每经AI快讯，东吴证券10月20日发布研报称，给予润本股份（603193.SH）"买入"评级。评级理由主要 包括：1）公司2025Q3营收+16.67%；2）毛利率有所波动，财务费用率、销售费用率有所上升；3） 25Q3期内驱蚊产品实现高增。风险提示：行业竞争加剧，新品推广进展不及预期，宏观经济波动。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 每经头条（nbdtoutiao）——展望"十五五"|专访财政部原副部长朱光耀：未来几年中国经济增速有望保 持4.5%~5%，可再生能源、人工智能等领域将成重要推动力 （记者 王瀚黎） ...

投资评级 - 报告对润本股份的投资评级为“增持”（下调）[2][7] 核心观点 - 公司发布25Q3业绩报告，业绩低于预期，25Q3营收3.42亿元，同比增长16.67%，归母净利润0.79亿元，同比下降2.89%[7] - 业绩表现主因行业竞争加剧、季节性因素及成本波动影响，25Q1-Q3营收12.38亿元，同比增长19.28%，归母净利润2.66亿元，同比增长1.98%[7] - 基于25Q3业绩，报告下调盈利预测，预计25-27年归母净利润为3.15/3.94/4.74亿元（原预测为3.38/4.07/4.89亿元），对应市盈率分别为36/29/24倍[7] 财务表现 - 25Q3销售毛利率为58.27%，同比小幅提升，主要得益于产品结构升级，驱蚊产品平均售价同比增长12.04%，婴童护理产品均价同比增长7.86%[7] - 25Q3销售费用率达33.41%，同比增长4.67个百分点，净利率约21.50%，同比下滑4个百分点，主因销售费用率高增[7] - 盈利预测显示，公司25-27年营业总收入预计为15.71/19.00/22.86亿元，同比增长率预计为19.2%/21.0%/20.3%[6] 渠道拓展 - 公司线上、线下全渠道发力，与山姆渠道合作加深，已合作胖东来、永辉、大润发、沃尔玛等大型连锁商超，以及7-11、美宜佳、华润超市等便利店体系[7] - 渠道拓展至屈臣氏、WOW COLOUR等美妆集合店和精选零售，以打开线下快速增长曲线，持续提高品牌势能[7] 产品策略 - 公司持续根据市场需求拓展新品，蛋黄油面霜为秋冬核心主力单品，防晒系列推出儿童水感防晒啫喱[7] - 推出童锁款定时加热器（电热蚊香液用），在定时功能基础上加童锁以提升使用安全性[7] - 为扩大消费者受众人群，公司针对青少年皮肤状态推出控油祛痘系列产品，进一步延展产品矩阵[7]

投资评级 - 报告对润本股份的投资评级为“买入” [1] 核心观点 - 报告认为公司深耕婴童护理及驱蚊市场，具备优质的国货品牌形象、稳步迭代的产品体系、精细化的运营能力等核心竞争力，伴随产品及渠道不断拓展，线上线下市场份额有望持续提升 [6] - 尽管因市场竞争加剧而下调了盈利预测，但报告仍维持“买入”评级 [6] 事件概述与财务表现 - 润本股份2025年Q1-Q3实现营收12.38亿元，同比增长19.28%，归母净利润2.66亿元，同比增长1.98% [2] - 2025年Q3单季度实现营收3.42亿元，同比增长16.67%，归母净利润0.79亿元，同比下降2.89%，净利润增速低于营收增速主要因销售费用明显提高 [2] - 2025年Q1-Q3经营活动现金流净额同比增长22.54%至2.20亿元，主要系销售商品及提供劳务收到的现金增加所致 [2] 收入端分析 - 2025年Q3驱蚊产品收入1.32亿元，同比增长48.54%，占总收入38.66%，销量增长32.47%，单价提升12.04% [3] - 2025年Q3婴童护理产品收入1.46亿元，同比下降2.76%，占总收入42.64%，销量下降9.81%，单价提升7.86% [3] - 2025年Q3精油产品收入0.43亿元，同比下降7.02%，占总收入12.41% [3] - 2025年Q3其他产品收入0.22亿元，同比增长152.92%，占总收入6.29% [3] 利润端与费用分析 - 2025年Q1-Q3公司毛利率为58.27%，净利率为21.50%，同比分别下降0.06个百分点和3.65个百分点 [4] - 2025年Q3单季度毛利率为58.96%，同比上升1.39个百分点，净利率为22.93%，同比下降4.62个百分点 [4] - 2025年Q1-Q3期间费用率为33.41%，同比上升4.67个百分点，其中销售费用率为29.93%，同比上升2.66个百分点 [5] - 2025年Q3单季度期间费用率为33.24%，同比上升7.02个百分点，其中销售费用率为29.09%，同比上升5.54个百分点 [5] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为15.66亿元、18.92亿元、22.73亿元 [6][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.08亿元、3.75亿元、4.60亿元 [6][8] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.76元、0.93元、1.14元 [6][8] - 以2025年10月20日收盘价28.08元计算，对应市盈率（PE）分别为37倍、30倍、25倍 [6][8]

养老金持股动向 - 基本养老保险基金在第三季度末新进入或持有四家公司前十大流通股东 [1] - 养老金账户合计持有春风动力795.14万股，占其流通股比例5.21% [1] - 养老金账户合计持有鼎通科技151.74万股，占其流通股比例1.09% [1] - 养老金账户持有润本股份45.44万股，占其流通股比例0.44% [1] - 养老金账户持有圣晖集成31.18万股，占其流通股比例0.89% [1] 春风动力 - 基本养老保险基金一六零三二组合和一六零二二组合分别为公司第八和第四大流通股东 [1] - 养老金持股量环比未发生变化 [1] - 公司所属行业为汽车 [1] 鼎通科技 - 基本养老保险基金一九零六组合和一六零五二组合分别为公司第七和第九大流通股东 [1] - 养老金持股为第三季度新进 [1] - 公司所属行业为通信 [1] 润本股份 - 基本养老保险基金一二零六组合为公司第九大流通股东 [1] - 养老金持股为第三季度新进 [1] - 公司所属行业为美容护理 [1] 圣晖集成 - 基本养老保险基金一二零四组合为公司第七大流通股东 [1] - 养老金持股为第三季度新进 [1] - 公司所属行业为建筑装饰 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对润本股份维持“增持”评级，目标价为32.54元人民币 [7][5] - 核心观点认为公司Q3收入维持较快增长，但市场投入增加导致短期利润承压，预计Q4婴童产品旺季将驱动增长提速，长期看好产品结构优化和新品带来的增长潜力 [1][3][5] 2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度实现营收3.42亿元，同比增长16.7% [1] - 2025年第三季度归母净利润为0.79亿元，同比下降2.9%，归母净利率为22.9%，同比下降4.6个百分点 [1] - 毛利率为59.0%，同比提升1.4个百分点；销售费用率为29.1%，同比提升5.4个百分点，主要因线上市场投入加大 [4] - 管理费用率为2.4%，同比微降0.1个百分点；研发费用率为2.6%，同比下降0.8个百分点；财务费用率为0.8%，同比上升2.4个百分点，主要系利息收入减少 [4] 分产品系列表现 - 驱蚊系列营收1.32亿元，同比增长48.5%，量价齐升，平均售价6.14元（同比+12.0%），销量21.55百万件（同比+32.5%）[2] - 婴童系列营收1.46亿元，同比下降2.8%，平均售价8.51元（同比+7.9%），销量17.16百万件（同比-9.8%）[2] - 精油系列营收0.43亿元，同比下降7.0%，平均售价8.87元（同比-2.4%），销量4.79百万件（同比-4.7%）[2] 渠道与新品发展 - 线上渠道表现亮眼，25Q3抖音/淘系/京东GMV分别为78.09/129.57/72.51百万元，同比增长30.6%/20.6%/21.9% [3] - 淘系渠道M8/M9 GMV分别为42.97/38.92百万元，同比增长44.4%/53.9%，边际增长显著 [3] - 公司推出青少年系列新品（洗面奶、防晒霜等）和儿童系列新品（变色唇膏、有色唇油），以挖掘细分市场空间 [3] 盈利预测与估值 - 调整2025-2027年归母净利润预测至3.11/3.87/4.65亿元（较前值分别下调4.9%/5.8%/8.7%）[5] - 基于可比公司2026年一致预期平均PE 31倍，给予公司2026年34倍PE估值，目标价32.54元 [5] - 预测2025-2027年营业收入为15.84/20.08/25.00亿元，同比增长20.14%/26.81%/24.49% [10]

3Q25 业绩略低于我们预期 公司公布1-3Q25 业绩：收入12.4 亿元，同比+19.3%；归母净利润2.7 亿元，同比+2.0%；扣非净利润2.5 亿元，同比-1.8%。对应单Q3 收入3.4 亿元，同比+16.7%，归母净利润0.79 亿元，同比-2.9%，扣非净利 润0.74 亿元，同比-7.6%。Q3 业绩略低于我们预期，主因婴童品类增长放缓叠加销售费率提升的影响。 展望Q4，我们认为婴童护肤旺季之下，明星单品蛋黄油系列、滋润防皲系列有望继续放量，同时公司 唇彩、唇蜜、指甲油等细分品类新品储备丰富。我们看好公司基于自有供应链体系和多年沉淀的高效线 上运营体系的竞争优势，以及通过产能扩张、新品拓展，叠加多渠道协同发展下的广阔成长空间。 盈利预测与估值 1、驱蚊品类增长提速，带动Q3 收入较快增长。分产品看：①驱蚊：Q3 收入1.32 亿元，同比+49%，收 入占比同比+9ppt 至39%，我们预计主因基孔肯雅热疫情提振驱蚊需求，叠加低基数影响；②婴童护 理：Q3 收入1.46 亿元，同比-3%，收入占比43%，我们预计主因天气节奏波动叠加品类间资源分配的影 响；③精油：Q3 收入0.43 亿元，同比 ...

公司经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入12.38亿元，同比增长19.28% [66] - 2025年前三季度实现归属于母公司净利润2.66亿元，同比增长1.98% [66] - 驱蚊产品系列2025年第三季度平均售价同比上升，主要由产品结构变化造成 [8] 主要原材料价格变动 - 表面活性剂2025年第三季度平均单价同比上涨1.32元/公斤（不含税），涨幅9.04% [8] - 功能性辅料2025年第三季度平均单价同比上涨23.69元/公斤（不含税），涨幅9.01%，主要因采购单价较高的蛋黄油特护产品原材料 [9] - 农药原药2025年第三季度平均单价同比上涨2.18元/公斤（不含税），涨幅1.32% [11] - 油脂类原料2025年第三季度平均单价同比上涨1.27元/公斤（不含税），涨幅1.91% [13] - 包材与基材、精油、溶剂等原材料价格同比基本无变化 [8][10][12] 募集资金管理 - 公司首次公开发行股票实际募集资金净额为97,122.85万元，其中超募资金为6,850.85万元 [34] - 截至2025年9月30日，募集资金余额为66,411.67万元 [34] - 公司拟使用总额不超过人民币6.5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好、风险低的产品 [32][35][70] 审计机构续聘 - 公司拟续聘广东司农会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司2025年度的财务审计机构和内控审计机构 [17][73] - 2025年度财务报表审计费用为90万元（含税），内部控制审计费用为30万元（含税），与2024年度一致 [25][74] - 司农会计师事务所2024年度收入总额为12,253.49万元，其中证券业务收入为6,619.61万元 [18] 公司治理与会议安排 - 公司第二届董事会第十次会议于2025年10月20日召开，审议通过了第三季度报告、使用闲置募集资金现金管理、续聘会计师事务所等议案 [65][66][70][73] - 公司定于2025年11月5日召开2025年第三次临时股东会，审议续聘会计师事务所等议案 [52][75]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司深耕驱蚊及婴童护理细分赛道，产品定位“质高价优”，凭借大品牌小品类的经营战略及极致性价比战略空间广阔 [3] - 受天气等不可抗因素影响，婴童护理产品销售有所下滑，同时费用前置等因素拖累2025年第三季度业绩 [1][8] - 下调2025-2027年归母净利润预测至3.1亿元、3.9亿元、4.8亿元，但仍看好未来婴童护理新品推出重拾业绩高增长 [3] 2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度单季度实现营收3.42亿元，同比增长16.67% [8] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润0.79亿元，同比下降2.89% [8] - 2025年第三季度单季度扣非归母净利润为0.74亿元，同比下降7.58% [8] - 2025年前三季度实现营收12.38亿元，同比增长19.3% [8] - 2025年前三季度实现归母净利润2.66亿元，同比增长1.98% [8] 盈利能力分析 - 2025年第三季度单季度毛利率为59.0%，同比提升1.39个百分点 [8] - 2025年前三季度毛利率为58.3%，同比微降0.06个百分点 [8] - 2025年第三季度单季度销售净利率为22.9%，同比下降4.62个百分点 [8] - 2025年前三季度销售净利率为21.5%，同比下降3.65个百分点 [8] 费用支出分析 - 2025年第三季度单季度期间费用率为33.2%，同比上升7.02个百分点，主要系公司加大营销投放 [8] - 2025年第三季度销售费用率同比上升5.54个百分点，财务费用率同比上升2.40个百分点 [8] - 2025年前三季度期间费用率为33.4%，同比上升4.67个百分点 [8] 分品类业务表现 - 2025年第三季度驱蚊产品收入1.32亿元，同比增长48.5%，量价齐升，销量同比增约36.5%，均价同比增12.04% [8] - 2025年第三季度婴童护理产品收入1.46亿元，同比下降2.8%，主要受秋冬温度较高影响面霜等产品销售，销量同比下降约10.6% [8] - 2025年第三季度精油产品收入0.43亿元，同比下降7.0% [8] - 2025年前三季度驱蚊/婴童护理/精油品类收入分别为5.1亿元、5.5亿元、1.3亿元，同比分别增长20.9%、24.6%、下降12.3% [8] 现金流与市场地位 - 2025年前三季度经营性现金流同比增长22.5% [8] - 公司驱蚊产品销售额位居抖音驱蚊排行榜榜首 [8] 盈利预测与估值 - 预测2025年营业总收入为15.73亿元，同比增长19.31% [1] - 预测2025年归母净利润为3.12亿元，同比增长3.91% [1] - 预测2026年营业总收入为19.36亿元，同比增长23.11% [1] - 预测2026年归母净利润为3.90亿元，同比增长25.15% [1] - 最新收盘价对应2025-2027年预测市盈率分别为36倍、29倍、24倍 [1][3]

文章核心观点 - 文章汇总了2025年10月20日晚间沪深两市多家上市公司发布的重要公告，内容涵盖公司重大事项、季度业绩、股东增减持及重大合同等，为投资者提供关键信息参考 [3] 品大事 - 万润科技发布公告澄清，市场上流传的“线上反路演及获得大额订单”信息为不实信息，公司近期未开展相关投资者关系活动 [4] - 帝奥微公告拟通过发行股份及支付现金方式收购荣湃半导体100%股权，标的公司主营业务为高性能模拟芯片的设计与销售，产品应用于汽车电子、工业控制等领域，公司股票将于2025年10月21日复牌 [5][6] - 东土科技公告正在筹划发行股份购买高威科资产事项，公司股票自2025年10月21日起停牌，预计不超过10个交易日披露交易方案 [7] - 广晟有色公告其两家全资稀土子公司将进行吸收合并，旨在强化区域管理、降低运营成本，本次合并不影响公司正常经营和财务状况 [8] - 善水科技公告公司实际控制人、董事长兼总经理黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施，公司已安排董事代为履行职责，目前生产经营正常 [9] - 星宸科技公告已完成收购上海富芮坤微电子53.3087%股权的工商变更登记，上海富芮坤成为其控股子公司 [10] - 依依股份公告公司股票因筹划发行股份及支付现金购买资产事项继续停牌 [11] - 英特集团公告其子公司收购华通医药100%股权事项已获反垄断审查通过，交易价格为3.69亿元，可以实施集中 [12][13] 观业绩 - 中国移动2025年第三季度净利润为311亿元，同比增长1.4%，前三季度净利润为1154亿元，同比增长4.0% [14] - 合金投资2025年第三季度净利润为268.23万元，同比增长4985.25%，前三季度净利润为725.81万元，同比增长124.87% [15] - 科大讯飞2025年第三季度净利润为1.72亿元，同比增长202.40% [16] - 永和股份2025年第三季度净利润为1.98亿元，同比增长485.77%，前三季度净利润为4.69亿元，同比增长220.39% [17] - 大族数控2025年第三季度净利润为2.28亿元，同比增长281.94%，前三季度净利润为4.92亿元，同比增长142.19% [18] - 鼎通科技2025年前三季度净利润为1.77亿元，同比增长125.39% [19][20] - 神马电力2025年第三季度净利润为1.17亿元，同比增长56.69%，前三季度净利润为2.77亿元，同比增长28.49% [21] - 润本股份2025年第三季度净利润为7852.28万元，同比下滑2.89% [22] - 大洋生物2025年前三季度净利润为8003.66万元，同比增长56.12% [23] - 开勒股份2025年前三季度净利润为2162.67万元，同比增长159.14% [24] - 中国船舶预计2025年前三季度净利润为55.5亿元至61.5亿元，同比增加104.30%至126.39% [25] 增减持 - 浙矿股份公告股东计划合计减持不超过300万股，占公司总股本的2.9999% [27] - 蓝箭电子公告股东计划合计减持不超过720万股，占公司总股本的3% [28] - 吉峰科技公告股东计划合计减持不超过1482.72万股，占公司总股本的3% [29] 签大单 - 达实智能公告联合中标石家庄市智慧交通项目，中标金额为9600万元，占公司2024年度营业收入的3.03% [30]

中国移动财务业绩 - 第三季度净利润为311亿元，同比增长1.4% [1] - 第三季度营业收入为2509亿元，同比增长2.5% [1] - 前三季度营业收入为7947亿元，同比增长0.4%，归属于母公司股东的净利润为1154亿元，同比增长4.0% [1] 科大讯飞财务业绩 - 第三季度净利润为1.72亿元，同比增长202.40% [2] - 第三季度营业收入为60.78亿元，同比增长10.02% [2] 中国船舶业绩预告 - 预计前三季度净利润为55.5亿元至61.5亿元，同比增加104.30%至126.39% [3] - 预计扣非净利润为40.8亿元至46.8亿元，同比增加106.93%至137.36% [3] - 业绩增长原因为生产效率提升、船舶行业发展态势良好、手持订单结构优化及交付民品船舶数量和价格提升 [3] 工业富联分红方案 - 2025年半年度拟每10股派发现金红利3.3元，合计拟派发现金红利65.51亿元 [4] - 本次现金分红占公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润比例为54.08% [4] 万润科技澄清公告 - 公司澄清市场上流传的"线上反路演及获得大额订单"信息为不实信息 [5] - 公司近日未开展相关投资者关系活动或接受任何形式调研 [5] 公司并购与资产重组 - 东土科技筹划发行股份购买北京高威科电气技术股份有限公司资产，股票自2025年10月21日起停牌 [6] - 广晟有色两家全资稀土子公司之间进行吸收合并，旨在强化区域集中管理并降低运营成本 [7] - 星宸科技已完成现金收购上海富芮坤微电子53.3087%股权的工商变更登记 [9] - 依依股份正筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，股票继续停牌 [10] - 英特集团子公司收购华通医药100%股权获反垄断审查通过，交易价格为3.69亿元 [11] 善水科技管理层变动 - 公司实际控制人、董事长兼总经理黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施 [8] - 公司已由董事吴新艳代为履行董事长及法定代表人职责，目前生产经营正常 [8] 合金投资财务业绩 - 第三季度净利润为268.23万元，同比增长4985.25% [11] - 第三季度营收为6571.18万元，同比增长21.61% [11] - 前三季度营收为2.3亿元，同比增长54.61%，净利润为725.81万元，同比增长124.87% [11] 永和股份财务业绩 - 第三季度净利润为1.98亿元，同比增长485.77% [12] - 第三季度营业收入为13.4亿元，同比增长11.42% [12] - 前三季度营业收入为37.86亿元，同比增长12.04%，净利润为4.69亿元，同比增长220.39% [12] 大族数控财务业绩 - 第三季度净利润为2.28亿元，同比增长281.94% [13] - 第三季度营业收入为15.21亿元，同比增长95.19% [13] - 前三季度营业收入为39.03亿元，同比增长66.53%，净利润为4.92亿元，同比增长142.19% [13] 鼎通科技财务业绩 - 前三季度净利润为1.77亿元，同比增长125.39% [14] - 前三季度营业收入为11.56亿元，同比增长64.45% [14] - 第三季度净利润为6117.5万元，同比增长110.67%，营业收入为3.72亿元，同比增长48.12% [14] 神马电力财务业绩 - 第三季度归母净利润为1.17亿元，同比增长56.69% [15] - 第三季度营业收入为4.59亿元，同比增长33.38% [15] - 前三季度归母净利润为2.77亿元，同比增长28.49%，营业收入为11.63亿元，同比增长29.91% [15] 润本股份财务业绩 - 第三季度净利润为7852.28万元，同比下滑2.89% [16] - 第三季度营业收入为3.42亿元，同比增长16.67% [16] - 前三季度净利润为2.66亿元，同比增长1.98%，营业收入为12.38亿元，同比增长19.28% [17] 大洋生物财务业绩 - 前三季度归母净利润为8003.66万元，同比增长56.12% [18] - 前三季度营业收入为7.47亿元，同比增长11.24% [18] - 第三季度归母净利润为2953.1万元，同比增长48.92%，营业收入为2.48亿元，同比增长5.72% [18] 开勒股份财务业绩 - 前三季度归母净利润为2162.67万元，同比增长159.14% [19] - 前三季度营业收入为2.38亿元，同比下降14.32% [19] - 第三季度归母净利润为1070.74万元，同比增长95.56%，营业收入为1.02亿元，同比下降8.99% [19] 股东减持计划 - 浙矿股份股东陈连方和陈利刚计划合计减持不超过300万股，占公司总股本的2.9999% [20] - 蓝箭电子股东银圣宇计划减持不超过480万股（占公司总股本2%），比邻创新计划减持不超过240万股（占公司总股本1%） [21] - 吉峰科技股东王新明等计划合计减持不超过1482.72万股，占公司总股本的3% [22] 达实智能项目中标 - 公司作为联合体牵头人中标石家庄市城市轨道交通4号线一期工程综合监控系统采购项目，中标金额为9600万元 [23] - 该项目中标金额占公司2024年度营业收入的3.03% [23]