报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营业收入40.25亿元,同比-0.83%,实现归母净利润2.99亿元,同比-27.22% [2] - 教材教辅业务稳健发展,教育数字平台服务能力不断提升 [3] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润9.57/10.29/11.00亿元,对应EPS为1.07/1.15/1.23元,PE为12/11/10x [4] 公司投资评级 - 公司作为广东省头部出版国企,教材教辅业务经营稳健,课后服务业务持续推进,数字教育等多领域有望贡献增量 [4] 公司财务数据 - 2024H1公司销售/管理/研发费用率分别为10.34%/10.97%/0.10%,同比变动-0.21pct/+0.38pct/持平 [2] - 2024Q2公司实现营业收入19.37亿元,同比+3.93%,环比-7.25%;归母净利润1.47亿元,同比-18.62%,环比-3.57% [2] - 公司发行、出版、物流贸易和印刷业务分别实现收入31.93、13.91、4.87和2.60亿元,同比-4.37%、-1.69%、+27.72%、-3.84% [3] - 公司一般图书业务爆款频出,李娟的《我的阿勒泰》销售突破百万册,最高日销量达5万册 [3] - 公司时代周报全网总转载链接数达13.2万条,时代财经全网总转载链接数达11.3万条,新周刊APP用户数160万 [3]

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-24 南方出版传媒股份有限公司 | 项 | | 销售码洋 | | | 营业收入 | | 营业成本 | | | 毛利率 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 目 | 上年 | 本期 | 增长 | 上年同 | 本期 | 增长率 | 上年同 | 本期 | 增长 | 上年 | 本期 | 增长 | | | 同期 | | 率 | 期 | | | 期 | | 率 | 同期 | | 率 | | 一 | | | | | | | | | | | | | | 般 | | | | | | | | | | | | | | 图 | | | | | | | | | | | | 增加 | | 书 | 123,866.78 | 116,495.75 | -5.95% | 22,216.92 | 18,394.42 | -17.21% | 20,290.77 | 16,684.47 | -16.86 | 8.67% | 9.3% | 0.63 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-022 （一）审议通过《关于对广东粤新文化产业投资有限公司增加注册资本的 议案》 表决结果：9 名同意，占参加表决的全体董事人数的 100%；0 名弃权，0 名 反对。 会议同意，公司子公司广东新华发行集团股份有限公司、广东新华印刷有限 公司，按其对子公司广东粤新文化产业投资有限公司（以下简称"粤新公司"） 持股比例 65.70%、34.30%，分别 对粤 新 公司增资 196,518,817.80 元、 102,596,582.20 元，增资后粤新公司注册资本为 46,800.00 万元，股权结构保 持不变。 （二）审议通过《关于公司开展"提质增效重回报"专项行动的议案》 南方出版传媒股份有限公司 2024 年第二次临时董事会会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第二次临时董事会 会议于 2024 年 8 月 8 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次 ...

公司投资评级 - 报告对南方传媒的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 南方传媒是广东省头部出版国企，国内领先的综合性出版传媒企业，依托广东省出版集团，形成了集传统出版发行业务与数字出版、移动媒体等新媒体业务于一体的综合性传媒业务架构。公司教育出版集约化经营改革成效显著，在教育出版领域的影响力和话语权显著增强 [1] - 公司主营业务涵盖出版、发行、物资、印刷和报媒五大类业务，其中发行和出版占80%以上，成为公司主要的收入和利润来源。2023年公司营业收入实现93.65亿元，同比增长3.35%；归母净利润12.84亿元，同比增长34.39% [1] - 公司积极探索“AI+教育”业务发展，现已推出一系列相关产品，教学内容涵盖语言、艺术、围棋等领域，产品包含粤教AI听说、薪火美誉、粤教讯飞E听说学习机、粤教爱斯通。随着人工智能技术持续迭代升级，公司“AI+教育”产品布局有望得到进一步扩充，依靠先期积累的庞大用户基础迎来新的增长曲线 [1] 公司概况 - 南方传媒依托广东省出版集团，聚合了图书、期刊、报纸、电子音像、新媒体等多种介质，形成了集传统出版发行业务与数字出版、移动媒体等新媒体业务于一体的综合性传媒业务架构。公司拥有10家出版社，按照专业化特色化品牌化的发展思路，深耕内容生产，成为广东文化产业的龙头企业，中国出版业的重要力量 [7] - 广东省人民政府通过100%控股广东省出版集团，持有南方传媒约61.59%的股权。公司前十大股东持股比例合计数约为68.14%，股权结构较集中，基本以国有法人为主 [10] - 管理层团队多位毕业于中山大学、武汉大学及其他高等学府，专业以经济学、管理学为主，多位获取硕士及博士学位并曾任职于政府、高校及出版社，业内相关管理经验丰富，管理团队结构稳定 [12] - 主营业务收入和归母净利润稳健增长。2020-2024年Q1，公司营收和归母净利润稳步增长，2020-2023年营业收入CAGR达7.95%，2020-2023年归母净利润CAGR达13.92%。2023全年营业收入93.65亿元，同比增长3.35%；归母净利润12.84亿元，同比增长34.39%；2024年Q1营业收入20.88亿元，同比下降4.86%；归母净利润1.52亿元，同比下降33.96% [16] 行业概览 - 出版行业公司以国企为主，竞争格局稳定。A股出版行业公司大都为央国企背景，具有丰富的资源及优势渠道，出版行业公司营收稳健，且出版业务和教材教辅业务均有较高的准入门槛，有较高规定的准入条件及所需资质，竞争格局稳定 [34] - 教育需求刚性，教辅教材类图书需求释放。我国小学、初中及高中在校学生人数多且2019年-2023年稳定增长，2019年有约17802万在校生，到2023年末增长至18884万。教辅教材类图书消费群体稳定且数量匹配学生人数，由于教育刚需，受经济宏观波动影响较小 [48] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年收入为96.65亿元、100.13亿元、103.63亿元。预计公司2024-2026年成本为68.43亿元、70.39亿元、71.51亿元。预计公司2024-2026年毛利率分别为29.2%、29.7%、31%，归母净利润2024-2026年分别为9.53亿元、10.37亿元、11.62亿元 [58] - 选取主营业务类似的凤凰传媒、中南传媒、山东出版作为可比公司。南方传媒股价11.44元，当前股价对应2024-2026年PE分别为10.7/10/8倍。维持“买入”评级 [58]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予公司"优于大市"评级 [9] 报告的核心观点 公司概况 - 公司由广东省政府实际控制,股权集中稳定 [4] - 公司营收和净利润均维持稳步上涨态势,持续分红回馈投资者 [5] 主营业务分析 - 教材教辅业务是公司主要收入来源,保持稳定发展 [6] - 公司在课后服务领域有望打开新的业绩增长空间 [7] - 公司通过资源整合进一步增强竞争力 [8] 财务预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.09元/股、1.18元/股和1.28元/股 [9] - 给予公司2024年15-18倍PE估值,对应合理价值区间为16.35-19.62元/股 [9] 根据目录分别总结 公司投资评级 - 首次覆盖,给予公司"优于大市"评级 [9] 公司概况 - 公司由广东省政府实际控制,股权集中稳定 [4] - 公司营收和净利润均维持稳步上涨态势,持续分红回馈投资者 [5] 主营业务分析 - 教材教辅业务是公司主要收入来源,保持稳定发展 [6] - 公司在课后服务领域有望打开新的业绩增长空间 [7] - 公司通过资源整合进一步增强竞争力 [8] 财务预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.09元/股、1.18元/股和1.28元/股 [9] - 给予公司2024年15-18倍PE估值,对应合理价值区间为16.35-19.62元/股 [9]

全国优秀律师事务所 广东胜伦律师事务所 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年度利润分配方案涉及差异化 权益分派事项的 法律意见书 广东胜伦律师事务所 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年度利润分配方案涉及差异化权益分派事项的 法律意见书 （2024）粤胜伦法意字第 115皇三= 致:南方出版传媒股份有限公司 为出具本法律意见,本所律师审查了公司提供的相关文 件。本所在进行法律审查时公司向本所作出如下保证:公司 已提供了出具本法律意见书所需的全部有关事实和材料,并 且确认其所提供的书面材料均是必需的、真实的、准确的、 2 全国优秀律师事务所 完整的原始书面材料、副本材料、复印材料、确认函和/或证 明材料:所有材料上的签名和/或盖章是真实有效的;所有材 料的副本或者复印件与正本或者原件一致,不存在虚假记载、 重大遗漏及误导性陈述,其所提供复印件与原件一致。对出 具本法律意见书至关重要而又无法得到独立证据支持的事 实,本所依赖政府有关部门、公司或其他有关单位出具的证 明材料作出判断。 本所不对任何会计、审计等专业事项及本次差异化权益 分派 所涉及的非法律问题作出任何评价;本法律意见书对有 关会计报表、审 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-020 南方出版传媒股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/6/28 | － | 2024/7/1 | 2024/7/1 | 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 29 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 截至本公告日，公司总股本 895,876,566 股，公司回购专用证券账户中的股 份 13,906,472 股不参与分红，参与分红股数 881,970,094 股。本年度不送红股， 不进行资本公积金转增股本。 （2）本次差异化分红除权除息的计算依据 根据《上海证券交易所交易 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司Q2业务情况:教材业务资金回笼进度滞后,但整体稳健;一般图书业务表现良好,电视剧《我的恶魔太子》收视和评分良好,拉动图书销售;主题出版业务下半年有望改善[1][2][3] - 去年公司子公司时代传媒集团被立案处罚的情况:并非上市公司本身受处罚,而是子公司的一个行政处罚,已于去年底完结,不会对上市公司造成影响[5][6] - 公司未来分红计划:公司会积极回馈股东,分红比例和总额有较大提升空间,将努力向同行业最高水平靠拢[7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关注公司去年被立案处罚的情况,是否存在其他风险[5] **公司回答** 去年子公司被立案处罚是一个行政处罚,上市公司本身未受处罚,且已于去年底完结,不会对公司造成影响[6] 问题2 **投资者提问** 关注公司未来的分红计划[7] **公司回答** 公司会积极回馈股东,分红比例和总额有较大提升空间,将努力向同行业最高水平靠拢[8]

广东省广州市天河区天河北路 189 号中国市长大厦 2003 室 邮编:510620 电话:(86-20) 38061168 传真:(86-20) 87551834 北京浩天(广州)律师事务所 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见 致:南方出版传媒股份有限公司 根据中国证监会发布的《上市公司股东大会规则》(下称"《股东 大会规则》"）的有关规定,北京浩天(广州)律师事务所(以下简称 "本所")受南方出版传媒股份有限公司(以下简称"公司")的委托, 指派律师出席公司于 2024年 5 月 29 日在广州市越秀区水荫路 11 号 出版大楼二楼 203 会议室召开的南方出版传媒股份有限公司 2023 年 年度股东大会(下称"本次股东大会"),并就本次股东大会的召集和 召开程序、召集人资格、出席和列席会议人员资格、表决程序及表决 结果等事宜发表法律意见。 本所同意公司将本法律意见书随本次股东大会决议一并公告,且 仅用于为公司 2023年年度股东大会见证之目的,不得用作任何其他 目的。 现根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中 华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-017 南方出版传媒股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 15 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 563,589,395 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 62.9092 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 05 月 29 日 (二) 股东大会召开的地点：广州市越秀区水荫路 11 号出版大楼二楼 203 会议 室 二、 议案审议情况 审议结果：通过 表决情况： | 股东类型 | | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | ...