公司人事变动 - 董事会秘书蒋沙因个人原因辞职 [2] - 聘任祁峰为新任董事会秘书 任职期限自董事会审议通过之日起至本届董事会届满时止 [2] 业务结构 - 2024年1至12月份营业收入构成：汽车零部件制造业占比89.8% 其他行业占比8.54% 其他业务占比1.66% [2] 基础信息 - 证券代码SH 603319 收盘价25.9元 [2] - 公告发布日期7月30日 [2]

人员变动 - 蒋沙于2025年7月30日因个人原因离任董事会秘书[2] - 公司于2025年7月30日聘任祁峰为董事会秘书[3] 新董秘信息 - 祁峰1983年生，本科，经济师，有证券和基金从业资格[5] - 曾任华帝等公司多职，2022年6月加入公司任证券部经理[5] - 未持股，与大股东无关联，无处罚惩戒情形[5]

纪要涉及的公司 美湖股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **推荐逻辑** - **短期**：特斯拉图纸更新刺激市场情绪恢复，宇树机器人启动上市辅导提升国产机器人板块情绪，美湖作为宇树供应链实锤标的未充分炒作，潜在机会大，宇树上市期间及之后美湖会受更多重视[4][22][23] - **中期**：宇树机器人订单火爆，营收超 10 亿元、订单超 5000 台，美湖为其供应高价值产品，预计今年至明年初贡献约 1.2 亿元收入[2][4] - **长期**：美湖在谐波减速器领域领先，重庆工厂投产后产能提至 10 万套，年收入可达 3 亿元以上，拓展新业务提升单机价值量，总目标估值 150 亿元[2][4][5] 2. **合作模式**：与机器人主机厂合作模式多样，提供硬件产品及与 TIER one 供应商对接服务，未来机器人市场放量后发展空间广阔[2][6] 3. **客户情况**：主要客户有宇树机器人和富士康，潜在服务腾讯养老机器人、川渝链赛力斯及银河通用等项目，体现其行业竞争力[2][7] 4. **产能规划**：目前有 5 万套谐波减速器确定产能，计划通过重庆工厂扩展至 10 万套/年，总投资 7 亿，已投 2 亿，全部投资完成后将增加产能[8][9] 5. **竞争优势**：产品线齐全成熟，能快速响应客户开发需求，与宇树对接快，体现研发及生产能力[10] 6. **财务表现** - **营收**：2015 - 2024 年营收稳定增长，2024 年增速下滑，2025 年一季度显著恢复，预计全年增速超 30%[12][13] - **毛利率**：过去维持在 35%以上，2019 年后下降，目前稳定在 25% - 30%[13] - **净利率**：基本保持在 10%左右[13] - **费用率**：自 2020 年呈下降趋势[13] 7. **市场环境**：在全球和国内泵类市场重要，市场规模稳中有升约 1%，柴油发动机泵国内市占率 40%，是 2025 年主要增长点之一，客户涵盖国内外知名企业[14] 8. **核心技术优势**：柴油发动机技术自研率高、专利多，国内领先、国际先进，能实现谐波减速器百分百自研自产；电子泵比传统机械泵有优势，已布局新能源车冷却液需求领域[15] 9. **成长逻辑**：2025 年主要增长点是柴油发电机油泵业务，IDC 数据中心备用电源需求爆发使其快速增长，收入增量 8 - 10 亿元，净利润约 8000 万 - 1 亿元，美国 H20 解禁推动柴发需求增加[16] 10. **电子泵前景**：新能源市场增长使传统机械泵向电子泵转变带来价值提升，全球化产能布局满足需求，海外毛利率高，产品线折旧摊销压力减小，毛利率提升[17] 11. **机器人零部件进展**：谐波减速器百分百自研自产，有 5 万套谐波减速器和 500 万套精密齿轮产能，成为多家头部机器人厂商供应商，开发超 20 款高价值配件，注重研发与拓展多元化场景应用[18][19] 12. **盈利预测**：2025 年预计全年收入约 25 亿元，利润约 2.6 - 2.8 亿元，中位数 2.7 亿元，考虑柴油发动机油泵放量、机器人业务增长及子公司贡献[20] 13. **未来估值**：机器人业务中期利润 3 亿元以上，对应 30 倍 PE 估值 90 亿元；主业 2026 年利润 3.2 亿元，对应 20 倍 PE 估值 60 亿元，总体目标估值 150 亿元[3][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **历史及股权**：美湖成立 70 多年，从农具生产转型油泵制造，2016 年更名向智能制造升级，实控人徐总持股 17%，其女儿许文慧持股 6.72%[11] 2. **产品价格及市占率**：2025 年单台柴油发电机价格 200 - 350 万元，油泵成本占比 10% - 15%，即单台 20 - 30 万元，在康明斯、玉柴及潍柴大马力柴发市场市占率分别达 90%、70% - 80%[16]

股东股份质押情况 - 控股股东许仲秋持有公司股份57,124,530股，占总股本16.84% [1] - 许仲秋累计质押股份25,947,800股，占其所持股份45.42%，占公司总股本7.65% [3] - 一致行动人许文慧持有22,585,550股（占总股本6.66%），累计质押9,248,400股，质押比例40.95% [1][3] 本次质押与解押动态 - 许仲秋解除质押1,610,000股（占其所持股份2.82%，总股本0.47%），解质日期为2025年7月15日 [1] - 同日新增质押1,900,000股（占其所持3.33%，总股本0.56%），质权人为工商银行株洲董家塅支行，用途为其他保障 [1][2] - 本次质押后，许仲秋剩余被质押股份24,047,800股（占其所持42.10%，总股本7.09%） [1] 累计质押风险分析 - 控股股东及一致行动人合计质押35,196,200股，占合计持股44.16%，占总股本10.38% [3] - 一年内到期质押股数为1,900,000股（许仲秋）和2,324,000股（许文慧），分别占各自持股3.33%和10.29% [3] - 公告强调质押风险可控，还款来源包括职务收入、股票红利等，未涉及非经营性资金占用或违规担保 [3][4]

股权质押情况 - 许仲秋本次解质1,610,000股，占所持2.82%，总股本0.47%[3] - 许仲秋本次质押1,900,000股，占所持3.33%，总股本0.56%[7] - 控股股东及其一致行动人累计质押35,196,200股，占持股44.16%，总股本10.38%[8] 股东持股及质押比例 - 许仲秋持股57,124,530股，占总股本16.84%，累计质押45.42%[5] - 许文慧持股22,585,550股，占总股本6.66%，累计质押40.95%[5] 到期质押情况 - 许仲秋未来一年到期1,900,000股，对应融资3000万元[9] - 许文慧未来一年到期2,324,000股，对应融资1000万元[10] 风险说明 - 本次质押风险可控，不影响经营和控制权[10] - 后续平仓将采取追加保证金等措施[10]

利润分配 - 2025年5月16日经2024年年度股东大会通过分配方案[5] - 以242,249,770股为基数，每股派现0.21元，共派50,872,451.70元[9] - 以资本公积金每股转增0.4股，共转增96,899,908股，分配后总股本339,149,678股[9] 时间安排 - 股权登记日为2025/7/8，除权（息）等日期为2025/7/9[4][10] 税负情况 - 不同股东类型税负不同，如自然人超1年暂免，1年以内按期限纳税等[13][14][15] 每股收益 - 实施送转股后按新股本摊薄计算2024年度每股收益0.54元[19]

股份回购注销 - 回购和注销股份数量均为533,052股[2] - 注销日期为2025年6月24日[2] - 拟回购注销70名激励对象的限制性股票[6] 股份变动 - 公司股份总数将由242,782,822股变更为242,249,770股[7] - 有限售条件的流通股变动数为 -533,052股[7] 限售期规定 - 第三个解除限售期解除限售比例为30%[5] - 第三个解除限售期业绩考核目标为2024年营收或净利润较2021年增长率不低于50%[5]

人员变动 - 公司副总经理董仁泽2025年5月23日因工作调整申请辞职[2] - 原定任期到2026年10月10日，离任后任质量管理中心总工程师[2] - 未持股，无未履行承诺，与公司无分歧且已交接[2][3] - 辞职报告送达董事会生效，公告2025年5月24日发布[3][4]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为308人[4] - 出席会议股东持有表决权股份总数为58,827,958股，占比24.2306%[4] - 公司在任董事9人、监事3人全部出席会议，董事会秘书出席，多位高管列席会议[6] 议案表决情况 - 2024年年度报告及摘要等14项议案均通过，如2024年年度报告及摘要同意票数为58,769,957，比例为99.9014%[7] - 2024年度利润分配预案同意票数为58,770,557，比例为99.9024%[9] - 续聘会计师事务所议案同意票数为58,776,757，比例为99.9129%[10] - 不同持股比例股东现金分红同意票数及比例：5%以上为40,803,236（100%）、1% - 5%为11,281,756（100%）、1%以下为6,685,565（99.1487%）[14] - 2024年年度报告及摘要5%以下股东同意票数为17,966,721，比例为99.6782%[15] - 2024年度独立董事述职报告赞成票数17,963,621，占比99.6610%[16] - 2024年度监事会工作报告赞成票数17,965,021，占比99.6687%[16] - 2024年度财务决算报告赞成票数17,966,621，占比99.6776%[16] - 2024年度利润分配预案议案赞成票数17,967,321，占比99.6815%[16] - 续聘会计师事务所议案赞成票数17,973,521，占比99.7159%[16] - 公司2025年度向相关金融机构融资议案赞成票数17,971,321，占比99.7037%[16] - 公司2025年度为子公司金融债务提供对外担保议案赞成票数17,949,321，占比99.5816%[16] - 2025年度预计控股股东及其关联人为公司融资提供担保议案赞成票数17,959,421，占比99.6377%[16] - 2024年度日常关联交易执行情况及2025年度预计议案赞成票数17,970,721，占比99.7004%[16] - 议案9和14为特别决议事项，需获参会股东有效表决权股份总数的2/3以上通过[16]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月26日发布召开2024年年度股东大会通知[4] - 现场会议于2025年5月16日14:30在湖南衡阳市衡东县城关镇召开[5] 股东投票情况 - 出席现场会议9名股东及代理人，代表45,479,403股，占比18.7325%[7] - 网络投票299人，代表13,348,555股，占比5.4981%[8] 议案表决结果 - 《2024年年度报告及摘要》等议案均获有效通过[25] - 各议案同意、反对、弃权占比不等，如《2024年年度报告及摘要》同意占比99.9014%[12] 特殊议案说明 - 议案9、14为特别表决事项，需2/3以上通过[25] - 议案10、11关联股东表决时回避[25]