公司在手订单概况 - 公司在手订单总额约140亿元 [1] 海工船订单情况 - 海工船订单占比约25% [1] - 新获得大型浮式风电项目订单 [1] - 包括起重船、打桩船等传统优势项目 [1] 运输船订单情况 - 运输船订单占比约75% [1] - 主要包括4万吨灵便型散货船 [1] - 包括5900吨/5200吨多用途船 [1] 多用途船市场前景 - 多用途船单船价值不高 [1] - 环波罗的海沿岸地区此类型船舶保有量较大且目前进入换船周期 [1] - 后续预计订单需求仍会持续一段时间 [1]

公司订单情况 - 公司在手订单总额约为140亿元 [1] - 海工船订单占比约25%，包括大型浮式风电项目、起重船和打桩船等传统优势项目 [1] - 运输船订单占比约75%，主要包括4万吨灵便型散货船以及5900吨/5200吨多用途船 [1] 行业需求展望 - 环波罗的海沿岸地区多用途船舶保有量较大，目前已进入换船周期 [1] - 基于换船周期，后续对此类型多用途船的预计订单需求仍会持续一段时间 [1]

股价表现与市值 - 截至2025年11月11日收盘，公司股价报收于68.85元，较前一交易日上涨5.0% [1] - 公司当日开盘价为67.59元，最高价为68.85元，最低价为67.0元 [1] - 当日成交额为2.45亿元，换手率为2.87% [1] - 公司最新总市值为668.38亿元 [1] 重大经营合同 - 下属公司恒力造船（大连）有限公司签订4艘VLCC超大型原油运输船建造合同 [1] - 合同金额合计约4-6亿美元 [1] - 合同交付期自2028年3月起相继交付 [1] - 合同对方为欧洲知名船东，根据规定豁免披露具体信息 [1] - 本次合同为日常经营性合同，不构成关联交易，无需提交董事会或股东会审议 [1] 合同影响与风险 - 合同履行期较长，可能受航运市场、原材料价格、汇率波动等影响 [1] - 合同的履行预计对公司未来业绩产生积极影响 [1] - 合同预计将提升公司中长期市场竞争力和盈利能力 [1]

公司合同签署 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司近日签约生效6艘船舶建造合同 [2] - 合同标的为6艘30.6万吨超大型原油运输船（VLCC） [2] - 标的合同金额合计约6亿至9亿美元 [2] 合同交易对方 - 本次合同交易对方为两家欧洲知名船东 [2] - 根据相关规定豁免披露船东的具体信息 [2] - 合同的签订不构成关联交易且不会影响公司业务独立性 [2] 船舶与市场定位 - 签约的VLCC为国际主流大型原油运输船型 [2] - 该船型具备装载量大、续航能力强、运营效率高等特点 [2] 预期财务影响 - 合同的正常履行预计将对公司未来业绩产生积极影响 [2] - 有利于提高公司中长期市场竞争力和盈利能力 [2]

合同签署 - 下属公司恒力造船与欧洲知名船东签订4艘30.6万吨超大型原油运输船(VLCC)建造合同 [1] - 合同金额约4亿至6亿美元 [1] - 船舶预计将在2026年下半年至2027年上半年交付 [1] 业绩影响 - 此次签约预计将对公司未来的业绩产生积极影响 [1]

业绩表现 - 2024年收入785.84亿元，同比增长5.0%，归母净利润36.14亿元，同比增长22.2% [1] - 4Q24收入224.16亿元，同比下降11.0%，归母净利润13.43亿元，同比增长239.2% [1] - 1Q25收入158.58亿元，同比增长3.8%，归母净利润11.27亿元，同比增长181.0% [1] - 2024年和1Q25归母净利润均位于预告中枢（2024年33-40亿元，1Q25年10-12亿元），符合市场预期 [1] 盈利能力 - 1Q25毛利率为12.8%（不含税金及附加），同比提升5.62个百分点，主要因高价船持续交付确收 [2] - 2024年毛利率为10.2%，同比下降0.36个百分点 [2] - 2024年净利率为4.6%，同比提升0.65个百分点，1Q25净利率为7.1%，同比提升4.48个百分点 [2] 费用控制 - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.1%/3.9%/4.6%/-2.0%，同比变化+0/-0.2/+0.4/-0.25个百分点 [2] - 1Q25销售/管理/研发/财务费用率分别为0.1%/3.7%/3.5%/-1.4%，同比变化+0/+0.06/-0.29/+1.38个百分点 [2] 业务发展 - 2024年完工交付民品船舶93艘/721.34万载重吨，吨位数完成年计划的112.74% [2] - 2024年修理完工船舶277艘/21.69亿元，交付应用产业设备产值16.94亿元，海洋工程业务交付1艘34万吨FPSO [2] 订单情况 - 截至2024年末，公司手持民品船舶订单322艘/2461.07万载重吨/2169.62亿元 [3] - 修船订单63艘/9.18亿元，海工装备合同订单金额7.43亿元，应用产业合同订单金额13.82亿元 [3] - 集装箱船、油轮、VLEC、PCTC、多用途船、自卸船等细分船型订单数量居全球前列 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年和2026年盈利预测不变，当前股价对应2025/2026年16.4倍/13.0倍市盈率 [3] - 目标价下调12.8%至41.00元，对应22.9倍2025年市盈率和18.3倍2026年市盈率，较当前股价有40.0%上行空间 [3]