会议情况 - 2025年3月14日召开第四届董事会第五次会议，5位董事均出席[3] 转债决策 - “密卫转债”转股价格触发向下修正条款，本次及未来六个月内不修正[4] 资金管理 - 同意使用不超16000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月可滚动[6] 议案表决 - 多项议案表决同意票数占比100%[5][6][7][8]

可转债发行 - 2022年9月16日公开发行可转换公司债券8,723,880张，募资87,238.80万元[4] 转股价格调整 - 初始转股价格为134.55元/股，最新为56.43元/股[6] - 多次因注销股票、权益分派等调整转股价格[6][7][10][11][13] 转股价格修正条款 - 2025年2月24日至3月14日触发向下修正条款[5] - 董事会决定本次及2025年3月15日至9月14日不修正[5][15] - 9月15日重新起算，再触发董事会开会决定[15]

融资情况 - 公司非公开发行A股股票9,747,452股，发行价112.85元/股，募资总额1,099,999,958.20元，净额1,088,982,599.70元[1] 资金管理 - 公司使用不超16,000.00万元闲置募集资金现金管理[3] - 产品期限不超12个月，可循环滚动使用[3][4] - 收益优先补足募投不足及日常流动资金[4] 管理措施 - 按决策、执行、监督分离原则建立审批执行程序[7] - 经营层和财务部评估风险，独董和监事会监督资金使用[7] - 保荐机构同意使用闲置资金现金管理[10][11]

担保情况 - 为上海慎则等4家公司各提供1000万元担保[5] - 为4家公司担保余额分别为55750万、1500万、9000万、1800万[5] - 本次担保后对外担保余额466114.79万元[6] - 2024年度担保总额度不超105.4亿元[6] 公司数据 - 上海慎则总资产312800693.34元，净利润 - 2583045.59元[7] - 鼎铭秀博总资产165001777.35元，净利润1787292.75元[8] - 镇江宝华2024年半年度净利润7936475.15元[10] 其他 - 本次担保经董事会和股东大会审议通过[16] - 对外担保余额占净资产比例115.93%[17] - 公司不存在逾期担保[17]

公司专注主航道的精益化运营，以上海为中心的全国七大集群布局成形，将 成熟的管理和专业技术服务复制到全国，业务不断夯实，让全国七个集群实现达 产。同时，持续挖掘客户需求，围绕清洁能源的交付打造公司第二成长曲线，并 且加强化学品应用服务能力铺设，延伸服务到化工品分装、复配、实验室分析等， 为客户提供一站式增值服务。此外，公司已正式进入散装危化品船舶运输市场， 计划通过新造船、租赁和购置存量船舶的方式，进一步扩大运力，交付能力全链 打通。公司已启动全球化，夯实亚太区，并向北美和欧洲延伸，通过自建团队、 并购核心资产、通过"MW+"模式当地合作伙伴合资等多元化的形式，落实公司 全球化的战略。 公司将继续以创新为引领，以客户需求为导向，持续优化业务布局，提升核 心竞争力。在物流服务上，不断提升服务品质与效率，打造更加高效、智能、绿 色的化工物流供应链；在分销业务上，深化产品与服务创新，为客户提供更具价 值的解决方案；在社会责任履行方面，持续强化安全管理、人才培养与环境保护 等工作，向着"成为全球化工新能源供应链行业沉默的远山"这一最高目标奋勇 迈进! | 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 | 公告编号：2 ...

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 密卫转债有投资价值，正股密尔克卫作为危化品物流龙头，受益行业增长和集中度提升，且公司自身有仓储壁垒、业务拓展和业绩增长优势，转债合理估值在123 - 134元 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 密卫转债基本情况 - AA - 级，截止2025/3/4债券余额8.72亿元，剩余期限2.54年，收盘价119.82元，转股溢价率37%，纯债溢价率12.94%，YTM - 1.79% [1] 正股密尔克卫情况 - 最新总市值78.05亿元，PE TTM 15.0x，是我国领先的专业化工供应链综合服务商，业务聚焦危化品物流领域，实控人陈银河等合计持股约47.7%（Q324数据） [2] 密卫转债主要看点 - 危化物流市场2015 - 2023年复合增速9.16%，预计2025年增长至2.85万亿元，强监管下中小企业加速出清，密尔克卫作为龙头或受益行业集中度提升趋势 [3] - 公司通过自建 + 并购搭建全国物流网络，拥有逾60万平米危化品仓库且多位于核心化工园区，仓储资源难以复制，区位和资质壁垒凸显，业务延伸至化工品交易、新能源、快消等领域，并布局船舶资产、加速国际化步伐 [4] - 受益领先地位和协同效应，公司实现高客户粘性和业绩稳健增长，2024.1 - 3Q营收同比 + 25.3%，归母净利润同比 + 21.7%，WIND一致预期2025 - 26年归母净利润同比 + 18.33%、15.97% [4] - 正股PE、PB估值均处于历史底部，转债绝对价格不高，债券余额小，即将进入回售期，未来下修概率提升 [4] 转债合理估值推导 - 基于山证可转债估值模型，假设正股股价不变，不考虑强赎和下修，密卫转债合理估值在123 - 134元 [5]

| 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 | 公告编号：2025-014 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113658 | 转债简称：密卫转债 | | 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 对外担保进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 担保情况概述 （一）担保基本情况 近日，公司与上海银行股份有限公司上海自贸试验区分行签订合同，为全资 子公司密尔克卫化工物流提供额度为人民币 30,000.00 万元的担保、为全资子公 司密尔克卫化工储存提供额度为人民币 15,600.00 万元的担保，并为其承担连带 保证责任。 本次担保事项后，扣除已履行到期的担保，公司及其子公司对外担保余额为 人民币 466,114.79 万元，在公司股东大会批准的担保额度范围内。 （二）本次担保事项履行的内部决策程序 被担保人名称：上海密尔克卫化工物流有限公司（以下简称"密尔克卫 化工物流"）、上海密尔克卫化工储存有限公司（以下简称"密尔克卫化 工储存"） 本次担保金额及已实际 ...

股票代码：603713 股票简称：密尔克卫 债券代码：113658 债券简称：密卫转债 密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券 第一次临时受托管理事务报告 （2025 年度） 债券受托管理人 二〇二五年二月 重要声明 经上海证券交易所（以下简称"上交所"）自律监管决定书[2022]282号文同 意，公司87,238.80万元可转换公司债券于2022年10月25日起在上交所挂牌交易， 债券简称"密卫转债"，债券代码"113658"。 二、"密卫转债"基本情况 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（2023 年修订）、《密尔克卫 化工供应链服务股份有限公司公开发行可转换公司债券之债券受托管理协议》 （以下简称"《受托管理协议》"）、《密尔克卫化工供应链服务股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）等相关 公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见等，由本期债券受托管理人 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）编制。中金公司对本报告 中所包含的从上述文件中引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容 和信息的真实性、准确性和完整性做出 ...

密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 关于"密卫转债"转股价格调整暨转股停复牌的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司（更名前为"密尔克卫化工供应 链服务股份有限公司"，以下简称"公司"）回购股份注销引起的"密卫转债"转股 价格调整,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码：603713 | 证券简称：密尔克卫 | 公告编号：2025-012 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113658 | 转债简称：密卫转债 | | | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113658 | 密卫转债 | 可转债转股停牌 | 2025/2/11 | 全天 | 2025/2/11 | 2025/2/12 | 修正前转股价格：56.38 元/股 修正后转股价格：5 ...