公司变更 - 2024年5月8日股东大会通过修订《公司章程》议案[1] - 完成注册资本工商变更登记及《公司章程》备案[1] - 取得换发的《营业执照》[1] 注册资本 - 变更后注册资本为肆亿零柒佰壹拾捌万柒仟伍佰元[1] 基本信息 - 公司成立于1999年12月22日[1] - 法定代表人为张镇潮[1] - 住所为浙江省杭州市滨江区浦沿街道南环路3738号[1]

公司投资评级及核心观点 投资评级 公司首次覆盖,给予"买入"评级。[3] 核心观点 1. 公司为国内财税信息化服务商龙头,有望受益深化财税体制改革带来的成长机遇,实现 G 端+B 端双轮驱动成长,同时 AI+财税有望打开成长空间。[4] 2. B 端业务向服务型 SaaS 模式升级,ARPU 提升可期。公司为国内财税 SaaS 龙头,积极把握发票电子化改革机遇,全面推进服务型 SaaS 模式转型升级。[34][35][37][38][42] 3. G 端业务方面,公司为税务系统核心供应商,金税四期项目带来可观增量。公司先后中标金税四期两大核心项目,进一步巩固并提升了公司在中国税费治理建设中的行业地位。[90][92][93][94] 4. 公司在财税 AI 垂直领域具有深厚积累,AIGC 技术应用有望打开成长空间。公司已在财税 SaaS 产品服务中的发票管理、风险分析及用户咨询等场景实现了 AIGC 技术应用。[72][73][74][75][76][77][78][79] B 端业务分析 1. 公司为国内财税 SaaS 龙头,截至 2023 年底活跃用户 820 万户,付费用户 568 万户,市场占有率进一步提升。[34][35] 2. 公司积极把握金税四期机遇,推进服务型 SaaS 模式转型升级以提升 ARPU,2023 年中小客群订阅费大于 1980 元（含）的高价值用户 6.1 万户,同比增长 77.3%。[5][60] 3. 公司针对中小企业客群推出"亿全财税"综合服务 SaaS 产品,提供多企业管理、发票全流程管理、财税合规等高价值服务,有望打开成长空间。[46][47][48][49][50][51][52][53][54][55] 4. 公司为财税代理机构提供"亿企代账"SaaS 平台,2023 年财税代理客群付费用户数快速增长至 510 万户,同比增长 34.2%。[63][64][65][66] G 端业务分析 1. 公司为金税三期、金税四期工程核心供应商,先后承接了国家个税税制改革服务项目、全国领先智慧电子税务局等重大改革项目,行业地位得到进一步巩固和提升。[90][91] 2. 2022 年公司成功中标金税四期两大核心项目——国家税务总局电子发票服务平台（二期）项目及应用支撑服务平台（第 2 包）项目,为金税四期上层应用提供数字化能力支撑。[92][93] 3. 2023 年 9 月,公司联合中标国家税务总局税务人端项目,进一步巩固并提升了公司在中国税费治理建设中的行业地位。[94] 4. 公司积极参与税务信创建设,自主研发了第一个基于国产软硬件的税务系统,并在宁波完成了信创版本云化电子税务局系统建设,为数字政务系统信创化奠定了基础。[95] 财务预测与估值 1. 预计公司 2024-2026 年归母净利润为 1.84、2.64、3.45 亿元,EPS 为 0.45、0.65、0.85 元/股。[110] 2. 公司当前股价对应 PE 为 56.4、39.2、30.1 倍,低于行业可比公司均值,首次覆盖给予"买入"评级。[111][112]

现金管理额度 - 2023年4月15日同意最高用2.7亿元闲置募资现金管理[2] - 2024年4月12日同意最高用1.7亿元闲置募资现金管理[2] 资金操作 - 2024年2月23日子公司用1.6亿元买招行大额存单[3] - 2024年5月8日提前赎回1000万元招行大额存单[3] - 近期再次提前赎回1000万元招行大额存单，收益13.29万元[3] 数据统计 - 近12个月实际投入4.4亿元，收回3亿元，收益969.09万元，未收回1.4亿元[7] - 近12个月单日最高投入2.4亿元，与净资产之比9.85%[7] - 近12个月累计收益与净利润之比11.62%[7] 额度使用情况 - 目前已使用1.4亿元，未使用3000万元，授权总额1.7亿元[7]

会议主要讨论的核心内容 公司业务情况 - 公司B端业务占比达60%,去年营收10.85亿,主要为中小微企业财税数字化SAAS服务,目前有820万活跃企业、568万付费用户 [1][2] - 政务端业务拖累了公司毛利率,但长期来看会有效改善 [2] - 公司预计今年B端业务付费用户增长150万左右,整体营收会有所提升 [2] 财税改革对公司的影响 - 消费税改革从生产环节转移到消费环节,有利于提升地方财力,促进全国统一市场 [3][4] - 消费税改革会增加企业在快结核、送核、财税申报方面的改变,促进企业财税专业化服务需求 [4][5] - 税权上移、财权下移,有利于改善部分居民社会保障,刺激消费 [6] 公司应对策略 - 政务端需要对征管系统进行改造,适应消费税改革 [4] - 公司在行业覆盖度和专业知识储备方面需要加强,以支持相关行业客户 [4] - 公司在合规类产品方面有较大发展空间,预计未来几年内可实现百亿营收 [16][17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问** 公司B端业务的进展情况,包括不同价位产品的占比情况 [32] **回答** - 公司不再区分代理企业和直接服务企业,而是以产品层级来划分 - 监测分控类产品定价1000左右,占比较高 - 6000多元和2万元的合规类产品销售情况相对较慢,主要因为标准化程度还不够高 [33][34] 问题2 **提问者询问** 公司如何应对同行的竞争 [20] **回答** - 公司不是单纯的产品销售公司,而是提供产品+服务的综合解决方案 - 公司在全国有200多个线下服务网点,提供专业的线下咨询服务 - 公司的续费率远高于行业平均水平,体现了客户的黏性 [29][30] - 公司的毛利率和现金流情况较好,有利于长期发展 [27][28] 问题3 **提问者询问** 公司在大模型技术应用方面的进展情况 [25] **回答** - 公司已经开发了针对财税领域的垂直大模型,准确率远超其他通用模型 - 目前大模型主要应用在内部,未来会逐步向外部推广,提供财税咨询服务 [25][26] - 随着公司合规类产品的批量化推广,大模型参与程度会越来越高 [26]

股价情况 - 2024年7月1 - 3日公司股票连续3日涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3][4] - 近期股价波动大，短期涨幅显著高于同期上证指数[3][7] 经营与信息 - 公司经营正常，基本面未变，无应披露未披露重大信息[3] 估值风险 - 最新滚动市盈率163.69倍，静态市盈率165.20倍，高于行业水平[3][7] 提醒投资者 - 注意股价波动、市盈率高风险，以指定媒体公告为准理性投资[7]

信息披露 - 实际控制人不存在应披露未披露重大信息[1] - 公司不存在应披露未披露重大信息[2] 重大事项 - 实际控制人无筹划阶段涉及公司重大事项[1] - 公司无筹划阶段涉及公司重大事项[2] 股票交易 - 实际控制人在异常波动期未买卖公司股票[1] - 公司在异常波动期未买卖公司股票[2]

北京金杜（杭州）律师事务所 关于税友软件集团股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票的 法律意见书 致：税友软件集团股份有限公司 北京金杜（杭州）律师事务所（以下简称本所）受税友软件集团股份有限公 司（以下简称公司或税友股份）委托，作为公司 2023 年限制性股票激励计划（以 下简称本激励计划）的专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市 公司股权激励管理办法》（以下简称《管理办法》）等法律、法规、部门规章、 规范性文件以及《税友软件集团股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、 公司《2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称《激励计划》）的有关 规定，就公司本次回购注销部分限制性股票（以下简称本次回购注销）所涉及的 相关事项，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所依据《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等有关规定，收集了相关证据 材料，查阅了按规定需要查阅的文件以及本所认为必须查阅的其他文件。在公司 保证提供了本所为出具本法律意见书所要 ...

公司治理 - 2024年7月1日召开第六届董事会第五次会议，9名董事全出席[2] - 选举周可仁为第六届董事会副董事长[2] 股权变动 - 73名激励对象对应424,250股限制性股票将被回购注销[4] - 限制性股票回购价格调整为23.06元/股[5] - 回购后总股本减至406,763,250股，注册资本减至4.0676325亿元[6]

激励计划 - 2023年4 - 5月激励计划相关议案获审议通过并公示[11][12] - 2023年6月审议通过调整激励计划及首次授予议案[13] 回购注销 - 2024年2 - 7月审议通过回购注销及调整价格议案[14] - 因激励对象离职和业绩未达标拟回购注销424,250股[16] 利润分配与回购资金 - 2023年年度每股现金红利0.15元（含税）[19] - 回购价格调整为23.06元/股，涉资约996.71万元[19] - 回购资金为公司自有资金[19] 后续事项 - 回购注销及调整价格已获授权批准[20] - 回购完成后需信息披露并履行减资程序[20]

会议信息 - 公司第六届监事会第五次会议通知于2024年6月26日以电子邮件送达，7月1日现场召开[2] - 本次会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 会议审议通过《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票及调整回购价格的议案》[2] 表决情况 - 同意3票，反对0票，弃权0票[3]