证券代码：603268 证券简称：*ST 松发 公告编号：2026-014 广东松发陶瓷股份有限公司 关于 2025 年年度报告编制及最新审计进展情况的 公告 二、其他说明事项 一、2025 年年度报告编制及最新审计进展情况 公司分别于 2025 年 8 月 12 日、2025 年 8 月 21 日召开了第六届董事会第十 三次会议和 2025 年第三次临时股东大会，审议并通过《关于变更会计师事务所 的议案》，同意公司聘任中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中汇"） 为公司 2025 年度的财务报告及内部控制审计机构。 广东松发陶瓷股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日披露了《关于实施退市风险警示暨停牌的公告》，公司因 2024 年度 经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润孰低者为 负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后 的营业收入低于 3 亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》第 9.3.2 条第一款第（一）项规定，上海证券交易所于 2025 年 4 月 29 日起对 公司股票实施"退市风险警示"。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管 ...

证券代码：603268 证券简称：*ST 松发 公告编号：2026-013 广东松发陶瓷股份有限公司 2025 年年度业绩预盈公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现利润总额 280,000.00 万元到 310,000.00 万元，预计 2025 年年度实现归属 于母公司所有者的净利 润 本业绩预告的具体适用情形： 1、2024 年度，因触及《上海证券交易所股票上市规则》第 9.3.2 条规 定的情形，公司股票已被实施退市风险警示； 2、2025 年度，公司净利润实现扭亏为盈。 经财务部门初步核算，广东松发陶瓷股份有限公司（以下简称"公司"） 预计2025年年度实现利润总额为280,000.00万元到310,000.00万元， 预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润 240,000.00 万元 到 270,00 ...

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月29日收盘，*ST松发报收于81.96元，下跌0.05% [1] - 当日换手率为1.96%，成交量为2.43万手，成交额为2.0亿元 [1] - 1月29日主力资金净流出1510.94万元，占总成交额7.57% [1][3] - 1月29日游资资金净流入1448.07万元，占总成交额7.26% [1] - 1月29日散户资金净流入62.86万元，占总成交额0.32% [1] 公司重大合同签署（集装箱船） - 公司下属恒力造船（大连）有限公司签订4+2艘6000TEU集装箱船建造合同 [1][3] - 合同金额约34-40亿元人民币（含税），包含4艘确定船和2艘买方选择权船 [1][3] - 交易对方为上海中谷物流股份有限公司，不构成关联交易 [1] - 订单预计将于2028年相继交付 [1][3] - 该合同预计对公司未来业绩产生积极影响，有利于提升市场竞争力和盈利能力 [1] 公司重大合同签署（原油运输船） - 公司下属恒力造船（大连）有限公司签订2艘30.6万吨VLCC超大型原油运输船建造合同 [1][3] - 合同金额合计约2-3亿美元，达到重大合同标准 [1][3] - 交易对方为欧洲知名船东，不构成关联交易，无需提交董事会或股东会审议 [1] - 合同预计于2028年下半年交付，支付方式为美元分期付款 [1] - 合同争议解决方式为伦敦海事仲裁员协会仲裁 [1]

公司表示，合同的履行预计将对公司未来的业绩产生积极影响，有利于提高公司中长期市场竞争力和盈 利能力，进一步巩固公司的市场竞争优势。(王珞) *ST松发（603268）1月29日发布公告称，其下属公司恒力造船(大连)有限公司近日与欧洲知名船东签订 2艘30.6万吨VLCC(超大型原油运输船)建造合同，合同金额合计2亿-3亿美元，预计于2028年下半年交 付。 ...

公司股价与交易概况 - 截至2026年1月29日收盘，*ST松发报收于81.96元，较前一交易日下跌0.05% [1] - 公司最新总市值为795.65亿元 [1] - 当日股价开盘82.19元，最高83.24元，最低81.2元 [1] - 当日成交额达2亿元，换手率为1.96% [1] 重大合同详情 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司签订2艘30.6万吨VLCC超大型原油运输船建造合同 [1] - 合同金额合计约2-3亿美元，达到重大合同标准 [1] - 交易对方为欧洲知名船东 [1] - 合同履约期限自签约生效至船舶交付，预计2028年下半年交付 [1] - 支付方式为美元分期付款 [1] - 争议解决方式为伦敦海事仲裁员协会仲裁 [1] 合同性质与影响 - 该合同系日常经营性合同，不构成关联交易 [1] - 合同无需提交董事会或股东会审议 [1] - 合同履行可能受航运市场、原材料价格、汇率波动等影响 [1]

核心观点 - 多家公司发布重要公告 涉及热点澄清、项目投资、重大合同、股权收购、业绩预告、股份回购与增减持及再融资等关键公司行为 [1][2] 热点与风险警示 - 白银有色澄清其黄金、白银产品收入占总营业收入的比重较低 [1] - *ST立方因多次触及股票交易异常波动情形 停牌核查 [1] 项目投资与产业布局 - 西子洁能拟投资1亿元参与设立股权投资基金 重点围绕算力、能源、AI、具身智能相关产业进行布局 [1] 重大合同与订单 - *ST松发签约2艘30.6万吨VLCC超大型原油运输船合同 [1] - 中钢国际第四季度新签项目合同金额达97.49亿元 [1] - 宁波建工截至2025年12月累计合同金额约238.58亿元 [1] 股权收购与控制权变更 - 江丰电子拟以现金收购凯德石英控制权 公司股票自1月30日起停牌 [1] 业绩预告 - 江波龙预计2025年净利润同比增长150.66%至210.82% [1] - 中国船舶预计2025年归母净利润在70亿元至84亿元之间 同比增加约65.89%至99.07% [1] - 传音控股预计2025年净利润同比减少54.11%左右 [1] 股份回购 - 恒源煤电拟斥资2亿元至2.5亿元回购股份 [1] - 金田股份拟斥资2亿元至4亿元回购股份 [1] 股东增减持 - 金田股份控股股东金田投资计划增持5000万元至1亿元股份 [1][2] - 光莆股份实际控制人林文坤拟减持不超过3%股份 [1] - 明阳电气董事兼总裁郭献清拟减持不超过1.15%股份 [1] - 中来股份总经理林建伟拟减持不超过3%股份 [1] - 康恩贝集团拟减持不超过2535.96万股康恩贝股份 [2] 再融资与债务 - 北京利尔拟定增募资不超过10.34亿元 [1][2] - 福蓉科技拟定增募资不超过3亿元 [2] - 美克家居及子公司到期未偿还债务共计3.88亿元 [1][2]

文章核心观点 - 企业并购后，资质的整合与运用是决定交易成败的关键挑战，传统静态评估方法存在局限 [1] - 提出SIM模型（资质基础 Standard、资质整合 Integration、资质匹配 Match），作为一套系统性的方法论，旨在让资质在并购中真正创造价值 [1] 传统并购评估的局限性 - 传统评估将资质视为静态的“资产清单”条目，只关注“有没有”，而忽略了三个关键问题：资质本身是否健康（基础）、能否顺利转移（整合）、能否支撑收购方业务（匹配）[5] - 这种片段式思维是许多并购后遗症的病根，真正的风险不在于获取资质，而在于后续运营 [5] - 现代企业合规已进入“系统化治理”阶段，SIM模型进行的是贯穿始终的动态能力评估，而非简单的“是/否”判断 [5] SIM模型第一层：资质基础 (Standard) - 核心任务是摸清目标公司核心牌照的“DNA”，包括其本质、获取门槛、有效期与续期风险 [6] - 以松发股份跨界并购恒力重工为例，交易前需厘清：目标公司（恒力重工）的船舶生产许可等资质是否完整、授权范围是否覆盖目标船型、维持资质所需的人员与设施条件、资质是否存在政策变动或到期风险 [8] - 该交易经过了交易所多轮问询并最终获得证监会同意注册，证明了相关资质的价值和合规复杂性 [9] SIM模型第二层：资质整合 (Integration) - 关注如何将法律所有权的变更转化为实际的运营掌控，涉及人员、系统、流程与法律实体的无缝衔接 [12] - 以京东控股一家资产管理公司（AMC）获取稀缺金融牌照为例，挑战在于将法律意义上的牌照转化为集团可实际操控并嵌入生态的能力 [12] - 整合涉及复杂的法律主体变更、原团队保留与融合、以及与现有科技系统的数据及流程对接，京东通过其强大的科技中台能力进行赋能和重构，实现了“科技+牌照”的化学反应 [12] - 整合的效率和深度直接决定了资质价值释放的速度与幅度，是规避“资质闲置”或“整合溃烂”的核心环节 [12] SIM模型第三层：资质匹配 (Match) - 精髓在于战略协同与长期运营体系的构建，决定了资质是变为“沉睡资产”还是驱动业务增长的“核心引擎” [14] - 设想一家国内新能源工程企业进军欧洲市场，即便成功收购一家拥有当地资质的公司，仍需评估：该资质允许的业务范围是否与自身技术路线匹配、其背后的工程师团队能否与国内研发体系融合、每年需投入多少合规成本以维持资质有效性 [14] SIM模型的系统价值 - 三个维度构成一个逻辑严密、动态循环的系统：资质基础（Standard）是“前提”，决定要不要买、花多少钱买；资质整合（Integration）是“桥梁”，解决怎么落袋为安，确保买得值；资质匹配（Match）是“罗盘”，校准战略方向，确保用得对、用得好，并反馈指导未来决策 [17][18][19] - 该模型将并购中极易被割裂看待的资质问题流程化、显性化、可管理化 [19] - 在跨界并购常态化的今天，企业比拼的不再仅是资本实力，更是系统性消化与赋能新资产的能力 [19] - 该模型提供了一套从评估、整合到价值释放的完整“操作手册”，帮助企业从关注“交易艺术”转向掌握“系统工程”，从而构筑竞争护城河 [19]

公司业务与合同 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司近日签约生效2艘船舶建造合同 [1] - 合同标的为2艘30.6万吨VLCC超大型原油运输船 [1] - 本次合同金额合计约2-3亿美元 [1] 行业与产品 - 公司获得超大型原油运输船（VLCC）建造订单，涉及原油运输领域 [1]

业绩相关 - 2艘船舶建造合同金额约2 - 3亿美元，占上一财年主营收入50%以上且超5亿[6] - 合同履行预计对未来业绩有积极影响[8] 合同信息 - 恒力造船签约2艘30.6万吨VLCC超大型原油运输船合同[3][6] - 签约对方为欧洲知名船东，信息豁免披露[10] - 订单交期为2028年下半年，执行受航运市场等因素影响但风险可控[10][9]

公司重大合同公告 - *ST松发下属公司恒力造船（大连）有限公司与中谷物流签订4+2艘6000TEU集装箱船建造合同 合同金额合计约34亿元至40亿元（含税）预计将对公司未来业绩产生积极影响 [1] - 合同标的为4艘确定船和2艘买方选择权船 采用人民币支付 根据履约进度分期付款 订单计划于2028年相继交付 [1] - 合同的正常履行有利于提高公司中长期市场竞争力和盈利能力 进一步巩固公司的市场竞争优势 [1] 交易对手方情况 - 交易对方中谷物流为集装箱物流行业上市公司 2024年度营业收入为112.58亿元 净利润18.35亿元 [1] - 中谷物流2025年前三季度营业收入78.98亿元 净利润14.10亿元 [1]