市场整体表现 - 2023年12月2日，上证指数收于3897.71点，下跌0.42%，深证成指收于13056.7点，下跌0.68% [1] - 当日化学原料板块整体下跌0.43%，表现弱于大盘 [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内涨幅居前的个股包括：金能科技上涨10.02%，华融化学上涨5.17%，*ST亚太上涨4.98%，雪天盐业上涨4.95% [1] - 板块内跌幅居前的个股包括：迪尔化工领跌，跌幅为5.96%，振华股份下跌3.42%，江天化学下跌3.11%，奥克股份下跌3.07% [2] 板块资金流向 - 当日化学原料板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为3.65亿元 [2] - 游资资金净流入1.01亿元，散户资金净流入2.64亿元 [2] - 个股方面，金能科技主力净流入1.12亿元，主力净占比31.50%，三祥新材主力净流入6675.11万元，主力净占比14.65% [3] - 部分个股如金能科技、三祥新材、航锦科技在主力资金流入的同时，散户资金呈现净流出状态 [3] 重点个股成交情况 - 金能科技成交54.00万手，成交额3.57亿元，股价上涨10.02% [1] - 航锦科技成交26.49万手，成交额5.64亿元，股价上涨1.89% [1] - 振华股份成交27.50万手，成交额7.65亿元，股价下跌3.42% [2] - 卫星化学成交33.40万手，成交额5.59亿元，股价下跌1.83% [2]

担保金额 - 为金能化学青岛本次担保44204.24万元，实际担保余额452851.87万元[2] - 为金狮国贸青岛本次担保18017.50万元，实际担保余额61017.50万元[2] - 截至公告日对外担保总额560047.09万元，占最近一期经审计净资产64.89%[3][4] - 2025年为子公司提供担保总额不超150亿元[8] 子公司情况 - 金狮国贸为全资子公司，持股100%，注册资本5000万元[12] - 2025年9月30日金狮国贸资产110773.89万元、负债100331.17万元等[12] - 2024年1 - 9月金狮国贸资产146115.49万元、负债134223.50万元等[12] 担保期限 - 为建行黄岛支行担保期限2023年3月20日至2028年3月20日[13] - 为中信银行青岛分行担保期限2025年10月31日至2026年10月24日[13][14] - 为兴业银行青岛分行担保期限2024年4月1日至2027年3月28日[15] - 为日照银行青岛分行担保期限2025年9月8日至2026年9月8日[15] - 为北京银行青岛分行担保期限2024年11月26日至2025年11月25日[15][17] 其他 - 截至公告披露日担保合同余额1040000万元，已使用560047.09万元，无逾期[19] - 董事会和独立董事认为本次担保计划合理[18]

公司股价与市值表现 - 公司股票今日收盘价为6.29元，跌幅3.38%，总市值为53.37亿元 [1] - 公司当前股价处于破发状态，其首次公开发行价格为13.37元/股 [1] 首次公开发行股票（IPO） - 公司于2017年5月11日在上海证券交易所上市，发行数量为7,730万股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为103,350.10万元，扣除发行费用后募集资金净额为97,607万元 [1] - 首次公开发行费用总额为5,743.10万元，其中保荐承销费用为4,800万元 [2] 公开发行可转换公司债券 - 公司于2019年度公开发行可转换公司债券，经核准发行1,500万张，每张面值100元，募集资金总额为150,000万元 [2] - 扣除承销和保荐费用（含税）1,200万元后，募集资金为148,800万元 [2] - 扣除其他发行费用（不含税）1,368.77万元后，本次募集资金净额为148,631.23万元 [2] 非公开发行股票 - 公司于2020年度非公开发行人民币普通股（A股）131,406,044股，每股发行价格为7.61元 [3] - 本次非公开发行募集资金总额为999,999,994.84元，扣除发行费用（不含税）6,471,378.71元后，募集资金净额为993,528,616.13元 [3] 累计募集资金总额 - 公司上述三次（IPO、可转债、非公开发行）募集资金总额合计为353,350.10万元 [4]

公司战略与运营 - 公司密切关注行业动态 [1] - 公司积极响应国家政策 [1] - 公司持续提升核心竞争力 [1] 行业环境 - 行业存在激烈竞争 [1]

行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 短期煤炭日耗偏低，社会库存环比累库，但库存水平仍低于去年同期 [29] - 在查超产与保供并重的背景下，预计短期产量将环比提升，但同比仍下降 [29] - 随着日耗提升，动力煤价格有望达到850元/吨，四季度供需有望逐步平衡，煤价预计稳步上行 [29] - 当前煤炭资产股息率合理，基本面向上，建议优先布局高股息动力煤公司 [29] 市场表现与板块数据 - 截至2025年11月21日，中信煤炭行业指数本周下跌5.67%，跑输沪深300指数1.9个百分点，板块内37只个股下跌，中国神华跌幅最小为-0.05% [2] - 重点监测企业煤炭日均销量为753万吨，周环比增加1.2%，年同比减少2.7%；其中动力煤、炼焦煤、无烟煤销量周环比分别增加1%、0.9%、3.3% [2] - 重点监测企业煤炭日均产量为758万吨，周环比增加0.8%，年同比减少1.7%；煤炭库存总量（含港存）2461万吨，周环比增加1.3%，年同比减少19% [2] - 年初至今，重点监测企业煤炭累计销量226,079.8万吨，同比减少2.4%；电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.5%、增加14.4%；铁水产量同比增加1.3% [2] 产业链价格与库存 - 动力煤价格总体持平，环渤海动力煤（Q5500K）指数为698元/吨，中国进口电煤采购价格指数为944元/吨；部分产地价格小幅上涨，如榆林环比上涨2.59% [3] - 炼焦煤价格周环比下跌，京唐港主焦煤价格为1790元/吨，周环比下跌2.2%；焦煤期货结算价1113元/吨，周环比下跌7.33% [3] - 焦煤库存为2770万吨，周环比增加29万吨，年同比减少35万吨；京唐港炼焦煤库存194.04万吨，周环比增加3万吨（1.57%） [3] - 煤化工产品价格多数下跌，华东地区甲醇市场价下跌52.73元/吨至2040.91元/吨，乙二醇市场价下跌134元/吨至3848元/吨；尿素出厂价小幅上涨10元/吨至1600元/吨 [4] 行业综合数据 - 各子板块市盈率（PE）分别为：动力煤14.2、煤炭15.5、无烟煤23.8、炼焦煤32.4 [6] - 供给方面，重点监测企业煤炭销量周环比增加1.2%，煤企库存周环比增加1.3% [6] - 需求方面，周度化工用煤上涨并维持高位，铁水日产量下跌，水泥库容比上涨 [6] - 价格方面，煤炭港口价格以持平为主，钢价以涨为主，化工品价格以跌为主 [6] 投资建议 - 维持行业“看好”评级，建议优先布局高股息动力煤公司 [29] - 动力煤公司关注：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份 [29] - 焦煤公司关注：淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份 [29] - 焦炭公司关注：金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团 [29]

公司业务模式 - 公司焦炭产业链以煤炭为原料、炼焦为基础、煤气为载体 [1] - 公司打造了区别业内其他企业的循环经济产业链 实现了原料和能源的双循环 [1] 同业对比 - 公司焦炭的产业链不同于安泰集团 [1] - 安泰集团将洗煤、焦化、化工、特钢、矿渣粉等行业科学有机地组合为一体 形成了独特的循环经济模式 [1]

公司战略与经营理念 - 公司自成立以来始终聚焦主营业务，坚持专业化发展，放大循环经济效益 [1] - 公司未来将通过不断提升自身发展质量提升内在价值，以需求为导向开展工作 [1] 业务发展举措 - 公司采取贸易多元化、产品高端化、销售国际化等举措 [1] - 公司加大PP高端牌号的研发，加大国际市场的开发力度 [1] - 公司从产品研发、技术改造、绩效深化、设备提升、技能培训等入手扎实做好业务 [1] 投资者关系与价值管理 - 公司注重投资回报，加大分红力度，加强市场沟通 [1] - 公司将持续优化信息披露，加强联系，在价值创造、价值实现和价值传递等方面统筹开展工作 [1] - 公司致力于推动估值提升，积极回报股东 [1]

公司业务定位 - 公司经过多年发展已成为资源综合利用型、经济循环式的综合性化工企业 [1] - 公司业务模式为经济循环式 [1] 业务板块构成 - 公司业务涉及石油化工、煤化工、精细化工三大板块 [1] 主要产品系列 - 公司主要产品包括丙烯、聚丙烯、炭黑、焦炭、山梨酸（钾）、对甲基苯酚等 [1]

公司股价波动因素 - 公司股价波动受市场环境、宏观经济、投资者情绪和预期等综合因素影响，具有不确定性 [2]

公司业务模式与原料差异 - 金能科技业务以丙烷为原料生产聚丙烯 [2] - 卫星化学业务以乙烷为原料生产聚乙烯 [2] - 两家公司业务不同，原料与核心产品均存在差异 [2] 公司业绩对比的直接回应 - 有投资者提问为何同为乙烷下游企业，卫星化学比金能科技业绩优秀 [2] - 公司回应直接指出业务不同，原料路线不同是核心区别 [2] - 投资者同时质疑公司未能体现循环经济的优势 [2]