投资评级 - 报告未明确给出对恒兴新材的投资评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为恒兴新材通过碳基化学品打造特色优势，并实施碳-硅双轮驱动的发展战略 [1][4][8] 产品下游应用 - 公司产品下游主要应用于绿色除草剂、锂电池电解液、绿色食品及饲料添加剂、香精香料、高档环保溶剂、医药中间体等 [2][6] - 绿色除草剂中间体主要包括3-戊酮和甲基异丙基酮，分别用于生产高效低毒除草剂二甲戊灵和咪草烟 [2][6] - 锂电池电解液添加剂主要为高纯电子级丙酸酯系列产品 [2][6] - 绿色食品及饲料添加剂主要包括丁酸甘油酯系列、脂肪酸盐系列等，对维持动物肠道健康、替代抗生素添加剂有积极作用 [2][6] - 香精香料主要包括丁酸乙酯，环保型高档有机溶剂主要包括乙二醇二醋酸酯、丙酮缩甘油等 [2][6] - 医药中间体主要包括正戊酸、2-戊酮、苯丙酮等，其他多用途化学中间品包括丁酸系列、酸酐系列等 [2][6] 碳基化学品优势与业务进展 - 公司产品覆盖有机酮、有机酯、有机酸、酸酐、脂肪酸盐类等，通过采购大宗化学品原料，研发生产和销售高附加值特色精细化学产品 [4][8] - 主要原材料包括丙酸、异丁醛、正丁醛、醋酸、戊醛、乙二醇等 [4][8] - 公司已成为国内生产规模领先、产品种类丰富、具备国际竞争力的特种化学品生产企业 [4][8] - 产品布局围绕一体化、系列化展开，在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯系列等产品基础上延伸更多产品线 [4][8] - 2024年公司主营业务产品销量同比实现30%以上的增长 [4][8] 新业务布局 - 公司正积极布局日化产品防晒剂和表面活性剂、有机硅特种材料 [4][8] - 水性防晒剂产品已进入中试阶段，因市场对日化产品安全性和功能性要求提高，该绿色环保型产品具有广阔市场前景 [4][8]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度财务报表 报告期为2025年1月至9月 [1][3][5] - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 公司董事会及管理层保证季度报告内容的真实、准确、完整 [2] 主要财务数据与指标 - 报告期内主要会计数据和财务指标发生变动 公司认为适用披露要求 [3] - 报告期内存在非经常性损益项目和金额 公司认为适用披露要求 [3] - 公司对非经常性损益项目的认定遵循《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号》规定 [3] 股东信息 - 报告披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 [4] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份的情况不适用披露 [4] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化的情况不适用披露 [4] 财务报表 - 公司提供了2025年9月30日的合并资产负债表 [5] - 公司提供了2025年1月至9月的合并利润表 本期及上期均未发生同一控制下企业合并 [5] - 公司提供了2025年1月至9月的合并现金流量表 [6] - 所有季度财务报表的审计类型均为未经审计 [3][5][6] - 2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表的情况不适用 [6] 其他事项 - 无需提醒投资者关注关于公司报告期经营情况的其他重要信息 [5] - 季度财务报表的审计意见类型不适用披露 [5]

2025年第三季度财务表现 - 公司2025年第三季度营业收入为2.14亿元人民币，同比上升2.87% [1] - 公司2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1136.35万元人民币，同比大幅上升320.18% [1] - 公司2025年第三季度扣除非经常性损益后的净利润为900.26万元人民币，同比巨幅上升8726.12% [1]

业绩说明会信息 - 2025年11月25日10:00 - 11:00举行2025年第三季度业绩说明会[3] - 以网络互动方式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][5] - 投资者2025年11月18日至11月24日16:00前可预提问[5][6] - 参加人员有董事长等5人[6] - 投资者2025年11月25日10:00 - 11:00可在线参与[6] - 联系人董秘吴叶，电话及邮箱公布[7] - 召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 报告与交流 - 2025年10月30日发布《2025年第三季度报告》[3] - 业绩说明会将与投资者就Q3经营及财务情况互动交流[4] 公告时间 - 公告发布时间为2025年10月30日[10]

产量销量金额 - 2025年1 - 9月有机酮类产量11,493.14吨、销量8,260.29吨、销售金额16,157.22万元[2] - 2025年1 - 9月有机酯类产量22,872.01吨、销量21,956.43吨、销售金额24,071.76万元[2] - 2025年1 - 9月有机酸类产量31,275.87吨、销量13,216.14吨、销售金额11,053.59万元[2] 平均售价 - 2025年1 - 9月有机酮类平均售价（不含税）1.96万元/吨，较2024年同期增长18.91%[4] - 2025年1 - 9月有机酯类平均售价（不含税）1.10万元/吨，较2024年同期增长17.26%[4] - 2025年1 - 9月有机酸类平均售价（不含税）0.84万元/吨，较2024年同期下降13.98%[4] 原材料采购均价 - 2025年1 - 9月酸类原材料采购均价（不含税）0.38万元/吨，较2024年同期增长0.39%[6] - 2025年1 - 9月醇类原材料采购均价（不含税）0.53万元/吨，较2024年同期增长20.66%[6] - 2025年1 - 9月醛类原材料采购均价（不含税）0.61万元/吨，较2024年同期下降22.66%[6] 其他 - 无其他对公司生产经营具有重大影响的事项[7]

资金管理 - 2025年8月26日同意用不超49000万元闲置募集资金现金管理，额度12个月内有效[1] - 在宁波银行宜兴支行开设募集资金理财产品专用结算账户[1][2] 决策审批 - 第二届董事会、监事会会议审议通过现金管理议案[1][3] - 保荐人出具同意现金管理的核查意见[4] 风险管控 - 拟买产品有保本约定，但有系统性风险[5] 监督机制 - 按决策、执行、监督分离原则健全审批和执行程序[6] - 财务部跟踪产品，董事会及时采取保全措施[6] - 独立董事等有权监督检查资金使用情况[6]

第三季度收入和利润表现 - 第三季度营业收入为2.14亿元，同比增长2.87%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1136.35万元，同比大幅增长320.18%[4] - 第三季度利润总额为1608.20万元，同比大幅增长336.83%[4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为900.26万元，同比激增8726.12%[4] - 第三季度基本每股收益为0.06元/股，同比增长500.00%[5] 年初至报告期末收入和利润表现 - 年初至报告期末营业收入为6.06亿元，同比增长7.37%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4047.87万元，同比增长17.21%[4] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为3256.97万元，同比增长32.55%[4] - 营业总收入为6.064亿元，同比增长7.4%[18] - 净利润为4048万元，同比增长17.2%[19] - 基本每股收益为0.20元/股，同比增长17.6%[20] 成本和费用 - 营业成本为5.020亿元，占营业总成本的89.1%[18] - 研发费用为2083万元，同比增长19.5%[18] - 销售费用为579万元，同比增长57.8%[18] - 所得税费用为900万元，同比增长37.9%[19] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为337.96万元，同比大幅增长184.18%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为5.536亿元[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为5.419亿元[22] - 购买商品、接受劳务支付的现金为4.725亿元，同比略降1.9%[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为4305万元，同比增长2.7%[23] - 支付的各项税费为1692万元，同比下降35.2%[23] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，为338万元，上年同期为-401万元[23] - 收回投资收到的现金为9.184亿元，同比下降31.1%[23] - 购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金为5873万元，同比下降35.8%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为5171万元，上年同期为-5799万元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为6481万元，上年同期为-5388万元[25] - 现金及现金等价物净增加额为1.209亿元，上年同期为-1.153亿元[25] - 期末现金及现金等价物余额为3.132亿元，较期初增长62.8%[25] 资产和负债变动 - 货币资金为3.13亿元，较期初1.94亿元增长61.3%[14] - 交易性金融资产为4.36亿元，较期初5.39亿元下降19.2%[14] - 应收账款为8132.08万元，较期初5424.85万元增长49.9%[14] - 应收款项融资为5634.80万元，较期初7819.63万元下降27.9%[14] - 在建工程为1.32亿元，较期初7599.30万元增长74.2%[15] - 短期借款为4620.00万元，较期初1851.77万元增长149.5%[15] - 应交税费为1286.51万元，较期初311.48万元增长313.0%[16] - 其他应付款为1695.50万元，较期初5.71万元大幅增长[16] - 资产总计为18.97亿元，较期初18.27亿元增长3.8%[15] - 负债合计为1.54亿元，较期初8853.25万元增长74.3%[16] - 报告期末总资产为18.97亿元，较上年度末增长3.86%[5] - 归属于母公司所有者权益合计为17.430亿元，较期初增长0.3%[17]

公司治理动态 - 恒兴新材于2025年10月27日晚间发布公告，披露公司治理相关事项 [1] - 公司于2025年10月27日召开了职工代表大会，会议审议并选举了职工代表董事 [1] - 经与会职工代表审议，选举盛裕明先生为公司第二届董事会职工代表董事 [1]

制度适用对象 - 制度适用于公司董事、高管、控股股东等及持股5%以上股东[3] 责任追究原则与流程 - 责任追究遵循客观公正、有责必问等原则[4] - 出现重大差错由证券事务部会同内部审计部调查并上报董事会[5] 信息披露要求 - 发生重大会计差错等情况应披露原因、影响及问责处理结果[5] 责任情形与处罚 - 八种情形公司应追究有关责任人责任[6][7] - 六种情形公司应对责任人从重或加重处罚[8] - 四种情形公司应对责任人从轻、减轻或免于处罚[9] 处理流程与形式 - 董事会处理责任人前应听取意见，关联董事回避表决[9] - 追究责任形式包括经济处罚、通报批评等[12] 结果应用 - 责任追究结果纳入公司年度绩效考核指标[12]

独立董事聘任 - 聘任三名独立董事，至少一名为会计专业人士[3] - 特定股东及其亲属不得担任独立董事[5] - 董事会等可提出独立董事候选人[9] 独立董事任期 - 任期与其他董事相同，连任不超6年[14] - 任期届满前被解除等致比例不符，60日内补选[12][14] 选举制度 - 股东会选举两名以上独立董事实行累积投票制[14] 履职相关 - 履职包括参与决策等[15] - 行使部分职权需全体独立董事过半数同意[17] - 连续两次未出席董事会且不委托他人，30日内提议解除职务[20] - 每年现场工作不少于15日[25] 审计委员会 - 独立董事过半数，会计专业人士任召集人[4] - 相关事项过半数同意后提交董事会[21] - 每季度至少开一次会，三分之二以上成员出席[23] 其他规定 - 工作记录等保存10年[26] - 年度述职报告最迟在发年度股东会通知时披露[28] - 董事会审议重大事项前组织独立董事论证并反馈意见[29] - 专门委员会开会提前三日提供资料[29] - 两名以上独立董事可书面延期会议，董事会应采纳[29] - 履职时公司人员应配合，受阻可报告监管机构[30][31] - 公司承担费用，给予津贴[31] - 制度由董事会制定解释，股东会批准生效[34][35]