投资评级 - 报告对南方传媒的投资评级为"强推"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 2023年南方传媒实现收入93.65亿元，同比增长3.35%，归母净利润12.84亿元，同比增长34.39% [1] - 2024年一季度收入20.88亿元，同比下降4.86%，归母净利润1.52亿元，同比下降33.96% [1] - 公司拟分红4.84亿元，分红比例约37.69%，动态股息率为3.9% [1] - 2023年教材教辅收入83亿元，同比增长5.9%，一般图书收入19.71亿元，同比下降5.2% [2] - 2024年一季度毛利率为34%，同比提升4.3个百分点 [2] - AI+教育和教培等新业务发展迅速，2023年课后服务实现营收近2亿元 [2] 财务表现 - 2023年营业总收入93.65亿元，同比增长3.4%，预计2024年营业总收入107.13亿元，同比增长14.4% [8] - 2023年归母净利润12.84亿元，同比增长36.1%，预计2024年归母净利润10.20亿元，同比下降20.6% [8] - 2023年每股盈利1.43元，预计2024年每股盈利1.14元 [8] - 2023年市盈率10倍，预计2024年市盈率12倍 [8] 业务发展 - AI+教育产品稳步推进，粤教翔云2024年有望开启省外输出 [2] - 公司有望推出出版垂类GPT模型赋能行业升级 [2] - 课后服务业务商业模式可行性高，市场大利润率高 [2] - 公司积极布局少儿编程、研学等新业务，有望贡献增量收入 [2] 估值与目标价 - 给予公司2024年16倍PE，目标市值163亿元，对应目标价18.2元 [2] - 当前股价14.01元，目标价18.2元，潜在上涨空间约30% [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年营收同比增长3.4%至93.7亿元,归母净利润同比增长34.4%至12.8亿元 [1] - 2024Q1营收同比下降4.9%至20.9亿元,归母净利润同比下降34.0%至1.5亿元 [1] - 教材教辅收入稳健增长,一般图书收入略微减少 [1] - 课后教育服务进展顺利,智慧教育迈入商业化 [1] - 所得税优惠到期致利润承压,而现金红利大幅提升 [1] 分业务总结 教材教辅业务 - 2023年教材教辅收入同比增长5.9%至83.0亿元,毛利率同比增加0.3pct [1] 一般图书业务 - 2023年一般图书收入同比下降5.2%至19.7亿元,毛利率同比下降1pct [1] - 一般图书销售码洋同比大幅增长、营收略微减少,可能系折扣力度加大 [1] 文体用品业务 - 2023年文体用品收入同比增长32.1%至2.2亿元 [1] 地区分布 - 2023年广东省内收入同比增长1.0%至81.4亿元,省外收入同比增长20.8%至9.9亿元,省外拓展进展良好 [1] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.6/10.1/10.8亿元,当前股价对应2024-2026年PE分别为13/12/12倍 [1]

业绩总结 - 公司2023年营收达到3.65亿，同比增长3.35%[1] - 公司2023年净利润为12.84亿，同比增长34.39%[1] - 公司2023年营收下降4.86%，主要原因是地方政府资金未收回[1] - 公司2023年经济利润下降33.96%，扣非经济利润下降9%[2] - 公司2023年主营业务增长7.3%，特别是一般图书业务增长10%[4] - 公司剔除所得税影响后，扣非利润增长16.5%[4] 未来展望 - 公司预计2024年加盟店数量将超过400家，业务持续增长[5] 新产品和新技术研发 - 公司已收购了两家教育类公司，包括越口文化和成都一家公司，以拓展客户服务板块[12] - 公司收购了儿童编程教育机构编程猫的线下门店，并计划在北京、深圳等地推广业务[14] 市场扩张和并购 - 公司已收购了两家教育类公司，包括越口文化和成都一家公司，以拓展客户服务板块[12] - 公司收购了儿童编程教育机构编程猫的线下门店，并计划在北京、深圳等地推广业务[14]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为93.65亿元，同比增长3.35%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为20.88亿元，同比下降4.86%[1] - 公司教育出版业务表现稳健，教材教辅业务毛利率提升至28.99%[1] - 公司数字平台经营向好，课后服务稳步拓展，粤教翔云数字教材应用平台用户活跃人次超4300万[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.40元，合计拟派发现金红利4.84亿元，动态股息率为3.8%[1] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到131.11亿元，较2022年增长45.1%[2] - 2026年预计公司净利润率将为8.9%，较2023年下降4.8%[2] - 2026年预计公司ROE将为11.1%，较2022年增长7.8%[2] - 2026年预计公司P/S比率将为1.0，较2022年下降28.6%[2] - 2026年预计公司EV/EBITDA比率将为3.2，较2022年下降5.9%[2] 其他新策略 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，根据未来6个月的投资收益率与沪深300指数的比较，分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[3] - 风险评级分为A和B两个等级，A表示正常风险，B表示较高风险，根据未来6个月的投资收益率的波动情况来判断[3]

南方出版传媒股份有限公司 2023 年度 审计报告 | 蒙引 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1-5 | | 公司财务报表 | | | 合并资产负债表 | 1-2 | | 母公司资产负债表 | 3-4 | | 合并利润表 | 5 | | 母公司利润表 | 6 | | 合并现金流量表 | 7 | | 母公司现金流量表 | 8 | | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | 财务报表附注 | 13-184 | 联系申话: 信永中和会计师事务所|北京市东城区朝阳门北大街 No.8. Chaovangmen 窗计报告 XYZH/2024GZAA1B0126 南方出版传媒股份有限公司 南方出版传媒股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了南方出版传媒股份有限公司(以下简称南方传媒)财务报表,包括 2023 年 12月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及母 公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反 映了南 ...

南方出版传媒股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 （一）出席董事会、股东大会情况 2023 年公司共召开 1 次股东大会，6 次董事会会议，本人出席了以上全部 会议。6 次董事会会议，均为通讯方式参会。 （二）参与董事会专门委员会工作情况 报告期内，作为独立董事，我同时担任董事会战略委员会委员、提名与薪 酬考核委员会主任委员。我积极参与专门委员会各项工作，出席相关专门委员会 会议。会议出席情况如下： （述职人：何云） 作为南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，2023 年 度（以下或称"报告期"）我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治 理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》以及《南方出版传媒股份有限公司 章程》（以下简称"公司章程"）、《南方传媒独立董事工作制度》的有关规定， 诚信、勤勉、独立地履行职责。我关注公司生产经营及发展状况，客观、独立、 公正地参与公司决策，充分发挥独立董事作用及专业优势，认真审议董事会各项 议案，并对相关事项发表独立意见，切实维护公司及中小股东的各项合法权益。 现将 2023 年度履职情况报告如下： 一、基本情况 本人为中山大学副教授，博士生导师 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-005 南方出版传媒股份有限公司 2023 年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 每股分配比例：派发现金红利 0.54 元。 本次利润分配建议以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数， 具体日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股 分配金额不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 一、利润分配方案内容 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为审计，截至 2023 年 12 月 31 日，公司期末未分配利润(母公司口径)为人民币 2,330,052,577.16 元。经董事 会决议，公司 2023 年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分 配利润。本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5.40 元（含税）。截至 2023 年 12 月 31 日，公司总股本 895,876,566 股，以此计算合计拟派发现金红利 ...

南方出版传媒股份有限公司 首席合伙人：谭小青先生 审计委员会对会计师事务所 2023 年度履行监督职责 情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国有企业、上市 公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等规定和要求，南方传媒董事会审计委员会本着勤勉尽责的原 则，认真履职，对信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中 和"）2023 年审计资质及审计工作履行了监督职责。现将审计委员会对信永中和 会计师事务所 2023 年度履行监督职责的情况汇报如下： 一、会计师事务所基本情况 (一)基本信息 机构名称：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2012 年 3 月 2 日 组织形式：特殊普通合伙企业 注册地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层 截止 2023 年 12 月 31 日，信永中和合伙人（股东）245 人，注册会计师 1656 人。签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数超过 660 人。 （二）续聘程序 公司 2023 年 4 月 27 日召开的第五届董事会第五次会议和 2023 年 ...

南方出版传媒股份有限公司 董事会对独立董事独立性自查情况专项报告 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等要求，南方传媒董 事会，就公司在任独立董事蒋冬菊女生、辛宇先生、何云女士的独立性情况进行 评估并出具如下专项意见： 经核查独立董事蒋冬菊女士、辛宇先生、何云女士的任职经历以及签署的相 关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主 要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能 妨碍其进行独立客观判断的关系，因此，公司以上独立董事任职资格符合《上市 公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》关于独立董事独立性的相关要求。 南方出版传媒股份有限公司董事会 2024 年 4 月 24 日 1 ...

联系申话: 言永中和会计师事务所| 北京市东城区朝阳门北大街 telephone: 8 号富华大厦 A 座 9 层 9/F. Block A. Fu Hua Mansic No.8. Chaovangmen Beida Donachena District. Beijin 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来的 专项说明 | 蒙引 | 页码 | | --- | --- | | 一 专项说明 | 1-2 | | 一 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 1-2 | XYZH/2024GZAA1B0603 南方出版传媒股份有限公司 南方出版传媒股份有限公司全体股东: 我们按照中国注册会计师审计准则审计了南方出版传媒股份有限公司(以下简称南方 传媒)2023年度财务报表,包括 2023年12月 31 目的合并及母公司资产负债表、2023年 度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及 财务报表附注,并于 2023年 12 月 31 日出具 ...