业绩总结 - 公司归母净利润为6.7亿元，同比下降12.5%[2] - 公司2023年营业收入为2955百万元，2024年预计将增长至3100百万元，2025年为3257百万元，2026年为3469百万元[9] - 公司2024年预计每股净利润为0.25元，2025年为0.27元，2026年为0.28元[7] 用户数据 - 公司两融日均余额为102亿元，同比增长11%[4] - 公司资管业务收入环比增长145%，2023年第四季度达到1.5亿元[5] - 公司投资收益同比下降52.3%，2023年第四季度达到1.1亿元[6] 未来展望 - 公司2026年预计资产总计将达到106,018百万元[10] - 公司2025年的应付债券金额为26,315百万元[10] - 公司2026年的所有者权益合计为19,555百万元[10] 新产品和新技术研发 - 公司的股本在2022-2026年期间保持不变，均为2,832百万元[10] - 公司2024年的其他综合收益为396百万元[10] - 公司2024年的商誉金额为1,260百万元[10] 市场扩张和并购 - 公司债券承销规模同比增长96.5%，达到645亿元[4] - 公司2023年自营业务占比最高，为42%；经纪和承销业务占比分别为17%；资管业务占比为15%[8] - 公司的未分配利润为3,850百万元[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入29.55亿元，同比增长12.68%[1] - 公司2023年归母净利润为6.71亿元，同比下降12.51%[1] - 公司23Q4业绩受到拖累，主要原因包括利息净收入录得负值和自营业务收入下滑[1] - 公司资管业务净收入同口径同比增长7%，主要系年内并表国联基金[1] - 公司经纪业务收入下降，主要受交投情绪低迷影响[1] - 公司投行业务收入逆势增长，主要系债权融资规模增长和IPO承销规模持平[1] - 公司下调盈利预测，预计2024-2025年归母净利润为7.65/9.12亿元，2026年为10.74亿元[1] - 公司当前市值对应2024-2026年PB分别为1.71/1.51/1.46倍，维持“买入”评级[1] 未来展望 - 2026年预计公司的营业收入将达到458.6亿元，较2022年增长75.2%[2] - 2026年预计公司的净利润将达到107.4亿元，较2022年增长39.9%[2] - 2026年预计公司的每股净资产为7.55元，较2022年增长27.6%[2] 其他新策略 - 国联集团总裁出任民生证券董事长，预计国联证券与民生证券整合将加速[1] - 风险提示包括权益市场波动和行业监管政策趋紧[1] - 东吴证券研究所提醒投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入总额为295.5亿元，同比增长12.68%[1] - 公司2023年归母净利润为6.71亿元，同比下降12.51%[1] - 公司2023年手续费及佣金净收入为15.54亿元，同比增长19.8%[3] - 公司2023年新增客户数达15.06万户，累计总客户数为173.64万户，同比增长9.64%[5] - 公司2023年基金投顾总签约客户数为30.02万户，同比增长24.93%[5] - 公司2023年营业收入为2.39亿元，净利润为3029.41万元[8] - 公司2023年信用业务、自营业务收入分别为81.45亿元和1243.47亿元，同比下降32.5%和增长7.3%[10] - 公司2023年总资产规模为871.29亿元，同比增长17.1%[11] - 公司2023年客户资金杠杆率从3.85倍提升至4.35倍[12] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为9.06亿元、10.47亿元和11.33亿元，维持“买入”评级[13] - 2026年预计营业收入将达到4593.97百万元RMB，较2023年增长56.1%[16] - 2026年预计净利率为24.66%，2026年预计市净率为117.19%[16] 其他 - 研究团队成员包括王舫朝、武子皓、冉兆邦、张凯烽、张晓辉、廖紫苑等[17][18][19][20][21][22] - 分析师声明中指出，负责报告内容的分析师具有证券投资咨询执业资格，并独立客观出具报告[23] - 公司可能持有报告中涉及公司发行证券并进行交易，同时可能为这些公司提供投资银行业务服务[28] - 本报告采用沪深300指数作为基准指标[31] - 买入股票建议为股价相对强于基准15%以上[31]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为29.6亿元，归母净利润为6.7亿元，同比增长13%和下降13%[1] - 公司2023年Q4归母净利润亏损0.55亿元，业绩低于预期[1] - 公司2024-2025年预测归母净利润为8.0/9.8亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.3/0.3/0.4元[2] - 公司2026年预计营业收入将达到4,630百万元，较2022年增长76.5%[8] - 预计2026年净利润将达到1,196百万元，较2022年增长55.8%[8] 用户数据 - 公司2023年客户数量持续增长，券商资管规模和收入同比增长，国联基金非货AUM增长20%[3] 未来展望 - 公司2026年预计ROE为6.2%，较2022年增长1.6个百分点[8] - 营业利润率预计2026年将达到22.0%，较2022年增长40.4个百分点[8] - 预计2026年每股收益将达到0.42元，较2022年增长55.6%[8] 新产品和新技术研发 - 公司2023年投行业务净收入为4.9亿元，同比增长2%，完成4单IPO，IPO承销规模为24亿元，债券承销规模为519亿元[4] 市场扩张和并购 - 公司2023年资管业务净收入为4.4亿元，同比增长129%，券商资管规模为1173亿元，同比增长16%[4]

财务数据 - 公司2023年营业收入为29.55亿元，同比增长12.68%[1] - 公司2023年归母净利润为6.71亿元，同比下降12.51%[1] - 公司2023年资产管理实现收入4.43亿元，同比增长128.54%[1] - 公司2023年经纪业务收入为5.15亿元，同比下降6.30%[2] - 公司2023年投资银行业务实现收入5.17亿元，同比增长0.72%[2] - 公司2024年和2025年盈利预测分别下调17.3%和13.0%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为8.8/10.1/10.9亿元，同比增长30.3%/15.5%/7.9%[3] 估值指标 - 公司2022-2026年市盈率分别为42.6/47.9/37.2/32.2/29.9倍[4] - 公司2022-2026年市净率分别为1.9/1.8/1.9/1.9/1.8倍[4] 投资评级 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配、低配[9] 公司资质 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[12] 报告提醒 - 报告强调信息的准确性和完整性，不保证资料和信息的完整性和准确性[10] - 报告提醒投资者，报告中的信息和意见不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行承担风险[11] 证券研究报告 - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，用于分析证券及相关产品的价值、市场走势等[13]

业绩总结 - 公司2023年报期内实现营业收入和归母净利润分别为29.55亿元和6.71亿元，同比分别增长12.7%和下降12.5%[1] - 公司2023年新增财富管理客户达15.05万户，金融产品保有量同比增长8.2%至193.30亿元，基金投顾授权资产达65.94亿元[2] - 公司2024-2025年预计归母净利润分别为8.29亿元和11.20亿元，同比增长23.5%和35.2%，对应PB估值分别为1.75倍和1.65倍[4] 未来展望 - 公司2024-2025年预计归母净利润分别为8.29亿元和11.20亿元，同比增长23.5%和35.2%，对应PB估值分别为1.75倍和1.65倍[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年新增财富管理客户达15.05万户，金融产品保有量同比增长8.2%至193.30亿元，基金投顾授权资产达65.94亿元[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年新增财富管理客户达15.05万户，金融产品保有量同比增长8.2%至193.30亿元，基金投顾授权资产达65.94亿元[2]

公司基本信息 - 公司代码为601456，公司简称为国联证券[1] - 公司财务报告显示，注册资本为2,831,773,168.00元，净资本为14,901,648,879.77元[13] - 公司经营范围包括证券业务、证券投资咨询、公募证券投资基金销售等多项业务资格[14] - 公司注册地址历史变更情况包括从1999年到2006年的地址变更[17] - 公司在香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼设有香港营业地址[17] - 公司股票种类包括A股和H股，分别在上交所和香港联交所上市交易[17] - 公司由国联证券有限责任公司整体变更设立，注册资本由5000万元增至100,000万元[18] - 公司注册资本经多次变更，包括发行境外上市外资股和首次公开发行A股等[18] 公司财务状况 - 公司2023年营业收入为2,955,461,374.61元，同比增长12.68%[23] - 公司2023年归属于母公司股东的净利润为671,319,142.04元，同比下降12.51%[23] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-713,982,446.86元[23] - 2023年公司资产总额为871.29亿人民币，较上年增长17.14%[24] - 2023年公司负债总额为690.05亿人民币，较上年增长19.76%[24] - 2023年公司归属于母公司股东的权益为177.69亿人民币，较上年增长6.01%[24] - 2023年公司基本每股收益为0.24元，较上年下降11.11%[24] - 2023年公司加权平均净资产收益率为3.89%，较上年下降0.73个百分点[24] 公司业务情况 - 公司经营活动中，手续费及佣金净收入占营业收入的52.59%，投资收益占18.45%，公允价值变动收益占22.91%[55] - 公司经纪及财富管理业务的毛利率为11.20%，信用交易业务的毛利率为97.41%，投资银行业务的毛利率为12.14%[56] - 证券投资业务收入增加6.78%，达到675,089,588.40元，占比85.00%[57] - 资产管理及投资业务收入减少137.69%，达到467,100,250.01元，占比19.40%[57] - 香港地区营业收入增加2,178.84%，达到27,738,449.48元，毛利率为6.59%[57] 公司风险管理 - 公司可能面对的风险包括宏观经济及证券市场的不确定因素[88] - 公司市场风险主要来自于权益投资业务、固定收益业务、股权衍生品业务等境内、外金融市场业务[90] - 公司通过每日计算损益、敞口、基点、久期、衍生品希腊字母等指标对市场风险进行全面监测[90] - 公司通过内部信用评级体系对交易对手或发行人的信用级别进行评估，辅助压力测试、敏感性分析等方法开展风险计量[90] 公司治理结构 - 公司根据法律法规建立了股东大会、董事会、监事会和管理层之间的公司治理结构[94] - 公司审议通过了关于续聘审计机构、董事薪酬分配、自营业务规模等议案[97] - 公司通过股东大会议案延长向特定对象发行A股股票的决议有效期及授权有效期[98] - 公司共召开6次股东大会，股东大会的召集和召开符合法律法规及公司章程规定[101] 公司社会责任 - 公司深知在发展过程中应承担的环境责任，遵循法律法规，在日常工作中以行动实践可持续发展理念[195] - 公司通过“国联证券红十字公益基金”支出2万元支持新吴区红十字会于“5·8人道公益日”开展“锡心守护 救灾新吴”公益项目[199]

股权结构 - 国联集团直接及间接持有公司48.60%的股份，为国联证券控股股东[5] - 国联信托持有公司13.78%的股份，国联集团直接及间接持有国联信托91.87%的股份[5] - 一棉纺织持有公司2.57%的股份，国联集团持有其一棉纺织100%的股份[4] - 华光环能持有公司1.03%的股份，为国联集团的附属公司[6] - 民生投资持有公司2.60%的股份，国联金融投资持有民生投资100%的股份[6] - 中海基金持有公司9.43%的股份，公司持有中海基金100%的股权[7] - 公司持有国联通宝100%的股权[5] - 公司持有国联创新100%的股权[5] - 公司持有国联基金75.5%的股权[5] - 公司持有华英证券100%的股权[6] 财务数据 - 公司注册资本为人民币2,831,773,168元，净资本为人民币149.02亿元[11] - 2023年度收入、净投资收益及其他收入为4,385,566千元，较2022年度增长11.59%[18] - 2023年度除所得税前利润为825,417千元，较2022年度减少14.50%[18] - 2023年度归属于本公司股东的年度利润为671,319千元，较2022年度减少12.51%[18] - 2023年12月31日资产总额为87,128,874千元，较2022年末增长17.14%[19] - 2023年12月31日负债总额为69,005,316千元，较2022年末增长19.76%[19] - 2023年加权平均净资产收益率为3.89%，较2022年减少0.73个百分点[17] - 2023年基本每股收益和稀释每股收益均为0.24元/股，较2022年减少11.11%[18] - 2023年12月31日归属本公司股东每股净资产为6.27元/股，较2022年末增长5.91%[19] - 2023年资产负债率为76.79%，较2022年增加3.15个百分点[19] - 2023年公司实现收入、净投资收益及其他收入合计43.86亿元，同比增长11.59%；归属股东净利润6.71亿元，同比下降12.51%[28] - 截至2023年末，集团资产总额871.29亿元，归属股东净资产177.69亿元，加权平均净资产收益率3.89%[28] - 2023年经纪及财富管理业务收入9.69亿元，同比降7.57%；投行业务收入5.43亿元，同比增3.25%；资管及投资业务收入4.70亿元，同比增139.06%；信用交易业务收入7.18亿元，同比降0.88%；证券投资业务收入13.74亿元，同比增18.96%[28] - 2023年全市场股权募资项目818个，同比减165个，募集资金11344.30亿元，同比降32.80%[33] - 2023年公司债券业务完成承销项目135单、政府债分销19单，承销金额合计515.81亿元，承销家数及规模同比上涨22.22%和30.94%，另有待发行项目40单、在审项目32单，待发行规模超千亿[39] - 截至2023年末，公司管理的资产管理计划300个，受托资金1172.93亿元，同比增长14.94%，业务收入18976.69万元，同比增长2.55%[45] - 截至2023年末，国联基金资产管理总规模1487.67亿元，非货币公募基金管理规模1015.73亿元，行业排名第44位，较2022年提升2位，管理公募基金85只[50] - 2023年国联通宝新设5只基金，新增管理规模12.72亿元，截至期末存续备案基金20只，存续管理规模61.50亿元，累计投资19.74亿元[53] - 截至2023年末，公司信用账户开户总数2.70万户，同比增长6.30%；两融总授信额度742.13亿元，同比增长6.46%；两融日均余额为102.31亿元，同比增长10.72%；业务规模日均市占率6.384‰，同比增长11.79%；融资融券业务实现息费收入6.06亿元，同比增长6.69%[55] - 截至2023年末，公司股票质押式回购业务本金余额23.94亿元，同比下降37.93%，其中投资类业务余额13.29亿元，同比下降38.67%，管理类业务余额10.65亿元，同比下降36.98%[58] - 2023年公司实现收入、净投资收益及其他收入总额43.8557亿美元，同比增长11.59%；归属股东净利润6.7132亿美元，同比下降12.51%；每股收益0.24元，同比下降11.11%；加权平均净资产收益率3.89%，同比减少0.73个百分点[65] - 2023年末公司资产总额871.2887亿美元，较2022年末增长17.14%；负债总额690.0532亿美元，较2022年末增长19.76%；归属股东权益177.6869亿美元，较2022年末增长6.01%[66] - 2023年末公司现金类资产142.6106亿美元，占比16.37%；融资类资产154.3358亿美元，占比17.71%；金融投资类资产515.3402亿美元，占比59.15%；其他运营类资产59.0021亿美元，占比6.77%[66] - 2023年末扣除应付经纪业务客户账款的负债为599.5922亿美元，同比增长28.05%；资产负债率为76.79%，较2022年末增加3.15个百分点；经营杠杆率为4.39倍，较2022年末增长15.83%[66] - 报告期内公司通过各类债务工具融资新增178.56亿元，偿还到期债务融资本金132.36亿元，2023年末未到期债务融资余额本金总计248.75亿元，银行间未到期信用拆借53.13亿元[67] - 2023年现金及现金等价物净增加额为35.9572亿元，同比增加22.7018亿元，经营活动现金流净额7.7979亿元，同比减少11.7481亿元，投资活动现金流净额 -9.0482亿元，同比增加12.5903亿元，融资活动现金流净额37.2075亿元，同比增加21.8596亿元[69] - 报告期内集团所得税前利润8.2542亿元，同比下降14.50%，收入、净投资收益及其他收入总额43.8557亿元，同比增长11.59%，总支出36.4360亿元，同比增长21.04%[70][71][72] - 2023年佣金及手续费收入18.0529亿元，同比增长15.73%，其中证券经纪收入7.0827亿元，同比下降10.03%，承销及保荐收入4.4221亿元，同比增长3.38%，投资咨询及财务顾问收入1.4970亿元，同比增长13.24%，资产管理收入4.4313亿元，同比增长128.39%，其他收入0.6198亿元，同比增长231.62%[71][76] - 佣金及手续费支出2.5112亿元，同比下降4.30%，佣金及手续费净收入15.5417亿元，同比增长19.78%[76] - 2023年佣金及手续费收入占比41.17%，同比增加1.48个百分点，利息收入占比30.33%，同比减少0.42个百分点，净投资收益占比28.35%，同比减少1.13个百分点[73] - 报告期内公司实现利息净收入8146万元，同比下降32.50%[78][79] - 2023年度利息收入总额13.3028亿元，同比增长10.07%；利息支出12.4882亿元，同比增长14.80%[79] - 以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的债务工具产生的利息收入同比增加7443万元，增长40.21%[79] - 买入返售金融资产款利息收入同比增加3383万元，增长22.92%[79][80] - 报告期内公司实现净投资收益12.4346亿元，同比增长7.31%[81] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的股利同比增长85.53%，衍生金融工具的未变现公允价值变动同比增长311.59%[83] - 报告期内公司营业支出（不含佣金及手续费支出和利息支出）21.4366亿元，同比增长29.14%[84] - 公司按照预期信用损失模型计算的减值损失，扣除转回后为 - 2860万元[85][86] - 报告期末公司资产总额871.2887亿元，同比增加127.4687亿元，增长17.14%[87] - 2023年末公司资产总额871.29亿元，同比增加127.47亿元，增长17.14%[88] - 2023年末投资总额515.34亿元，同比增加67.32亿元，增长15.03%，占资产总额比例为59.15%，同比减少1.08个百分点[89] - 2023年末融资类资产154.34亿元，同比增加33.54亿元，增长27.77%，占资产总额的17.71%[91] - 因战略收购国联基金，2023年末物业及设备等资产8.83亿元，同比增加5.78亿元，增长189.15%，占资产总额的1.01%[92] - 2023年末负债总额690.05亿元，同比增加113.84亿元，增长19.76%[93] - 2023年末应付经纪业务客户账款90.46亿元，同比减少17.51亿元，下降16.22%，占负债总额的13.11%[95] - 2023年末应付其他金融机构款项及已发行债券306.32亿元，同比增加95.38亿元，增长45.21%，占负债总额的44.39%[95] - 2023年末其他运营负债132.95亿元，同比增加46.38亿元，增长53.58%，占负债总额的19.27%，主要因衍生合约保证金同比增长48.65%[97] - 2023年末权益总额181.24亿元，同比增加13.63亿元，增长8.13%，主要由于经营积累及收购国联基金[99] - 2023年末归属于公司股东的权益为177.69亿元，同比增加10.08亿元，增长6.01%[99] - 2023年末归属公司股东权益177.69亿元，同比增长6.01%，合计权益181.24亿元，同比增长8.13%[100] - 2023年公司总营收43.86亿元，证券投资收入13.74亿元占比31.33%，资产管理及投资收入4.70亿元占比提升至10.73%[102] - 2023年公司所得税前利润8.25亿元，证券投资利润5.74亿元占比69.52%，其他业务亏损3.15亿元占比 -38.14%[104] - 2023年度母公司实现净利润5.88亿元，提取公积金和准备金后可供分配利润4.06亿元，累计未分配利润33.63亿元[142] - 2023年度利润分配预案以2.83亿股为基数，每10股派现金红利1.42元，共派4.02亿元，未分配利润29.60亿元转入下一年度[142] - 截至2023年12月31日，公司可供分派予股东的储备为人民币33.63亿元[162] - 报告期内，前五大客户的收入为人民币2.08亿元，占集团收入、净投资收益及其他收入总额4.73%[162] 业务发展 - 2023年新增客户15.06万户，累计总客户173.64万户，同比增9.64%；各平台积累用户粉丝超144万，内容投放2680篇，累计阅读量3037万[31] - 截至2023年末，基金投顾总签约客户30.02万户，同比增24.93%，授权账户资产规模65.94亿元，同比基本持平；新增上线渠道7家，累计上线渠道30家[31] - 2023年金融产品销售规模（除“现金添利”）184.03亿元，同比减14.76%，期末金融产品保有量193.30亿元，同比增8.16%[31] - 2023年华英证券完成股权项目6单，承销金额39.56亿元，IPO保荐家数升至行业第21位，北交所承销家数和金额分别位列第12位和第15位[34] - 2023年华英证券完成4单IPO项目，承销金额23.68亿元；完成2单再融资项目，承销金额15.88亿元[35] - 2023年公司完成财务顾问项目157单，其中推荐新三板挂牌项目6单、定增项目5单，新三板持续督导企业92家[42] - 2023年公司重点产品业绩居市场前列，纯债固收类产品排名前10%，含权类产品排名前40%，整体业绩排名前30%，ABS新发行规模行业排名第9位[45] - 2023年公司收购中融基金75.5%股权，8月1日其更名为国联基金[48] - 国联基金近三年主动股票管理能力在107家基金公司中排名第14，近四年在99家基金公司中排名第22；近三年主动债券管理能力在107家基金公司中排名第51，近四年在93家基金公司中排名第25[50] - 2023年权益类证券投资业务坚持防守反击策略，收益率大幅跑赢沪深300指数[61] - 2023年固定收益业务交易量持续增长，获多项市场荣誉，市场影响力不断提升[62] - 2023年股权衍生品业务深化产品创新，优化持仓结构，多空互换交易功能不断优化，对接客户数逐步提升[62] - 报告期内公司新设

| | 報告編製說明 | | 01 | | --- | --- | --- | --- | | I | 關於國聯證券 | | 03 | | | 1.1 公司簡介 | | 04 | | II | 社會責任管理體系 | | 07 | | | 2.1 ESG管理架構 | | 08 | | | 2.2 利益相關方溝通 | | 08 | | | 2.3 | 實質性議題識別與分析 | 10 | | | 2.4 | 2023年度社會責任與ESG領域 | 10 | | | 獎項認可 | | | | III | | 黨建引領，夯實公司治理根基 | 11 | | | 3.1 堅持黨建引領 | | 12 | | | 3.2 優化公司治理 | | 14 | | | 3.3 確保合規經營 | | 16 | | | 3.4 加強風險管理 | | 19 | | | 3.5 恪守商業道德 | | 20 | （于中华人民共和国註册成立的股份有限公司） 股份代码：601456.SH �1456.HK 2023年度 社会责任暨 环境、社会及 管治报告 客户服务 95570 公司官网 https://www.glsc.com.cn 公司地址 中国江 ...

国联证券股份有限公司 董事会审计委员会对会计师事务所 2023 年度履行监督职责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师 事务所管理办法》和国联证券股份有限公司（以下简称"公 司"）的《公司章程》《董事会审计委员会议事规则》等规定 和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守， 认真履职。现将董事会审计委员会对德勤华永会计师事务所 （特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"）与德勤•关黄陈方 会计师行（以下简称"德勤香港"，与德勤华永统称"德勤 会计师事务所"）2023 年度履职评估及履行监督职责的情况 汇报如下： 一、2023 年度会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 1. 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） 德勤华永的前身是 1993 年 2 月成立的沪江德勤会计师 事务所有限公司，于 2002 年更名为德勤华永会计师事务所 有限公司，于 2012 年 9 月经中华人民共和国财政部（简称 "财政部"）等部门批准转制成为特殊普通合伙企业。 2. 德勤·关黄陈方会计师行 德勤香港为一家根据香港法律，于 1972 年设立 ...