关于"健友转债"可选择回售结果的公告 回售基本情况 - 转债代码为"113579"，回售价格为100 30元人民币/张（含当期应计利息、含税）[2] - 回售申报期为2025年6月17日至2025年6月23日，申报已于2025年6月23日结束[2] - 回售有效申报数量为0张，回售金额为0元（含当期应计利息、含税）[2][3] 回售结果及影响 - 公司无需办理向投资者支付回售资金等后续业务事项，本次回售已完成[2] - 回售金额为0元，不会对公司现金流、资产状况、股本情况等方面产生重大影响[2] 后续事项 - 未回售的"健友转债"将继续在上海证券交易所交易[2] - 回售资金发放日为2025年6月26日（因无回售申报，公司无需支付资金）[3] 公告披露情况 - 公司于2025年6月10日披露可选择回售公告，并在6月11日至6月23日期间连续发布提示性公告[1] - 公告通过上海证券交易所网站及《中国证券报》《上海证券报》等渠道发布[1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 肝素出口平均单价环比和同比增长，原料药价格稳定，业绩拖累将成历史 [7] - 原料药占比下降，制剂出口成增长主驱动力，大品种获批上市有望拉动业绩增长 [9] - 下调2025年盈利预测，首增2026 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年6月25日收盘价10.93元，一年内最高/最低16.01/10.12元，市净率2.7，股息率1.83%，流通A股市值17,627百万元 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产4.04元，资产负债率26.38%，总股本/流通A股1,616/1,616百万 [2] 事件 - 2025年5月底肝素出口平均单价4364.8美元/kg，环比增长13.65%，同比增长4.4%，原料药价格稳定 [7] 投资要点 - 2024年肝素原料药收入7.87亿，占比20.06%，制剂收入30.50亿，非肝素制剂14.67亿，占比37.38%，同比增长24.25% [9] - 2025年上半年公司在美获批利拉鲁肽注射液、注射用紫杉醇（白蛋白结合型），在研管线有胰岛素系列等产品，创新药推进孤儿药XTMAB项目 [9] - 下调2025年盈利预测，首增2026 - 2027年盈利预测，预期归母净利润分别为10.23、12.52、16.60亿元，对应PE估值17、14、11倍，目标市值231亿，较当前市值有31%上行空间 [9] 可比公司估值表 - 展示华海药业、东诚药业等可比公司市值、归母净利润、PE等数据 [11] 财务摘要 - 列出2023A - 2027E营业总收入、营业成本、净利润等财务数据 [14]

回售信息 - 2025年6月10日披露“健友转债”可选择回售公告[3] - 回售代码“113579”，价格100.30元/张（含息含税）[4] - 回售期为2025年6月17 - 23日[4] 回售结果 - 有效申报数量0张，金额0元（含息含税）[4] - 回售于6月23日结束，26日完成资金发放[4][5] 影响及后续 - 回售金额0元，对现金流无重大影响[7] - 未回售转债继续在沪交所交易[8]

机构筛选标准 - 连续三年年线下跌的股票被机构关注，筛选出18只符合硬指标的股票 [1][3] - 筛选标准包括：2024年归母净利润超3亿，2025年一季度净利润稳在0.3亿以上 [3] - 至少5家机构给予"买入/增持"评级，且一致预测今年净利润增速超30% [3] - 三年阴跌后筹码沉淀，仅剩基本面博弈逻辑 [3][4] 电力设备行业分析 - 电力设备行业在18只股票中占比最高，行业周期反转逻辑明确 [5] - 新能源（光伏、储能、风电）竞争格局优化，利润开始释放 [5] - 需求端暴增：AI算力、新能源用电需求推动电网升级，海外订单回暖 [5] - 天赐材料被机构看好，预测今年净利润增速122%，北上资金已提前布局 [5] 典型案例分析 - 荣盛石化：15家机构推荐，净利润增速预测近300%，大股东增持10亿 [7] - 顾家家居：市盈率低，社保和公募重仓，机构预测31%增速为保守估计 [7] - 健友股份：上涨空间近70%，肝素原料药和生物药出海双轮驱动 [7] - 共性：业绩扎实、机构密集调研、行业逻辑强 [8] 行业主线与策略 - 电力设备、新能源、国产替代（如半导体设备）是机构关注的主线 [9] - 机构调研密集的行业安全垫较厚，适合中长线布局 [9] - 社保基金采用分批建仓策略，跌到8%安全垫才出手 [9]

可转债情况 - 2025年4月23日至6月9日连续三十个交易日股价低于转股价格70%，有条件回售条款生效[4] - “健友转债”第六年票面利率为2.0%[9] 回售相关 - 回售价格为100.30元/张（含息、含税）[5] - 回售期为2025年6月17日至23日，回售资金26日发放[5] - 回售期内停止转股，未申报回售后续不能再行使回售权[5] - 若回售致流通面值少于3000万，回售期结束公告三日后停止交易[16] 其他 - 联系部门为证券部，电话025 - 86990789[17] - 公告日期为2025年6月23日[17]

回售条款 - 2025年4月23日至6月9日股价低于转股价格70%，“健友转债”有条件回售条款生效[4] 回售信息 - 回售价格100.30元/张（含息、含税）[5] - 回售期为2025年6月17日至23日[5] - 回售资金发放日为2025年6月26日[5] 利率情况 - “健友转债”第六年票面利率2.0%，当期应计利息约0.30元/张（含税）[9] 操作规则 - 持有人可部分或全部回售，不具强制性[10] - 申报期内通过上交所交易系统申报，方向为卖出，不可撤销[11] - 回售期间继续交易，停止转股，卖出指令优先处理[16] 后续安排 - 回售使流通面值少于3000万元，回售期结束公告三日后停止交易[16] 联系信息 - 联系部门为公司证券部，电话025 - 86990789[17]

回售条款 - 2025年4月23日至6月9日连续三十个交易日股价低于转股价格70%，有条件回售条款生效[4] - 回售价格为100.30元/张（含当期应计利息、含税）[5] 时间安排 - 回售期为2025年6月17日至6月23日[5] - 回售资金发放日为2025年6月26日[5] 利率与利息 - “健友转债”第六年票面利率为2.0%[9] - 计息55天，当期应计利息约0.30元/张（含税）[9] 其他规定 - 回售期内“健友转债”停止转股[5] - 回售使流通面值少于3000万，回售期结束公告三日后停止交易[16] 联系信息 - 联系部门为公司证券部，电话025 - 86990789[17]

回售条款 - 2025年4月23日至6月9日，公司股票连续30日收盘价低于“健友转债”当期转股价格70%，有条件回售条款生效[4] 回售价格与利息 - “健友转债”第六年票面利率2.0%，2025年4月23日至6月17日应计利息约0.30元/张，回售价格100.30元/张[9] 回售时间 - 回售期为2025年6月17日至6月23日，回售资金发放日为2025年6月26日[5] 回售规则 - 回售期内“健友转债”停止转股，本次回售不具强制性[5] - 未在回售期申报，2025年4月23日至2026年4月22日不能再行使回售权[5] - 行使回售权应在申报期内通过上交所交易系统申报，方向为卖出，申报经确认后不能撤销[11] - 若申报当日未成功，可于次日继续申报（限申报期内）[12] - 回售期间“健友转债”继续交易，同一交易日内卖出指令优先处理[16] - 回售致可转债流通面值少于3000万元，回售期结束公告3个交易日后停止交易[16] 回售结果 - 回售期满后公司将公告回售结果和对公司的影响[14]

可转债回售条件 - 2025年4月23日至6月9日连续三十个交易日收盘价格低于“健友转债”当期转股价格70%，有条件回售条款生效[4] 可转债利率与利息 - “健友转债”第六年（2025年4月23日至2026年4月22日）票面利率为2.0%[9] - 2025年4月23日至6月17日计息55天，当期应计利息约0.30元/张（含税）[9] 回售价格与时间 - 回售价格为100.30元/张（含当期应计利息、含税）[9] - 回售申报期为2025年6月17日至6月23日[13] - 回售资金发放日为2025年6月26日[13] 回售交易规则 - “健友转债”回售期间继续交易，停止转股[16] - 同一交易日内，系统优先处理持有人卖出指令[16] - 回售致可转债流通面值少于3000万元，回售期结束公告三个交易日后停止交易[16] 公司联系信息 - 公司证券部联系电话为025 - 86990789[17]

回售条款及回售价格 - 健友转债有条件回售条款生效，因公司股票自2025年4月23日至2025年6月9日连续30个交易日收盘价低于当期转股价格的70%且处于最后两个计息年度 [1] - 回售条款允许持有人以面值加当期应计利息回售全部或部分可转债，转股价格调整时需重新计算连续交易日 [1] - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365，其中B为票面总金额，i为当年票面利率2 0%，t为计息天数55天 [2][4] - 回售价格为100 30元/张（含当期应计利息及税），其中利息部分约0 30元/张 [3][4] 回售安排及程序 - 回售期为2025年6月17日至2025年6月23日，资金发放日为2025年6月26日 [3][5] - 回售申报需通过上交所交易系统以"卖出"方向操作，申报确认后不可撤销 [4][5] - 回售期间健友转债停止转股，但继续交易，同一交易日卖出指令优先于回售指令 [5] - 若回售导致流通面值少于3000万元，转债将在回售期结束公告后3个交易日停止交易 [5] 持有人权利与限制 - 回售不具有强制性，持有人可选择部分或全部回售 [4] - 每个计息年度回售权仅可行使一次，若首次满足条件未申报则当年不可再行使 [4] - 未在2025年回售期内申报的持有人将失去2025年4月23日至2026年4月22日计息年度的回售权 [3]