公司2025年业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为-2亿元至-2.5亿元，扣非后归母净利润为-2.2亿元至-2.66亿元 [1] - 业绩亏损主要受房地产市场持续低迷传导拖累，家居行业整体需求端承压，导致公司营收同比下滑 [1] - 尽管公司推进降本增效与费用管控，但部分成本具有刚性特征，毛利率面临压力，最终导致净利润亏损 [1] 公司应对行业下行的战略举措 - 公司在AI技术深化应用、门墙柜一体化布局、渠道结构优化升级、整装业务模式革新、海外布点加速等关键领域持续发力 [1] - 公司通过一系列务实举措稳步积蓄发展动能，以应对行业下行压力 [1] 与拓竹科技的跨界战略合作 - 公司与全球消费级3D打印龙头拓竹科技达成战略合作，核心目标是“为中国家庭打造3D打印创客空间” [1] - 合作整合了公司在场景、用户、数字化领域的优势与拓竹科技的技术创新实力，旨在推动3D打印从专业圈层融入亿万家庭场景 [1] 合作项目的初步成果与价值 - 已在实验项目中取得初步成果，例如利用家庭3D打印机制造具备适老化功能的床头柜面板 [2] - 该技术使家具功能性部件可像软件一样“下载”和“迭代”，能针对老人、儿童等特定人群需求实现极致个性化定制 [2] - 此次合作是家居与科技跨界融合的标杆案例，旨在破解3D打印“落地难、普及慢”的行业痛点，为定制家居行业创新提供新路径 [2] 合作对双方的赋能与反哺 - 公司为拓竹科技注入增长动能：依托全国2000余家门店及千万级家庭服务网络，助力拓竹精准触达高净值家庭用户 [2] - 公司以真实装修场景为载体，为3D打印提供落地验证与数据沉淀支撑，加速技术迭代优化 [2] - 公司依托门店信任场景搭建高效品牌教育渠道，降低市场普及成本，并联合拓竹定义家居3D打印行业标准 [2] - 拓竹科技以核心技术优势反哺公司：依托高效3D打印技术及丰富数字模型资源，推动3D打印与个性化功能定制融合 [2] - 合作助力公司实现家居产品从标准化工业品变为承载情感与功能的“生活解决方案” [2] - 结合线下门店打造3D打印特色体验活动，可锁定家庭客群、提升用户粘性，推动场景优势转化为AI时代新质生产力 [2] 未来合作展望与行业影响 - 双方将以家庭创客空间建设为切入点，拓展3D打印在家庭日用、亲子创意、家居定制等多场景的应用 [3] - 目标是全方位满足家庭个性化需求，推动家居行业实现更高层级的大规模个性化定制 [3] - 双方将联合共建“家居个性化制造标准”，整合全链条资源，深化AI、数字化、柔性化生产模式 [3] - 依托公司的全品类服务能力与拓竹科技的技术生态优势，推动3D打印技术走进更多家庭 [3]

行业趋势与市场格局 - 中国家居消费升级浪潮下，高端软装市场展现出强于整体行业的增长韧性，消费决策从“家装最后一环”转变为“空间设计起点”，决策节点提前带来客单价提升和客户粘性增强 [1] - 2026年中国窗帘窗饰市场规模预计将突破1800亿元，增长受智能与绿色双驱动 [1] - 定制窗帘在整体零售市场中的占比持续提升，2024年已达76.3%，预计2026年将突破85%，同时场景化解决方案需求崛起 [1] - 市场消费结构呈现“K型分化”，高端市场（追求极致体验与情绪价值）与性价比市场（注重实用性）两端持续扩容，中间价格带显著萎缩，品牌定位需极端清晰 [16] - 存量房翻新改造成为市场主力，消费者对“住好房子”的品质需求催生大量软装更新机会，2025年中国窗帘窗饰市场规模已突破2200亿元 [16] 政策与智能制造发展 - “十五五”规划明确加大对纺织智能制造的扶持力度，中西部地区纺织产业转移项目中，智能化改造投资占比需不低于30% [1] - 预计2026年行业重点企业智能制造就绪率将突破65%，较2024年提升7个百分点，其中窗帘软装企业的柔性生产线普及率将达40%，较2025年增长12个百分点 [1] 高端软装品牌核心优势盘点 - **伊伊布舍**：定位国货高端软装标杆，为别墅大宅、都市精英提供布艺软装全案设计与定制，产品涵盖窗帘窗纱、墙布背景、成品艺术漆和定制小家居，全国拥有超400家加盟店与近千家合作门店或设计工作室 [2] - **伊伊布舍核心体系**：构建“5A+高定标准”系统化赋能体系，包括原创设计A+（联袂意大利设计机构，拥有5000+自主版权与10000+原创款式）、产品体系A+（提供整体墙面解决方案，面料搭配超万种）、高定工艺A+（依托近万方柔性智慧工厂与198道高端定制工艺流程）、全案落地A+（以“全案设计+定制落地”为核心）、绿色家居A+（业内唯一三度入围拓格奖，产品达母婴级安全标准） [3] - **费斯巴赫（瑞士）**：核心优势在于将精密工程思维融入窗饰系统，产品以出色的结构设计、长效机械寿命和稳定性能著称，多采用环保再生纤维与具备防紫外线、隔热等功能的科技面料 [7] - **JAB（德国）**：被誉为“布艺中的爱马仕”，拥有超过4000种面料和两万余种颜色库存，能为顶级酒店、游艇等项目提供从窗帘、墙布到家具覆面、地毯的一站式软装解决方案 [8] - **PT（英国）**：品牌核心是传承英伦贵族审美，打造具有故事感与人文气息的奢华空间，面料设计带有浓厚叙事感，偏好使用羊毛、棉麻等天然纤维 [9] - **美克美家**：核心壁垒在于构建了“沉浸式体验+全案设计整家交付”的一站式商业模式，通过全国超百家实景生活方式体验中心进行场景化销售 [10] - **立川窗饰**：专注于百叶帘、香格里拉帘等功能性窗饰系统，优势在于对光线精准控制的专精技术和极简的视觉设计哲学，产品采用铝合金、玻璃纤维等耐用材质 [11] - **奥坦斯**：作为国内综合型布艺制造领军企业，核心优势在于拥有从纱线、织造、染整到成品的完整产业链，确保了强大的产能、稳定的品控和成本优势，并在抗菌、阻燃等功能性面料开发上投入显著 [12] - **艾可**：品牌优势在于将自然主义设计理念与东方生活哲学深度融合，倡导简约、松弛、有态度的生活方式，设计上注重从自然意象中提取色彩 [13] - **世典窗纱**：在窗纱细分领域建立专业权威，核心优势在于对光影效果的极致钻研，擅长运用精细刺绣、激光雕花等工艺生产能营造朦胧、柔和、浪漫光影氛围的窗纱产品 [14] - **杜亚**：作为中国智能窗帘电机与系统的龙头企业，优势在于强大的智能硬件研发、生产及生态整合能力，以电机、轨道、控制系统为核心，支持多种智能操控方式并能与主流智能家居平台兼容 [15] 加盟支持与运营体系（以伊伊布舍为例） - 加盟支持体系完整构建了从0到1的全流程护航，呈现出系统化、实战化、持续化的特点，不仅解决“开业”问题，更关注“运营”和“发展”问题 [4][5] - 培训体系通过商学院提供系统课程，涵盖产品知识、设计软件、销售技巧和门店管理，并提供巡回驻店培训，由总部专家深入终端解决实际问题 [5] - 营销支持不仅提供传统营销工具，还分享数字化运营策略，包括线上引流和社交媒体的有效运用，以降低加盟商的营销试错成本 [5] - 运营支持系统关注日常经营效率，从店面选址设计到库存管理、客户服务，提供标准化流程和持续指导，帮助加盟商建立高效运营体系 [5] 行业考察与风险规避要点 - 考察品牌需关注资金安全，例如品牌总部是否有统一的收付款监管体系以确保客户货款专款专用 [17] - 运营透明度是关键，品牌应提供数字化的订单追踪系统，让客户和加盟商清晰看到设计、生产、物流全流程 [17] - 需仔细阅读加盟合同，明确品牌总部、加盟商、消费者三方的法律责任边界，特别留意在加盟商出现经营问题时总部的兜底责任和补救措施 [18] - 品牌的长期战略定力是抗风险能力的体现，例如公开强调坚守“慢生意”、抵制“预制菜”式标准化、不盲目追逐流量的品牌，通常在品质管控和价值观上更为稳定，更注重与加盟商的长期共生关系 [18]

文章核心观点 - 2026年家居行业在中央及地方多轮政策强力支持下，将迎来结构性增长机遇，政策重点聚焦智能家居、环保健康、适老家居、产业数字化、县域消费升级及个性化定制等领域，为行业升级指明方向并注入动能 [1][7] - 以旧换新等消费补贴政策持续提供资金支持，2025年已安排5000亿元超长期特别国债用于支持“两新”工作，2026年中央将继续安排超长期特别国债资金，各地配套支持，直接拉动市场消费 [1][4] - 行业展会（如2026年中国家博会（广州））的规划与布局深度融入政策导向，通过设置核心展区精准呼应智能、绿色、适老、数字化等趋势，为市场提供清晰的行动线索和产业资源对接平台 [1][8] 政策支持与顶层设计 - 2026年面向家居消费的顶层政策已密集出台，中央部委及十数个一二线城市已发布相关方案 [1] - 六部门联合印发的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》提出，到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [2] - 商务部等7部门发布通知，2026年中央继续安排超长期特别国债资金，各地按比例安排配套资金，支持消费品以旧换新政策实施 [4] - 国家发改委、财政部通知明确支持智能家居产品（含适老化产品）购新补贴及6类家电以旧换新 [5] - 地方政策紧密跟进，如《深圳市优化消费环境三年行动计划（2026—2028年）》提出完善智能家居产业生态、推动“开源鸿蒙+全屋智能”融合等具体措施 [7] 智能家居领域 - 政策支持措施全面，包括打造标志性产品和创新企业、制定互联互通国家标准、支持开发全屋智能化绿色化解决方案、建设智能家居体验中心以及提供购新补贴 [2][4][11] - 智能家居机会已在多个细分赛道落地，包括智能床、智能床垫、扫地机器人、智能沙发等 [11] - 2026年中国家博会（广州）将吸引数百家智能品牌参展，覆盖民用、办公商用、设备配料等板块，呈现从单品智能到全场景联动的深度融合 [11] - 智能技术贯穿产业全链条，五金配件展区聚焦智能五金转型，生产设备展区聚焦家具制造全流程智造解决方案 [12][13] 环保健康与绿色消费 - 政策鼓励绿色低碳消费，支持绿色建材、绿色智能家电下乡，并提供产品维保、回收及换新服务 [2][4] - 新版强制性国家标准GB 18580-2025将E0级纳入强制要求，规定自2026年6月1日起，饰面人造板等制品必须符合E0级标准（甲醛释放量≤0.05mg/m³），人造板基材需达到E1级标准（甲醛释放量≤0.124 mg/m³） [6] - E1级饰面人造板将退出市场，E0级与ENF级产品成为主流，利好已完成高标准产品布局的企业 [9] - 市场机会还体现在零甲醛板材、竹家居、抗菌技术及生物基材料（如竹纤维复合材料、菌丝体材料）的产业化应用 [9] - 行业展会通过“CIFF魅力之路2.0”等活动推广低碳生活方案，主推循环材料家具、高环保标准产品 [9] 适老家居市场 - 政策高度重视，加强适老化产品研发设计，重点开发养老服务机器人、多功能护理床、健康监测设备等产品，并推进居家适老化改造及发布推广目录 [2][4] - 提供适老化家居产品购新补贴，并出台《适老家具 设计指南》国家标准，于2026年2月1日实施 [2][5] - 该领域已进入需求驱动阶段，机会体现在智能床垫、座椅、沙发等产品以及“产品+改造+服务”整体解决方案 [15] - 数以百计的企业涌入赛道，2026年中国家博会（广州）将设立1万㎡健康养老主题展，约150家品牌参展，涵盖适老化家居、智慧养老等五大板块 [16] - 展会平台与行业商会联合发起合作，拓展全产业链资源 [18] 产业数字化 - 政策支持产业数字化，评选数字化车间、智能车间给予奖励，鼓励创建国家或省级数字化智能化绿色化试点示范项目 [2][18] - 支持建立消费品数据中台，实现消费大数据与生产系统实时对接，推广用户参与设计等个性化定制模式 [2][3] - 各地为家居企业的数字化项目提供资金支持 [18] - 行业展会搭建生产制造智能化平台，呈现全流程智造解决方案，覆盖智能生产线、机器人应用及数字化管理系统 [13] 县域消费升级与个性化定制 - 政策推动家居消费向县域和农村市场下沉，保障农村地区参与补贴，支持县城商贸中心、乡镇商贸中心等多元主体参与，并引导龙头企业下沉布局 [2] - 机会体现在为新农村建设配套家居解决方案、提供旧房改造换新方案、与地方政府合作推进整体家居升级项目 [18] - 支持发展农村电商，支持返乡青年、新农人开设社区小店、直播带货点 [2] - 个性化定制受到政策支持，推广用户参与设计等模式 [2][18] 市场成效与行业动向 - 政策刺激下市场成效显著，2025年家具类零售总额达2092亿元，同比增长14.6% [1] - 2025年1—11月，家电以旧换新超12844万台，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [1] - 行业层面2026年布局早已启动，中国家博会（广州）等展会公布规划，为市场提供行动线索 [1] - 政策导向清晰，智能家居、环保健康、适老家居、产业数字化、县域消费升级、个性化定制等领域被多次提及并配套支持，揭示出明确的结构性机遇与价值增长点 [7][8]

公司核心能力与战略 - 公司以贵州复杂山地地形为天然“试验场”，淬炼出能适应全国80%以上山地景区的产品硬实力 [1] - 公司通过强化产学研合作、配备300多套先进生产设备（包括汽车整车阴极电泳、德国技术智能化数控弯管机等），持续提升定制能力、研发能力和制造水平 [2] - 公司产品已能快速适配东北极寒、西北风沙、江南梅雨等截然不同的自然环境 [2] 产品策略与市场定位 - 公司选择深耕个性化定制，而非行业普遍的规模化和流水线生产 [3] - 定制化产品覆盖全产业系列，包括2至4座游园代步车、高尔夫球车、电动和燃油观光车、小火车、巡逻车等10余个稳定制造的标准产品系列 [3] - 公司为客户定制的产品累计达上千种，通过满足市场对独特风格和契合当地文旅IP形象的需求来构建“护城河” [3][4] - 产品应用场景广泛，已服务于万峰林、西江千户苗寨、天涯海角、金石滩、稻城亚丁等全国知名景区 [4][5] 市场拓展与业绩表现 - 公司坚持国内与国际市场同步拓展的“两条腿”走路策略 [5] - 在国内市场，公司建立了覆盖全国30多个大中城市的销售网络和“上门服务”响应体系 [5] - 2025年，公司国内市场占有率攀升至75%，在新能源观光车细分领域稳居头部 [5] - 出口业务实现大幅度增长，产品已覆盖全球五大洲，并通过组建专门合规团队攻克海外市场法规标准差异 [5] 未来发展方向 - 公司正从单一的车辆制造商向文旅场景个性化解决方案提供商转型 [6] - 计划加大与各地文旅部门合作，根据景区IP定制个性化产品与服务 [6] - 未来产品将搭载AI系统，实现车辆对话、路线推荐、导览等智能化功能，提供更深入的个性化服务 [6]

年夜饭市场整体预订情况 - 多地餐饮企业年夜饭预订进入高峰期 大部分饭店或餐厅的包间已基本订满[1][4][11] - 年夜饭预订周期较往年明显提前 有顾客在去年6月就已开始咨询[11] - 为应对旺盛需求 部分酒店开放宴会厅或推出分时段用餐以增加接待能力[1][11] 新兴消费趋势与服务模式 - “私厨上门”与“年夜饭到家”服务成为消费者青睐的新选择 大厨可携带食材厨具上门烹饪或由餐厅配送套餐[4][6] - 年夜饭外送与个性化菜单定制服务受欢迎 让消费者在家享受酒店品质的团圆宴[20] - 除了传统围桌宴 部分饭店餐厅推出年夜饭自助餐 特别受年轻家庭青睐[6] - 年夜饭礼盒（半成品净菜、面点及全套套餐）销售走俏 顾客可于除夕当天领取在家复刻酒店美味[8][11] 菜品创新与体验升级 - 多家饭店在保留传统菜系特色的基础上 对部分菜肴进行“轻油轻盐”的精细化调整 以适应健康饮食趋势[13] - 商家将体验感与仪式感列为服务提升重点 通过创意菜品（如融入“马”元素的造型菜）和个性化定制服务吸引顾客[15][18] - 消费者在关注菜品口味的同时 也更看重用餐环境与服务体验[17] - 商家在原料选择、菜肴质量和口感创新方面下足功夫[18]

公司战略与高层动态 - 公司董事长霍成基带领高管及全国优秀经销商，于1月17日深入走访广东普宁高端旗舰店，旨在精准把握市场脉搏并深化与经销商的协同合作，为品牌高质量发展注入新动能 [1] - 此次走访强化了公司与经销商的战略协同，为2026年的市场布局提供了关键的决策参考 [12] 终端市场洞察与经营理念 - 公司高层在走访中着重关注终端消费趋势及用户需求痛点，强调终端建设必须以消费者体验为核心 [3] - 公司深入探讨存量市场下的消费升级趋势，并秉持“以顾客体验为核心”的设计理念，致力于提供更优质、个性化的卫浴解决方案 [4] - 公司要求终端门店重视服务，深化售前、售中、售后服务体系，以专业服务赢得消费者信赖并巩固品牌市场竞争力 [4] 新店态与产品展示创新 - 新落成的广东普宁高端旗舰店采用了全新店态7.0，拥有350平方米的明畅空间，重新定义了卫浴空间体验 [7] - 新门店设计巧妙融合现代美学与智能科技，将科技感与高端大气结合，把设计美学融入商业场景 [7] - 店内采用体验式设计、场景式布局，品类陈列与场景化分区展示相得益彰，产品涵盖智能马桶、浴室柜、淋浴房、五金等 [7] - 门店打造了集购物、体验、休闲于一体的沉浸式消费空间，使消费者能直观感受产品性能并实现个性化定制服务 [9] 未来发展规划 - 面对行业变革浪潮，公司在营销模式、服务体验等多个重要领域不断探索，力求实现新突破 [12] - 公司未来将持续发力，通过优化空间效率、探索新店态等方式提升终端效能，推动终端市场提质增效 [12]

宜家中国战略收缩与财务表现 - 2026年1月7日，宜家中国宣布关闭包括上海宝山在内的七家线下商场，标志着其“大店时代”的转变 [1] - 2024财年，宜家中国市场销售额同比下降7.6%，较2019年巅峰期的157.7亿元已缩水近三成 [2] - 截至2025年8月31日的财年，宜家全球零售额下降1%至446亿欧元，运营利润下降超过25% [2] 中国家居消费市场格局变化 - 线上渠道与本土品牌崛起：2025年“双11”期间，天猫家装品牌榜单前三为源氏木语、林氏家居、九牧，抖音家居生活品类前三为喜临门、顾家家居、亚朵星球，宜家均未出现在头部榜单 [2] - 消费习惯与需求结构转变：中国房地产市场进入存量时代，二次装修和局部改造需求占比超过70% [3] - Z世代成为家居消费主力，其数字原生、崇尚个性表达的特性与标准化传统模式产生冲突 [3] 本土品牌的竞争策略与优势 - **价格与效率**：林氏家居凭借“线上直销+线下体验”模式，将同品类产品价格压至宜家的60%-70% [5] - **差异化与品质**：源氏木语专注实木环保赛道，通过线下体验网络和品质承诺树立独特品牌认知 [6] - **市场渗透**：顾家乐活凭借独立产品体系和母品牌供应链，精准切入县域市场 [6] - **场景解决方案**：本土品牌从“售卖产品”转向提供深度适配中国居住现实的解决方案，例如索菲亚为小户型、多代共居家庭定制设计 [6] - **快速响应需求**：有团队从社交媒体捕捉“人宠共居”商机，依托供应链快速推出“不粘宠物毛”功能性家纺 [6] 驱动行业变革的核心因素 - **消费者行为改变**：决策路径从“线下沉浸式长体验”转向“线上浏览比价+线下轻体验”，Z世代对传统家居大店的年均到店频次从2018年的4.2次骤降至2025年的1.8次 [4] - **数字生态系统的成熟**：形成了从“灵感启发”（小红书）到“交易转化”（淘宝/天猫、京东）再到“安装交付”（万师傅平台）的完整闭环 [7][8] - **技术工具应用**：AI设计工具（如酷家乐、飞流AI）帮助将消费者想法快速可视化，产业AI工具（如暗壳AI）帮助品牌生成营销内容 [7] 宜家的转型努力与根本挑战 - 公司已采取开设小型店、试水全屋设计、上线小程序、入驻京东平台等措施 [10] - 但其根本困境在于，基于“郊区大店+标准化产品+自助服务”的全球模板，与当前中国市场“数字原生、深度服务、个性定制”的新规则产生结构性错位 [10] - 此次关店被视为一场必要的战略收缩，为更深层转型换取空间 [10] 未来家居行业的竞争维度 - **消费者洞察**：需精准洞察从一线城市到县域市场，不同家庭结构、人生阶段的细微需求，提供情感共鸣和价值认同 [11] - **服务网络**：需构建线上线下一体化、设计-制造-配送-安装-售后无缝衔接的敏捷服务网络 [11] - **价值内涵**：需超越产品基础功能，在家具之上赋予环保、文化传承、情感连接等更丰富的价值内涵 [11] - **政策机遇**：2025年《优化消费环境三年行动方案》出台，以旧换新、适老化改造等领域成为补贴重点，为聚焦存量房市场和智能化产品的企业提供机遇 [11]

核心观点 - 宜家中国正经历从高速增长到业绩持续下滑的转型阵痛，其标志性的郊区大型“蓝盒子”门店模式因外部环境变化和内部挑战而失效，公司正通过关店、探索小型门店和线上渠道进行战略调整，但面临成本、价格竞争、产品迭代和线上布局等多重挑战 [4][5][9] 业绩表现与市场环境变化 - **销售额显著下滑**：2024财年，宜家中国销售额为111.5亿元，与2019财年的峰值157.7亿元相比，缩水接近3成 [4] - **传统模式失效**：在房地产与城市化高速发展期，郊区大型门店是休闲打卡目的地，但随房地产低迷、新房交付减少，整屋家具需求减弱，远郊大店的体量和距离成为阻力 [4] - **门店客流不足**：部分被关闭的门店位于城市非核心地段，日均客流量已跌破800人次，远低于维持基本运营所需的1500人次，导致坪效不足 [4] 战略调整：从规模扩张到精准深耕 - **关闭大型门店**：计划将线下门店从41个减少到34个 [5] - **探索小型门店模式**：尝试多种小型门店以进入市中心，但早期尝试（如订货中心、体验中心、小型商场店、城市店）多在2-3年后关闭 [5] - **小店运营挑战**：市中心开店面临高昂运营成本（如参考地段月租金达每平米670元，是普通地段1.5倍），且小件商品为主的结构难以支撑门店运营，吸引的随机客流（白领、游客）转化率低 [6] - **最新小店尝试**：2024年在深圳开设约300平米的社区型设计订购中心，侧重一对一设计定制服务，构想是与大卖场互补，一个区域市场需2-3家小型店协同，但该网络尚未完全成形 [7] 产品、价格与消费者分化 - **价格投资效果有限**：公司虽追加投资推出更多低价产品，但降价多集中于小物件（如干花香囊、数据线），在沙发、书架等大型家具和经典款上缺乏价格优势 [8] - **消费者群体分化**： - **追求性价比的租房年轻人**：认为宜家家具（动辄大几百）太贵，转向拼多多等平台，且整个家居市场都在追求性价比，本土品牌打折促销，白牌“平替”价格极低（如宜家网红沙发售价999元不含运费安装，国产品牌相似款包流程599元，白牌可低至299元） [8] - **追求高端与个性化的消费者**：认为宜家的标准化产品缺乏吸引力 [9] - **产品迭代与风格老化**：宜家全球一体化供应链模式难以应对本土竞争，新品周期仍为一年两季，而许多互联网家居品牌已做到“月度上新、快速翻单”，且新中式、奶油风等风格兴起，使其北欧极简风不再主流，品牌形象老化 [9] 线上渠道与市场竞争 - **线上布局缓慢**：进入中国近20年坚持“郊区大店、现付自提”模式，直到2018年才开始布局官方线上商城、开设天猫京东旗舰店及组建直播团队 [10] - **错过电商红利**：线下门店主要集中在一、二线城市，辐射有限，错过电商崛起红利期，导致同行、平替品牌及代购抢走线上存在感 [11] - **线上运营保守**：在私域运营、达人种草等新玩法上保守，其他品牌利用抖音、小红书带起新家居风格潮流，分流了看重设计的消费者 [11] - **线上竞争力不足**：去年双十一天猫家装品牌榜单中，宜家排名跌出前十，其线上渠道尚未实现包邮，而本土品牌利用工厂直发模式弥补运输难题，使其在竞争中显得格格不入 [11] - **线上决策渗透率高**：行业洞察显示，家装家居消费者的线上决策渗透率已高达97%，短视频和直播是主要驱动力，电商大促的“百亿补贴”等进一步强化线上吸引力 [10]

行业趋势与核心观点 - 中国户外运动产业真实消费人群显著增长 户外产业经历了两个明显的增长周期 分别为2010年至2015年以及2020年至2025年 当前穿着冲锋衣爬山的真实户外消费人群远多于十几年前[1][3] - 体育产业未来发展方向是“反内卷” 核心在于创造体验而非单纯交付产品 产品被视为体验的道具[3] - 体育被视为最重要的“情绪供应商” 这一观点同样适用于当前火热的户外运动产业[3] 产业发展驱动因素 - 经济发展阶段变化导致消费观转变 人们更愿意享受生活 户外运动构建了新的生活方式[3] - 用户对户外消费的追求提升 户外运动成为一种生活方式 推动产品设计向满足分众化需求发展[3] 企业战略与创新方向 - 个性化与定制化是应对变化、脱颖而出的关键 当大批量、标准化让位于个性化时 定制成为有效方法[3] - 人工智能（AI）是关键定制工具 正极大地赋能定制化 未来能够结合定制与规模、提供千人千面产品和体验的企业更容易逃离内卷[3] - 体育产业细分趋势愈发明显 以运动鞋服为例 可细分为户外、网球、高尔夫等赛道 在细分赛道上足够专注才能获得该赛道消费者的青睐[3] 行业活动与榜样评选 - 懒熊体育在第十届体育产业嘉年华上评选出三大榜样名单 包括“2025体育产业年度产业人物”、“2025体育产业年度营销品牌”、“2025体育产业年度创新品牌”[5] - 中国首位UFC冠军张伟丽获评年度产业人物 她总结2025年是收获与成长的一年 并计划在2026年尝试跳舞、攀岩等新运动[5]

地漏行业相关概述 - 地漏是连接排水管道系统与室内地面的重要器具，安装在卫生间、厨房、阳台等角落，承担排水、防臭气、防堵塞、防蟑螂、防病毒、防返水、防干涸等功能 [3] - 地漏主要由过滤网、面板、下水接头和地漏芯组成，其中地漏芯是关键部件，其选择不当是地漏反味的主要原因 [3] - 地漏主要分为传统水封地漏、偏心块式下翻板地漏、弹簧式地漏、吸铁石式地漏、重力式地漏、硅胶式地漏、新式水封式地漏等多种类型，各有其工作原理和优缺点 [4] 地漏行业产业链 - 行业上游原材料主要包括不锈钢、铜合金、ABS塑料、PVC及硅胶等 [5] - 行业中游是地漏的生产制造环节 [5] - 行业下游销售渠道分为线上电商平台和线下建材市场、家居卖场，产品最终销往住宅、商业建筑及公共设施等领域 [5] - 线上电商平台具有便捷性、价格透明优势，中国电子商务交易额从2019年的33.87万亿元增长至2024年的46.41万亿元，线上渠道市场份额逐年上升，成为推动市场增长的重要力量 [6] - 2022年以来中国房屋建筑施工面积呈下降趋势，从2022年的1564518.19万平方米降至2024年的1368296.57万平方米，新开工面积从2022年的438438.82万平方米降至2024年的328929.67万平方米 [7] - 2025年前三季度中国房屋建筑施工面积达到1042920.02万平方米，同比下降15.5%，新开工面积达到181682.15万平方米，同比下降21.3% [7] 地漏行业发展现状与市场规模 - 地漏在建筑排水系统中至关重要，关乎室内空气质量、居住环境的卫生与舒适度 [1][8] - 城市化进程加快、新建住宅和商业建筑涌现为市场提供广阔需求空间，同时旧房改造项目推进促使产品更新换代需求持续增加 [1][8] - 消费者对生活品质要求提高，传统产品难以满足防臭、防堵、智能控制等多元化功能需求，推动行业向高品质、智能化方向发展 [1][8] - 2020年中国地漏行业市场规模达到60亿元，到2024年行业市场规模达到130亿元 [1][8] 地漏行业竞争格局 - 市场竞争激烈，呈现多元化、差异化特点，国内外品牌纷纷布局 [10] - 大型企业凭借品牌影响力、规模效应和技术实力，在高端市场占据主导地位，注重产品研发和品牌建设 [10] - 中小企业通过细分市场，聚焦特定消费群体，以差异化竞争策略寻求生存空间，例如针对厨房、阳台等特殊场景推出专用产品 [10] - 行业内主要企业包括九牧厨卫股份有限公司、卡贝科技股份有限公司、浙江伟星新型建材股份有限公司、广东恒洁卫浴有限公司、柏瑞建材（北京）有限公司等 [10] - 九牧厨卫股份有限公司成立于2010年12月，是一家综合性整体厨卫制造商，产品线涵盖多个品类，地漏作为卫浴五金关键配套产品，在防臭技术、材质选用等方面保持高品质标准 [10] - 卡贝科技股份有限公司成立于2008年6月，主要从事家装卫浴五金的设计、开发、生产及销售，产品涵盖五大类，聚焦厨卫收纳核心优势 [11] 地漏行业发展趋势 - 技术创新引领智能化升级：物联网、大数据、人工智能等技术发展推动智能化变革，智能地漏将成为未来市场主流产品，具备远程控制、自动清洁、水质监测、故障预警等功能 [11][12] - 绿色环保成为行业发展主旋律：环保意识增强促使企业加大环保材料研发和应用，采用可降解塑料、再生金属等材料，并在产品设计和生产工艺上注重节能减排 [13] - 个性化定制满足多元需求：消费者个性化需求增长推动地漏个性化定制服务发展，企业将提供多样化的设计选择以及针对不同场景和特殊需求的定制化功能解决方案 [14] 相关上市及非上市企业 - 相关上市企业包括伟星新材（002372）、宝钢股份（600019）、太钢不锈（000825）、甬金股份（603995）、抚顺特钢（600399）、阿里巴巴-W（09988）、京东集团-SW（09618）等 [2] - 相关非上市企业包括九牧厨卫股份有限公司、摩恩(上海)厨卫有限公司、卡贝科技股份有限公司、科勒(中国)投资有限公司、伟星集团有限公司、菲时特集团股份有限公司、埃美柯集团有限公司、佛山市顺德区乐华陶瓷洁具有限公司、慈溪市佳程工艺品有限公司、广东恒洁卫浴有限公司、柏瑞建材(北京)有限公司等 [2]