药物研发进展 - 公司全资子公司西藏中卫诚康药业有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的利多卡因丁卡因乳膏《药物临床试验批准通知书》[1] - 该药物获批开展用于成人皮肤手术前对完整皮肤的局部麻醉的临床试验[1]

药物临床试验获批 - 公司全资子公司西藏中卫诚康药业有限公司收到国家药监局核准签发的利多卡因丁卡因乳膏《药物临床试验批准通知书》[1] - 该药物临床试验申请于2025年9月17日受理，符合药品注册要求，获准开展用于成人皮肤手术前对完整皮肤的局部麻醉的临床试验[1] 产品背景与市场现状 - 利多卡因丁卡因乳膏由Zars公司研发，于2006年6月29日获美国FDA批准，商品名为Pliaglis，规格为每g含利多卡因70mg与丁卡因70mg[1] - 国家药监局第31批参比制剂目录中明确了该产品的参比制剂，持证商分别为Taro Pharms和Difa Cooper SPA/Galderma Laboratorium GmbH[1] - 截至目前，该产品在国内暂无上市[1]

药物临床试验批准 - 公司全资子公司西藏中卫诚康药业有限公司收到国家药监局核准签发的利多卡因丁卡因乳膏《药物临床试验批准通知书》[1] - 该临床试验申请于2025年9月17日受理，获批同意开展用于成人皮肤手术前对完整皮肤的局部麻醉的临床试验[1] 产品背景与市场状况 - 利多卡因丁卡因乳膏由Zars公司研发，于2006年6月29日获美国FDA批准，商品名为Pliaglis，规格为每g含利多卡因70mg与丁卡因70mg[1] - 国家药监局第31批参比制剂目录明确了该产品的参比制剂，持证商分别为Taro Pharms和Difa Cooper SPA/Galderma Laboratorium GmbH[1] - 截至目前，该产品在国内暂无上市[1]

药物研发进展 - 全资子公司西藏中卫诚康收到国家药品监督管理局核准签发的利多卡因丁卡因乳膏《药物临床试验批准通知书》[1] - 该产品国内暂无上市 [1] 产品背景信息 - 利多卡因丁卡因乳膏由Zars公司研发 于2006年6月29日获美国FDA批准 商品名为Pliaglis [1] - 产品规格为每g含利多卡因70mg与丁卡因70mg [1] - 国家药监局第31批参比制剂目录明确了该产品的参比制剂为美国橙皮书和欧盟上市的未进口原研药品 持证商分别为Taro Pharms和Difa Cooper SPA/Galderma Laboratorium GmbH [1]

投资评级 - 报告对卫信康的投资评级为“推荐”（但为下调后的评级）[2] - 目标价为15.4元，基于2026年20倍市盈率的估值[2][7] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩短期承压，主要受非经常性事项（补缴企业所得税及滞纳金合计2185.81万元计入当期损益）影响[2] - 公司作为国内肠外营养用药领域领先企业，核心产品成人十二维已进入集采放量阶段，新品儿童十三维、多种微量元素具备较好放量潜力[7] - 短期因产品价格调整及集采执行节奏问题下调盈利预测，但中长期看好公司从复合维生素龙头成长为肠外营养全方案供应商的成长性[7] 财务表现与预测 - **2025年三季报业绩**：2025年前三季度营业收入8.62亿元，同比下降13.27%；归母净利润2.19亿元，同比下降9.90%[2] - **2025年第三季度单季业绩**：收入2.76亿元，同比下降23.50%；归母净利润3639万元，同比下降54.50%[2] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为2.73亿元（+10.7%）、3.36亿元（+23.4%）和4.13亿元（+22.9%）[2][7] - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为12.22亿元（-6.0%）、14.14亿元（+15.8%）和16.59亿元（+17.3%）[2] - **估值指标**：当前股价对应2025-2027年市盈率分别为17倍、14倍和12倍[2][7] 业务与产品分析 - **成人十二维**：河南十九省联盟集采全面落地，预计在联盟区域销量快速增长；非联盟区域因价格调整及缺乏签约量保证，需进行市场投入，导致产品盈利水平下降[7] - **多种微量元素**：作为公司光脚品种，在河北、江苏、陕西及广东联盟集采中选，预计2026年开始加速放量，带来可观增量[7] - **产品管线与市场**：公司已打造包含复合维生素、多种微量元素、复方电解质、复方氨基酸在内的肠外营养用药产品梯队，覆盖约142.7亿元的中国肠外营养用药潜在市场[7] - **协同效应**：依托公司在复合维生素领域的市场地位和销售渠道，有望在其他肠外营养细分领域培育出新的大品种，推动业绩持续增长[7]

公司分红方案 - 莱绅通灵实施2025年前三季度权益分派，每股派发现金红利0.10元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [1] - 卫信康实施2025年前三季度权益分派，A股每股现金红利0.147元（含税），股权登记日为2025-11-25，除息除权日为2025-11-26 [1] - 宏辉果蔬实施2025年半年度权益分派，每股现金红利0.005元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [1] - 杭叉集团实施2025年前三季度权益分派，每股现金红利0.2元（含税），股权登记日为2025-11-25，除息除权日为2025-11-26 [2] - 新坐标实施2025年三季度权益分派，每股现金红利0.25元（含税），股权登记日为2025-11-25，除息除权日为2025-11-26 [2] - 厦门象屿实施2025年中期权益分派，每股现金红利0.1元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [2] - 鼎泰高科实施2025年前三季度权益分派，每10股派发现金红利4.0元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [3] - 宝莱特实施2025年前三季度权益分派，每10股现金红利0.494386元（含税），股权登记日为2025-11-25，除息除权日为2025-11-26 [3] - 华明装备实施2025年前三季度权益分派，每股现金红利0.1999450元（含税），股权登记日为2025-11-24，除息除权日为2025-11-25 [3] - 金岭矿业实施2025年前三季度分红派息，每10股派发现金股利0.50元（含税），股权登记日为2025-11-26，除息除权日为2025-11-27 [4] 公司所属行业 - 莱绅通灵属于申万一级行业纺织服饰 [1] - 卫信康属于申万一级行业医药生物 [1] - 宏辉果蔬属于申万一级行业农林牧渔 [1] - 杭叉集团属于申万一级行业机械设备 [2] - 新坐标属于申万一级行业汽车 [2] - 厦门象屿属于申万一级行业交通运输 [2] - 鼎泰高科属于申万一级行业机械设备 [3] - 宝莱特属于申万一级行业医药生物 [3] - 华明装备属于申万一级行业电力设备 [3] - 金岭矿业属于申万一级行业钢铁 [4] 指数成分股状态 - 莱绅通灵非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [1] - 卫信康非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [1] - 宏辉果蔬非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [1] - 杭叉集团非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [2] - 新坐标非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [2] - 厦门象屿非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [2] - 鼎泰高科非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [3] - 宝莱特非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [3] - 华明装备非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [3] - 金岭矿业非红利低波（H30269.CSI）成分股，非红利质量（931468.CSI）成分股 [4]

分配方案核心内容 - 公司实施2025年前三季度权益分派，向全体股东每10股派发现金股利1.47元（含税），对应每股现金红利0.147元（含税）[2][5] - 本次利润分配以总股本扣除回购专用账户股份后的432,334,800股为基数，合计派发现金红利63,553,215.60元[5] - 派发的现金红利总额占公司2025年前三季度合并报表中归属于母公司股东净利润的比例为29.00%[5] 分配方案实施细节 - 本次利润分配仅为现金分红，不实施送股和资本公积转增股本[5] - 公司回购专用证券账户持有的2,826,700股股份不参与本次利润分配[4][5] - 分配方案已由公司第四届董事会第四次会议于2025年10月29日审议通过，无需再提交股东大会审议[2][3] 差异化分红安排 - 本次分红采用差异化方案，除权（息）参考价格计算公式为：前收盘价格 - 0.1460元/股[7] - 虚拟分派的每股现金红利经摊薄调整后约为0.1460元/股[7] - 除自行发放对象外，无限售条件流通股的红利将通过中国结算上海分公司的资金清算系统派发[7] 分配对象与发放方式 - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东（除公司回购专用证券账户）[4] - 股东西藏卫信康企业管理有限公司、张勇、天津京卫信康管理咨询合伙企业（有限合伙）、钟丽娟的现金红利由公司自行发放[8]

公司利润分配方案 - 公司2025年前三季度利润分配方案为A股每股现金红利0.147元（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年11月25日[2] - 除权（息）日确定为2025年11月26日[2]

公司分红方案 - 公司发布2025年前三季度权益分派实施公告 拟向全体股东每股派发现金股利0.147元（含税）[1] - 本次分红以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中的股份为基数分配利润[1] - 截至公告披露日 公司总股本4.35亿股 扣减回购专户股份后为4.32亿股[1] 分红规模与时间安排 - 基于4.32亿股基数计算 公司合计拟派发现金红利6355.32万元（含税）[1] - 本次派发现金红利占公司2025年前三季度合并报表中归属于母公司股东的净利润的比例为29.00%[1] - 本次分红派息股权登记日为2025年11月25日 除息日为2025年11月26日[1]

利润分配 - 2025年前三季度拟每10股派现金股利1.47元（含税）[7] - 拟派发现金红利63,553,215.60元（含税）[7] - 参与分配股本432,334,800股，实际每股派0.147元[11] 股份回购 - 2024年拟回购1500 - 3000万元，价不超12.12元/股[8] - 2024年完成回购2,826,700股，占比0.6496%[8] - 成交均价10.61元/股，支付约29,983,682.50元[8] 其他数据 - 2025年10月28日收盘价11.84元/股[11] - 总股本435,161,500股[11] - 除权除息参考价影响约0.0086%[11]