4月29日晚间，苏农银行（603323）披露了2024年年报及2025年一季度报告，向外界展示过去一年多的 经营成果。 数据显示，2024年，苏农银行实现营业收入41.74亿元，同比增长3.17%；实现归母净利润19.45亿元， 同比增长11.62%。今年第一季度，苏农银行实现营业收入11.32亿元，同比增长3.29%，实现归母净利润 4.40亿元，同比增长6.19%。收入、利润继续保持双增态势。 2024年是苏农银行改制成立二十周年，过去一年，苏农银行围绕"三一五"发展战略规划和"三个银行"愿 景，践行金融使命、深耕主责主业，开创了苏农事业发展新局面。 2024年分红预案中，苏农银行除了每10股派发1.8元的现金分红外，今年新增资本公积转增股本，每10 股转增1股，此外增加了2025年中期分红相关安排，努力提升投资者获得感，践行上市公司责任。 各项规模指标再上新台阶 截至2024年末，苏农银行总资产突破2100亿元，达2139.87亿元，较2024年初增加114.22亿元，增长 5.64%。截至今年一季度末，苏农银行总资产再上新台阶，达2218.90亿元。 存贷款方面，截至2024年末，苏农银行各项存款总额 ...

证券代码：603323 证券简称：苏农银行 公告编号：2025-005 江苏苏州农村商业银行股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 江苏苏州农村商业银行股份有限公司(以下简称"本行"或"公司")董事会 及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本行于 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日期间，通过现场调研、电话会 议等形式共接待投资者调研 11 场次，现将主要情况公告如下： 答：年初，人民银行工作会议明确 2025 年将实施适度宽松的货币政 策，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，因 此银行存款利率有望进一步下降。随着利率市场化改革的深入推进，本行 在存款利率定价方面的敏感性不断增强，辅之以对存款期限结构的持续调 整，预计存款端成本与效益将得到更好地平衡。此外，随着金融科技的不 断发展，本行在存款营销及服务方面的创新也将进一步节约存款端的综合 运营成本。 四、作为金融服务的"五篇大文章"之一，贵行在科技金融方面有何 新尝试吗？ | 序号 | 调研时间 | | 调研类别 | 参与 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价6.38元 [1][5][9] 报告的核心观点 - 2月5日苏农银行发布2024年业绩快报，营收、归母净利润分别同比+3.0%、+10.5%，增速较1 - 9月分别-1.8pct、-1.7pct；资产质量平稳，不良率稳中下行，发展战略清晰、城区拓展空间广阔 [1] 根据相关目录分别进行总结 资产平稳增长，信贷边际改善 - 2024年末总资产、总贷款、总存款同比+5.3%、+5.8%、+8.0%，较9月末分别+0.9pct、+0.9pct、-1.5pct；信贷投放边际回暖，存款增速略有下滑 [2] - 24Q4单季新增贷款23亿元（24Q3单季新增贷款 - 39亿元）；2024年全年新增贷款规模70亿元，较23年的132亿元有所下滑 [2] - 一揽子政策驱动下经济逐步回暖，信贷需求有望逐步改善 [2] 不良稳中改善，关注略有上行 - 2024年末不良率、拨备覆盖率为0.76%、389%，分别较24Q3末 - 1bp、 - 5pct；不良率边际下行，资产质量稳中向好；拨备覆盖率略有下滑但仍处较高水平，风险抵补能力坚实，反哺利润有空间 [3] - 2024年末关注类贷款占比1.23%，较24Q3末 + 4bp，关注率边际有所提升，或受零售风险持续影响，需关注后续风险变化 [3] 单季盈利波动，ROE同比下行 - 2024年ROE同比略降0.37pct至11.30%，盈利略有波动 [4] - 24Q4单季营收、归母净利润分别为9.5亿元、3.0亿元，同比 - 2.8%、+2.3%，环比24Q3单季分别 + 0.1亿元、 - 2.1亿元 [4] - 2024年债市行情较好，前三季度其他非息收入增长为营收主要支撑，24Q4债市利率延续下行，预计投资类收益或延续较好表现 [4] 给予25年目标PB0.60倍 - 预测公司24 - 26年归母净利润分别为19/21/24亿元（前值19/22/24亿元），同比增速10.5%/10.0%/11.0%，25年BVPS预测值10.64元（前值10.37元），对应PB0.50倍 [5] - 可比公司25年Wind一致预测PB均值0.57倍，公司发展战略清晰、城区拓展空间广阔，应享受一定估值溢价，给予25年目标PB0.60倍（前值0.60倍），目标价6.38元（前值6.22元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|4,037|4,046|4,167|4,225|4,330| |+/-%|5.30|0.21|2.99|1.40|2.47| |归母净利润 (人民币百万)|1,502|1,743|1,926|2,118|2,353| |+/-%|29.42|16.04|10.53|9.96|11.10| |不良贷款率 (%)|0.95|0.91|0.90|0.90|0.90| |核心一级资本充足率 (%)|10.17|10.19|11.75|12.19|12.54| |ROE (%)|10.98|11.62|11.30|11.36|11.48| |EPS (人民币)|0.83|0.97|1.05|1.15|1.28| |PE (倍)|6.35|5.47|5.04|4.58|4.13| |PB (倍)|0.68|0.61|0.55|0.50|0.45| |股息率 (%)|3.21|3.40|3.70|4.06|4.51| [7] 基本数据 - 目标价6.38元，收盘价（截至2月5日）5.29元，市值9,707百万元，6个月平均日成交额175.97百万元，52周价格范围4.18 - 5.50元，BVPS9.33元 [11] 可比银行25E一致预期估值 |代码|银行|25E PB| |----|----|----| |601860 CH|紫金银行|0.48| |601128 CH|常熟银行|0.69| |002807 CH|江阴银行|0.54| |002839 CH|张家港行|0.58| |平均| - |0.57| [15] 盈利预测 - 包含利润表、业绩指标、资产负债表、估值指标等多方面预测数据，如营业收入、利息收入净额、手续费收入净额等项目在2022 - 2026E的情况，以及盈利能力比率、营业收入结构、资产质量、资本等相关指标 [18][19]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][2][8] 报告的核心观点 - 苏农银行2024年年报业绩快报显示业绩保持双位数释放，资产质量维持同业第一梯队，以吴江本土为根据地、苏州城区为增长极，预计能实现好于行业的成长表现，维持“买入”评级 [8] - 基于审慎考虑上调信用成本、下调2024 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润同比增速为10.53%、9.61%、10.85%，当前股价对应2025年PB为0.51倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年2月5日收盘价5.29元，一年内最高/最低为5.83/4.13元，市净率0.6，股息率3.40%，流通A股市值97.07亿元，上证指数/深证成指为3229.49/10164.22 [2] - 2024年9月30日每股净资产9.33元，资产负债率91.84%，总股本/流通A股均为18.35亿股，无流通B股/H股 [2] 事件与业绩情况 - 苏农银行披露2024年年报业绩快报，2024年营收41.7亿元，同比增长3.0%，归母净利润19.3亿元，同比增长10.5% [5] - 4Q24不良率季度环比下降1bp至0.90%，拨备覆盖率季度环比下降4.5pct至425%，业绩、资产质量符合预期 [5] 财务数据及盈利预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4037.45|4045.97|4167.00|4252.77|4452.65| |营业总收入同比增长率（%）|5.30|0.21|2.99|2.06|4.70| |资产减值损失（百万元）|937.48|694.33|653.24|589.32|604.01| |资产减值损失同比增长率（%）|-26.99|-25.94|-5.92|-9.79|2.49| |归母净利润（百万元）|1501.76|1742.59|1926.00|2111.01|2340.05| |归母净利润同比增长率（%）|29.43|16.04|10.53|9.61|10.85| |每股收益（元/股）|0.83|0.97|1.05|1.15|1.28| |ROE（%）|10.98|11.62|11.44|11.39|11.62| |不良贷款率（%）|0.95|0.91|0.90|0.89|0.89| |拨备覆盖率（%）|442.83|452.85|425.09|402.50|387.81| |市盈率|6.35|5.47|5.04|4.60|4.15| |市净率|0.67|0.60|0.54|0.51|0.46| [6] 公司点评要点 - 营收增长放缓或因其他非息贡献回落，业绩保持双位数释放，2024年营收同比增长3.0%（9M24：4.8%），归母净利润同比增长10.5%（9M24：12.2%） [8] - 信贷投放平稳提速，存款结构优化进行中，2024年贷款同比增长5.8%（3Q24：4.8%），新增贷款70亿；存款同比增长8.0%（3Q24：9.3%） [8] - 资产质量持续优异，4Q24不良率季度环比下降1bp至0.90%，关注率季度环比提升4bps至1.23%，拨备覆盖率约425% [8] 上市银行估值比较 - 与其他上市银行相比，2025年2月5日苏农银行收盘价5.29元，流通市值97亿元，2024E/2025E的P/E为5.04/4.60，P/B为0.54/0.51，ROAE为11.4%/11.4%，ROAA为0.96%/0.97%，股息收益率为3.40%/3.70% [13]

报告公司投资评级 - 维持“中性”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 苏农银行2024年业绩快报显示，全年营收41.7亿元同比增3.0%，归母净利润19.3亿元同比增10.5%，资产规模稳健增长，存款增长较快，资产负债结构优化，营收增速略降但净利润两位数增长，资产质量指标稳定 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年总资产同比增5.3%至2134亿元，贷款同比增5.8%至1293亿元，存款同比增8.0%至1702亿元 [1] - 2024年加权平均ROE为11.3%，同比降0.4个百分点 [2] - 2024年末不良率0.90%，较三季度末和年初均降0.01个百分点；关注贷款率1.23%，较三季度末升0.04个百分点，较年初升0.02个百分点；拨备覆盖率425%，较三季度末降5个百分点，较年初降28个百分点 [2] 盈利预测调整 - 预计2024 - 2026年归母净利润19.3/20.9/22.5亿元（前次预测值19.8/21.8/23.3亿元），同比增速10.5%/8.7%/7.5%；摊薄EPS为1.05/1.14/1.23元；当前股价对应PE为5.0/4.6/4.3x，PB为0.6/0.5/0.5x [3] 财务预测与估值表数据 - 营收方面，2022 - 2026E分别为40.37/40.46/41.67/42.41/44.56亿元，增速为5.3%/0.2%/3.0%/1.8%/5.1% [4] - 归母净利润方面，2022 - 2026E分别为15.02/17.43/19.26/20.94/22.52亿元，增速为29.4%/16.0%/10.5%/8.7%/7.5% [4] - 摊薄每股收益2022 - 2026E分别为0.82/0.95/1.05/1.14/1.23元 [4] - 总资产收益率2022 - 2026E分别为0.89%/0.90%/0.91%/0.89%/0.87% [4] - 净资产收益率2022 - 2026E分别为10.9%/11.6%/11.7%/11.5%/11.3% [4] - 市盈率2022 - 2026E分别为6.5/5.6/5.0/4.6/4.3x [4] - 股息率2022 - 2026E分别为3.2%/3.3%/3.7%/4.0%/4.3% [4] - 市净率2022 - 2026E分别为0.68/0.62/0.56/0.51/0.46x [4]

报告公司投资评级 - 维持“中性”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 苏农银行2024年业绩快报显示，全年营收41.7亿元同比增3.0%，归母净利润19.3亿元同比增10.5%，资产规模稳健增长，存款增长较快，资产负债结构优化，营收增速略降但净利润两位数增长，资产质量指标稳定 [1][2] - 考虑盈利预测与快报数据差异及可转债转股致股本变化，小幅调整盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润19.3/20.9/22.5亿元，同比增速10.5%/8.7%/7.5%；摊薄EPS为1.05/1.14/1.23元；当前股价对应PE为5.0/4.6/4.3x，PB为0.6/0.5/0.5x [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年总资产同比增5.3%至2134亿元，贷款同比增5.8%至1293亿元，存款同比增8.0%至1702亿元 [1] - 2024年加权平均ROE为11.3%，同比降0.4个百分点 [2] - 2024年末不良率0.90%，较三季度末和年初均降0.01个百分点；关注贷款率1.23%，较三季度末升0.04个百分点，较年初升0.02个百分点；拨备覆盖率425%，较三季度末降5个百分点，较年初降28个百分点 [2] 盈利预测和财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,037|4,046|4,167|4,241|4,456| |(+/-%)|5.3%|0.2%|3.0%|1.8%|5.1%| |归母净利润(百万元)|1,502|1,743|1,926|2,094|2,252| |(+/-%)|29.4%|16.0%|10.5%|8.7%|7.5%| |摊薄每股收益(元)|0.82|0.95|1.05|1.14|1.23| |总资产收益率|0.89%|0.90%|0.91%|0.89%|0.87%| |净资产收益率|10.9%|11.6%|11.7%|11.5%|11.3%| |市盈率(PE)|6.5|5.6|5.0|4.6|4.3| |股息率|3.2%|3.3%|3.7%|4.0%|4.3%| |市净率(PB)|0.68|0.62|0.56|0.51|0.46|[4] 财务预测与估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |EPS(元)|0.83|0.97|1.05|1.14|1.23| |BVPS(元)|7.88|8.75|9.47|10.42|11.43| |DPS(元)|0.17|0.18|0.20|0.21|0.23| |总资产(十亿元)|180|203|225|247|270| |贷款(十亿元)|105|118|135|153|170| |存款(十亿元)|140|158|173|189|204| |总资产同比|13.6%|12.4%|11.0%|10.0%|9.0%| |贷款同比|14.4%|12.3%|15.0%|13.0%|11.0%| |存款同比|14.0%|12.7%|10.0%|9.0%|8.0%| |贷存比|75%|75%|78%|81%|83%| |不良贷款率|0.95%|0.91%|0.91%|0.91%|0.91%| |信用成本率|1.02%|0.66%|0.48%|0.32%|0.26%| |拨备覆盖率|443%|453%|382%|320%|269%| |ROA|0.89%|0.90%|0.91%|0.89%|0.87%| |ROE|10.9%|11.6%|11.7%|11.5%|11.3%| |核心一级资本充足率|10.17%|10.19%|10.11%|10.11%|10.18%| |一级资本充足率|10.17%|10.19%|10.11%|10.11%|10.18%|[7]

财务数据关键指标变化 - 2024年度营业收入41.67亿元，同比增长2.99%[2][5] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润19.26亿元，同比增长10.50%[2][5] - 截至2024年末总资产2133.57亿元，比年初增长5.33%[2][5] - 截至2024年末总贷款1293.25亿元，比年初增长5.75%[2][5] - 截至2024年末总存款1702.49亿元，比年初增长8.03%[2][5] 资产质量关键指标变化 - 2024年末不良贷款率0.90%，较上年下降0.01个百分点[4][5] - 2024年末关注贷款率1.23%，较上年上升0.02个百分点[4] - 2024年末拨备覆盖率425.09%，较上年下降27.76个百分点[4][5] 可转债转股情况 - 2024年“苏农转债”转股金额占发行总量的54.68%[4] 数据差异情况 - 初步核算数据与年报数据差异预计不超10%[6]

证券代码：603323 证券简称：苏农银行 公告编号：2025-001 江苏苏州农村商业银行股份有限公司 第七届董事会第六次会议决议公告 江苏苏州农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"）董事 会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 同意 13 票；弃权 0 票；反对 0 票。 五、关于制定本行风险偏好的议案 本行第七届董事会第六次会议于 2025 年 1 月 22 日在本行东太湖办公大楼 411 会议室（苏州市吴江区东太湖大道 10888 号）以现场方式召开，会议通知已 于 2025 年 1 月 10 日以邮件方式发出。本次会议应参加表决董事 13 人，实际参 加表决董事 13 人，董事陈志明先生因公务原因委托董事唐林才先生出席并表决。 会议由董事长徐晓军先生主持。会议的召开和表决符合《公司法》等法律法规 及本行《章程》的有关规定。 会议对如下议案进行了审议并表决： 一、关于制定《2025 年度行长经营目标责任书》的议案 同意 13 票；弃权 0 票；反对 0 票。 二、关于制定《董事会对行长的授权书》的议案 同意 ...

证券代码：603323 证券简称：苏农银行 公告编号：2025-002 江苏苏州农村商业银行股份有限公司 第七届监事会第六次会议决议公告 江苏苏州农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"）监事 会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本行第七届监事会第六次会议于 2025 年 1 月 22 日在本行东太湖办公大楼 401 会议室（苏州市吴江区东太湖大道 10888 号）以现场方式召开，会议通知已 于 2025 年 1 月 12 日以邮件方式发出。本次会议应到监事 9 名，实际到会监事 9 名。会议由监事长孙开年先生主持。会议符合《公司法》及本行《章程》的规定， 会议所形成的决议合法、有效。 会议对如下议案进行了审议并表决： 六、关于修订《江苏苏州农村商业银行股份有限公司洗钱和恐怖融资风险自 评估管理办法》的议案 二、2024 年度董事会合规职责履行评价报告 同意 9 票；弃权 0 票；反对 0 票。 三、2024 年度经营层合规职责履行评价报告 同意 9 票；弃权 0 票；反对 0 票。 四、关于制定本行风险偏好的议 ...

华泰联合证券有限责任公司 二、公司首次公开发行股票和相关股本情况 关于江苏苏州农村商业银行股份有限公司 首次公开发行部分限售股上市流通的专项意见 华泰联合证券有限责任公司(以下简称"华泰联合"或"保荐机构")作为 江苏苏州农村商业银行股份有限公司(以下简称"苏农银行"或"公司")首次 公开发行股票并上市及公开发行可转换公司债券并上市的保荐机构,根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 11 号 -- 持续督导》等相关规定,对苏农银行首 次公开发行部分限售股上市流通事项进行了认真、审慎的核查,现将核查情况说 明如下: 一、保荐人进行的核查工作 华泰联合保荐代表人通过与公司相关人员交谈、查阅首次公开发行部分限售 股上市流通的信息披露文件、首次公开发行相关披露文件等方式进行了核查。 截至 2024 年 11 月 21 日公司总股本数量由 1,113,911,020 股增加至 1.835.037.670 股,本次上市流通的限售股股份由 181.358.529 股 增 加 至 259,342,799 股。 三、本次限售股上市流通的有关承诺 根据相关法 ...