报告投资评级 - 对恒银科技维持“买入”评级 [1] 报告核心观点 - 恒银科技与沐曦达成战略合作，标志着公司正从银行智能终端制造商转型为金融业AI算力与智能化交付平台 [7] - 合作聚焦“国产GPU+金融场景交付”，旨在打通“芯片—整机—应用”链路，联合推出面向金融等场景的AI服务器、训推一体机等产品 [7] - 此次合作有望为公司的海外业务从“终端出口”升级为“算力化解决方案输出”，强化长期增长空间 [7] 公司战略与业务转型 - 恒银科技与沐曦于2025年12月11日签署战略合作协议，双方将围绕技术研发、解决方案与市场生态进行协同 [7] - 合作落地将以恒银科技的客户覆盖、集成测试与交付运维体系承接沐曦算力底座 [7] - 公司计划在银行智能终端中深化边缘计算与端侧AI应用，以降低部署与运维门槛，提升安全与可观测性 [7] - 公司的商业模式有望从一次性硬件收入向持续的“设备+软件适配+运维服务”方案收入延伸 [7] - 对沐曦而言，恒银科技提供了进入金融客户与场景的渠道与落地能力 [7] 海外业务发展 - 公司国际市场拓展提速，产品已成功拓展至60多个国家，并在孟加拉与菲律宾等地落地 [7] - 公司已通过多项国际认证测试，如钞票算法RCB认证、欧洲ECB认证及保险柜GOST认证等 [7] - 未来若在海外复制其“终端交付+运维服务”体系并叠加沐曦国产算力底座，竞争维度有望从单一硬件供给升级为“算力化终端+行业方案”输出 [7] - 在数字人民币跨境应用背景下，公司具备成为“数字人民币出海”硬件抓手之一的潜在空间 [7] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为504.38百万元、625.32百万元、803.92百万元，同比增速分别为15.30%、23.98%、28.56% [1][8] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为36.28百万元、54.62百万元、85.25百万元，同比增速分别为-9.57%、50.54%、56.08% [1][8] - 预测公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.07元、0.10元、0.16元 [1][8] - 当前股价（11.10元）对应2025年至2027年市盈率（P/E）预计分别为159.24倍、105.78倍、67.77倍 [1][8] - 当前股价对应2025年至2027年市销率（PS）预计分别为11.5倍、9.2倍、7.2倍 [7] - 预测公司毛利率将从2024年的25.65%持续提升至2027年的30.14% [8] - 预测公司归母净利率将从2025年的7.19%提升至2027年的10.60% [8] 市场与基础数据 - 报告发布日公司收盘价为11.10元，一年内股价最低为6.29元，最高为13.97元 [5] - 公司总市值及流通A股市值均为5,777.77百万元 [5] - 公司最新市净率（P/B）为4.42倍 [5] - 公司最新每股净资产为2.51元，资产负债率为21.24% [6] - 公司总股本及流通A股均为520.52百万股 [6]

恒银金融科技股份有限公司 2025 年第三次临时股东会 会议资料 二〇二五年十二月 恒银金融科技股份有限公司 2025 年第三次临时股东会会议参会须知 各位股东及股东代理人： 一、公司根据《公司法》《中华人民共和国证券法（2019 年修订）》（以 下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则（2025 年修订）》和《公司章 程》的规定，认真做好召开股东会会议的各项工作。 二、公司董事会办公室具体负责会议有关程序方面的事宜。 三、为保证股东会会议的严肃性和正常秩序，切实维护与会股东（包含股东 代理人，下同）的合法权益，除出席会议的股东，公司董事、监事、高级管理人 员，公司聘请的律师及董事会邀请的人员外，公司有权依法拒绝其他人员进入会 场。 四、各股东请按照本次股东会会议通知中规定的时间和登记方法办理参加会 议手续（详见公司刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《恒银金融 科技股份有限公司关于召开 2025 年第三次临时股东会的通知》（公告编号： 2025-055），在会议召开前 15 分钟到达会议现场向董事会办公室办理签到手续， 并请按规定出示股票账户卡、身份证或法人单位证明、授权委托书及出 ...

资金流向方面，今日该股主力资金净流出8304.27万元，其中，特大单净流出4960.07万元，大单资金净 流出3344.20万元。近5日主力资金净流出1.69亿元。 10月29日公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入2.65亿元，同比增长3.22%，实现 净利润1780.02万元，同比增长149.72%。（数据宝） （原标题：恒银科技12月9日龙虎榜数据） 恒银科技(603106)今日下跌9.65%，全天换手率10.00%，成交额6.14亿元，振幅10.19%。龙虎榜数据显 示，营业部席位合计净卖出580.71万元。 上交所公开信息显示，当日该股因日跌幅偏离值达-9.28%上榜，营业部席位合计净卖出580.71万元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交1.23亿元，其中，买入成交额为5872.69 万元，卖出成交额为6453.40万元，合计净卖出580.71万元。 具体来看，今日上榜营业部中，第一大买入营业部为国泰海通证券股份有限公司总部，买入金额为 2164.59万元，第一大卖出营业部为华泰证券股份有限公司总部，卖出金额为2222.48万元。 注：本文系新闻报道，不构成投 ...

恒银科技在互动平台表示，据了解多家银行客户，正积极测试国产GPU芯片，对于性价比合适的产品， 采购态度是积极的。公司持续关注相关市场需求，同时公司跟沐曦的合作，正在有序推进。 ...

天津自贸区概念板块市场表现 - 截至12月9日收盘，天津自贸区概念板块整体下跌2.31%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内个股普遍下跌，仅2只股价上涨，涨幅居前的为桂发祥（上涨1.17%）和天津普林（上涨0.77%）[1] - 跌幅居前的个股包括恒银科技、海泰发展和天保基建[1] 板块资金流向 - 12月9日，天津自贸区概念板块整体获主力资金净流出1.70亿元[2] - 板块内10只个股遭遇主力资金净流出，其中5只净流出超千万元[2] - 主力资金净流出居首的为恒银科技，净流出8304.27万元，九安医疗、天保基建、海航科技分别净流出2792.85万元、2447.96万元和2009.11万元[2] - 主力资金净流入居前的个股为海泰发展、津滨发展和桂发祥，分别净流入1412.03万元、470.77万元和110.50万元[2] 个股详细数据 - 恒银科技股价下跌9.65%，换手率10.00%，主力资金净流出8304.27万元[2] - 天保基建股价下跌3.33%，换手率6.26%，主力资金净流出2449.96万元[2] - 海泰发展股价下跌5.13%，换手率12.23%，主力资金净流入1412.03万元[2][3] - 津滨发展股价下跌2.80%，换手率2.64%，主力资金净流入470.77万元[3] - 桂发祥股价上涨1.17%，换手率6.55%，主力资金净流入110.50万元[2]

证券之星消息，12月9日计算机设备板块较上一交易日下跌0.39%，恒银科技领跌。当日上证指数报收 于3909.52，下跌0.37%。深证成指报收于13277.36，下跌0.39%。计算机设备板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日计算机设备板块主力资金净流出4.71亿元，游资资金净流出4.75亿元，散户资 金净流入9.45亿元。计算机设备板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 ...

12月9日 ，三大指数涨跌不一，沪指、深证成指延续回调，创业板指冲高回落，大金融概念跌幅较大， 截至14:10，金融科技ETF华夏(516100)跌1.48%，其持仓股跌多涨少，恒银科技跌超8%，艾融软件、指 南针、银之杰、赢时胜等股跌幅靠前，券商ETF基金（515010）跌1.29%，其持仓股兴业证券、国信证 券、广发证券等股纷纷回调。 统计显示，金融科技ETF华夏(516100)已连续6个交易日获得连续资金净流入，合计"吸金"2763.33万 元。杠杆资金持续布局中。金融科技ETF华夏连续5天获杠杆资金净买入，最高单日获得207.04万元净 买入，最新融资余额达1371.12万元。（数据来源：Wind） 金融科技ETF华夏紧密跟踪中证金融科技主题指数，截至2025年11月28日，指数前十大权重股分别为同 花顺、东方财富、恒生电子、指南针、润和软件、东华软件、新大陆、银之杰、广电运通、四方精创， 前十大权重股合计占比53.31%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） ...

恒银科技在互动平台表示，公司控股股东恒融投资集团有限公司通过股权链条间接参与了天津砺思星沐 创业投资基金合伙企业（有限合伙）。根据沐曦集成电路（上海）股份有限公司披露的招股说明书，砺 思星沐基金直接持有沐曦集成电路首次公开发行前1.76%的股份，在其本次公开发行完成后，持股比例 为1.58%。经股权多层穿透测算，恒融投资对沐曦集成电路的实际持股比例不高。恒融投资长期聚焦科 技型企业投资领域，此次间接参与砺思星沐基金系其基于自身发展战略的正常投资布局，不会对恒银科 技的经营状况及业绩表现产生重大影响。 ...

每经AI快讯，12月5日，恒银科技（603106）在互动平台表示，公司与沐曦股份刚刚签署合作协议，未 来将围绕国产GPU场景化落地展开。双方将联合开拓市场，依托公司在金融领域积累的优质客户资源与 丰富场景优势，适配金融场景需求。训推一体机、AI端侧服务器两大产品正在研发中，后续将为沐曦 提供全流程场景适配支持，保障合作高效推进。截至目前，相关研发进程有序推进中，上述合作产品尚 未形成直接收入。 ...

市场整体表现 - 2023年12月5日，上证指数报收于3902.81点，上涨0.7%，深证成指报收于13147.68点，上涨1.08% [1] - 计算机设备板块整体表现弱于大盘，当日板块较上一交易日下跌0.34% [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内个股表现分化，浩瀚深度领涨，涨幅为10.63%，收盘价24.97元，成交额1.99亿元 [1] - 汇金股份涨幅10.11%，收盘价15.58元，成交额13.15亿元 [1] - 狄耐克涨幅9.45%，收盘价16.10元，成交额7.84亿元 [1] - 恒银科技领跌，跌幅为1.46%，收盘价12.85元，成交额5.56亿元 [2] - 海康威视下跌0.92%，收盘价30.07元，成交额11.94亿元 [2] - 中科曙光下跌0.90%，收盘价98.93元，成交额34.37亿元 [2] 板块资金流向 - 计算机设备板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入 [2] - 当日板块主力资金净流出9066.92万元 [2] - 游资资金净流出2.5亿元 [2] - 散户资金净流入3.41亿元 [2] 个股资金流向详情 - 享中科技主力净流入1.57亿元，主力净占比12.92%，但游资和散户均为净流出 [3] - 汇金股份主力净流入1.35亿元，主力净占比10.23%，游资净流出3747.11万元，散户净流出9706.58万元 [3] - 电科网安主力净流入1.13亿元，主力净占比18.82%，游资净流出3401.22万元，散户净流出7889.32万元 [3] - 思维列控主力净流入6175.45万元，主力净占比14.54% [3] - 狄耐克主力净流入6150.02万元，主力净占比7.84%，同时获得游资净流入1840.86万元 [3]