| 证券代码：603707 | 证券简称：健友股份 | 公告编号：2025-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113579 | 债券简称：健友转债 | | 南京健友生化制药股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、现金管理概况 （一）现金管理目的 为提高本公司自有资金使用效率，在不影响本公司正常经营的情况下，本 公司将合理利用部分闲置自有资金进行现金管理，增加资金收益，为本公司及 股东获取投资回报。 （二）资金来源：自有资金。 现金管理受托方：商业银行等金融机构 现金管理额度及期限：南京健友生化制药股份有限公司（以下简称"公司"） 拟使用额度不超过 300,000 万元（含）的自有资金进行现金管理，有效期自 股东大会审议通过之日起十二个月内。在上述额度及有效期内，资金可循环 滚动使用。 现金管理产品：本公司将按照相关规定严格控制风险，投资对象为安全性高、 流动性好的银行理财产品、银行结构性存款、券商理财产品、信托理财产品 等。 履行的审议程序：公司于 ...

内部控制情况 - 2024年12月31日公司财务报告内控有效，无重大缺陷[4][5] - 纳入评价范围单位资产总额占比85.24%，营收占比50.68%[8] - 公司财务和非财务报告内控存个别一般缺陷，已责成整改[18][20] 未来展望 - 公司将完善内控体系，内审按计划开展工作[21]

薪酬方案 - 2025年度董监高薪酬方案适用时间为2025年1月1日至12月31日[2] - 独立董事与未任职监事津贴标准均为8万元/年（税前）[2][3] 审议进度 - 2025年4月22日薪酬与考核委员会审议通过议案[4] - 4月28日董事会与监事会审议通过，待2024年年度股东大会审议[2][4]

财务表现 - 2024年营业收入39.24亿元，同比下降0.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.26亿元，同比增长536.09% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税) [1]

创新药板块市场表现 - A股创新药板块整体上扬 [1] - 润都股份涨停 [1] - 江苏吴中涨停 [1] - 健友股份涨幅超过6% [1] - 康辰药业跟涨 [1] - 贝达药业跟涨 [1]

创新药板块市场表现 - 润都股份（002923）和江苏吴中（600200）涨停 [1] - 健友股份（603707）涨幅超过6% [1] - 康辰药业（603590）和贝达药业（300558）股价上扬 [1] 资金动向 - 暗盘资金正在流入创新药板块相关个股 [1]

股份回购 - 公司董事长提议以集中竞价交易方式回购部分股份[2] - 回购用途为股权激励或员工持股计划，未使用部分3年内注销[3] - 回购期限为股东大会通过方案之日起12个月内[4] - 回购资金2000 - 4000万元，来源为自有资金[4][5] - 回购价格不超董事会决议前30个交易日均价150%[5] 提议人情况 - 提议人唐咏群前6个月无买卖股份，回购期无减持计划[6][7] - 唐咏群承诺推动审议并投赞成票[8] 事项风险 - 回购事项需审批，存在不确定性[9]

债券发行 - 可转换公司债券发行规模为5.0319亿美元[8] - 债券期限为2020年4月23日至2026年4月22日[9] 债券利率 - 债券利率第一年0.3%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%[9] 转股价格 - 初始转股价格为54.97元/股，最新转股价格为24.44元/股[14] 付息安排 - 本次付息为第五年付息，计息期间为2024年4月23日至2025年4月22日，票面利率1.8%（含税）[16] - 可转债付息债权登记日为2025年4月22日，除息日和兑息发放日为2025年4月23日[17][18][19] 利息派发 - 个人投资者征税税率为利息额的20%，每张实际派发利息为1.44元（税后）[22] - 居民企业每张实际派发金额为1.80元（含税），自行缴纳所得税[22][23] - 非居民企业在2021年11月7日至2025年12月31日暂免征收所得税和增值税，每张实际派发金额为1.80元（含税）[23] 资金划付 - 公司将在付息日2个交易日前将利息足额划付至指定账户[21]

新产品和新技术研发 - 子公司Meitheal腺苷注射液增加生产场地申请获美国FDA批准，可在南京健友场地生产[2][3] - 公司在腺苷注射液研发项目上已投入约252.65万元[5] 未来展望 - 新批准产品近期将在美国上市销售，有望对公司经营业绩产生积极影响[6] - 产品生产和销售可能受国家政策、市场环境等因素影响，存在销售不达预期风险[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 22.10 元 [1][8] 报告的核心观点 - 公司利拉鲁肽生物类似药在美获批，生物类似药业务起步，小分子制剂出口维持较高增速，原料药、国内制剂等不确定性趋于出清，新一轮美国加征关税对公司业务影响有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 利拉鲁肽 - 利拉鲁肽为 GLP - 1 类似物，原研 Victoza 自 2010 年起在美获批多个适应症，销售峰值近 28 亿美元，目前除 Hikma/翰宇药业、健友股份生物类似药获批外，暂无其他公司获批，竞争格局稳定 [2] 制剂业务 - 制剂业务是公司主要增长动力，海外美国市场强势增长，累计获批约 90 个产品，2024 年新增 7 个，预计产品数量持续较快增长，非美市场蓄力，2025 - 26 年海外制剂收入或维持 20% + 复合增速；国内集采影响趋于出清，2024 年新增获批 8 个产品有望贡献增量 [3] 生物类似药 - 健友构建生物类似药产品矩阵，7M24 购入阿达木单抗批件已启动销售，白蛋白紫杉醇有望 1H25 获批，胰岛素产品有望 2026 年起陆续获批，有望继续引进潜力品种，预计生物类似药业务提高公司成长曲线 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司 2024 - 2026 年归母净利润为 9.71/11.36/14.43 亿元（分别下调 2/8/11%），2025/26 年 +17/27%yoy，对应 EPS 为 0.60/0.70/0.89 元；给予公司 2025 年 PE 31.43x，对应合理估值 357.04 亿元，目标价 22.10 元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入 (人民币百万)|3,713|3,931|4,226|5,582|7,016| |+/-%|0.71|5.89|7.50|32.08|25.70| |归属母公司净利润 (人民币百万)|1,091|(189.45)|970.96|1,136|1,443| |+/-%|2.98|(117.37)|612.52|16.99|27.07| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.68|(0.12)|0.60|0.70|0.89| |ROE (%)|17.62|(3.27)|14.70|14.99|16.35| |PE (倍)|20.29|(116.84)|22.80|19.49|15.33| |PB (倍)|3.59|3.81|3.35|2.92|2.51| |EV EBITDA (倍)|20.29|21.59|19.46|15.18|11.97|[7] 基本数据 - 目标价 22.10 元，截至 4 月 3 日收盘价 13.70 元，市值 22,134 百万，6 个月平均日成交额 128.54 百万，52 周价格范围 10.70 - 15.61 元，BVPS 3.88 元 [9] 可比公司估值 |公司名称|公司代码|收盘价（元）|总市值（亿元）|EPS（元）|PE（x）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | |2023A|2024A/E|2025E|2026E|2024A/E|2025E|2026E| |东诚药业|002675 CH|13.52|111.49|0.25|0.22|0.31|0.39|61.45|43.61|34.67| |千红制药|002550 CH|6.14|78.58|0.14|0.28|0.32|0.36|21.93|19.19|17.06| |华海药业|002399 CH|16.25|245.04|0.56|0.84|1.03|1.25|19.35|15.78|13.00| |平均数| | | | | | | |34.24|26.19|21.57|[13]