重要内容提示 | 证券代码：603730 | 证券简称：岱美股份 公告编号：2024-043 | | --- | --- | | 债券代码：113673 | 债券简称：岱美转债 | 上海岱美汽车内饰件股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （一）自 2024 年 4 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日期间，累计已有人民币 6,000 元"岱美转债"已转换为公司股票，因转股形成的股份数量为 450 股，占"岱美 一、可转债发行上市概况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意上海岱美汽车内饰件股份有限公 司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1273 号） 同意注册，上海岱美汽车内饰件股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 7 月 18 日发行了 907.939 万张可转换公司债券，每张面值人民币 100 元，发行总 额 90,793.90 万元，期限 6 年。票面利率为：第一年 0.30%、第二年 0.50%、第 三年 1.0 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [66][135][156] 报告的核心观点 - 遮阳板全球优势地位稳固，多业务发力叠加成本控制实现盈利能力稳定增长；海外布局具备先发优势，海外工厂已实现盈利；预计2024 - 2026年公司收入和归母净利润增长，参考可比公司估值给予目标市值 [133][134][135] - 汽车内饰单车ASP快速增长，产品延展性高；由单一零部件横向拓展总成件，打开二次成长曲线；产品由单体向集成产品拓展，全球布局下海外业务发展，产能落地后收入和盈利增长确定性强 [152][153][156] 根据相关目录分别进行总结 1. 遮阳板全球优势地位稳固，持续推动业务发展 - 遮阳板居全球优势地位，业务经营稳健，遮阳板可调整阳光照射度、降温并保护车内设施，头枕辅助保持乘客舒适性和安全性 [182][184] - 营收稳健增长，盈利快速提升，2020 - 2023年公司营业收入和归母净利润增长，2024Q1营收同比增加；遮阳板为第一大业务，顶棚中央控制器快速发展且收入占比上升；整体毛利率受原材料价格影响波动，归母净利率稳中有升，成本把控能力逐步提升 [108][111][112] 2. 传统业务随全球乘用车温和增长 - 汽车内饰种类繁多，地位日益显著，是汽车车身重要组成部分，设计工作量占比超60% [126] - 全球市场空间稳健增长，内饰单车平均价值量约1.3万元，预计2023 - 2026年中国和全球乘用车内饰市场规模复合增速分别为3.82%和4.26%，公司传统业务国内外市场规模也将提升 [88][93] - 现有产品均为单体产品，全球份额已行至高位，2017 - 2023年公司营业收入和主营产品单车配套价值量上升，但整体价值量仍偏低，现有产品毛利率整体承压 [95][97] - 现有产能接近饱和，产能扩建实现温和增长，遮阳板和顶棚中央控制器产能达瓶颈，募投项目达产将扩大产能；主营产品产销比表现亮眼，下游需求强劲 [98][100] 3. 核心工艺互通，拓展顶棚业务打开成长空间 - 进军顶棚总成类产品，打开成长空间，公司将拓展顶棚产品线，扩产项目达产后营收和净利润将稳步增长 [173][174] - 核心工艺互通，内饰业务具有高度拓展可能，公司核心技术同源，为业务品类拓展提供技术保障 [152] - 发力顶棚总成产品，单车ASP大幅提升，汽车顶棚及顶棚系统集成产品与现有产品同源，集成度提升，单车价值量上升 [53] 4. 海外布局具备先发优势，多个海外工厂已经实现盈利 - 海外销量增长，零部件企业推进本土建厂，北美出台政策推动国内零部件企业海外建厂，中国车企海外布局为零部件企业带来机遇 [28][56] - 海外布局深远，工厂均实现稳定盈利，公司海外业务占比超80%，海外营业收入连年攀升，海外工厂已实现盈利 [30][33] - 长远布局下带来相对竞争优势，国产厂商响应速度优于海外零部件厂商 [37] 5. 盈利预测及估值 - 盈利预测，预计2024 - 2026年公司收入分别为71.0/83.7/98.6亿元，归母净利润分别为9.0/10.0/11.8亿元 [135][156] - 估值，参考可比公司估值，给予2024年22倍PE，对应目标市值197.12亿元，相较于目前市值+23% [135][156]

2023年上海岱美汽车内饰件股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券2024年 跟踪评级报告 CSCI Pengyuan Credit Rating Report 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人 员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告 遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的 合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组 织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、 持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导 致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时， 本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变 更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证 ...

| 证券代码：603730 | 证券简称：岱美股份 公告编号：2024-042 | | --- | --- | | 债券代码：113673 | 债券简称：岱美转债 | 中证鹏元在对公司经营状况等进行综合分析与评估的基础上，于2024年6月 27日出具了《2023年上海岱美汽车内饰件股份有限公司向不特定对象发行可转 换公司债券2024年跟踪评级报告》，本次公司主体信用等级为"AA"，评级展 望为"稳定"；"岱美转债"债券信用等级为"AA"。本次评级结果较前次没 有变化。 本次跟踪评级报告详见与本公告同时披露于上海证券交易所网站 上海岱美汽车内饰件股份有限公司 关于向不特定对象发行可转换公司债券 2024 年跟踪评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 根据中国证券监督管理委员会《上市公司证券发行注册管理办法》、《上海 证券交易所公司债券上市规则》等有关规定，上海岱美汽车内饰件股份有限公司 （以下简称"公司"）委托中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称"中证鹏 元"）对公司于2023年7月18 ...

| 证券代码：603730 | 证券简称：岱美股份 公告编号：2024-041 | | --- | --- | | 债券代码：113673 | 债券简称：岱美转债 | 上海岱美汽车内饰件股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案 公司主要从事汽车内饰件的研发、生产和销售，是集设计、开发、生产、 销售、服务于一体的专业汽车零部件制造商。公司在上海、浙江、美国、法国、 墨西哥、越南等地均建有生产基地和研发中心，并在日本、韩国、德国、英国、 西班牙、捷克等国家设立有境外销售和服务网络。公司已成功实现与整车厂商技 术开发的同步化、配套产品的标准化以及售后服务的一体化，是全球汽车产业链 中的细分行业龙头。公司主要产品为汽车的顶棚系统和座椅系统的内饰件，包括 遮阳板、头枕、顶棚、顶棚中央控制器、扶手等汽车内饰产品。2023 年，公司 坚持稳中求进工作总基调，深入开展提质增效稳增长行动，全年实现营业收入人 民币 58.61 亿元，比上年同期增长 13.90%；实现归属于上市公司股东的净利润 人民币 6.54 亿元，比上年同期增长 14.77%。 2024 年，公司将持续聚焦做强主业，坚持稳中求进、以进促稳、先立 ...

上海岱美汽车内饰件股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月21日 收到公司控股股东浙江舟山岱美投资有限公司（以下简称"岱美投资"）及其一 致行动人姜银台先生、姜明先生的通知，2024年6月13日至2024年6月21日期间， 岱美投资、姜银台先生、姜明先生通过上海证券交易所交易系统以集中竞价和大 宗交易方式合计减持"岱美转债"1,074,570张，占发行总量的11.84%。具体情 况如下： 一、可转换公司债券配售情况 | 证券代码：603730 | 证券简称：岱美股份 公告编号：2024-040 | | --- | --- | | 债券代码：113673 | 债券简称：岱美转债 | 上海岱美汽车内饰件股份有限公司 关于债券持有人及其一致行动人持有 可转换公司债券比例变动达 10%的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 6 月 21 日，公司收到控股股东岱美投资及其一致行动人姜银台先生、 姜明先生的通知，2024 年 6 月 13 日至 2024 年 6 月 21 日期间，岱美投资、姜银 台先 ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司从事遮阳板业务20多年，是行业内的领先企业 [1][8] - 公司后来拓展到投资业务和顶棚系统业务，成为公司的第二和第三增长曲线 [8][9] - 公司目前的主要业务结构是:遮阳板业务占70%以上、投资业务17%、顶棚系统业务8.6% [9] - 公司在全球范围内布局生产基地,海外业务占比有望达到85% [11] 遮阳板业务 - 公司在全球遮阳板市场占据领先地位,市占率达到41.6% [1][12] - 遮阳板业务为公司提供了稳定的收入和利润基础 [12][13] - 公司在国内和海外市场均保持了较好的增长态势 [13][14] 投资业务 - 公司投资业务市占率为4.2%,处于稳步上升期 [1][14] - 投资业务有望成为公司的第二增长曲线,未来增长空间较大 [14][15] 顶棚系统业务 - 顶棚系统业务是公司的第三增长曲线,收入在2023年同比增长101.6% [3][15] - 顶棚系统业务毛利率有望达到15%-20%的稳定水平 [4][15] - 公司在墨西哥和舟山新建了顶棚产品生产基地,产能有望进一步提升 [18][19] 财务表现 - 公司2020-2022年营收、利润和毛利率均呈现上升态势 [9][10] - 预计2024-2026年公司收入和利润将保持较快增长,2024年收入73亿元,同比增25% [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于美国关税对公司的影响** **提问内容** 如果美国对墨西哥工厂征收关税,会不会对公司有影响?[6] **回答内容** 公司主要在北美进行生产,墨西哥工厂产品主要通过美墨加贸易协定出口到美国,不会受到惩罚性关税影响,对公司影响较小 [6][7] 问题2 **关于海外竞争格局的影响** **提问内容** 随着更多零部件企业出海,会不会导致公司的竞争格局变差?[7] **回答内容** 公司在北美市场布局较早,具有较强的本地化优势和客户资源,竞争格局相对较为稳定,风险可控 [7]

| 证券代码：603730 | 证券简称：岱美股份 公告编号：2024-039 | | --- | --- | | 债券代码：113673 | 债券简称：岱美转债 | 上海岱美汽车内饰件股份有限公司 关于债券持有人及其一致行动人持有 可转换公司债券比例变动达 10%的公告 二、债券持有人持有可转换公司债券变动情况 2024 年 5 月 16 日，公司收到控股股东岱美投资及其一致行动人姜银台先生、 叶春雷先生的通知，2024 年 2 月 19 日至 2024 年 5 月 16 日期间，岱美投资、姜 银台先生、叶春雷先生通过上海证券交易所交易系统以集中竞价和大宗交易方式 合计减持"岱美转债"942,510 张，占发行总量的 10.38%。具体内容详见公司于 2024 年 5 月 17 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《上海岱美 汽车内饰件股份有限公司关于债券持有人及其一致行动人持有可转换公司债券 比例变动达 10%的公告》（公告编号：2024-026）。 2024 年 6 月 3 日，公司收到控股股东岱美投资及其一致行动人姜银台先生、 姜明先生的通知，2024 年 5 月 21 日至 ...

| 证券代码：603730 | 证券简称：岱美股份 | | --- | --- | | 可转债代码：113673 | 可转债简称：岱美转债 | 1 上海岱美汽车内饰件股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2023 年度） 债券受托管理人 二〇二四年六月 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《上 海岱美汽车内饰件股份有限公司公开发行 A 股可转换公司债券之受托管理协议》 （以下简称"《受托管理协议》"）《上海岱美汽车内饰件股份有限公司向不特定对 象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）《上海岱美汽 车内饰件股份有限公司 2023 年年度报告》等相关公开信息披露文件、第三方中 介机构出具的专业意见等，由本期债券受托管理人中信建投证券股份有限公司 （以下简称"中信建投证券"）编制。中信建投证券对本报告中所包含的从上述 文件中引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、 准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断，而不应将 ...

| 证券代码：603730 | 证券简称：岱美股份 公告编号：2024-038 | | --- | --- | | 债券代码：113673 | 债券简称：岱美转债 | 上海岱美汽车内饰件股份有限公司 关于债券持有人及其一致行动人持有 可转换公司债券比例变动达 10%的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、债券持有人持有可转换公司债券变动情况 2024 年 5 月 16 日，公司收到控股股东岱美投资及其一致行动人姜银台先生、 叶春雷先生的通知，2024 年 2 月 19 日至 2024 年 5 月 16 日期间，岱美投资、姜 银台先生、叶春雷先生通过上海证券交易所交易系统以集中竞价和大宗交易方式 合计减持"岱美转债"942,510 张，占发行总量的 10.38%。具体内容详见公司于 2024 年 5 月 17 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《上海岱美 汽车内饰件股份有限公司关于债券持有人及其一致行动人持有可转换公司债券 比例变动达 10%的公告》（公告编号：2024-026）。 ...