股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月16日在江苏省无锡市滨湖区信捷大厦召开，现场结合网络投票方式表决 [1] - 出席会议股东持股比例占公司总股本的51.2708%，符合法定要求 [1] - 会议主持人为董事长兼总经理李新，表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - **年度报告及财务预算**：A股股东同意比例达99.9945%，反对票仅0.0015% [1] - **利润分配方案**：中期分红议案获95.1183%同意票，但反对票比例显著上升至4.8777% [2] - **高管薪酬**：董事监事薪酬议案以99.8877%高票通过，弃权票占比0.0857% [2] - **资金管理**：闲置资金委托理财议案通过，但反对票达4.8966%，反映部分股东对投资风险存疑 [2] 股东投票结构分析 - **大股东一致性**：持股5%以上股东对利润分配预案全部投赞成票（100%） [3] - **中小股东分歧**：持股1%以下股东在利润分配议案中反对票占比0.0437%，市值50万以下小股东反对率升至0.0642% [3] - **公司章程修订**：修订议案获95.1148%支持，但4.8788%反对票显示治理结构存在争议 [3] 重大事项回避表决 - 关联股东李新、刘婷莉、邹骏宇、过志强在涉及利益冲突议案时回避表决 [4] 法律程序有效性 - 律师徐千子、刘心怡确认会议程序及表决结果符合《公司法》与《公司章程》要求 [4]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 2024 年营收 17.08 亿元，同比增长 13.5%；归母净利润 2.29 亿元，同比增长 14.8%；扣非归母净利润 2.03 亿元，同比增长 25.8% [1] - 2025 年 Q1 营收 3.9 亿元，同比增长 14.3%；归母净利润 0.46 亿元，同比增长 3.5%；扣非归母净利润 0.4 亿元，同比增长 8.2% [1] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 19.5 亿元、22.3 亿元、25.1 亿元，公司已布局人形机器人领域，传统主业稳步向好 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2027E 营业收入分别为 17.08 亿元、19.46 亿元、22.25 亿元、25.12 亿元，增长率分别为 13.50%、13.92%、14.34%、12.91% [2] - 归属母公司净利润分别为 2.29 亿元、2.76 亿元、3.47 亿元、4.36 亿元，增长率分别为 14.84%、20.61%、25.83%、25.76% [2] - 每股收益 EPS 分别为 1.63 元、1.75 元、2.21 元、2.78 元 [2] - 净资产收益率 ROE 分别为 9.94%、10.90%、12.30%、13.69% [2] - PE 分别为 38、35、28、22；PB 分别为 3.81、3.87、3.47、3.07 [2] 业务分析 - 毛利率与费用：2024 年销售毛利率/净利率分别为 37.7%/13.4%，2025 年 Q1 分别为 38.1%/11.8%；2024 年销售/管理/研发/财务费用率分别为 11.4%/4.8%/9.8%/-0.2% [6] - 伺服系统：2024 年收入 8.1 亿元，同比增长 10.6%，毛利率 24.5%，同比增长 0.2pp，推出 DS5 系列高性能伺服 [6] - PLC 业务：2024 年收入 6.5 亿元，同比增长 21.1%，毛利率 56%，中型 PLC 销售 1000 余万元，有望加速国产替代 [6] - 智能装置业务：2024 年收入 0.4 亿元，毛利率 34.4%，同比增长 10pp，包括机器视觉等，核心零部件有自主知识产权 [6] 盈利预测假设 - 假设公司为国内 PLC 领先企业，2025 - 2027 年 PLC 产品销量增速分别为 5%/10%/10%，单价维持稳定 [7] - 假设受益行业需求增长，2025 - 2027 年驱动系统销量分别同比增长 25%/18%/15%，平均单价同比增速分别为 -2%/0%/0%，毛利率趋稳向上 [7] 分业务收入及毛利率预测 |业务|2025E 收入（百万元）|增速|毛利率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PLC|748.8|10.0%|55.0%| |驱动系统|1165.8|18.0%|26.0%| |人机界面|225.4|10.0%|30.0%| |智能装置|64.4|20.0%|35.0%| |其他主营业务|15.3|10.0%|15.0%| |其他业务|5.2|10.0%|85.0%| |合计|2225.0|14.34%|36.5%| [7] 财务预测与估值 - 利润表、现金流量表、资产负债表等多指标预测，如 2025E 净利润 2.76 亿元，经营活动现金流净额 5.99 亿元等 [8] - 成长、获利、营运、资本结构等能力指标预测，如 2025E 销售收入增长率 13.92%，毛利率 36.37%等 [8] - 业绩和估值指标预测，如 2025E PE 35.49，PB 3.87 等 [8]

股本数据 - 2025年5月16日公告发行后股本结构数据需更正[2] - 2024年12月31日发行前非限售流通股140,560,000股，占比100%[2][3] - 2024年12月31日发行前总股本140,560,000股，占比100%[2][3] - 2025年5月13日发行后非限售流通股更正为139,505,000股，占比88.78%[3] - 2025年5月13日发行后限售流通股更正为17,633,633股，占比11.22%[3] - 2025年5月13日发行后总股本为157,138,633股，占比100%[2][3]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人82人，持有表决权股份72,066,293股，占比51.2708%[3] - 公司7名董事、5名监事全部出席会议，董事会秘书出席，副总经理和财务总监列席[4][6] 议案表决情况 - 2024年年度报告及摘要等多数议案同意票数比例超99.99%，如该议案同意票数72,062,393，比例99.9945%[5] - 2024年利润分配预案及2025年中期分红方案议案，A股同意票数72,061,193，比例99.9929%[8] - 2024年度董事、监事、高级管理人员薪酬议案，A股同意票数5,251,733，比例99.8877%[8] - 2025年续聘会计师事务所议案，A股同意票数72,060,693，比例99.9922%[9] - 2025年度向银行申请综合授信额度议案，A股同意票数72,039,793，比例99.9632%[9] - 利用闲置自有资金进行委托理财议案，A股同意票数68,532,960，比例95.0971%[9] - 变更注册资本暨修订《公司章程》议案，A股同意票数72,060,693，比例99.9922%[10] - 修订《无锡信捷电气股份有限公司股东会议事规则》议案，A股同意票数68,545,760，比例95.1148%[11] 议案具体票数占比 - 2024年度报告及摘要等议案，同意票数比例多为99.92%左右，反对票数比例0.020% - 0.043%，弃权票数比例0.053% - 0.085%[12] - 2024年度财务决算及2025年度财务预算报告议案，同意票数1,739,600，占比33.08%，反对票数3,515,233，占比66.85%，弃权票数2,800，占比0.053%[12] - 2024年利润分配预案及2025年中期分红方案议案，同意票数5,252,533，占比99.90%，反对票数2,300，占比0.043%，弃权票数2,800，占比0.053%[12] - 2024年度董事、监事、高级管理人员薪酬议案，同意票数5,251,733，占比99.88%，反对票数1,400，占比0.026%，弃权票数4,500，占比0.085%[12] - 2025年续聘会计师事务所议案，同意票数5,231,133，占比99.49%，反对票数2,200，占比0.418%，弃权票数4,500，占比0.085%[13] - 利用闲置自有资金进行委托理财议案，同意票数1,724,300，占比32.79%，反对票数3,528,833，占比67.11%，弃权票数4,500，占比0.085%[13] 其他情况 - 市值50万以下普通股股东3,576,933人，占比99.8576%；市值50万以上普通股股东1,675,600人，占比100%[12] - 特别决议议案11经出席股东大会有表决权的股东所持表决权股份总数的2/3以上通过[13] - 对中小投资者单独计票的议案有5、6、7、8、9、10、11、12[13] - 涉及关联股东回避表决的议案7，应回避表决的关联股东有李新、刘婷莉、邹骏宇、过志强[13]

会议信息 - 2024年年度股东会由第五届董事会根据2025年4月26日决议召集[5] - 2025年5月16日14点30分现场会议在公司会议室召开，董事长李新主持[6] - 网络投票通过上交所系统及互联网平台进行[6] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人4名，持表决权股份66808660股，占比47.53%[8] - 通过网络投票有效表决股东78名，持表决权股份5257633股，占比3.74%[8] 会议结果 - 审议并通过12项议案[10][11] - 会议召集、召开等程序及人员资格、表决结果均符合规定[6][9][11]

发行情况 - 发行数量为16,578,633股[5] - 发行价格为23.27元/股[5] - 募集资金总额为385,784,789.91元[5] - 募集资金净额为380,963,489.32元[5] - 发行对象李新先生直接持有发行人23.10%的股份[37] - 李新认购股票自发行结束之日起36个月内不得转让[30][47] 时间节点 - 2024年5月22日召开第五届董事会第二次会议审议通过发行相关议案[15] - 2024年6月11日召开2024年第二次临时股东大会审议通过发行相关议案[15] - 2025年2月11日收到上交所审核意见[16] - 2025年3月20日收到中国证监会注册批复[16] - 2025年4月15日送达缴款通知书，4月16日17时李新先生足额汇入认购资金，4月21日确认认购资金到位[24] - 2025年5月13日完成与本次发行相关的证券变更登记[28] 财务数据 - 2023年度拟向全体股东每股派发现金红利0.22元（含税）[21] - 2024年发行前基本每股收益1.64元/股，发行后1.45元/股；2023年发行前1.42元/股，发行后1.27元/股[59] - 2024年发行前每股净资产16.34元/股，发行后17.04元/股；2023年发行前15.19元/股，发行后16.01元/股[59] - 2024年末资产总计321,580.26万元，负债合计91,673.92万元，所有者权益合计229,906.34万元[61] - 2024年度营业收入170,827.31万元，净利润22,855.33万元，归属于母公司所有者的净利润22,855.19万元[63] - 2024年度经营活动现金流量净额12,770.59万元，投资活动现金流量净额 -7,892.31万元，筹资活动现金流量净额 -3,484.26万元[65] - 2024年末流动比率2.72倍，速动比率2.05倍，资产负债率（合并）28.51%[67] - 2022 - 2024年资产总额分别为269,376.17万元、288,036.55万元、321,580.26万元，负债总额分别为73,029.79万元、74,310.66万元、91,673.92万元[68] - 2022 - 2024年资产负债率分别为27.11%、25.80%、28.51%，流动比率分别为2.91倍、2.95倍、2.72倍，速动比率分别为2.07倍、2.23倍、2.05倍[70] - 2022 - 2024年营业收入分别为133,509.88万元、150,505.08万元、170,827.31万元，归属于母公司股东的净利润分别为22,199.22万元、19,901.67万元、22,855.33万元，2024年较2023年上涨14.84%[71] 股东情况 - 截至2024年12月31日，前十名股东合计持股86,059,987股，占比61.23%[49] - 截至2025年5月13日，前十名股东合计持股105,359,077股，占比67.05%[52] 其他 - 本次发行构成关联交易，但发行后没有新增关联方，且已履行必要决策和披露程序[40] - 发行对象李新认购资金为自有或自筹，不存在对外募集等违规情形[41] - 李新不属于私募证券投资基金备案范围，无需履行相关程序[42] - 本次发行股票风险等级为R3级，李新风险承受能力等级为C5，二者相匹配[44] - 新增股份证券简称为信捷电气，代码603416，在上海证券交易所主板上市[46] - 本次发行增加16,578,633股有限售条件流通股，不导致控制权变化[53] - 本次发行后公司资产总额与净资产规模增加，财务结构更稳健[54] - 本次发行募集资金用于企业技术中心二期等项目，围绕主营业务展开[56] - 公司与中泰证券签署保荐协议，中泰证券指派范文伟、林宏金担任保荐代表人[77] - 保荐人中泰证券认为发行人符合相关法律法规，申请文件无虚假记载等问题[79] - 保荐人同意保荐发行人向特定对象发行股票并承担保荐责任[80] - 自发行获证监会同意注册至上市公告书刊登前，未发生对公司有较大影响的重要事项[81] - 备查文件包括证监会批复文件、保荐人相关报告、发行人律师相关文件等[82]

公司基本情况 - 截至2024年12月31日，公司注册资本140,560,000元，股本总额140,560,000股，无限售条件流通股占比100%[6] - 公司是工业自动化核心部件及整体解决方案提供商，以可编程控制器和驱动系统为核心[9] 股东与股份 - 截至2024年12月31日，公司前十名股东持股合计86,059,987股，占比61.23%，质押股份11,710,000股[7] 技术与标准 - 截至2024年12月31日，公司参与制定3项工业自动化技术标准，拥有专利232项（发明专利63项），软件著作权65项[10] 财务数据 - 2024年末公司资产总计321,580.26万元，负债合计91,673.92万元，所有者权益合计229,906.34万元[13] - 2024年度公司营业收入170,827.31万元，营业利润24,797.84万元，净利润22,855.33万元[15] - 2024年度公司经营活动现金流量净额12,770.59万元，投资活动现金流量净额 -7,892.31万元，筹资活动现金流量净额 -3,484.26万元[16][17] - 2024年末公司流动比率2.72倍，速动比率2.05倍，资产负债率（合并）28.51%[18] - 2024年度公司应收账款周转率3.54次，存货周转率1.68次[18] - 2024年度公司每股经营活动现金流量0.91元/股，每股现金流量0.10元/股[18] - 2022 - 2024年末，交易性金融资产账面价值分别为73,685.12万元、81,317.17万元和87,826.71万元，占流动资产比例为36.43%、38.85%及36.38%[24] - 2022 - 2024年末，应收账款账面价值分别为8,069.00万元、11,844.63万元和21,438.01万元，占流动资产比例分别为3.99%、5.66%和8.88%[26] - 2022 - 2024年末，存货账面价值分别为58,024.56万元、51,110.63万元和59,691.06万元，占流动资产比例分别为28.68%、24.42%和24.73%[27] - 报告期内，主营业务毛利率分别为37.25%、35.70%和37.60%[28] - 报告期各期，营业收入分别为133,509.88万元、150,505.08万元及170,827.31万元，净利润分别为22,194.54万元、19,912.03万元及22,855.33万元[30] 风险提示 - 公司租赁集体土地面积16.85亩，面临法规变化致厂房搬迁风险[23] - 市场竞争中，外资企业在高端市场占较高份额，内资企业向高端渗透，公司需提升竞争力[19] - 公司所处行业受宏观经济波动影响大，或致订单减少等情况[21] - 主要原材料集成电路芯片占采购总额比例高，依赖进口，有供应风险[22] - 本次募投项目建成后新增折旧或影响净利润和净资产收益率[32] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票数量为16,578,633股，未超过发行前公司总股本的30%，超过本次发行方案拟发行股票数量的70%[37] - 发行价格为23.27元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%[37] - 募集资金总额为385,784,789.91元，扣除发行费用4,821,300.59元后，实际募集资金净额为380,963,489.32元[37][39] - 发行对象李新以现金方式认购全部股票，认购金额为385,784,789.91元，认购股数为16,578,633股[39] - 股票限售期为自发行结束之日起36个月[39] - 2025年2月11日，上交所审核通过发行方案[51] - 2025年3月20日，公司收到中国证监会同意发行股票注册的批复[51] - 2025年4月16日17时，李新将认购资金足额汇入指定账户[51] - 2025年5月13日，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成证券变更登记[52] 保荐相关 - 保荐机构为中泰证券股份有限公司，法定代表人为王洪[58] - 保荐代表人是范文伟、林宏金[58] - 保荐机构同意保荐发行人向特定对象发行股票上市交易并承担保荐责任[60] - 保荐机构在发行股票上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度对发行人进行持续督导[56] - 督导发行人完善防止控股股东等违规占用资源的制度[57] - 督导发行人完善防止董监高损害发行人利益的内控制度[57] - 督导发行人完善保障关联交易公允性和合规性的制度[57] - 持续关注发行人募集资金专户存储和投资项目实施等承诺事项[57]

股票发行 - 发行股票数量为16,578,633股，价格23.27元/股[6] - 募集资金总额385,784,789.91元，净额380,963,489.32元[9] - 新增股份于2025年5月13日完成登记托管[11] - 认购股份限售期36个月[16] - 发行对象为李新，认购16,578,633股[16][18] 股权结构 - 发行前截至2024年12月31日，李新持股32,467,960股，比例23.10%[17] - 发行前截至2024年12月31日，刘婷莉持股16,867,200股，比例12.00%[17] - 发行前截至2024年12月31日，邹骏宇持股14,920,900股，比例10.62%，质押10,440,000股[17] - 发行前截至2024年12月31日，前十名股东合计持股86,059,987股，比例61.23%[17] - 截至2025年5月13日，前十名股东合计持股105,359,077股，占比67.05%[20] - 发行前后控股股东、实际控制人均为李新，发行后持股49,046,593股，占比31.21%[20][21] 股本情况 - 发行前非限售流通股140,560,000股，占比100%；发行后占比89.45%[23] - 发行前限售流通股为0；发行后16,578,633股，占比10.55%[23] - 发行前总股本140,560,000股；发行后157,138,633股[23] 影响与用途 - 发行完成后总资产及净资产规模增加，资产负债率降低[24] - 发行不会对现有法人治理结构产生重大影响[25] - 募集资金用于企业技术中心二期建设和营销网点及产品展示中心建设项目[26] 其他 - 2025年2月11日上交所审核通过发行方案，3月20日收到证监会同意注册批复[8] - 保荐人（主承销商）为中泰证券股份有限公司[27]

业绩数据 - 2024年公司营业收入17.08亿元，同比增长13.50%[13][140] - 2024年公司归属上市公司股东净利润2.29亿元，同比增长14.84%[13][140] - 2024年公司归属上市公司股东扣非净利润2.03亿元，同比增长25.80%[13][140] - 2024年公司基本每股收益1.64元/股，同比增长15.49%[141] - 2024年可编程控制器营收6.48亿元，同比增长21.09%，毛利率56.25% [13][141] - 2024年人机界面营业收入1.95亿元，毛利率32.18%，营收比上年增9.50%，毛利率增加1.73个百分点[13] - 2024年驱动系统营业收入8.06亿元，毛利率24.46%，营收比上年增10.57%，毛利率增加0.21个百分点[13] 分红情况 - 2023年度以1.40亿股为基数，每股派现0.22元，共派发现金红利3063.12万元[143] - 2024年拟以1.40亿股为基数，每股派现1.78元，共派现2.50亿元，现金分红比例109.96%[144] - 2024年可供股东分配利润17.53亿元，拟以1.57亿股为基数，每股派现0.87元，共派现1.36亿元，现金分红比例59.71%[151][152] 公司治理 - 2024年公司共召开董事会会议10次[16] - 2024年公司共召开5次年度股东大会[19] - 2024年公司修订《公司章程》等21项公司治理制度[24] 股份相关 - 2024年2 - 4月公司回购股份金额3640.09万元，共计1327443股，占总股本0.94%，回购均价27.42元/股[25] - 2024年度向特定对象发行1657.8633万股，发行后总股本变为1.57138633亿股，注册资本变为1.57138633亿元[187] - 2024年限制性股票激励计划拟向55名激励对象授予131.50万股，约占公司股本总额14,056.00万股的0.94%[29] 未来计划 - 2025年公司拟向银行申请不超17.1亿元综合授信额度[168] - 公司拟使用不超12亿元闲置自有资金购买理财产品，期限两年[173] - 公司提请股东会授权董事会，在满足条件下制定2025年中期分红方案[155] - 公司拟修订《无锡信捷电气股份有限公司股东会议事规则》[190]

市场表现 - A股三大指数早盘全线飘红，中证机器人指数涨2.1%，成分股中拓斯达涨超13%，科力尔涨停，信捷电气、瑞松科技、博众精工等跟涨 [1] - 机器人ETF（159770）高开高走，涨2.11%，成交额超1.8亿元，换手率超3.1%，早盘交投活跃 [1] - 机器人ETF（159770）近10个交易日有8日获资金净流入，累计净流入超4.6亿元 [1] - 机器人ETF（159770）近一年、近三年相对业绩比较基准的超额收益率分别为1.81%、4.59%，均居同标的ETF产品第一 [1] 行业动态 - 宇树科技创始人王兴兴表示，受益于人形机器人市场热度和国家政策关注，人形机器人企业发展良好，很多企业订单爆满 [2] - 对于人形机器人产业泡沫化的担忧，王兴兴认为与过去互联网行业类似，需求和实际情况可能存在偏差，关键在于大众的接受度 [2] - 财信证券指出，5月份往后指数层面短期或以震荡偏强为主，市场大概率重新回归AI产业趋势以及扩内需驱动逻辑 [2] - 可关注业绩高景气的AI产业链、自主可控方向、受益扩内需的消费板块（尤其是服务消费）、高股息板块 [2]