产业务开展 [1] 公司治理结构变更 - 股东大会审议通过关于不再设立监事会相关事项的议案 [6] - 修订《西安银行股份有限公司章程》议案获得通过 [6] - 修订《股东大会议事规则》和《董事会议事规则》议案均获通过 [6] 股东大会情况 - 2025年第三次临时股东大会于9月26日在西安银行大厦召开 采用现场和网络投票相结合方式 [4] - 出席会议董事8人（在任董事9人） 监事5人全部出席 董事会秘书出席会议 [4][5] - 所有议案均为特别决议事项 获得有表决权股东所持表决权的三分之二以上通过 [6]

债券发行概况 - 西安银行在全国银行间债券市场公开发行2025年金融债券（第一期）[1] - 本期债券发行规模为人民币30亿元[1] - 债券品种为3年期固定利率债券[1] 发行时间安排 - 债券于2025年9月25日簿记建档[1] - 债券于2025年9月26日发行完毕[1] 债券定价信息 - 票面利率确定为2.08%[1] 资金用途 - 募集资金将用于优化中长期资产负债匹配结构[1] - 资金将增加稳定中长期负债来源[1] - 资金将支持公司中长期资产业务的开展[1]

债券发行概况 - 西安银行在全国银行间债券市场公开发行2025年金融债券第一期 [1] - 本期债券发行规模为人民币30亿元 [1] - 债券品种为3年期固定利率债券 [1] - 票面利率确定为2.08% [1] 发行时间安排 - 债券于2025年9月25日完成簿记建档 [1] - 债券于2025年9月26日正式发行完毕 [1] 资金用途 - 募集资金将用于优化中长期资产负债匹配结构 [1] - 资金将增加稳定中长期负债来源 [1] - 资金将支持公司中长期资产业务的开展 [1]