北京商报讯（记者 丁宁）12月3日晚间，卫信康（603676）发布公告称，公司全资子公司西藏中卫诚康 药业有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的利多卡因丁卡因乳膏《药物临床试验批准通知书》， 同意本品开展用于成人皮肤手术前对完整皮肤的局部麻醉的临床试验。 ...

格隆汇12月3日丨卫信康(603676.SH)公布，公司全资子公司西藏中卫诚康药业有限公司（称"西藏中卫 诚康"）收到国家药品监督管理局核准签发的利多卡因丁卡因乳膏《药物临床试验批准通知书》，利多 卡因丁卡因乳膏由Zars公司研发，在2006年6月29日获美国FDA批准，商品名为Pliaglis，规格为每g含利 多卡因70mg与丁卡因70mg。 ...

卫信康12月3日公告，公司全资子公司西藏中卫诚康药业有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的 利多卡因丁卡因乳膏《药物临床试验批准通知书》，同意本品开展用于成人皮肤手术前对完整皮肤的局 部麻醉的临床试验。 ...

智通财经APP讯，卫信康(603676.SH)发布公告，近日，公司全资子公司西藏中卫诚康药业有限公司(以 下简称"西藏中卫诚康")收到国家药品监督管理局(以下简称"国家药监局")核准签发的利多卡因丁卡因乳 膏《药物临床试验批准通知书》，经审查，2025 年9月17日受理的利多卡因丁卡因乳膏临床试验申请符 合药品注册的有关要求，同意本品开展用于成人皮肤手术前对完整皮肤的局部麻醉的临床试验。 利多卡因丁卡因乳膏由Zars公司研发，在2006年6月29日获美国FDA批准，商品名为Pliaglis，规格为每g 含利多卡因70mg与丁卡因70mg。国家药监局公布的第 31 批参比制剂目录中明确了利多卡因丁卡因乳 膏参比制剂为美国橙皮书和欧盟上市的未进口原研药品，持证商分别是Taro Pharms 和 Difa Cooper SPA/Galderma Laboratorium GmbH。截至目前，该产品国内暂无上市。 ...

利多卡因丁卡因乳膏由Zars公司研发，在2006年6月29日获美国FDA批准，商品名为Pliaglis，规格为每g 含利多卡因70mg与丁卡因70mg。国家药监局公布的第31批参比制剂目录中明确了利多卡因丁卡因乳膏 参比制剂为美国橙皮书和欧盟上市的未进口原研药品，持证商分别是Taro Pharms和Difa Cooper SPA/Galderma Laboratorium GmbH。截至目前，该产品国内暂无上市。 卫信康（603676）(603676.SH)发布公告，近日，公司全资子公司西藏中卫诚康药业有限公司(以下简 称"西藏中卫诚康")收到国家药品监督管理局(以下简称"国家药监局")核准签发的利多卡因丁卡因乳膏 《药物临床试验批准通知书》，经审查，2025年9月17日受理的利多卡因丁卡因乳膏临床试验申请符合 药品注册的有关要求，同意本品开展用于成人皮肤手术前对完整皮肤的局部麻醉的临床试验。 ...

卫信康公告，近日，全资子公司西藏中卫诚康收到国家药品监督管理局核准签发的利多卡因丁卡因乳膏 《药物临床试验批准通知书》。利多卡因丁卡因乳膏由Zars公司研发，在2006年6月29日获美国FDA批 准，商品名为Pliaglis，规格为每g含利多卡因70mg与丁卡因70mg。国家药监局公布的第31批参比制剂 目录中明确了利多卡因丁卡因乳膏参比制剂为美国橙皮书和欧盟上市的未进口原研药品，持证商分别是 Taro Pharms和 Difa Cooper SPA/Galderma Laboratorium GmbH。截至目前，该产品国内暂无上市。 ...

公司业绩表现 - 2025年1-3季度公司收入18.6亿元，同比下滑21.5%，归母净利润10.9亿元，同比下滑31.1%，扣非净利润9.8亿元，同比下滑36.2% [1] - 2025年第三季度单季收入5.7亿元，同比下滑21.3%，归母净利润3.0亿元，同比下滑34.6%，扣非净利润2.6亿元，同比下滑42.4%，业绩略低于预期 [1] - 第三季度净利率为53.7%，扣非净利率为45.0%，同比分别下降11.0和16.5个百分点 [2] 业绩驱动因素分析 - 第三季度收入下滑主要因行业增长放缓及竞争加剧，但收入降幅相比第二季度有所收窄 [2] - 分产品看，嗨体产品第三季度收入预计同比下滑，其中水光类产品表现相对较优，再生系列产品因供给端竞争加剧导致收入增长短期承压 [2] - 公司正积极调整销售团队及策略，强化医生及机构教育，以观察后续改善进展 [2] 盈利能力与费用 - 第三季度毛利率为93.2%，同比下降1.4个百分点，预计部分受产品结构变化影响 [2] - 第三季度销售费用率为15.4%，同比提升6.4个百分点，管理费用率为8.8%，同比提升5.5个百分点，研发费用率为14.3%，同比提升5.7个百分点，预计部分因进入临床的在研项目增多 [2] - 第三季度非经常性收益为0.5亿元，主要来自政府补助、金融资产及负债相关收益 [2] 产品管线与国际化进展 - 公司米诺地尔搽剂已于9月获批，利多卡因丁卡因乳膏已获上市申请受理，注射用A型肉毒毒素已提交发补并处于审评阶段 [3] - 公司去氧胆酸注射液、重组人透明质酸酶注射液、司美格鲁肽注射液处于临床试验阶段，后续管线落地有望支撑中长期增长 [3] - Regen整合、全球渠道拓展及产品销售持续推进，公司正迈向全球医美市场 [3] 盈利预测与估值 - 考虑到行业增长放缓及竞争加剧，公司下调2025-2026年净利润预测11%和5%，至16.5亿元和19.2亿元 [4] - 当前股价对应2025-2026年市盈率分别为29倍和25倍，目标价为221元，对应2025-2026年市盈率分别为41倍和35倍 [4]

新产品获批 - 公司子公司诺博特于9月29日获批米诺地尔搽剂注册证书，是其在毛发健康领域的关键布局 [1] - 米诺地尔是治疗雄激素性脱发和斑秃的一线外用药物，拥有2%（女性适用）和5%（男性适用）双规格，可覆盖全人群需求 [1] - 该产品为甲类非处方药，购买使用便捷，市场教育成熟 [1] 业务协同与增长潜力 - 公司可依托医美渠道优势，将米诺地尔与毛发种植、头皮护理等医美项目联动，打造"治疗+护理"的毛发健康闭环，以提升客单价与用户粘性 [1] - 公司研发管线储备丰富，拥有12项III类医疗器械产品注册证 [1] - 截至2025年上半年，注射用A型肉毒毒素、利多卡因丁卡因乳膏等产品的上市申请已获受理并进入审评阶段，司美格鲁肽注射液等多个项目处于临床试验中 [1] 战略并购与全球化 - 公司以1.9亿美元收购韩国再生医美企业REGEN 85%股权，是其向"全球医美解决方案提供商"跃迁的战略里程碑 [2] - REGEN的核心产品AestheFill（面部填充）与PowerFill（身体填充）是全球再生医美领域的标杆性产品，兼具即时填充与长效再生功能，已在全球34个和24个国家获批 [2] - 短期看，公司获得成熟的再生材料产品矩阵和收入业绩端的并表贡献 [2] - 长期看，公司可依托REGEN在合成生物、微球缓释技术上的积累以及全球渠道，加速向"多技术平台型企业"进化 [2] 财务业绩与估值 - 预计公司2025-2027年实现营业收入27.20亿元、31.81亿元、35.74亿元 [2] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润16.41亿元、18.83亿元、20.96亿元 [2] - 对应PE分别为33.4倍、29.1倍、26.2倍 [3]

财务表现 - 2025H1营业收入12.99亿元，同比下降21.59% [1] - 2025H1归母净利润7.89亿元，同比下降29.57% [1] - 2025H1扣非归母净利润7.22亿元，同比下降33.70% [1] - 2025Q2营业收入6.36亿元，同比下降25.11% [1] - 2025Q2归母净利润3.46亿元，同比下降41.75% [1] - 2025Q2扣非归母净利润3.20亿元，同比下降42.83% [1] 盈利能力 - 2025H1毛利率93.44%，同比下降1.48个百分点 [2] - 2025H1归母净利率60.77%，同比下降6.88个百分点 [2] - 2025Q2毛利率93.00%，同比下降2.26个百分点 [2] - 2025Q2归母净利率54.38%，同比下降15.53个百分点 [2] 费用结构 - 2025H1销售费用率11.10%，同比上升2.58个百分点 [2] - 2025H1管理费用率5.34%，同比上升1.25个百分点 [2] - 2025H1研发费用率12.05%，同比上升4.46个百分点 [2] - 2025Q2销售费用率12.39%，同比上升3.70个百分点 [2] - 2025Q2管理费用率5.99%，同比上升1.88个百分点 [2] - 2025Q2研发费用率15.42%，同比上升7.38个百分点 [2] 产品收入 - 溶液类注射产品收入7.44亿元，同比下降23.79%，占比57.27% [2] - 凝胶类注射产品收入4.93亿元，同比下降23.99%，占比37.97% [2] - 冻干粉类注射产品收入0.19亿元，占比1.50% [2] - 面部埋植线收入0.03亿元，同比下降4.56%，占比0.26% [2] - 其他收入0.39亿元，同比增长38.88%，占比3.01% [3] 研发管线 - 注射用A型肉毒毒素和米诺地尔搽剂已提交发补，处于审评阶段 [4] - 利多卡因丁卡因乳膏获得上市申请受理 [4] - 司美格鲁肽注射液等产品处于临床试验阶段 [4] 战略发展 - 完成对韩国REGEN 95%交易对价款的支付 [5] - 收购有助于巩固医美注射填充产品市场领先地位 [5] - 通过整合研发、生产和销售资源发挥协同效应 [5] - 可通过REGEN开展海外业务，加速产品走向国际市场 [5] 行业状况 - 行业增速放缓叠加竞争加剧 [2] - 核心产品增速受阻 [2]

财务表现 - 25H1公司实现营业收入12.99亿元（同比-22%），归母净利润7.89亿元（同比-30%），扣非归母净利润7.22亿元（同比-34%）[1] - 25Q2单季度收入6.36亿元（同比-25%），归母净利润3.46亿元（同比-42%），扣非归母净利润3.20亿元（同比-43%）[1] 业务分析 - 溶液类注射产品收入7.44亿元（同比-24%），毛利率93.15%，凝胶类注射产品收入4.93亿元（同比-24%），毛利率97.75%，冻干粉类注射产品收入1947万元，面部埋植线产品收入332万元[2] - 25H1研发费用1.57亿元，研发费用率12.05%（同比+4.46pct），注射用A型肉毒毒素及米诺地尔搽剂处于注册申报最后审评阶段，利多卡因丁卡因乳膏上市申请已受理[2] 战略布局 - 以1.90亿美元收购韩国REGEN 85%股权，其核心产品AestheFill和PowerFill基于PDLLA材料，与公司PLLA材料产品"濡白天使"形成互补[3] - REGEN产品已在全球34个国家和地区获批，公司将利用其国际分销网络和KFDA认证优势加速国际化进程[3] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为18.91亿元（同比-3%）、20.94亿元（同比+11%）、22.73亿元（同比+9%），对应EPS为6.10元、6.93元、7.52元[4]