证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-042 广州酒家集团股份有限公司 关于董事会秘书辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司董事会秘 书陈扬先生提交的书面辞职报告，陈扬先生因工作变动原因，向公司申请辞去公 司董事会秘书职务。辞职后，陈扬先生不再担任公司任何职务。 广州酒家集团股份有限公司董事会 2024 年 9 月 27 日 陈扬先生在担任公司董事会秘书期间恪尽职守、勤勉尽责，在公司治理、规 范运作、战略规划、投融资工作、信息披露、投资者关系管理等方面发挥了积极 作用。在此，公司及公司董事会对陈扬先生任职期间为公司发展所做的辛勤工作 和贡献表示衷心感谢！ 根据相关法律法规的规定，陈扬先生辞职报告自送达董事会之日起生效。根 据《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，陈扬先生辞职后，将由公司董 事长徐伟兵先生代行董事会秘书职责直至公司聘任新的董事会秘书。公司将按有 关程序尽快完成董事会秘书的人员选聘工作。 特此公告。 ...

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-041 广州酒家集团股份有限公司 关于向全资子公司营销管理公司划转股权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二 十八次会议、第四届董事会战略委员会第五次会议审议通过了《广州酒家集团股 份有限公司关于向营销管理公司划转股权的议案》，现将具体事项公告如下： 一、交易概述 公司为提升管理效率，拟将持有全资子公司广州酒家集团利口福营销有限公 司（以下简称"营销公司"）、广州酒家集团电子商务有限公司（以下简称"电商 公司"）、广州酒家集团利口福连锁有限公司（以下简称"连锁公司"）的全部股 权，按照该等股权截至 2023 年 12 月 31 日经审计的账面净值划至全资子公司广 州酒家集团食品营销管理有限公司（以下简称"营销管理公司"），股权划转完成 后，营销公司、电商公司、连锁公司成为营销管理公司的子公司，由营销管理公 司全面负责整合营销公司、电商公司、连锁公司的业务，统筹公司食品销售业务 的营 ...

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-040 广州酒家集团股份有限公司 关于月饼销售数据的自愿性信息披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、月饼销售数据 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）本年度月饼销售工作已于 2024 年 9 月 17 日（农历八月十五日）基本结束，根据截至该日的销售情况经初 步核算，公司本年度自有品牌月饼累计销量 1,374 万盒，按农历日期同比增长 1.5%。 二、说明事项 （一）上述数据为初步核算销售数据，仅作为阶段性经营情况供投资者参考， 具体的月饼系列产品财务数据情况，请关注公司后续发布的定期报告。敬请投资 者理性投资，注意风险。 （二）公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》《证券时 报》以及上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn），公司发布的信息以 在上述指定报刊和网站刊登的公告为准。 特此公告。 广州酒家集团股份有限公司董事会 2024 年 9 月 19 日 1 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 营收增速稳健，费率管控得当 - 2024H1 公司总营收 19.12 亿元,同增10%;归母净利润0.58亿元,同减27%;扣非归母净利润0.50亿元,同减31% [4] - 2024Q2公司毛利率同减4pct至21.42%,主要系产品结构变化与渠道变化所致;销售费用率同减0.4pct至11.81%,管理费用率同增1pct至11.04% [4] 餐饮业务势能延续，经销渠道实现高增 - 2024Q2公司月饼系列/速冻食品/其他食品/餐饮服务业务营收分别同增24%/4%/9%/16% [5] - 2024Q2公司直销/经销与代销营收分别同比-4%/+12% [5] - 截至2024H1末,公司食品制造业务经销商与代理商共1081家,较年初净增9家 [5] - 公司通过"以点带面"巩固以粤港澳大湾区为核心的华南市场,重点开拓华东、华北等区域的主要城市 [5] 盈利预测 - 我们调整2024-2026年EPS为1.05/1.20/1.36元,当前股价对应PE分别为14/12/11倍 [6] 风险提示 - 未提及 [7]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司收入端稳步增长,各项业务投入加大致使利润端短期承压。[1] 2) 餐饮业务成长显著,淡季月饼业务发展稳健,备战三季度月饼旺季。[1] 3) 省外拓展初见成效,新市场业务营收高增。[1] 4) 拓展新市场业务,投入加大利润端短期承压。[1] 公司财务数据总结 1) 2024-2026年预计公司营业收入分别为53.34/58.53/63.23亿元,同比增长分别为9%/10%/8%。[3] 2) 2024-2026年预计公司归母净利润分别为5.37/6.13/7.06亿元,同比变化分别为-3%/14%/15%。[3] 3) 2024-2026年预计公司EPS分别为0.94/1.08/1.24元,对应PE分别为15/13/12倍。[3] 4) 公司2024H1毛利率为25.86%,较去年同期下降3.22个百分点;归母净利率为3.06%,较去年同期降低1.56个百分点;扣非归母净利率为2.64%,较去年同期降低1.58个百分点。[1] 公司业务发展总结 1) 公司食品制造业务/餐饮服务业务/其他商品销售业务收入分别为11.42/7.22/0.28亿元,同比分别为+8.23%/+14.62%/-9.13%。[1] 2) 公司持续餐饮拓店,截止2024H1拥有直营门店49家,授权陶陶居特许经营门店18家,餐饮收入有望在持续拓店的状态下稳健增长。[1] 3) 公司食品制造业务直接销售/经销与代销收入分别为3.41/8.01亿元,同比分别+2.96%/+10.64%。[1] 4) 公司省内业务发展稳健,省外经销商拓张初见成效,华东、华北市场销售业绩同比翻番,境外业务同比增长近30%。[1]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 2024H1，公司实现收入19.12亿元，同比+10.29%，归母净利润5845万元，同比-26.98%，扣非后归母净利润5044万元，同比-30.99% [4] - 2024Q2，公司实现收入9.00亿元，同比+10.57%，归母净利润-1233万元，同比转亏，扣非后归母净利润-1617万元，同比转亏 [4] - 收入端，2024H1新增门店带动餐饮业务收入较快增长，食品业务省外市场发展迅速 [5] - 盈利能力方面，2024H1食品折扣让利、餐饮新开店等拖累毛利率表现，各费用率端基本持平或略降 [5] - 预计2024-2026年，公司归母净利润分别为5.5/6.6/7.9亿元 [6] 分业务总结 食品业务 - 2024H1食品业务收入11.42亿元，同比+8.23%，其中境外收入3158万元，同比增长29.01%，主要系经销商数量增加带动 [5] - 2024H1食品业务分产品看，月饼/速冻/其他产品分别实现收入0.32/5.40/5.70亿元，分别同比+7.14%/-0.51%/+18.12% [5] - 2024H1食品业务分渠道看，经销与代销收入8.01亿元，同比+10.64%，直销收入3.41亿元，同比+2.96% [5] 餐饮业务 - 2024H1餐饮业务收入7.22亿元，同比+14.62%，主要系新增6家陶陶居门店（5家收购，1家新开）、增设3家广州酒家自营店带动 [5] - 2024Q2餐饮业务毛利率同比-3.93个pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.35/+0.56/+0.04/+1.07个pct [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1公司利润端承压，考虑终端需求压力增大、竞争加剧，下调2024 - 2026年归母净利预测，但未来食品、餐饮业务双轮驱动下业绩有望稳健增长 [1] - 餐饮业务增长较快，公司持续拓展省外市场，2024年收入有望稳步增长 [2] - 上半年餐饮业务占比提升拉低毛利率，随着餐饮门店爬坡至稳定阶段，毛利率有望改善，2024年净利润有望改善 [3] 各部分总结 财务数据 - 2024H1收入19.1亿元，同比增加10.3%；归母净利润0.58亿元，同比下降27.0%；2024Q2单季收入9.0亿元，同比增10.6%；归母净利润 - 0.12亿元，2023年同期为0.11亿元 [1] - 预计2024 - 2026年归母净利为5.7、6.5、7.4亿元（前值为6.6、7.9、9.0），EPS为1.00、1.14、1.30元，当前股价对应PE为14.4、12.5、11.0倍 [1] - 2024H1/2024Q2毛利率25.9%（YoY - 3.2pct）/21.4%（YoY - 3.9pct），2024H1销售/管理费用率分别为10.7%/9.7%，同比 - 0.4pct/-0.1pct，归母净利率3.1%（YoY - 1.6pct） [3] 业务情况 - 食品业务：2024H1营收同比增8.23%，其中月饼/速冻业务营收分别同比 + 7.1%/-0.5%，单Q2月饼/速冻业务营收分别同比 + 23.7%/+4.2%，环比Q1均有所改善，Q3旺季月饼有望更好表现 [2] - 餐饮业务：2024H1增长较快，营收同比 + 14.6%，主因增设3家广州酒家自营餐饮店、6家陶陶居餐饮店，截至2024H1共有直营门店49家，其中广州酒家直营门店27家、陶陶居直营门店21家 [2] 市场情况 - 分区域：2024H1食品制造业务省内、外市场收入分别增5.4%、16.1%，持续开拓新市场，华东、华北市场销售业绩同比翻番 [2] - 分渠道：2024H1食品制造业务直销、经销营收同比分别增3.0%、10.6% [2] 其他信息 - 当前股价14.34元，一年最高最低25.63/14.04元，总市值81.56亿元，流通市值81.56亿元，总股本5.69亿股，流通股本5.69亿股，近3个月换手率19.19% [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年中报实现营收19.1亿元,同比增长10.3%;归母净利润0.6亿元,同比下降27.0% [2] - 收入稳健增长,但费用投放加大致利润承压 [2] - 产品结构变化导致毛利率下降,但公司加强费用管控 [2] - 全渠道体系构建完成,跨区域布局持续推进 [2] 公司投资亮点 食品业务 - 以粤港澳大湾区为核心,重点开拓华东、华北等区域的主要城市,不断完善跨区域业务布局 [2] - 自有品牌产品通过全渠道销售体系实现线下线上全覆盖,新渠道拓展迅速 [2] - 省外食品业务发展迅速,华东、华北市场销售业绩同比翻番,境外市场业务亦同比增长近30% [2] 餐饮业务 - 坚持按战略布局拓展门店,品牌布局实现北上广深全覆盖 [2] - 新增3家广州酒家自营餐饮店,新增6家陶陶居餐饮店 [2] - 截至目前,公司拥有餐饮直营门店49家,其中广州酒家直营27家,陶陶居直营21家 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.5亿元、7.4亿元、8.4亿元,EPS分别为1.13元、1.31元、1.48元 [3][4] - 对应动态PE分别为13倍、11倍、10倍,维持"买入"评级 [3][4] 风险提示 - 食品安全风险、省外市场拓展不及预期、原材料价格上涨等风险 [3]

报告公司投资评级 广州酒家维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 1) 2024H1公司营业收入19.12亿元/同比+10.27%,归母净利润0.58亿元/同比-27.50%,扣非归母净利润0.50亿元/同比-31.51%,毛利率25.89%/同比-3.23pcts,净利率3.03%/同比-1.58pcts。2024Q2公司营业收入9.00亿元/同比+10.57%,归母净利润-0.12亿元/23年同期为0.11亿元,扣非归母净利润-0.16亿元/23年同期为0.07亿元,毛利率21.42%/同比-3.93pcts,净利率-1.37%/同比-2.70pcts。[1] 2) 2024H1公司食品制造分部/餐饮服务分部收入11.81亿元/7.50亿元,同比+7.31%/+13.88%;对应毛利率28.96%/18.79%,24H1毛利率分别较23年同期-2.22pcts/-4.69pcts。公司在食品业务上加大推进新渠道建设力度,拓展会员制商超、社区团购、兴趣电商等渠道,省外食品业务发展迅速,新城市经销体系逐步落地,华东/华北市场销售业绩同比翻番;另一方面持续开拓境外市场,境外业务同比+30%,连锁门店超220家。[1] 3) 公司新增北京广州大厦店等三家自营餐饮店,品牌逐步走向广东省外;"陶陶居"新增餐饮店6家,包括完成收购的5家授权餐饮门店及新开设的广州天河路天河城店。[1] 4) 2024-2026年公司预计归母净利润5.74/6.98/8.40亿元,对应PE值为15X/12X/10X。[2] 食品业务分部总结 1) 公司在食品业务上加大推进新渠道建设力度,拓展会员制商超、社区团购、兴趣电商等渠道,省外食品业务发展迅速,新城市经销体系逐步落地,华东/华北市场销售业绩同比翻番。[1] 2) 公司持续开拓境外市场,境外业务同比+30%,连锁门店超220家。[1] 餐饮业务分部总结 1) 公司新增北京广州大厦店等三家自营餐饮店,品牌逐步走向广东省外。[1] 2) "陶陶居"新增餐饮店6家,包括完成收购的5家授权餐饮门店及新开设的广州天河路天河城店。[1]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 餐饮业务取得较快增长,省外市场拓展顺利 [2] - 产品结构变化致毛利率下滑,净利率亦受拖累 [2] - 三季度即将迎来中秋月饼旺季,公司推出多款月饼新品以及升级月饼防伪,为旺季做好充足准备 [2] - 考虑到需求仍较疲软,公司盈利能力短期承压,下调公司2024-2026年归母净利润预测 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预测EPS分别为0.97/1.11/1.23元,对应PE分别为15x/13x/12x [4] - 2022-2026年营业收入复合增长率为9.1% [4] - 2022-2026年归母净利润复合增长率为7.6% [4] - 2022-2026年ROE维持在14%-15%之间 [9] - 资产负债率从2022年的40%下降至2026年的28% [11] 股价及估值分析 - 过去1个月、3个月和1年股价分别下跌3.95%、14.51%和37.83% [5] - 2024-2026年预测PE分别为15x、13x和12x [4] - 2024-2026年预测PB分别为2.1x、2.0x和1.8x [11] - 2024-2026年预测EV/EBITDA分别为11.9x、10.3x和9.1x [11]