报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收19.1亿元/同比+10.3%,归母净利润0.6亿元/同比-27.0% [2][5] - 2024Q2公司实现营收9.0亿元/同比+10.6%,归母净利润为-0.1亿元/同比转亏 [2][5] - 速冻业务走稳,拓店助力餐饮收入上行 [5] - 公司省外食品业务发展迅速,华东、华北市场销售业绩同比翻番,境外业务同比增长近30% [5] - 竞争更趋激烈,公司业绩承压,毛利率同比下滑3.2pct,销售费用率/管理费用率/研发费用率同比变化不大 [5] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为50.3/55.8/62.1亿元,同比增速分别为2.6%/11.0%/11.3%,归母净利润分别为5.2/6.1/7.0亿元,同比增速分别为-5.1%/15.8%/15.2% [5][6] 分业务情况总结 - 月饼业务2024H1实现营收0.3亿元,同比+7.1% [5] - 速冻业务2024H1实现营收5.4亿元,同比-0.5%,2024Q2扭转上个季度同比下滑态势,实现同比增长4.2% [5] - 其他产品业务2024H1实现营收5.7亿元,同比+18.1% [5] - 餐饮业务2024H1实现营收7.2亿元,同比+14.6% [5]

投资评级 - 报告维持广州酒家"增持"评级 [1] 核心观点 - 1H24公司实现营收19.12亿元，同比增长10.29%，归母净利5845万元，同比下降26.98% [1] - 2Q24实现营收9.0亿元，同比增长10.57%，归母净利-1233万元，转亏 [1] - 预计24E-26E公司归母净利5.0/6.1/7.0亿元，同比-8.6%/+20.5%/+15.7%，对应PE为17/14/12X [1] 财务表现 - 1H24食品制造业务收入11.4亿元，同比增长8.2%，毛利率29.0%，同比下降2.2pct [1] - 1H24餐饮服务分部收入7.5亿元，同比增长14.6%，毛利率18.8%，同比下降4.7pct [1] - 1H24综合毛利率25.2%，同比下降3.4pct，销售费用率10.7%，同比下降0.4pct [1] 业务发展 - 1H24广州酒家新开3家自营店，覆盖北上广深四大一线城市 [1] - 陶陶居新增6家门店，包括对5家授权餐饮门店收购及开设广州天河店 [1] 市场预期 - 预计24E-26E公司营业收入53.57/58.28/63.22亿元，同比增长9.31%/8.79%/8.48% [3] - 预计24E-26E公司归母净利润5.03/6.06/7.02亿元，同比增长-8.62%/20.54%/15.73% [3] 估值分析 - 当前PE为17X，预计24E-26E PE分别为17/14/12X [1] - 当前PB为2.15X，预计24E-26E PB分别为2.15/1.96/1.76X [3]

第一章 总则 广州酒家集团股份有限公司董事会 薪酬与考核委员会工作细则 （2024年8月28日，经第四届董事会二十七次会议审议通过） 第三条 薪酬与考核委员会成员应当受本工作制度的约 束。 - 1 - 第二章 人员组成 第一条 为建立和完善广州酒家集团股份有限公司（以 下简称"公司"）董事及高级管理人员（以下简称"高管人 员"）的业绩考核与评价体系，制订科学、有效的薪酬管理 制度，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上 市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号— —规范运作》《广州酒家集团股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）的有关规定，公司董事会设立董事会 薪酬与考核委员会（以下简称"薪酬与考核委员会"），并 制定本工作细则。 第四条 薪酬与考核委员会成员由三名董事组成，其中 独立董事应过半数。 第二条 薪酬与考核委员会是董事会按照股东大会决议 设立的专门工作机构，主要负责公司董事及高管人员的薪酬 方案的制定及执行；负责公司董事及高管人员的考评方案的 制定及执行。薪酬与考核委员会对董事会负责。 第五条 薪酬与考核委员会委员 ...

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为19.12亿元，同比增长10.29%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为5,845.34万元，同比下降26.98%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,044.01万元，同比下降30.99%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为8,245.27万元，同比下降25.31%[1] - 归属于上市公司股东的净资产为34.43亿元，较上年度末下降5.87%[1] - 总资产为63.04亿元，较上年度末下降3.90%[1] - 基本每股收益为0.1028元，同比下降26.99%[1] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0887元，同比下降30.97%[1] - 加权平均净资产收益率为1.59%，同比下降0.79个百分点[1] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为1.37%，同比下降0.80个百分点[1] 行业环境 - 2024年上半年国内外环境复杂多变，我国经济运行总体平稳[20] - 广东省(城镇)社会消费品零售总额同比增长0.6%,消费活力有待进一步释放[20] - 居民消费需求和消费习惯发生变化,消费者更倾向于选择知名品牌产品[20] - 行业竞争加剧,小品牌出清加速,而大品牌抗风险能力较强[20] - 商务部等9部门出台《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》,推动餐饮等基础型消费潜力的释放[20] - 人们对烹饪便捷、健康安全及口味优质的速冻食品的需求持续提升[20] - 我国速冻食品的人均消耗量仍有较大增长空间,技术升级和产品创新是行业发展的关键驱动因素[20] 公司发展战略 - 公司专注于"食品+餐饮"双核业务，坚持"做大市场、做强品牌、做活机制"的发展战略[21] - 食品业务包括广式月饼、端午粽、广式点心、预制菜肴等多品类产品[21] - 餐饮业务聚焦"广州酒家"和"陶陶居"两大中华老字号品牌，提供不同风格的粤菜体验[21] - 公司拥有广东、湖南等四大食品生产基地，实现跨区域产能联动[21] - 公司通过线下食品连锁门店、餐饮门店以及线上电商等多渠道销售自有品牌产品[21] - 公司餐饮业务以直营店连锁经营为主，同时授权第三方经营"陶陶居"品牌[22] - 公司建立了从原材料采购到餐桌的严格溯源机制，确保食品安全[22] - 公司专业厨师团队持续创新粤菜菜品和点心，满足消费者需求[22] - 公司研发中心持续深化校企合作，推进创新链产业链融合[21] - 公司通过战略性采购等方式有效控制采购成本[21] 业务经营情况 - 实现营业收入19.12亿元，同比增长10.29%[25] - 食品业务营业收入为11.42亿元，同比增长8.23%[25] - 餐饮业务营业收入为7.22亿元，同比增长14.62%[25] - 实现归属于上市公司股东的净利润0.58亿元，同比下降26.98%[25] - 通过"以点带面"巩固以粤港澳大湾区为核心的华南市场，重点开拓华东、华北等区域的主要城市[25] - 持续开拓境外市场，境外业务同比增长近30%[25] - 连锁门店超220家，拓宽粤港澳大湾区销售布局[25] - 集中资源发展粽子业务，产品综合竞争力持续提升，推动粽子销售同比增长近10%[25] - 新增6家陶陶居餐饮店，推动品牌全新升级[25] - 旗下利口福公司新增专利授权27项[26] 管理提升 - 完成营销"创新发展中心"建设，实现各销售端口统一集中办公，公司营销业务板块各主要功能得以有效整合[29] - 通过建立战略财务、业务财务、共享财务三位一体的财务共享服务管理新模式，从面向流程的业务集中处理中心到面向挖掘数据价值的数据服务中心转型[29] - 搭建数据治理平台，规范业务统计口径，强化数据一致性，以机器算法取代人工处理，解决数据采集不及时、耗时耗力等问题[29] - 通过自动化质量巡检提升数据质量，通过产品、库存、收入等主题域建模，高效保障数据分析应用的准确性，报表统计总体效率提升超过100%[29] 财务数据 - 营业收入同比增长10.29%，营业成本同比增长15.30%[31] - 投资活动产生的现金流量净额大幅增加289.76%，主要是大额存单到期[30] - 筹资活动产生的现金流量净额大幅下降，主要是偿还银行承兑汇票和支付年度分红款增加[30] - 存货余额增加32.40%，主要是保障月饼生产，生产基地库存商品、原材料储备以及在产品增加[33] - 投资性房地产余额增加147.67%，主要是自有物业出租增加[33] - 广州酒家集团利口福食品有限公司营业收入68,333.08万元，净利润5,449.49万元[39] - 广州酒家集团利口福营销有限公司营业收入75,316.50万元，净利润-3,031.19万元[39] 环境保护 - 公司全资子公司利口福公司属于水环境重点排污单位[46] - 利口福公司严格按照有关法律法规

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-037 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"或"广州酒家"）第四届监 事会第二十二次会议于 2024 年 8 月 16 日发出会议通知，于 2024 年 8 月 28 日以 现场会议方式召开。会议由监事会主席陈峻梅女士主持，会议应参加表决监事 3 人，实际表决监事 3 人，会议的召集、召开符合《公司法》《公司章程》等有关 规定，表决形成的决议合法、有效。本次会议没有监事对议案投反对/弃权票。 本次会议议案获通过。 二、监事会会议审议情况 《公司 2024 年半年度报告全文及摘要》 表决结果：通过（有权表决票数 3 票，同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票）。 详见与本公告同时在上海证券交易所网站披露的相关公告。 特此公告。 广州酒家集团股份有限公司监事会 广州酒家集团股份有限公司 第四届监事会第二十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、监事会会议召开情况 2024 年 8 月 30 日 1 全体监事出席本次 ...

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-036 广州酒家集团股份有限公司 第四届董事会第二十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、董事会会议召开情况 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十七次 会议于 2024 年 8 月 16 日发出会议通知，于 2024 年 8 月 28 日在公司 1 号会议室 以现场与通讯结合的会议方式召开。会议由董事长徐伟兵先生主持，会议应参加 表决董事 6 人，实际表决董事 6 人（谢康董事、孙晓莉董事以通讯表决的方式出 席会议），公司监事、部分高级管理人员列席会议。本次会议的召集、召开符合 《公司法》《公司章程》等有关规定，表决形成的决议合法、有效。本次会议没 有董事对议案投反对/弃权票。本次会议议案均获通过。 二、董事会会议审议情况 表决结果：通过（有权表决票数 6 票，同意 6 票，反对 0 票，弃权 0 票）。 本议案已经公司第四届董事会提名委员会第二次会议审议通过，详见与本公 告同时在上海证券交 ...

证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-035 广州酒家集团股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 09 月 05 日(星期四)上午 10:00-11:00 会 议 召 开 地 点 ： 上海证券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 08 月 29 日(星期四)至 09 月 04 日(星期三)16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 gzjj603043@gzr.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 广州酒家集团股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 8 月 30 日发 布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半 年度经营成果、财务 ...

财务指标 - 2024年上半年营业总收入为191,188.63万元，同比增长10.29%[2] - 2024年上半年营业利润为9,045.55万元，同比下降23.68%[2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为5,573.96万元，同比下降30.37%[2,3] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,649.66万元，同比下降36.38%[3] - 2024年上半年基本每股收益为0.098元，同比下降30.40%[3] - 2024年上半年加权平均净资产收益率为1.51%，同比下降0.87个百分点[3] - 2024年上半年总资产为628,279.42万元，较期初下降4.22%[3,4] - 2024年上半年归属于上市公司股东的所有者权益为343,987.18万元，较期初下降5.94%[4] - 2024年上半年归属于上市公司股东的每股净资产为6.05元，较期初下降5.91%[4] 公司战略 - 公司坚持"食品+餐饮"双主业协同发展战略，通过抓经营、促发展、稳增长，实现营业收入较去年同期增长超10%[5,6]

关于新增2024年日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：603043 证券简称：广州酒家 公告编号：2024-033 广州酒家集团股份有限公司 是否需要提交股东大会审议：否 日常关联交易对上市公司的影响：本次广州酒家集团股份有限公司（含 子公司，下称"公司"）在广发银行股份有限公司（下称"广发银行"）存款的行 为属于在银行业金融机构正常的资金存款行为，利率按商业原则，定价依据市场 公允价格确定，交易价格公允，不存在损害公司和中小股东利益的情形，也不会 影响公司的独立性。 需要提请投资者注意的其他事项：无 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 3.监事会审议情况 2024年6月29日，公司召开第四届监事会第二十一次会议，以同意3票，反 对0票，弃权0票，审议通过了《广州酒家集团股份有限公司关于新增2024年日 常关联交易预计的议案》。 4.预算委员会意见 2024年6月29日，公司召开第四届董事会预算委员会第九次会议，以同意5票， 反对0票，弃权0 ...