公司股东结构 - 截至2026年2月10日，公司股东总户数为33,986户 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告的核心观点 - 核心观点：供给收缩需求刚性，煤价震荡运行 [1] - 动力煤短期供需双弱，但供给收缩确定性与刚需支撑对冲，煤价下行空间有限，预计维持窄幅震荡 [4][12] - 炼焦煤短期供需边际变化主导价格波动，叠加春节前交投活跃度下降，煤价震荡运行，中长期随着海外供给收缩预期强化及下游需求复苏，价格有望逐步企稳回升 [4][24] - 煤炭板块跑赢指数，建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [4][38] 市场表现 - 报告期（2026.2.2-2026.2.8）A股市场整体震荡下行，主要指数普遍收跌 [4][5] - 全市场日均成交额为2.41万亿元 [4][5] - 市场风格切换，资金从高估值科技与贵金属板块撤离，转向消费与航空服务等低估值、高景气赛道 [4][5] - 上证指数周收跌1.27%，报4065.58点；沪深300周收跌1.33%，报4643.60点；煤炭（申万）指数周收跌0.62%，报2949.53点，跑赢大盘指数 [5] - 29家煤炭上市公司涨跌互现，涨幅前三：兖矿能源（6.35%）、中煤能源（3.65%）、晋控煤业（2.69%）；跌幅前三：郑州煤电（-4.85%）、山西焦煤（-3.97%）、大有能源（-3.93%） [5] 动力煤市场 - **价格走势**：本周各环节价格震荡回落 [4][12] - 港口端：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价695元/吨，周环比上涨3元/吨 [12][16] - 产地端：山西大同Q5500坑口价565元/吨，周环比下降7元/吨；陕西榆林Q5500坑口价580元/吨，周环比下降40元/吨；内蒙古东胜Q5200坑口价507元/吨，周环比下降26元/吨 [12][13] - 国际端：纽卡斯尔动力煤价格同步小幅下降 [4][12] - **供需与库存**： - 供给端：主产区晋陕蒙煤矿受春节及安监影响，产能释放受限；印尼2026年生产配额大幅下降，进口补充减弱 [11][12] - 需求端：北方寒潮支撑供暖需求，电厂日耗同比保持增长；非电领域中化工行业开工率稳步提升，水泥行业需求偏弱 [11] - 北港库存：日均动力煤库存量2445.93万吨，周环比下降76.61万吨 [17] - 南方港口库存：广州港日均动力煤库存量193.02万吨，周环比下降16.64万吨 [19] - 电厂库存：日均动力煤库存量3196万吨，周环比下降56万吨；日耗煤210万吨，周环比下降11万吨；库存可用天数15天，周环比上涨0.3天 [19] 炼焦煤市场 - **价格走势**：本周各环节价格震荡分化 [4][24] - 港口端：京唐港山西产主焦煤库提价周环比下降，连云港山西产主焦煤平仓价同步回调 [4][24] - 产地端：山西古交2号焦煤坑口价1250元/吨，周环比下降64元/吨；贵州六盘水主焦煤车板价1500元/吨，周环比持平；安徽淮北1/3焦精煤车板价1660元/吨，周环比持平；河北唐山焦精煤车板价1455元/吨，周环比持平 [24][25] - CCI指数：灵石高硫肥煤报1340元/吨，周环比下降16元/吨；柳林低硫主焦煤报1598元/吨，周环比下降32元/吨 [26] - **供需与库存**： - 供给端：主产区部分煤矿停产放假，开工率周环比小幅下降；蒙古口岸通关量波动，进口补充存在不确定性 [23] - 需求端：独立焦化厂开工率小幅提升，钢厂铁水产量维持相对稳定，补库需求温和释放 [23] - 上游库存：六大港口日均炼焦煤库存量272.71万吨，周环比下降10.62万吨 [29] - 下游库存：230家独立焦企炼焦煤库存1095.10万吨，周环比上涨59.01万吨；247家钢厂炼焦煤库存823.97万吨，周环比上涨9.85万吨 [29] - 生产数据：247家钢厂高炉开工率79.55%，周环比上涨0.53%；日均铁水产量228.64万吨，周环比上涨0.72万吨 [29] 海运情况 - 船舶数97艘，周环比减少1艘 [33] - 主要航线运费周环比均下降：秦皇岛-广州（5-6万DWT）运费31.10元/吨，周环比下降5.00元/吨；秦皇岛-上海（4-5万DWT）运费18.10元/吨，周环比下降5.00元/吨 [33] 行业资讯 - **行业要闻**： - 陕煤运销与延长石油签署煤炭资源置换合作协议，采用“点对点”置换模式，年置换量达100万吨 [34] - 政策层面，京津冀和长三角美丽中国先行区建设行动方案提出实施煤炭消费总量控制，推动煤炭由燃料向原料与燃料并重转变 [34] - 山西省规划推动能源转型，构建新型能源体系 [35] - 国务院安委会部署春节前后安全生产工作，强化安全监管 [34] - 商务部数据显示，1月19日至25日全国动力煤价格每吨777元，下降0.3%；炼焦煤每吨1047元，上涨1.2% [35] - 云南223座煤矿双电源电网侧配套项目全部建成投产 [35] - **公司公告**： - 恒源煤电：计划回购股份，金额不低于2亿元、不高于2.5亿元 [36] - 郑州煤电：2025年度计提资产减值准备合计34,190万元；2026年度关联交易预计总额为252,612万元 [36] - 中国神华：拟收购控股股东国家能源投资集团持有的10项子公司100%股权，覆盖煤炭生产、电力、化工、运输等全产业链核心资产 [36][37] - 陕西煤业：2026年1月煤炭产量1,519.00万吨，同比增加6.36%；自产煤销量1,391.00万吨，同比增加7.55%；总发电量44.88亿千瓦时，同比增加35.26% [38]

公司股东结构 * 截至2026年1月30日 公司股东总户数为35244户 [1]

担保情况 - 为金能化学青岛本次担保66349.88万元，实际担保余额508783.24万元[2] - 为金狮国贸青岛本次担保57872.84万元，实际担保余额88872.84万元[2] - 截至公告日对外担保总额623446.06万元，逾期累计金额0万元[3] - 对外担保总额占最近一期经审计净资产的比例为72.24%[4] - 2025年度为子公司提供担保总额不超150亿元[11] - 截至公告披露日，担保合同余额为1040000万元，已实际使用担保余额为623446.06万元[22] 申请借款与担保 - 金能化学青岛向光大银行申请5000万元借款，担保最高不超20000万元[5] - 金能化学青岛向青岛农商银行开立2530万美元信用证，担保最高不超30000万元[5] - 金能化学青岛向工商银行申请25000万元借款，担保最高不超25000万元[6] - 金狮国贸青岛向农业银行开立2700万美元信用证，担保最高不超36000万元[7] - 公司向光大银行最高担保20000万元，期限2024年12月24日至2026年6月23日[15] - 公司向青岛农商银行最高担保30000万元，期限2024年12月16日至2026年12月15日[15] - 公司向工商银行最高担保25000万元，期限2026年1月9日至2027年1月8日[16] - 公司向农业银行最高担保36000万元，期限2025年5月9日至2026年5月8日[16] 子公司财务数据 - 金能化学青岛公司持股100%，注册资本100亿元[12] - 2025年9月30日资产总额1535710.60万元，2024年12月31日为1425786.65万元[13] - 2025年9月30日负债总额742532.90万元，2024年12月31日为615675.10万元[13] - 2025年9月30日资产净额793177.70万元，2024年12月31日为810111.55万元[13] - 2025年1 - 9月营业收入1016367.57万元，2024年度为1003536.30万元[13] - 2025年1 - 9月净利润 - 19732.65万元，2024年度为 - 19359.01万元[13]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为2,000万元到2,400万元 [1] - 预计净利润将增加7,787.29万元到8,187.29万元 [1] - 预计净利润同比增加134.56%到141.47% [1] 扣非净利润表现 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-27,200万元到-21,750万元 [1] - 扣非净利润与上年同期相比将减少8,844.53万元到14,294.53万元 [1] - 扣非净利润同比减少68.53%至110.76% [1] 业绩变动原因 - 公司主要产品受市场环境等因素影响，经营利润有所下滑 [1] - 公司可转债到期兑付部分冲减利息费用，计入当期损益，导致当期净利润增加 [1]

公司业绩预告摘要 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为2000万元到2400万元 [1] - 预计净利润将增加7787.29万元到8187.29万元，同比增幅为134.56%到141.47% [1] 业绩变动原因分析 - 业绩增长主要原因是公司可转债到期兑付部分冲减了利息费用，该部分收益计入当期损益，导致当期净利润增加 [1] - 公司主要产品受市场环境等因素影响，经营利润在本年度有所下滑 [1]

财务数据关键指标变化：净利润与扣非净利润 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为2000万元至2400万元[3][4] - 预计净利润同比增加7787.29万元至8187.29万元，增幅134.56%至141.47%[3][4] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣非净利润为-27200万元至-21750万元[3][4] - 预计扣非净利润同比减少8844.53万元至14294.53万元，降幅68.53%至110.76%[3][4] - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为-5787.29万元[6] - 2024年同期归属于母公司所有者的扣非净利润为-12905.47万元[6] - 公司预计2025年年度净利润实现扭亏为盈[3] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 2024年同期每股收益为-0.07元[6] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 业绩变动主因是主要产品经营利润下滑及可转债到期兑付冲减利息费用[8] 其他重要内容：业绩预告说明 - 本次业绩预告财务数据未经会计师事务所审计[7][9]

公司业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为2000万元至2400万元，同比预增134.56%至141.47% [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-27200万元至-21750万元，同比预减68.53%至110.76% [1] 业绩变动原因 - 公司主要产品受市场环境等因素影响，经营利润有所下滑 [1] - 公司可转债到期兑付部分冲减利息费用，计入当期损益，导致当期净利润增加 [1]

公司业务模式 - 公司采用PDH-CB-PP-PDH的循环经济模式 [1] - 公司依托港口优势，进行丙烷原料进口与来料加工贸易 [1] - 该模式实现了资源利用最大化与资源利用价值最大化 [1]

公司股东结构 - 截至2026年1月20日，公司股东总户数为35029户 [1]