证券代码：603197 证券简称：保隆科技 公告编号：2024-037 为便于投资者理解和阅读，公司就本次向不特定对象发行可转换公司债券涉 及的主要修订情况说明如下： | 序 | 文件名称 | 章节 | 修订情况 | | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | | | | | 重要内容提示 | 调整了本次发行总额为不超 过 139,000.00 万元 | | --- | --- | --- | --- | | | 向不特定对象发行可转换 | 二、本次发行概况 | 调整了本次发行总额为不超 过 139,000.00 万元，并相应调 | | | | | 减补充流动资金对应的金额 | | 1 | 公司债券预案 二次修订 | 三、财务会计信息及管理层 | 更新 2023 年度的财务数据， | | | 稿） | 讨论与分析 | 并相应更新分析内容 | | | | 四、本次向不特定对象发行可 | 调整了本次发行总额为不超 | | | | 转换公司债券的募集资金使 | 过 139,000.00 万元，并相应调 | | | | 用计划 | 减补充流动资金对应的金额 | | | | 五、公司利润分配 ...

股票代码：603197 股票简称：保隆科技 向不特定对象发行可转换公司债券 募集资金使用可行性分析报告 （二次修订稿） 二零二四年五月 上海保隆汽车科技股份有限公司 | 一、本次募集资金使用计划 2 | | --- | | 二、本次募集资金使用的必要性和可行性分析 2 | | （一）空气悬架系统智能制造扩能项目 2 | | （二）补充流动资金 8 | | 三、本次募集资金发行对公司经营状况和财务状况的影响 10 | | （一）本次募集资金发行对公司经营状况的影响 10 | | （二）本次募集资金发行对公司财务状况的影响 10 | | 四、可行性分析结论 11 | 上海保隆汽车科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟向不特定对象发行 可转换公司债券（以下简称"本次发行"），本次发行募集资金使用的可行性分 析如下： 一、本次募集资金使用计划 公司本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过 139,000 万元（含 本数），扣除发行费用后将用于以下项目： 单位：万元 | 序号 | 项目名称 | 投资总额 | 拟投入募集资金 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 空气悬架系统智能制造扩 ...

业绩总结 - 公司2023年Q1业绩受费用计提影响，主要系计提股权激励费用所致，但主业经营仍向上[1] - 公司2023年全年业绩实现高增长，2024年Q1营收同比增长24.9%，但归母净利同比下降27.2%[2] - 保隆科技2026年预计营业总收入将达到117.79亿[3] - 2026年预计净利润为88.2亿[3] - 2024年资产总额预计达到1.1924万亿，股东权益为4,541亿[3] 新业务和展望 - 公司空气悬架、传感器等新业务步入收获期，订单饱满，具备较好的成长性和领先优势[2] 财务指标 - 公司2024年预测每股净收益为3.23元，净资产收益率预计为16.3%，市盈率为13.57[2] - 可比公司中，拓普集团的PE为31.5，PB为4.0[4] - 保隆科技的净资产收益率逐年增长，2026年预计达到17.2%[3] - 保隆科技的资产负债率逐年下降，2026年预计为60.6%[3] - 2026年预计保隆科技的PE为10.55，PB为1.82[3] - 保隆科技的净负债率逐年下降，2026年预计为56.1%[3] - 保隆科技的资本支出/收入比例逐年下降，2026年预计为8.3%[3] - 保隆科技的股息率逐年增长，2026年预计为2.1%[3] 风险提示 - 报告中提到，投资者应当谨慎对待市场风险，不应将本报告作为唯一的投资决策参考[10] - 投资者在使用本报告时，需征得公司书面许可，未经授权不得进行翻版、复制、发表或引用[11] - 本报告中的评级说明包括增持、谨慎增持、中性和减持等级别，以及相对沪深300指数的涨跌幅作为比较标准[13]

证券代码：603197 证券简称：保隆科技 上海保隆汽车科技股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 2024 年 5 月 | | | | 2023 年年度股东大会会议须知 | 4 | | --- | --- | | 2023 年年度股东大会会议议程 | 5 | | 议案一 | 7 | | 公司 2023 年度董事会工作报告 | 7 | | 议案二 | 19 | | 公司 2023 年度监事会工作报告 | 19 | | 议案三 | 25 | | 公司 2023 年年度报告及摘要 | 25 | | 议案四 | 26 | | 关于公司 2023 年度财务决算和 2024 年度财务预算报告的议案 | 26 | | 议案五 | 29 | | 关于公司 2023 年度利润分配预案的议案 | 29 | | 议案六 | 30 | | 关于公司 2024 年度董事人员薪酬计划的议案 | 30 | | 议案七 | 31 | | 关于公司 2024 年度监事人员薪酬计划的议案 | 31 | | 议案八 | 32 | | 关于公司 2024 年度为子公司提供担保总额的议案 | 32 | | 议案九 | 36 | | 关于公 ...

业绩总结 - 公司23年营收同比增长23.4%，归母净利润同比增长76.9%[1] - 24Q1公司实现营收同比增长24.9%，扣非前/后归母净利润分别为0.68亿元/同比-27.2%、0.65亿元/同比-7.8%[1] - 公司23年毛利率27.4%，同比-0.6%，归母净利率6.5%，同比+1.7%；24Q1毛利率29.4%，同比+1.2%，归母净利率4.6%，同比-3.3%[2] - 公司23年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.9%/6.4%/8.0%/1.4%，同比分别-1.1/-0.5/+1.1/-0.7pct；24Q1期间费用率为22.0%，同比+2.3%[2] 业务拓展 - 公司23年营收中TPMS/汽车金属管件/气门嘴/空气悬架/传感器业务分别实现收入19.1/14.2/7.8/7.0/5.3亿元，同比增速分别为+29.4%/+6.1%/+9.6%/+174.8%/+45.2%[4] 未来展望 - 公司预计未来几年的EPS将逐年增长，给予公司24年26倍PE，对应合理价值56.02元/股，维持“买入”评级[8] 财务状况 - 公司资产负债表显示，流动资产和现金流量均呈现逐年增长趋势，资产总计也在逐年增加[11] 股票评级 - 广发证券提供了买入、持有和卖出的股票评级说明[13] - 公司评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[14] 报告独立性 - 广发证券的报告强调投资者应该考虑潜在利益冲突可能影响报告的独立性[19] - 研究人员声明报告中的观点代表个人观点，不代表广发证券的立场[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收58.97亿元，同比增长23%[1] - 公司2024年一季度实现营收14.83亿元，同比增长25%[1] - 公司2023年毛利率为27.40%，同比下降0.60%[3] - 公司2024Q1毛利率为29.45%，同比增长1.21%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到12,216百万元，较2023年增长106.6%[11] 用户数据 - 公司主营收入同比增速分别为17%、23%、23%、32%、29%、22%[10] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.94亿元、6.74亿元、8.59亿元，维持“买入”评级[7] - 预计2026年净利润将达到865百万元，较2023年增长127.3%[11] - 公司2026年预计ROE将达到19%，较2023年增长46.2%[11] - 公司2026年预计P/E比率将为11，较2023年下降56%[11]

业绩总结 - 公司发布的2023年报显示，营业收入达到58.97亿元，同比增长23.4%[1] - 2024年第一季度，公司营业收入为14.83亿元，同比增长24.9%，但归母净利润下降27.2%[1] - 公司的传统业务盈利能力明显恢复，毛利率稳定提升，但短期业绩受费用影响[2] 新业务发展 - 公司的新业务表现强劲，空气悬架、传感器等新业务持续增长，带动收入增长[1] - 公司新业务获得多个定点，加速全球布局，开拓新的成长空间[3] - 公司的股权激励和研发投入使业绩短期承压，但新业务有望复刻传统业务的全球成长路径[4] 公司信息 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] 评级说明 - 买入（Buy）评级表示相对强于市场表现20％以上，中性（Neutral）评级表示相对市场表现在-5％～＋5％之间波动[12] - 行业的投资评级中，看好（Overweight）表示行业超越整体市场表现，看淡（Underweight）表示行业弱于整体市场表现[13]

业绩总结 - 保隆科技2023年全年实现营收58.97亿元，同比增长23.4%[1] - 保隆科技2024年一季度实现营收14.83亿元，同比增长24.9%，环比下降14.9%[1] - 预计保隆科技2024-2026年EPS分别为2.37/2.87/3.67元，对应PE为18/14/11倍，归母净利润CAGR为27.1%，维持“买入”评级[1] - 2026年营业收入预计达到11452.04百万元，较2023年增长94.4%[4] - 2026年净利润预计达到783.55百万元，较2023年增长105.1%[4] 用户数据 - 公司主营业务空气悬架和传感器保持快速增长，23年空气悬架营收7亿元，同比增长175%，传感器销量2226万只，同比增长26.6%[1] - 预计保隆科技2024-2026年乘用车空气弹簧销量分别为28/45/70万套，传感器销量分别为3000/4000/5000万只[2] - 预测保隆科技2024-2026年分业务收入如下：TPMS收入2198.17百万元，汽车金属零部件收入1566.67百万元，气门嘴收入974.65百万元，空气悬架收入2558.98百万元，传感器收入1167.71百万元[3] 未来展望 - 预计保隆科技2024-2026年EPS分别为2.37/2.87/3.67元，对应PE为18/14/11倍，归母净利润CAGR为27.1%，维持“买入”评级[1] - 2026年ROE预计达到16.88%，较2023年提升5.14个百分点[4] - 2026年资产负债率预计为63.26%，较2023年略有下降[4] - 2026年每股收益预计为3.67元，较2023年增长105.6%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入58.97亿元，同比增长23.44%[1] - 公司归母净利润3.79亿元，同比增长76.92%[1] - 公司2024-2026年预计实现营业收入77、96、118亿元，同比增速分别为31%、24%、23%[6] 新兴业务表现 - 公司空气悬架业务收入同比增长174.75%[3] - 公司传感器业务收入同比增长45.16%[3] 股票信息 - 公司股票代码为603197，股价为40.98[9] 2026年预测 - 公司2026年预测每股收益为4.08，较2023年增长了124.18%[9] - 公司2026年预测P/E为10.05，较2023年下降了67.58%[9] - 公司2026年预测P/B为1.81，较2023年下降了55.80%[9] - 公司2026年预测P/S为0.74，较2023年下降了63.55%[9]

业绩总结 - 公司发布2023年年报及2024年一季报，业绩基本符合预期[1] - 2023年营业收入同比增长23.4%，归母净利润同比增长76.9%[1] - 2023年毛利率为27.4%，同比下降0.6pct，新业务影响毛利率下降[1] - 2024Q1公司毛利率为29.5%，同比增长1.2pct，期间费用率为22.0%[1] - 公司预计2024年营收为78亿元，归母净利润为5亿元，维持“买入”评级[1] 新业务 - 新业务传感器/空气悬架业务收入增速分别为45.2%/174.8%[1] 未来展望 - 保隆科技2026年预计营业总收入将达到115.19亿元，较2023年增长95.1%[2] - 2026年预计净利润为8.31亿元，同比增长118.1%[2] - 2026年每股净资产预计为23.51元，较2023年增长68.8%[2] - 2026年预计ROE-摊薄率为16.52%，较2023年增长28.7%[2] - 2026年预计P/E比率为10.70，较2023年下降54.0%[2]