| 证券代码：603730 | 证券简称：岱美股份 | 公告编号：2025-031 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113673 | 债券简称：岱美转债 | | 上海岱美汽车内饰件股份有限公司 关于参加 2025 年上海辖区上市公司年报集体业绩 说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海岱美汽车内饰件股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 15 日下午15:00-16:30参加由上海上市公司协会与上证所信息网络有限公司联合举 办的"2025 年上海辖区上市公司年报集体业绩说明会"活动，现将活动情况公 告如下： 答：尊敬的投资者，您好！2024 年度，按合并报表口径，公司实现营业收 入人民币 63.77 亿元，较上年同期增长 8.80%；实现归属于上市公司股东的净利 润人民币 8.02 亿元，较上年同期增长 22.66%；实现归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润人民币 7.97 亿元，较上年同期增长 17.33%；实现每股收 益人民币 0.49 ...

会议基本信息 - 现场会议时间定于2025年5月20日下午14:30 地点位于上海市浦东新区北蔡镇莲溪路1299号公司三楼会议室 [1][5] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时段为9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 互联网投票时段为9:15-15:00 [1] - 会议审议事项包含11项议案 涵盖董事会工作报告 监事会工作报告 财务决算 利润分配 年度报告 董事薪酬 审计机构续聘 银行授信 外汇业务 子公司担保及分红规划 [4] 2024年度经营表现 - 公司面对全球经济跌宕起伏 国际局势复杂多变 地缘政治冲突加剧 产业链供应链稳定性受挑战等外部环境 通过聚焦主业 优化全球产能布局 完善生产工艺链等措施实现经营业绩持续稳定增长 [3] - 中国汽车行业在以旧换新和地方配套政策推动下主要经济指标稳中有升 但仍面临有效需求不足的挑战 [3] - 财务决算显示2024年公司财务状况和经营成果获得立信会计师事务所出具的标准无保留意见审计报告 [12] 公司治理与内部控制 - 董事会2024年召开7次会议 审议通过包括银行授信 募集资金使用等重大议案 并严格执行股东大会决议 [6] - 监事会2024年召开5次会议 对公司财务 信息披露 募集资金使用及董事高管履职情况进行有效监督 认为公司运作合法合规 内控体系完善 [9][10][11][12] - 独立董事严格审议各项议案并发表独立意见 不受管理层和股东影响 [7] 2025年度发展规划 - 董事会工作计划包括做好经营决策 提升规范化治理水平 做好董事会日常工作及构建特色企业文化体系 [7][8] - 监事会工作重点将聚焦监督职能 促进法人治理结构完善和规范运营 [9] - 公司计划通过外延发展和内涵挖潜相结合推动企业经营提质增效 [7] 财务与分配方案 - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.50元（含税）合计5.78亿元 同时每10股派送红股3股 现金分红比例达72.11% [13][14] - 分配后公司总股本由16.53亿股增至21.49亿股 [14] - 合并口径未分配利润约25.10亿元 其中母公司未分配利润约10.94亿元 [13] 董事薪酬与审计机构 - 2024年度董事薪酬情况为：董事长109.91万元 副董事长兼总裁110.78万元 董事兼副总裁96.25万元 财务总监兼董事会秘书107.22万元 独立董事各8万元 [15] - 续聘立信会计师事务所作为2025年度审计机构 该所自2015年起持续为公司提供审计服务 [16] 融资与外汇管理 - 2025年度拟向银行申请综合授信额度不超过17.20亿元 并接受关联担保 [17][18] - 拟申请办理远期结汇售汇及外汇期权业务 交易总额度不超过5亿美元 [18] - 拟为全资子公司提供担保金额不超过1.97亿元 [19][20] 股东回报规划 - 公司制定2025-2027年股东分红回报规划 综合考虑经营发展战略 行业趋势 股东回报及融资环境等因素 [21] - 规划遵循证监会现金分红相关规定和公司章程要求 [21]

会议信息 - 2024年度公司召开七次董事会会议[12] - 2024年度公司召开三次股东大会[14] - 2024年度公司召开五次监事会会议[21] - 2025年现场会议时间为5月20日下午14：30，网络投票时间为5月20日9:15 - 15:00[5] 业绩数据 - 2024年公司总资产737,256.01万元，较2023年增长6.46%[29] - 2024年公司营业收入637,709.69万元，较2023年增长8.80%[29] - 2024年公司营业利润94,294.74万元，较2023年增长17.59%[29] - 2024年归属于母公司所有者的净利润80,218.02万元，较2023年增长22.66%[29] - 2024年基本每股收益0.49元/股，较2023年增长22.50%[29] - 2024年公司全年营业收入63.77亿元，净利润8.02亿元[34] - 2024年公司合并口径下未分配利润约25.10亿元，母公司未分配利润约10.94亿元[34] 分红方案 - 2024年度拟每10股派发现金红利3.50元，合计派发现金红利5.78亿元，现金分红比例72.11%[34] - 2024年度拟每10股派送红股3股，派送后总股本变更为21.49亿股[34] 人员薪酬 - 2024年董事长姜银台薪酬109.91万元，副董事长姜明薪酬110.78万元[39] 未来计划 - 2025年董事会将围绕既定生产经营计划目标推进中长期发展战略实施[18] - 2025年监事会将加强自身学习，强化监督管理职能[26] - 2025年度公司及子公司拟申请综合授信额度不超17.20亿元[44] - 2025年度公司及子公司拟办理远期结售汇和外汇期权业务，总额度不超5亿美元[49] - 2025年度公司为子公司预计担保金额不超1.97亿元[50] - 公司制定了2025 - 2027年股东分红回报规划[53] 其他 - 2024年立信会计师事务所为公司出具标准无保留意见审计报告[23][29] - 2024年公司使用闲置募集资金进行现金管理及补充流动资金，提高了资金使用效率[24]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 10.81 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 岱美股份 24 年营收 63.8 亿元（yoy+8.8%），归母净利 8.0 亿元（yoy+22.7%），低于 Wind 一致预期；25Q1 营收 15.9 亿元（yoy+0.2%，qoq+1.2%），归母净利 2.1 亿元（yoy+7.1%，qoq+16.7%），符合前瞻预期 [1] - 考虑欧洲及北美汽车需求或承压，下调公司 25 - 26 年归母净利润 13%/13%至 9.3/11.1 亿元，预计 27 年归母净利 13.0 亿元 [5] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 24 年公司营收同比增长 8.8%，核心产品遮阳板营收同比+2.0%至 39.4 亿元，顶棚控制器产品营收同比+4.2%至 5.2 亿元；头枕项目量价齐升，营收同比+19.6%至 12.0 亿元，平均单价同比+4.0%；顶棚及系统集成产品持续放量，实现 6.0 亿元营业收入 [2] - 24 年公司归母净利 8.0 亿元（yoy+22.7%），低于 Wind 一致预期（8.7 亿），系海外汽车需求偏弱及海外工厂人工成本增加；25Q1 归母净利 2.1 亿元（yoy+7.1%，qoq+16.7%），符合前瞻预期（1.95 - 2.15 亿元） [1] 毛利率与费用情况 - 24 年公司毛利率同比-0.04pct 至 26.8%，25Q1 毛利率同环比分别-0.2/+5.2pct 至 27.7%，同比下滑或系墨西哥产能扩张、平均摊销成本提高及海运费波动影响 [3] - 24 年公司费用管控优化，销售/管理/研发费用率同比+0.2/-0.5/-0.5pct 至 1.5%/5.9%/3.4%；25Q1 三费费率则分别同比+0.2/0.0/0.05pct 至 1.8%/6.7%/3.2% [3] 海外业务情况 - 公司坚定执行全球化战略，客户覆盖海外主流整车厂，24 年海外营收同比+9.9%至 54.4 亿元 [4] - 公司通过墨西哥、越南等制造基地布局，提升全球贸易风险应对能力，截至 25 年 4 月供应美国的产品全部转移至墨西哥生产，受关税波动风险影响小 [4] 盈利预测与估值 - 下调公司 25 - 26 年归母净利润 13%/13%至 9.3/11.1 亿元，预计 27 年归母净利 13.0 亿元 [5] - 基于可比公司估值均值，给予公司 25 年 19.3x PE，对应目标价 10.81 元（前值 11.70 元，对应 25E PE 18x） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|5,861|6,377|7,375|8,577|9,705| |+/-%|13.90|8.80|15.64|16.30|13.16| |归属母公司净利润 (人民币百万)|653.98|802.18|931.45|1,111|1,300| |+/-%|14.77|22.66|16.11|19.29|17.04| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.40|0.49|0.56|0.67|0.79| |ROE (%)|14.47|16.66|18.02|19.78|21.06| |PE (倍)|20.39|16.63|14.32|12.00|10.26| |PB (倍)|2.95|2.77|2.58|2.37|2.16| |EV EBITDA (倍)|13.68|11.87|10.77|9.14|7.76|[7] 可比公司估值 |证券代码|公司名称|市值（亿元）|EPS（元）| |PE (倍)| | |----|----|----|----|----|----|----| | | | |2025E|2026E|2025E|2026E| |603997 CH|继峰股份|154|0.53|0.82|23.1|14.9| |603179 CH|新泉股份|208|2.84|3.56|15.0|12.0| |300893 CH|松原股份|79|1.76|2.36|19.8|14.8| |平均| |147| | |19.3|13.9|[13] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 详细展示了 2023 - 2027E 年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等各项指标及主要财务比率 [18]

报告发布 - 公司2025年4月30日发布2024年年度报告[4] 业绩说明会 - 2025年5月15日15:00 - 16:30召开，地点为上证路演中心，以网络互动形式进行[5] - 参加人员有副董事长兼总裁姜明等[7] 投资者参与 - 2025年5月8 - 14日16:00前可通过上证路演中心或邮箱提问[4][7] - 2025年5月15日15:00 - 16:30可在线参与说明会[7] 后续查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 联系人 - 公司证券部，电话021 - 68945881，邮箱IR@daimay.com[8]

资金管理 - 公司同意用不超4亿闲置募集资金现金管理，期限12个月[3] - 收回招行理财产品本金1亿，收益202,191.78元[4] 近12个月情况 - 实际投入9.2亿，收回本金7.2亿，收益359.73万[7] - 未收回本金2亿，单日最高投入3亿，占净资产6.23%[7] - 委托理财累计收益占净利润0.45%，已用额度2亿[7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入63.77亿元，同比增长8.80%，归母净利润8.02亿元，同比增长22.66% [2] - 2024Q4单季度营业收入15.73亿元，同比增长8.30%，环比增长3.61%，归母净利润1.79亿元，同比增长56.03%，环比下降11.70% [2] - 2025Q1营业收入15.93亿元，同比增长0.22%，环比增长1.24%，归母净利润2.09亿元，同比增长7.10%，环比增长16.66% [2] - 2024Q4毛利率22.48%，同比下降2.65个百分点，环比下降6.35个百分点，2025Q1毛利率27.68%，同比微降0.17个百分点 [3] - 2024Q4期间费用率4.78%，环比下降7.67个百分点，2025Q1期间费用率11.50%，同比下降1.06个百分点 [3] - 2024Q4计提资产减值损失0.80亿元，对业绩稍有拖累 [3] 业务发展 - 公司遮阳板业务全球市场份额超过40%，已成为全球龙头 [4] - 在遮阳板业务基础上，公司开拓头枕和顶棚业务，头枕业务主要客户为通用，未来有望提升对克莱斯勒和福特的配套比例 [4] - 顶棚产品价值量更高，市场空间更大，与遮阳板同属车顶系统零部件，核心工艺存在相通性 [5] - 顶棚产品已进入北美造车新势力等客户供应体系，未来有望成为公司重要成长方向 [5] 盈利预测 - 预计2025-2026年归母净利润分别为9.27亿元、10.91亿元，新增2027年预测值12.80亿元 [6] - 对应EPS分别为0.56元、0.66元、0.77元，市盈率分别为14.26倍、12.12倍、10.33倍 [6] - 预计2025-2027年营业总收入分别为72.45亿元、83.50亿元、96.11亿元 [7] - 预计2025-2027年毛利率分别为27.35%、27.55%、27.75%，归母净利率分别为12.79%、13.06%、13.32% [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024Q4及2025Q1业绩符合预期，公司经营情况整体稳健，营收稳定，毛利率、期间费用、减值和归母净利润有相应变化 [7] - 沿着核心工艺扩展产品品类，遮阳板业务为全球龙头，头枕业务收入规模有望提升，顶棚业务有望成为未来成长重要方向 [7] - 调整2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，考虑品类扩张和顶棚新产品成长空间，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|5,861|6,377|7,245|8,350|9,611| |同比（%）|13.90|8.80|13.61|15.26|15.10| |归母净利润（百万元）|653.98|802.18|926.93|1,090.76|1,279.98| |同比（%）|14.77|22.66|15.55|17.68|17.35| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.40|0.49|0.56|0.66|0.77| |P/E（现价&最新摊薄）|20.22|16.48|14.26|12.12|10.33| [1] 市场数据 - 收盘价8.00元，一年最低/最高价7.05/13.60元，市净率2.68倍，流通A股市值和总市值均为13,222.05百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产2.99元，资产负债率33.95%，总股本和流通A股均为1,652.76百万股 [6] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入63.77亿元，同比增长8.80%；实现归母净利润8.02亿元，同比增长22.66% [7] - 2024Q4单季度公司实现营业收入15.73亿元，同比增长8.30%，环比增长3.61%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长56.03%，环比下降11.70% [7] - 2025Q1公司实现营业收入15.93亿元，同比增长0.22%，环比增长1.24%；实现归母净利润2.09亿元，同比增长7.10%，环比增长16.66% [7] 财务指标情况 - 毛利率：2024Q4单季度毛利率为22.48%，同比下降2.65个百分点，环比下降6.35个百分点；2025Q1毛利率为27.68%，同比微降0.17个百分点 [7] - 期间费用率：2024Q4期间费用率为4.78%，环比下降7.67个百分点；2025Q1期间费用率为11.50%，同比下降1.06个百分点 [7] - 减值：2024Q4计提资产减值损失0.80亿元 [7] - 归母净利率：2024Q4对应归母净利率11.39%，环比下降1.97个百分点；2025Q1对应归母净利率13.12%，同比提升0.84个百分点 [7] 业务拓展情况 - 遮阳板业务2022年在全球市场份额超过40% [7] - 头枕业务主要客户为通用，后续有望提升对克莱斯勒和福特的配套比例 [7] - 顶棚产品已进入北美造车新势力等客户供应体系，后续持续获得定点将贡献收入增量 [7] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债表相关（百万元）| | | | | |流动资产|4,719|5,086|5,622|6,229| |非流动资产|2,653|2,686|2,714|2,716| |资产总计|7,373|7,771|8,336|8,946| |流动负债|1,469|1,550|1,735|1,908| |非流动负债|1,088|1,100|1,100|1,100| |负债合计|2,558|2,649|2,835|3,007| |归属母公司股东权益|4,815|5,122|5,501|5,938| |所有者权益合计|4,815|5,122|5,501|5,938| |负债和股东权益|7,373|7,771|8,336|8,946| |利润表相关（百万元）| | | | | |营业总收入|6,377|7,245|8,350|9,611| |营业成本(含金融类)|4,666|5,263|6,049|6,945| |税金及附加|43|47|54|62| |销售费用|97|109|125|144| |管理费用|377|424|484|553| |研发费用|219|250|288|332| |财务费用|(35)|(11)|(13)|(14)| |加:其他收益|32|30|32|34| |投资净收益|(6)|(8)|(8)|(8)| |公允价值变动|(2)|(5)|(5)|(5)| |减值损失|(91)|(75)|(81)|(87)| |资产处置收益|0|1|1|1| |营业利润|943|1,106|1,301|1,525| |营业外净收支|(3)|(3)|(2)|(2)| |利润总额|940|1,103|1,299|1,524| |减:所得税|138|177|208|244| |净利润|802|927|1,091|1,280| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|802|927|1,091|1,280| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.49|0.56|0.66|0.77| |EBIT|916|1,093|1,286|1,509| |EBITDA|1,105|1,342|1,567|1,823| |毛利率(%)|26.83|27.35|27.55|27.75| |归母净利率(%)|12.58|12.79|13.06|13.32| |收入增长率(%)|8.80|13.61|15.26|15.10| |归母净利润增长率(%)|22.66|15.55|17.68|17.35| |现金流量表相关（百万元）| | | | | |经营活动现金流|972|1,028|1,119|1,279| |投资活动现金流|(364)|(295)|(318)|(325)| |筹资活动现金流|(560)|(695)|(787)|(923)| |现金净增加额|38|55|14|31| |折旧和摊销|189|250|281|313| |资本开支|(382)|(324)|(310)|(317)| |营运资本变动|(94)|(236)|(348)|(415)| |重要财务与估值指标| | | | | |每股净资产(元)|2.88|3.07|3.30|3.56| |最新发行在外股份（百万股）|1,653|1,653|1,653|1,653| |ROIC(%)|12.95|14.48|16.18|17.89| |ROE - 摊薄(%)|16.66|18.10|19.83|21.55| |资产负债率(%)|34.69|34.09|34.01|33.62| |P/E（现价&最新股本摊薄）|16.48|14.26|12.12|10.33| |P/B（现价）|2.77|2.61|2.43|2.25| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024Q4及2025Q1业绩符合预期，公司经营情况整体稳健，营收端整体稳定，毛利率有波动，期间费用率有变化，2024Q4计提资产减值损失拖累业绩，2025Q1归母净利润同比增长 [7] - 公司沿着核心工艺扩展产品品类，遮阳板业务为全球龙头，头枕业务收入规模有望提升，顶棚业务已进入部分客户供应体系，有望成为未来成长重要方向 [7] - 考虑公司新项目量产进度和下游配套客户销量情况，调整2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，因品类扩张、顶棚新产品打开成长空间，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价8.00元，一年最低/最高价为7.05/13.60元，市净率2.68倍，流通A股市值和总市值均为132.22亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产2.99元，资产负债率33.95%，总股本和流通A股均为16.53亿股 [6] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入63.77亿元，同比增长8.80%；实现归母净利润8.02亿元，同比增长22.66% [7] - 2024Q4单季度实现营业收入15.73亿元，同比增长8.30%，环比增长3.61%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长56.03%，环比下降11.70% [7] - 2025Q1公司实现营业收入15.93亿元，同比增长0.22%，环比增长1.24%；实现归母净利润2.09亿元，同比增长7.10%，环比增长16.66% [7] 业务拓展 - 遮阳板业务2022年全球市场份额超40%，头枕业务主要客户为通用，后续有望提升对克莱斯勒和福特配套比例，顶棚产品价值量高、市场空间大，已进入北美造车新势力等客户供应体系 [7] 盈利预测调整 - 将公司2025 - 2026年归母净利润预测调整为9.27亿元、10.91亿元（前值为10.36亿元、12.45亿元），新增2027年归母净利润预测值12.80亿元 [7] 财务预测表 - 资产负债表：2024 - 2027年流动资产、非流动资产、负债合计、归属母公司股东权益等有相应变化 [8] - 利润表：2024 - 2027年营业总收入、营业成本、各项费用、净利润等有相应变化，毛利率、归母净利率、收入增长率、归母净利润增长率等指标有相应表现 [8] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等有相应变化 [8] - 重要财务与估值指标：2024 - 2027年每股净资产、ROIC、ROE - 摊薄、资产负债率、P/E、P/B等指标有相应表现 [8]

公司基本情况 - 公司主要从事汽车内饰件的研发、生产和销售，产品包括遮阳板、头枕、顶棚、顶棚中央控制器、扶手等，属于汽车零部件及配件制造业 [8] - 公司在上海、浙江、美国、法国、墨西哥、越南等地建有生产基地和研发中心，并在日本、韩国、德国等国家设立销售和服务网络 [8] - 客户包括宾利、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、通用、福特、特斯拉等国外主流整车厂商，以及上汽、一汽、东风、长城、蔚来、小鹏等国内优势汽车企业 [8] 行业概况 - 2024年全球汽车销量达8,900万辆，同比增长2.1%，其中新能源汽车销量1,823.6万辆，同比增长24.4% [5] - 中国市场汽车产销分别完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比增长34.4%和35.5% [6] - 中国品牌乘用车销量1,797万辆，同比增长23.1%，市场份额提升至65.2%，汽车出口585.9万辆，增长19.3% [7] 财务表现 - 2024年公司总资产73.73亿元，同比增长6.46%，总负债25.58亿元，同比增长6.26%，归属于母公司所有者权益48.15亿元，同比增长6.57% [16] - 2024年营业收入63.77亿元，同比增长8.80%，归属于上市公司股东的净利润8.02亿元，同比增长22.66% [16] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金股利3.50元(含税)，合计5.78亿元，同时每10股派送红股3股，合计4.96亿股 [3] 经营模式 - 研发模式：以市场需求为导向，通过ISO/TS 16949质量管理体系认证，产品开发分为报价与立项、产品设计、过程开发、量产准备四个阶段 [9] - 采购模式：对原材料供应商设置严格评审程序，根据客户要求采取定点采购或择优采购方式 [10] - 生产模式：根据整车厂商框架性销售协议安排生产计划，部分工艺采用外包方式 [11][12] - 销售模式：主要面向整车配套市场(OEM)，采用自主品牌"Daimay"，与客户合作关系稳固 [13][14] 重要事项 - 公司拟使用不超过3亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超过12个月 [33][38] - 2025年度公司拟为子公司提供预计不超过1.97亿元的担保额度 [44][45] - 公司将于2025年5月20日召开2024年年度股东大会，审议利润分配等议案 [18][19][20]