行业投资评级 - 轻工制造行业评级为"强于大市"（维持）[3] 核心观点 造纸行业 - Suzano宣布8月亚洲市场商品浆价格上涨20美元，同时未来一年商品浆产量减少3.5%[2] - 当前浆、纸价格处于周期底部，反内卷推动下价格有望回升至合理区间，推荐太阳纸业[2] - 理文造纸2025H1营收122.36亿港元（同比-2.2%），净利润8.11亿港元（同比+0.7%）[4] - 8月8日数据显示：双胶纸4993.75元/吨（持平），铜版纸5320元/吨（持平），白卡纸3955元/吨（-35元/吨）[4] 轻工消费 - 晨光文具联合二次元IP开展全国15城21场"次元集合快闪"活动，IP战略成效显现[2] - 布鲁可8月推出变形金刚星辰版盲盒，目标用户扩展至女性及成年玩家群体[2] - 护舒宝推出液体卫生巾Pro健康专研版，采用物理隔菌技术实现95%隔菌率[4] 家居行业 - 北京优化购房政策：五环外商品住房不限套数，扩大首套房公积金贷款范围[4] - 金牌家居泰国罗勇府生产基地预计2026年7月投产，目标年产值10亿元[4] - 6月家具类零售额同比+28.7%，1-6月家具制造业收入累计同比-4.9%[39] 出口链 - 7月我国出口总值同比+7.2%，其中对东盟出口增速达16.6%[4] - 8月8日海运费CCFI、SCFI指数环比分别-2.6%、-3.9%[4] 包装行业 - 上海9月1日起实施新规，推动可循环/可降解包装替代一次性塑料制品[4] 行业数据表现 市场表现 - 轻工制造板块周涨幅+2.57%，跑赢沪深300指数（+1.23%）[15] - 细分板块：造纸指数+3.13%，家居用品指数+2.88%，文娱用品指数+2.8%[15] - 纺织服饰板块周涨幅+4.23%，饰品指数+5.53%[24] 造纸行业数据 - 1-6月造纸及纸制品业营收累计同比-2.3%，销售利润率2.6%（同比-0.68pct）[66] - 6月机制纸及纸板产量同比+3.1%，日均产量同比+3.34%[68] - 7月青岛港纸浆库存1371千吨（同比+24.75%），常熟港库存602千吨（同比+23.61%）[75] 文娱用品数据 - 1-6月文教体育娱乐用品业营收累计同比+8%，6月体育娱乐用品零售额同比+9.5%[108] 地产关联数据 - 6月住宅竣工面积同比-4.3%（环比+17.79pct），1-6月新开工面积累计同比-19.6%[31] - 7月样本城市二手房成交面积同比-9.02%[31]

行业痛点分析 - 家装行业长期存在信息成本高、信任度低、成交率低三大痛点[1] - 89%首次装修用户无法准确描述需求 72%业主因不理解图纸反复修改方案 64%消费者认为设计师专业度不足[2] - 企业获客成本中无效客资占比高达55% 87%业主因"听不懂方案"陷入比价循环 92%业主认为"装修必增项"[3] - 设计师73%工作时间消耗在效果图修改 平均每个客户方案需修改4.7轮 68%客户因想象不出效果延迟签约[3] AI技术应用趋势 - 行业普遍采用AI设计工具解决需求模糊、沟通低效、方案落地困难三大顽疾[1] - 居然智家推出AI设计家APP 顾家家居发布"AI设计大脑" 企业争相布局AI赛道[4] - AI智能设计通过高效精准的特点重构用户、设计师、企业间的信任链条[14] 金牌家居飞流AI2.1升级 - 支持搜索/上传户型一键生成效果图和3D场景 提升沟通效率200%[5] - 突破性实现图片文字多模态交互 采用对话式AI深度理解用户需求[5] - 基于人体工程学等专业维度智能优化方案 同步生成效果图、全景图、装修预算[5] 产品功能对比优势 - 相比竞品 飞流AI2.1在风格多样性、交互便捷性、需求理解准确性方面表现突出[7] - 支持自然语言修改方案 如"卧室改书房"等指令 操作简单直观[7] - 生成720度高清全景图提供沉浸式体验 同步输出硬装/软装初步概算报价[8] 多角色价值创造 - 用户端：15类经典户型模板自动生成3D方案 减少理解偏差导致的修改[10] - 设计师端：方案生成效率提升300% 沉浸式全景促进签约率提升40%[11] - 导购端：快速生成多套方案选择 降低沟通成本50% 提高成交率35%[11] 生态战略布局 - 通过种子用户计划实现产品共创 优先体验新功能并参与研发测试[12] - 8月1日正式上线后将开启智能体驱动的家装行业革命[14]

股价表现 - 截至2025年8月6日收盘，金牌家居股价报20.75元，较前一交易日下跌0.08元，跌幅0.38% [1] - 当日成交量为15663手，成交金额达0.32亿元 [1] - 近五日主力资金累计净流入3445.04万元，8月6日主力资金净流入1112.62万元 [1] 公司业务 - 主要从事整体家居产品的研发、生产和销售，产品涵盖整体橱柜、衣柜、木门等品类 [1] - 通过"金牌厨柜"等核心品牌开展业务，在行业内具有一定知名度 [1] - 近期在南京新设全资子公司南京速芯安安装服务有限公司，经营范围涵盖家具安装维修、家用电器安装等服务 [1] 可转债情况 - 自2025年7月17日至8月6日期间，公司股票收盘价已有15个交易日低于当期转股价格的80%，触发转股价格向下修正条款 [1] - 公司董事会决议不向下修正"金23转债"转股价格，且在未来3个月内若再次触发条款亦不修正 [1]

债券发行 - 2023年4月17日发行770万张可转换公司债券，总额7.7亿元，期限6年[4] - 债券利率第一年0.30% - 第六年2.00%，期满按面值115.00%赎回未转股债券[4] 转股情况 - “金23转债”初始转股价格39.57元/股，转股时间2023年10月21日至2029年4月16日[4] - 最新转股价格37.64元/股，调整实施日期2025年7月9日[5] 修正条款 - 连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价格80%，董事会有权修正[7] - 2025年7 - 8月触发修正条款，8月6日董事会决定本次及未来3个月不修正[3][9] - 2025年11月7日起再触发，董事会开会决定是否修正[3][10]

公司动态 - 厦门金链佳科技有限公司成立，法定代表人为陈少华，经营范围包括物联网应用服务、自有资金投资活动、市场营销策划、建筑材料销售等 [1] - 该公司由金牌家居（603180）间接全资持股 [1] 业务拓展 - 金牌家居通过新设子公司进入物联网应用服务和建筑材料销售领域 [1] - 新公司业务范围涵盖投资活动，显示母公司可能拓展多元化经营 [1]

股东大会决议公告 - 2025年第一次临时股东大会于2025年7月30日在厦门市同安工业集中区同安园集和路190号公司会议室召开 [2] - 会议采取现场与网络投票相结合的方式进行表决 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 公司7名董事中3人现场出席 4人通过通讯参会 3名监事中2人出席 1人通过通讯参会 [3] - 关于变更部分募投项目的议案获得股东大会审议通过 [4] - 福建至理律师事务所律师蒋慧、韩叙对会议进行见证 认为会议程序及表决结果合法有效 [6] 可转债转股价格修正提示 - 金23转债债券代码113670 当前转股价格37 64元/股 转股时间为2023年10月21日至2029年4月16日 [7] - 2025年7月17日至7月30日期间 公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价格的80%（30 11元/股） [13] - 若未来20个交易日内有5个交易日收盘价低于转股价的80% 将触发转股价格向下修正条款 [7][13] - 公司曾于2025年4月16日决定不修正转股价格 并设定3个月不修正期 新触发期从2025年7月17日起重新计算 [12] - 可转债发行总额7 7亿元 期限6年 票面利率逐年递增 最高为第六年2 00% 到期赎回价格为面值的115 00% [8] - 初始转股价格为39 57元/股 后因权益分派调整至37 64元/股 最新调整实施日期为2025年7月9日 [9]

可转债发行 - 2023年4月17日发行770万张可转换公司债券，总额7.7亿元，期限6年[5] - 债券利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[5] 转股相关 - “金23转债”初始转股价格39.57元/股，最新37.64元/股，调整实施日期2025年7月9日[5][6] - 转股时间为2023年10月21日至2029年4月16日[4][5] 转股价格修正 - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格80%，董事会有权提方案交股东大会表决[8] - 2025年4月17日至7月16日不向下修正转股价格，下一触发期从2025年7月17日起算[11] - 2025年7月17日至30日，已有十个交易日收盘价低于当期转股价格80%[4][11]

股东大会信息 - 2025年7月30日于厦门公司会议室召开股东大会[3] - 73人出席，所持表决权股份97,166,921股，占比62.9902%[3] 议案表决情况 - 变更部分募投项目议案获通过，A股同意97,114,588股，占比99.9461%[6] - 反对46,793股，占比0.0481%；弃权5,540股，占比0.0058%[6] 人员出席情况 - 7位在任董事3人现场出席，3位在任监事2人出席[7]

会议信息 - 公司第五届董事会二十一次会议2025年7月14日决议召开本次会议[5] - 现场会议2025年7月30日下午在公司会议室召开，副董事长主持[6] - 网络投票时间为股东大会当日9:15 - 15:00等[6][7] 股东情况 - 出席现场和网络投票股东73人，代表股份97,166,921股，占比62.9902%[9] 议案审议 - 会议通过《关于变更部分募投项目的议案》，同意97,114,588股，占比99.9461%[11]

股东大会基本信息 - 会议时间定于2025年7月30日下午14时10分，地点为厦门市同安工业集中区同安园集和路190号公司会议室 [2] - 会议主持人为潘孝贞副董事长，见证律师事务所为福建至理律师事务所 [2] - 主要审议《关于变更部分募投项目的议案》，涉及将厦门同安四期项目未使用的1.5亿元募集资金转投泰国生产基地一期项目 [3][4] 募投项目变更背景 - 厦门同安四期3、6厂房建设项目原计划投资2.33亿元，截至2025年7月8日仅投入5.85万元，进度0.03% [5] - 项目延期至2026年12月31日，主因国内市场竞争加剧及公司优先建设四川成都、湖北红安基地 [7] - 海外业务近三年收入从2022年2.34亿元增至2024年3.35亿元，增速显著高于国内市场 [8] 泰国生产基地项目规划 - 泰国一期项目总投资1.77亿元，拟使用募集资金1.5亿元，建设周期36个月 [9] - 预计达产后年营收4.58亿元，净利润2487.61万元，税后内部收益率未披露，投资回收期7.87年 [9] - 实施主体为金牌泰国公司，选址罗勇府东部经济走廊特区，辐射东南亚、北美及澳洲市场 [10] 战略意义 - 完善全球化布局，通过属地化产能提升海外市场响应速度，缩短物流时间50%以上（未明确数据，基于区位描述推断） [10] - 替代现有租赁的北揽府工厂，降低运营成本并增强抗风险能力，应对国际贸易摩擦 [10] - 引入国内智能生产线，减少人员依赖，提升生产效率 [10] 资金使用情况 - 2021年非公开发行股票募资2.86亿元，实际净额2.8亿元，原计划用于同安四期及江苏三期项目 [4] - 江苏三期项目已结项，节余资金1348.99万元转入同安四期项目 [5]