证券日报网12月19日讯紫金银行（601860）在12月15日回答调研者提问时表示，公司贷款投放紧密围绕 金融"五篇大文章"，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融等领域，持续优化信贷 结构，坚持做小做散，不断提升对普惠小微客户的支持力度，强化实体经济服务质效，为地方经济和社 会发展提供优质金融服务。 ...

证券之星消息，12月18日农商行板块较上一交易日上涨2.0%，渝农商行领涨。当日上证指数报收于 3876.37，上涨0.16%。深证成指报收于13053.98，下跌1.29%。农商行板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601077 | 渝农商行 | 6.45 | 3.20% | 76.95万 | 4.90 Z | | 002807 | 江阴银行 | 4.69 | 2.40% | 33.50万 | 1.56亿 | | 603323 | 示农银行 | 5.17 | 1.77% | 21.28万 | 260'T | | 002839 | 张家港行 | 4.65 | 1.75% | 1 29.62万 | 1.37亿 | | 601825 | 沪农商行 | 9.36 | 1.74% | 15.73万 | 1.46亿 | | 600908 | 无锡银行 | 5.98 | 1.70% | 17.63万 | 1.05亿 | | 601128 | 常熟银行 | 7.23 | 1. ...

证券日报网讯12月16日，紫金银行（601860）在互动平台回答投资者提问时表示，根据2025年第三季度 报告，截至2025年9月30日，股东总数为63025户。 ...

核心观点 - 紫金农商银行作为地方金融机构，将服务“三农”作为核心战略，通过构建高效服务体系、聚焦关键产业支撑及创新多元服务模式，显著提升了涉农金融服务的覆盖面与质效，有力支持了乡村振兴 [1][2][3][4] 业务规模与增长 - 截至2025年9月，公司普惠型涉农贷款余额达36.59亿元，较年初增长2.11亿元，增速达6.12%，高于全行贷款平均增速 [1] - 以“金陵惠农系列”为核心的产品体系累计余额达47.7亿元 [2] 服务体系与效率 - 公司成立专业“三农中心”统筹涉农金融服务 [2] - 优化审批流程：1000万元以下涉农贷款1日内完成审查审批，100万元经营性涉农贷款实行单人审批，30万元以下农户小额贷款实现线上办理 [2] - 通过将涉农贷款投放等纳入核心考核、给予定价补贴及落实尽职免责机制，激发服务积极性 [2] 客户覆盖与产业支持 - 对省农业农村厅下发的3289户苏农贷新型农业经营主体及26.6万农户进行“地毯式”全覆盖走访 [3] - 参与“科金兴农”对接，已对260户产业链企业授信，放贷6.8亿元 [3] - 对接南京市重大农业农村项目，投放贷款4.2亿元；支持农田建设，发放贷款2.2亿元；围绕关键农时投放2.4亿元贷款；种业贷款余额1亿元 [3] 服务模式创新与下沉 - 基于大数据与实地评议，完成463个村社整村授信，建档525.52万户，累计放贷20.67亿元 [4] - 推行“驻村工作制”，每个村社常驻不少于2人 [4] - 建成并优化384家普惠金融服务点，实现涉农村社全覆盖，2025年以来办理业务32.3万笔 [4] - 300家服务点实现“农商.苏服办”政务通办功能；350家完成数字人民币服务点升级 [4] 数字化与跨界赋能 - 打造“紫金优选”直播平台，累计开展助农直播22场，观看人次247万，销售商品超2.4万件，销售额超374万元 [4] - 创新开展异业联盟，将营业场所变为“助农特卖场”，为涉农商户开辟新销售渠道 [4]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

市场整体表现 - 2023年12月8日，农商行板块整体上涨0.21%，表现弱于当日上证指数0.54%的涨幅和深证成指1.39%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，在统计的10只个股中，仅2只上涨，1只平盘，7只下跌 [1] - 从资金流向看，当日农商行板块整体主力资金净流出504.41万元，游资资金净流入8117.46万元，散户资金净流出7613.04万元 [1] 领涨个股分析 - 沪农商行是板块领涨股，当日收盘价为9.52元，上涨1.17%，成交量为21.45万手，成交额为2.04亿元 [1] - 常熟银行当日小幅上涨0.28%，收盘价为7.13元，成交量为36.98万手，成交额为2.63亿元 [1] - 苏农银行当日股价平盘，收盘价为5.19元，成交量为26.33万手，成交额为1.37亿元 [1] 个股资金流向详情 - 无锡银行获得主力资金最大净流入，金额为1903.91万元，主力净占比达17.50%，但游资与散户资金呈净流出状态 [2] - 青农商行主力资金净流入1572.02万元，主力净占比9.34%，但游资与散户资金同样为净流出 [2] - 渝农商行遭遇主力资金最大幅度净流出，金额达4858.31万元，主力净占比为-14.68%，但获得了2154.09万元的游资净流入和2704.23万元的散户净流入 [2] - 沪农商行虽然股价领涨，但主力资金净流出1152.16万元，同时获得了2689.32万元的显著游资净流入 [2]

机构调研活动概况 - 11月以来有12家地方上市银行接待了81家机构的195次调研 较10月份的7家银行40家机构58次调研大幅上升 [1][2] - 今年以来共有25家银行获得调研 接待量在百次以上的10家银行均为区域性银行 其中宁波银行以256家机构323次调研排名第一 杭州银行以206家机构285次调研排名第二 [3] - 接受调研的12家银行均为城商行和农商行 包括宁波银行 杭州银行 张家港行等 [1][2] 机构调研关注焦点 - 机构调研问题普遍集中在分红计划 净息差展望和应对措施方面 [1][4] - 随着A股上市银行2025年中期分红陆续落地 对后续分红安排和分红比例的设置成为机构关心的焦点 宁波银行 张家港行等均为首次实施中期分红 [6] 银行净息差表现与展望 - 截至今年三季度末 银行业净息差水平延续了上季度1.42%的历史低点 [4] - 多家银行对净息差走势表示乐观 兰州银行认为中长期有望在行业"反内卷"共识下实现企稳 杭州银行预计息差降幅将呈现逐渐收窄态势 厦门银行预计今年全年息差降幅将较去年同期明显收窄 [4][5] - 银行通过调整资产负债结构 降本增效及提升综合收益的方式应对息差收窄 具体措施包括下调存款利率 取消中长期存款 优化存款来源和期限结构等 [5] 银行分红政策与安排 - 多家银行已多年保持稳定的现金分红比例 苏州银行直言现金分红水平稳中有升 始终维持30%以上现金分红比例 [6] - 张家港行表示通过中期分红提升分红频率 积极回馈股东 体现公司在资本市场中的投资价值 [6] - 接受调查的上市银行均表示将根据全年最新经营情况确定后续分红计划 力争给股东提供持续 稳定 合理的投资回报 [6] 银行投资价值与市场表现 - 机构调研升温受到银行业基本面关键指标企稳向好 投资价值凸显和市场表现驱动 部分优质城农商行贷款规模增长 净利润等指标跑赢行业 [1][3] - 银行板块整体估值处于低位 且相比其他板块而言确定性程度相对较高 [3] - 截至12月3日 宁波银行与杭州银行股票的市净率均为0.86 今年以来涨幅分别达到21.44%和13.33% [3]

农商行板块市场表现 - 12月2日农商行板块整体上涨0.75%，领涨个股为渝农商行，涨幅达1.20% [1] - 当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68%，农商行板块表现优于大盘 [1] - 渝农商行收盘价为6.72元，成交量为53.84万手，成交额为3.61亿元 [1] - 沪农商行涨幅为1.06%，收盘价9.54元，成交额2.01亿元 [1] - 板块内10只个股中8只上涨，涨幅在0.19%至1.20%之间，仅江阴银行下跌0.20% [1] 个股资金流向 - 当日农商行板块主力资金净流出8304.93万元，游资资金净流出3236.61万元 [1] - 散户资金净流入1.15亿元，显示散户资金为板块主要流入方 [1] - 渝农商行获得主力资金净流入1321.46万元，主力净占比3.67%，为板块内唯一主力资金净流入的个股 [2] - 张家港行主力资金净流出规模最大，达4635.34万元，主力净占比-17.38% [2] - 沪农商行游资资金净流入2759.17万元，游资净占比13.70%，为板块内游资净流入最高的个股 [2] - 苏农银行散户资金净流入1843.94万元，散户净占比15.50%，为板块内散户净流入占比最高的个股 [2]

文章核心观点 - 紫金农商银行作为地方金融机构，将服务“三农”作为核心战略，通过构建高效服务体系、聚焦乡村产业关键领域、创新多元化服务模式，显著提升了涉农金融服务的覆盖面与质效，有力支持了乡村振兴[1][2][3][4] 服务体系建设与成效 - 公司成立专业“三农中心”统筹涉农金融服务，并打造以“金陵惠农系列”为核心的产品矩阵，截至2025年9月末，该系列产品累计余额达47.7亿元[2] - 公司大幅优化涉农贷款审批流程，1000万元以下贷款1日内完成审查审批，100万元经营性贷款实行单人审批，30万元以下农户小额贷款实现线上化办理[2] - 公司将涉农贷款投放、农户走访等纳入核心考核并加大权重，同时给予定价补贴并落实尽职免责机制，以激发服务积极性[2] - 截至9月，公司普惠型涉农贷款余额达36.59亿元，较年初增长2.11亿元，增速6.12%，高于全行贷款平均增速[1] 对乡村产业与关键领域的金融支持 - 公司对省农业农村厅下发的3289户苏农贷新型农业经营主体及26.6万农户进行了全覆盖走访，精准掌握需求[3] - 公司积极参与“科金兴农”对接，打造全产业链服务模式，已对260户产业链企业授信，放贷6.8亿元[3] - 公司积极对接南京市重大农业农村项目，投放贷款4.2亿元，并支持基本农田和高标准农田建设，发放贷款2.2亿元[3] - 公司围绕春耕备耕、“三夏”等关键农时投放2.4亿元贷款，并与种业企业合作，种业贷款余额达1亿元[3] 服务模式创新与普惠金融延伸 - 公司基于大数据与实地评议，完成463个村社整村授信，建档525.52万户，累计放贷20.67亿元，并推行“驻村工作制”确保服务扎根乡村[4] - 公司建成并优化384家普惠金融服务点，实现涉农村社全覆盖，2025年以来办理业务41.3万笔[4] - 公司积极拓展服务点功能，300家实现“农商.苏服办”政务通办功能，350家完成数字人民币服务点升级[4] - 公司打造“紫金优选”直播平台，累计开展助农直播22场，观看人次247万，销售商品超2.4万件，销售额超374万元，并通过异业联盟开辟销售新渠道[4]

板块整体表现 - 农商行板块在12月1日整体上涨1.44%，领先于上证指数0.65%和深证成指1.25%的涨幅 [1] - 板块内所有10只个股当日均实现上涨，涨幅范围在0.21%至4.41%之间 [1] 领涨个股表现 - 张家港行领涨板块，单日涨幅达4.41%，收盘价为4.74元，成交量为111.94万手，成交额为5.31亿元 [1] - 青农商行涨幅为2.23%，收盘价3.21元，渝农商行涨幅为2.15%，收盘价6.64元 [1] 板块资金流向 - 当日农商行板块整体主力资金净流出8378.27万元，但游资资金净流入8202.63万元，散户资金净流入175.64万元 [1] - 渝农商行获得主力资金净流入2440.28万元，主力净占比5.78%，为板块内最高 [2] - 江阴银行主力资金净流入1725.82万元，主力净占比6.50% [2] 个股资金流向分化 - 沪农商行虽股价微涨0.21%，但遭遇主力资金净流出2166.02万元，同时获得游资大幅净流入4450.40万元，游资净占比达16.87% [2] - 张家港行、常熟银行、苏农银行等均出现主力资金净流出，金额在2239.05万元至2859.13万元之间，但均获得散户资金净流入 [2]