银行与居民储蓄现状 - 2026年1月下旬出现关于居民积蓄的负面热搜 包括“50万亿天量存款将到期”和“5年期定期存款库存告急” [1] - 有银行将积存金业务的活期利率降至0 存款利率预计将继续走低 [1] 居民投资替代选项分析 - 理财产品爆雷很多 风险已远非可忽略不计 [3] - 黄金白银价格在屡创新高后 于1月底出现一波闪电暴跌 投资风险显现 [3] - 股市表现不佳 房地产市场同样不理想 难以抄底 [3] 银行利率走低的驱动因素 - 银行自身收入难以维持以往的“高”利率 [5] - 大量资金滞留在银行体系内 已影响到社会经济的良性运转 [5] - 从国家层面看 需要资金进入消费、股市和楼市以盘活经济 [5] 居民储蓄行为与社会经济影响 - 当前就业市场萧瑟 居民对未来不确定性风险的担忧飙升 [5] - 居民需求是资金能够保本保息 至少完成保本 [5] - 若民众对未来的担忧不解除 中国可能出现类似日本过去的流动性陷阱 居民和社会均无赢家 [5] 潜在解决方案与投资标的展望 - 中国社会需要一个类似过去楼市的投资标的 使居民和社会双方都能受益 [6] - 从理论上看 股市承担此任的概率较大 但免不了一番大刀阔斧的改革整顿 [6]

证券日报网1月30日讯 ，紫金银行（601860）在接受调研者提问时表示，公司坚守支农支小定位，强化 做小做散战略，一是深耕"三农"小微客群，聚焦小微企业、个体工商户、新型农业经营主体等客群，深 入推进网格化营销，围绕"走访对象、走访目标、走访标准、走访流程、过程管控及结果应用"六个维 度，依据新客户挖掘、存量客户额度提升、存量客户维护及流失客户挽回四大类别下的八项模型，加强 首季度营销走访，推进做小做散赋能；二是深化区域特色行业研究分析，不断提升业务研判和服务能 力，推动业务发展与特色产业深度融合，积聚差异化优势；三是紧扣政策导向，主动对接高新技术产 业、绿色低碳产业等战略性领域的中小微企业，以及先进制造业集群，创新产品和服务模式，赋能新质 生产力发展；四是加速供应链金融布局，依托核心企业搭建链式荐客平台，为上下游中小微链属客户提 供融资、结算、代发、理财等综合服务。 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][22][23][24][25][26][27][28][30][31][32][33][34][35] 报告核心观点 * 在低利率与利率市场化背景下，中国商业银行净息差持续收窄，2025年前三季度已降至1.42%，并与不良贷款率出现“倒挂”，传统盈利模式面临严峻挑战 [2] * 净息差收窄是资产端收益率下降与负债端成本刚性共同作用的结果，具体受LPR下行、信贷结构变化、存款定期化及重定价周期错配等多重因素驱动 [4][6][7][10][13][15][18][19][20][24] * 面对压力，商业银行正从资产、负债及非息收入三端积极应对，包括增配金融资产、优化负债结构、拓展中间业务等，部分领先银行净息差已显现企稳信号 [30][31][32][33][34] * 展望未来，行业净息差整体降幅有望趋缓，但内部分化将加剧，具备强定价能力、低成本负债和多元化收入结构的银行将更具韧性 [34][35] 根据相关目录分别进行总结 一、何为净息差？ * 净息差是衡量银行盈利能力的关键指标，反映其通过核心业务赚取净利息收入的能力，本质是资产端定价与负债端成本控制能力的综合体现 [4] * 净息差变动主要受资产端收益水平、负债端成本水平及资产负债结构配置三大因素驱动 [4] * 资产端影响因素包括LPR利率、市场竞争、资产质量和存贷比 [4] * 负债端影响因素包括存款利率、负债期限结构、低息负债可获得性及市场竞争 [4] 二、商业银行净息差表现及动因分析 （一）商业银行的净息差现状及影响因素 * 2015年至今，中国商业银行净息差经历两轮显著下行周期，累计下降约100个基点，从2.5%左右降至2025年上半年的1.42% [6][7] * **资产端影响因素**： * LPR持续下行：自2020年以来，1年期和5年期LPR分别累计下降115个基点和130个基点 [10] * 新发放贷款利率走低：2025年二季度，金融机构新发放贷款加权平均利率为3.29%，截至2025年6月末，一般贷款加权平均利率为3.69%，较2020年初下降205个基点 [10] * 信贷结构变化：个人贷款增速放缓导致高收益资产占比下降，公司贷款中房地产贷款收缩及地方政府债务置换也拉低了资产收益率 [13] * 贷款期限结构变化：中长期贷款占比下降，削弱了资产端收益的稳定性 [15] * **负债端影响因素**： * 存款结构刚性：个人存款占比高且成本刚性，不利于付息成本压降 [18] * 存款定期化：截至2025年9月末，金融机构定期存款占比达55.07%，加大了负债成本管理难度 [20] * 重定价周期错配：存款重定价周期长于贷款，在市场利率下行时加剧净息差收窄 [24] （二）各类型和区域商业银行净息差水平差异分析 * 类型分化：大型商业银行、城商行和外资银行净息差低于行业平均水平，农商行及股份制银行略高，民营银行净息差最高且明显高于平均水平 [25] * 区域分化：根据2024年末692家区域银行样本，平均净息差为2.06%，西部省份相对较高，东部沿海地区均衡，东北地区表现偏弱 [28] 三、商业银行在低息差背景下的短期应对措施 * **资产端**：增配金融资产以稳定盈利，截至2025年6月末，283家样本银行金融资产占资产总额比重升至31.25%，主要通过增配政府债券和政策性金融债，并灵活运用不同会计科目管理债券投资损益 [31][32] * **负债端**：通过优化存款结构、下调挂牌利率、管控高成本存款产品、拓展低成本负债来源等方式积极压降负债成本 [32] * **非息收入**：积极推进大零售战略、财富管理、对公结算服务等，以提升手续费及佣金净收入占比，但中小银行在此方面面临更大挑战 [33] * **风险防控**：通过强化风控提升资产质量，降低信用成本，为优化资产结构和稳定净利润创造条件 [33] 四、结论与展望 * 商业银行净息差收窄是周期性与结构性因素叠加的必然结果 [34] * 行业积极应对，部分领先银行净息差已显现企稳信号，监管引导也为平稳过渡提供了支持 [34] * 未来净息差整体降幅有望趋缓，但内部分化将更为显著 [35] * 具备精准定价能力、稳定低成本负债来源及多元化收入结构的银行将更具优势，反之则将持续承压 [35]

行业格局与战略转型 - 银行财富管理市场正经历深刻的格局重塑，各类银行聚焦核心能力建设，在产品创新、服务升级、科技赋能方面展开差异化竞争[1] - 2025年财富管理市场明显升温，不少银行开始整合财富管理部门，加速推进战略升级[1] - 财富管理业务已上升为需要协调全行资源进行战略布局的系统工程，旨在摆脱对传统净息差业务的依赖，实现业务结构多元化转型[3] - 行业正逐步形成“头部机构引领创新、中小机构错位发展”的生态，大型银行聚焦投研与全国网络，中小银行深耕区域与特色服务[5][6] 市场潜力与资金增量 - 截至2025年6月末，中国居民可投资资产总量已超过300万亿元，而同期全国资产管理总规模约为170万亿元，显示行业发展空间广阔[2] - 据券商研报测算，2026年1年期以上定期存款到期量接近70万亿元，比2025年高出约10万亿元，大量高息存款集中到期有望为财富管理市场带来持续资金增量[4] - 到期资金流向受客户风险偏好影响，大部分或留存在低风险存款产品，一部分有望向理财、基金、保险等产品转移，高净值人群的资产配置需求预计持续增加[4] 业务表现与驱动因素 - 2025年部分A股上市银行业绩快报显示，中间业务收入贡献进一步凸显，呈现出明显的回暖态势[1][2] - 银行中间业务增长引擎主要是财富管理与投行驱动，与资本市场回暖带动的代理业务（理财、基金、黄金）和投行业务密切相关[2] - 中间业务增速提高及占比提升，是低利率与净息差收窄环境下银行业转型发展最直观的成果[2] - 2026年财政及货币政策持续发力，居民财富配置向非存款金融资产加快转移，将为财富管理等业务提供持续动力[7] 银行具体举措与战略方向 - 中国银行加快建设“全集团+全市场”的开放式财富管理平台，以此为抓手大力发展财富管理业务[5] - 中信银行在其“五个领先银行”战略中，将“打造特色优势领先的财富管理银行”列为重要内容，强调以财富管理强化营收驱动[5] - 财富管理部门的整合推动银行从“产品驱动”转向“客户驱动”，旨在提升服务一致性、专业度，增强客户黏性与长期价值挖掘能力，助力零售业务升级为轻资本、高黏性的综合财富顾问模式[3] 核心能力建设与发展建议 - 客户资源、综合金融协同优势、风险管理专业能力被认为是银行角逐财富管理市场的三大“法宝”[4] - 推动中间业务高质量发展需整合投行、财富管理等资源，构建均衡的收入结构，具体包括：深耕客户需求，提供专业化财富管理解决方案；强化投行与商行业务联动；依托金融科技，将支付结算等基础服务嵌入企业场景以提升黏性[7] - 发展重点应从账户管理、支付结算等传统中间业务向高附加值业务转移[7] - 建议银行从三方面发力：强化投研能力建设，加快产品创新，构建覆盖客户全生命周期的产品体系；提升投顾服务专业水平，实现从“卖产品”向“做服务”转型；优化全渠道服务体验，加强智能化服务能力建设[8]

眼下，银行财富管理市场正迎来深刻的格局重塑。从大型国有银行到区域性中小银行，各类机构纷 纷聚焦核心能力建设，在产品创新、服务升级、科技赋能的赛道上展开差异化竞争。 近日，浦发银行、中信银行、兴业银行等部分A股上市银行相继披露2025年业绩快报，从快报数据 可以看到，部分银行中间业务收入贡献进一步凸显。此外，随着2025年财富管理市场明显升温，不少银 行开始整合财富管理部门，加速推进战略升级。 多家银行推动财富管理架构变革 中信金控发布的报告显示，截至2025年6月末，我国居民可投资资产总量已超过300万亿元，而同期 全国资产管理总规模约为170万亿元。数据对比表明，居民财富管理需求的挖掘与释放具备较大潜力， 行业发展空间广阔。 "总体而言，2025年我国上市银行中间业务收入呈现出明显的回暖态势。银行中间业务增长引擎主 要是财富管理与投行驱动增长，与资本市场回暖带动的代理业务（理财、基金、黄金）和投行业务密切 相关。中间业务增速提高及占比提升，是当前低利率与净息差收窄环境下，银行业转型发展最直观的成 果。"上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时表示。 值得关注的是，2025 ...

全国居民存款与贷款趋势分析 - 全国存款总额达到166万亿元，人均约11.8万元 [1] - 2025年全国居民新增贷款仅为4417亿元，较2021年峰值8万亿元大幅萎缩 [1] - 居民新增贷款规模回落至接近2005年水平，显示借贷意愿显著减弱 [1] 存款结构特征 - 十年间居民存款总额翻了两倍 [3] - 存款结构发生显著变化，定期存款占比高达73.4%，活期存款占比不足30% [3] - 大量居民持有的理财和基金未被计入存款统计，实际人均存款可能高于11.8万元 [3] 居民贷款细分表现 - 居民贷款主要分为房贷、消费贷和经营贷三类 [3] - 2025年个人消费贷款同比下降0.9%，其中短期消费贷款下降4% [3] - 住房贷款增速仅为0.4%，增长乏力 [3] - 2005年全国消费贷款总额为2.2万亿元，与当前新增贷款规模形成鲜明对比 [3] 储蓄动机与行为转变 - 核心储蓄动机在于“稳”，源于对就业和收入预期的谨慎 [5] - 2025年四季度就业满意指数为86.9，低于100的强弱分界线 [5] - 居民进行“预防性储蓄”，将银行视为资金“安全港” [5] - 投资行为趋于理性，因理财市场波动和债市震荡，部分资金从投资回流至存款 [5] - 消费行为趋于保守，2025年三季度家庭人均消费下降2.9% [5] - 消费模式从长途旅游转向周边游，大额消费如换车换房计划被推迟 [5] 负债态度与家庭债务状况 - 城镇家庭负债率处于高位，一线城市家庭平均负债228万元 [7] - 30-35岁人群负债率高达78.3% [7] - 居民倾向于“早还贷、少欠钱”，即使房贷利率降至3.1%的低位，提前还款现象仍普遍 [7] - 居民心态从“敢花钱、敢负债”转变为“多存钱、稳办事” [7] 潜在积极信号与未来展望 - 2025年三季度，倾向于“更多投资”的居民占比升至18.5%，为近两年新高 [7] - 同期非银行金融机构存款新增6.4万亿元，表明部分资金开始流向基金、股市等领域 [7] - 存款规模庞大表明居民拥有“余粮”，资金流动的启动有待更稳定的收入预期、可靠的投资渠道和完善的社会保障 [7]

存款保险制度概况 - 中国于2015年5月1日正式施行《存款保险条例》，标志着显性存款保险制度建立，取代了过去的隐性政府担保模式，为储户权益提供了明确的法律保障 [3] 核心保障条款 - 制度规定，同一储户在同一家银行的所有存款账户（包括活期、定期、大额存单）本金和利息合计在50万元人民币以内的，实行全额偿付 [3] - 根据央行测算，50万元的偿付限额能覆盖99.6%以上存款人的全部存款 [3] - 存款保险基金管理机构需在风险事件发生后的7个工作日内进行足额偿付 [3] 投保机构覆盖范围 - 截至2025年6月末，全国共有3554家投保机构，覆盖了所有商业银行、农商行、信用社等 [3] 大额存款的处置实践 - 对于超过50万元限额的存款部分，按规定将从问题银行的清算财产中受偿，但历史处置案例显示实际保障程度更高 [4] - 以2020年包商银行风险处置为例，该行资产规模超过5500亿元，最终对5000万元以下的个人及中小企业债权实行全额保障，5000万元以上的大额债权也获得了接近90%的偿付，远高于条例规定的下限 [4] - 处置常采用“收购承接”模式，由经营稳健的银行接手问题银行的资产与负债，储户存款、账户信息等得以平稳过渡，用户体验影响小 [4] 存款保险基金规模 - 截至2024年末，存款保险基金已累计归集3732亿元人民币的保费，形成了庞大的资金池以应对潜在风险 [4] 不受保障的资金类型 - 银行代销的理财产品、基金、保险产品不受存款保险保护，其本质是投资产品，风险由投资者自担 [5] - 以2024年四川信托破产案为例，信托产品投资者的兑付比例在40%至80%之间，远低于存款保障水平 [5] - 同业存款以及银行高管在本机构的存款也不在普通储户的存款保险保障范围内 [7] 银行体系风险现状 - 当前金融监管水平已大幅提升，对金融机构的资本充足率、流动性及风险管理有严格监管，银行出现严重问题的概率很低 [7] - 监管机构会对经营指标恶化的银行提前介入并处置，多数问题银行在倒闭前已被收购或完成债务重组 [7] 对储户的实操建议 - 对于大额资金，可考虑分散存入多家银行，每家银行的存款本金加利息保持在50万元以内，以充分利用存款保险的全额保障 [9] - 必须清晰区分存款与银行代销的理财产品，存款受保险保护且可随时支取，而理财产品有投资风险且可能亏损 [9] - 应妥善保管存折、银行卡、交易记录等凭证，以备在需要时作为维权证据 [10] - 可定期关注存款银行的年报或财务信息，但通常当风险指标恶化到公众可见时，监管机构早已介入处理 [10] 制度有效性验证 - 存款保险制度自2015年施行以来，已历经多次真实风险处置（如包商银行案例），验证了其有效性 [12] - 历史案例（如1998年海南发展银行倒闭）表明，即使在隐性担保时代，政府也出面确保了储户存款兑付，现行制度则使该保障成为法律义务，更加坚实 [12]

这一趋势直接带动了银行理财业务、第三方代销业务的快速发展，同时推动非利息收入稳步增长，成为 银行业新的利润增长点。财富管理市场的扩容不仅丰富了银行的业务生态，也为银行转型发展注入了新 动力。 经济规模的持续扩大也为银行业风险化解提供了良好环境。陈国汪提到，十四五期间，中小银行及各类 中小金融机构通过减量提质，不仅大幅化解了存量风险，还实现了资本实力增强、公司治理优化、风险 防控水平提升的多重成效，支持实体经济的能力进一步夯实。 陈国汪指出，经济总量的稳步攀升直接为银行业带来了规模扩张的核心机遇。随着经济规模从2021年的 117万亿元增长至2025年的140万亿元，银行业的存款、贷款、支付结算等基础业务实现同步扩容。他表 示，十四五期间我国贷款总量从初期的192万亿元增至273万亿元，累计增长43%，远超同期经济总量 23%的增长幅度。经济规模的扩大为银行业务提供了广阔的市场空间，成为金融业发展的坚实基础。 在经济结构向高质量转型的过程中，三次产业结构的持续优化为银行业带来了结构性机遇。陈国汪介 绍，十四五期间第一产业占比下降0.4个百分点，第二产业占比下降2.4个百分点，而以服务业为主的第 三产业占比提升2 ...

行业现状与调研发现 - 金融机构普遍重视养老金融，业务围绕养老服务金融、养老产业金融、养老金融生态展开，但服务客群多聚焦于城镇居民，且以城镇中条件较好的城区居民为主 [1][6] - 为探寻适配的养老金融模式，研究团队访谈了30多家金融及非金融机构，覆盖四五十位农村、城市、郊区客户 [1][6] 现存问题与挑战 - 个人养老金2万元额度的合理性引发争议，且金融机构即便尽力提升投资组合收益率，仍可能无法完全覆盖税收 [2][7] - 养老机构多为轻资产运营，部分资产来自政府划拨、无抵押品，融资难问题突出 [2][7] - 老年群体尤其是单身老年人，存在强烈的情感寄托需求，不少人坚持每月到银行网点领取养老金、与人沟通，追求精神层面的满足 [3][8] - 特殊客群需求各异，例如苏南部分教师希望有专属养老社区，而需要高额专项医疗服务的群体其需求也亟待满足 [3][8] 客户需求分析 - 老年群体诉求存在显著差异：农村有资源但未资产化的群体渴望资产增值，城镇居民重视社交活动，高端客群追求高质量晚年生活 [3][8] - 在改革开放以来形成的第二拨财富浪潮下，家产纠纷频发，“老有所安”成为核心诉求，即生前子女和睦，身后名誉与资产得以妥善处置 [3][8] 未来发展突破方向 - 政策层面需多部门协同发力，涉及金融监管部门、财政部、医疗机构、医保部门等，构建跨部门协调机制，为失能、失智人群等特殊群体赋能 [2][7] - 农村、城郊居民有大量未资产化的资源，如何推动这些资源资源化，适配新型乡村振兴机制，是政策层面值得探索的方向 [2][7] - 农村养老可依托乡村振兴，探索新型土地产权制度 [4][9] - 城镇养老需聚焦居家养老需求，推动金融机构与社区联动，延伸非金融服务，如通过APP为老年人提供居家维修等便民服务 [4][9] - 与遗嘱相关的金融活动是养老金融未来的重要突破点，商业银行可介入遗嘱服务领域，结合第三方独立机构，为家庭财富传承与“老有所安”赋能，遗嘱建议每年更新一次 [4][10] - 需在风险可控前提下实现养老金稳健投资收益 [4][9] - 需构建养老金融专业人才体系，完善类似CFP、FPCP的职业资格考核机制，同时出台配套非金融政策 [4][9] 核心理念与模式思考 - 养老金融要实现更高质量发展，突破点或许在金融之外，需跳出单一金融思维，兼顾多部门协同、多元化需求与非金融服务 [2][5][7][10] - 更认同辅助生活机构模式，无需高端豪华，核心是给予老人自由的生活空间，保留专属物品与生活习惯，满足心灵归属需求，这种模式或比豪华机构更具价值 [4][9]

核心决议与目的 - 公司董事会于2026年1月19日审议通过关于2026年度使用暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的议案，表决结果为11票赞成、0票反对、0票弃权 [18][19] - 此举旨在提高资金使用效率，在不影响正常经营和募投项目的前提下，增加资金收益，为公司和全体股东谋求较好的投资回报 [3] 现金管理额度与资金来源 - 使用暂时闲置募集资金进行现金管理的额度不超过**140,000万元**（14亿元人民币） [4][19] - 使用暂时闲置自有资金进行现金管理的额度不超过**600,000万元**（60亿元人民币） [4][19] - 在上述额度内，资金可循环滚动使用 [4][19] - 资金来源为公司（含控股子公司）暂时闲置的募集资金和暂时闲置的自有资金 [5] 投资方式与期限 - 闲置募集资金将用于购买**结构性存款、大额存单**等安全性高、流动性好的保本型产品 [7][19] - 闲置自有资金将用于购买银行、证券公司、保险公司等金融机构的**风险可控、流动性较高**的理财、存款或资产管理类产品 [8][19] - 现金管理的使用期限为自董事会审议通过之日起**12个月** [9][19] 历史现金管理情况 - 最近12个月内，公司使用闲置募集资金进行现金管理的单日最高投入金额为**183,438.20万元**（截至2025年1月14日数据） [10] - 该历史最高投入金额未超过2024年第一次临时股东大会审议通过的**24亿元**总额度 [10] - 自2025年1月26日董事会将年度总额度降至**18亿元**后，至本公告披露日，公司单日最高投入金额均未超过18亿元 [10] 审议程序与机构意见 - 本次事项已经公司第五届董事会第二十七次会议审议通过，保荐机构已发表同意意见 [2][11] - 本次事项**无需提交股东会**审议 [2][11] - 保荐机构中信建投证券经核查后，对公司本次现金管理事项**无异议** [15][16][20] 对公司的影响与会计处理 - 公司认为上述现金管理对未来主营业务、财务状况、经营成果和现金流量等**不会造成重大的影响** [15] - 有利于提高资金使用效率，获得一定的投资收益，符合公司和全体股东的利益 [15] - 公司将依据《企业会计准则》相关要求进行会计核算及列报，最终以会计师事务所的年度审计结果为准 [15]