报告行业投资评级 - 轻工制造行业评级为优于大市且维持该评级 [5] 报告的核心观点 - 随着家装厨卫国补在重点城市落地，后地产家居龙头困境反转，推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、公牛集团、瑞尔特、好太太等 [15] - 造纸包装板块关注需求与盈利修复弹性，推荐太阳纸业、裕同科技 [15] - 出口板块短期有“抢出口”效应，长期看博弈结果，有海外产能或品类加价倍率高的代工企业相对安全 [16] - 文娱板块推荐晨光股份，新型烟草板块推荐思摩尔国际 [16] 根据相关目录分别进行总结 本周研究跟踪与投资思考 - 英美烟草2025H1收入略超指引，H2有望加速增长，6月9日Glo Hilo在日本上市，关注消费者反馈 [17][18] - 布鲁可6月9日调入港股通，全人群、全价位与全球化策略稳步推进，关注IP产品拓展与全球市场推进节奏 [17][35] 上周行情回顾 - 上周轻工制造板块涨2.18%，沪深300指数涨0.88%，相对收益1.30%，二级子板块指数均收涨 [37] - A股轻工板块涨幅前五为金陵体育、共创草坪、*ST金时、菲林格尔、康力源；港股涨幅前五为康耐特光学、华宝国际、恒安国际、理文造纸、布鲁可 [41] 重点数据跟踪 家居板块 - 4月家具零售额同比+26.9%，建材家居卖场销售额同比 -2.5% [42] - 截至6月6日，TDI国内现货价12650元/吨持平，软泡聚醚市场价7300元/吨，较上周下跌50元/吨 [47] 造纸板块 - 外盘针阔叶浆价格持平，内盘针叶浆下跌50元/吨、阔叶浆上涨50元/吨，溶解浆持平，废纸现货价上涨4元/吨 [49] - 文化纸中双胶纸与双铜纸市场价持平，包装纸箱板纸与瓦楞纸价格持平，白卡纸上涨50元/吨、白板纸持平 [58] 地产数据 - 4月商品房住宅新开工/竣工/销售面积同比为 -17.9%/-26.0%/-3.5%，1 - 4月累计同比为 -22.3%/-16.8%/-2.1% [64] - 5月30大中城市商品房成交面积同比 -3.3%，分结构看一线、二线、三线城市同比分别为 +20.5%/-17.3%/+4.6% [69] - 5月十城二手房成交面积同比 +12.4% [71] 出口数据 - 4月家具及其零件出口额同比 -7.2%，1 - 4月累计同比 -7.8%；纸浆、纸及其制品出口额4月同比 -2.1%，1 - 4月累计同比 -4.5% [75] 潮玩消费 - 4月潮玩动漫线上销售同比 +37.9%，卡牌线上销售同比 +67.6%，积木玩具线上销售额同比 +12.3% [76] 公司公告与行业动态 公司公告 - 晨光股份财务总监变更，拟注销部分回购股份 [83] - 致欧科技回购股份、实施权益分派 [84][86] - 乐歌股份董事减持股份，裕同科技回购股份 [86] 行业动态 - 英国将禁售一次性电子烟，国家烟草专卖局加强电子烟监管 [87] - 1 - 4月纸及纸板产量超5000万吨，行业利润总额同比下降超两成 [88] - 4月BHI回落，全国建材家居市场旺季稳健前行 [88] - 英美烟草更新上半年交易，Glo Hilo在日本发售 [89] - 山鹰纸业暂缓涨价，太阳纸业新项目投产 [90] 重点标的盈利预测 - 对箭牌家居、索菲亚、志邦家居等多家公司给出盈利预测及投资评级 [92]

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【两个女首富的商战升级】 在 A 股玻尿酸巨头华熙生物"炮轰"券商、美妆博主"大嘴博士"（郝宇） 质疑巨子生物重组胶原蛋白成分后，在端午假期，两大医美巨头再次发文喊话，措辞愈发激烈。 6 月 1 日 19 点 30 分，华熙生物在微信公众号上发布文章称有一家"擅长网络水军运营"的公司，虽 没有点名，却有所指。华熙生物还表示："如相关企业无法正视自身问题，华熙生物将向全社会公开 相关检测结果。"近 3 个小时后的 22 点 27 分，巨子生物在微信公众号上发文，贴上了上海东谱检 测技术服务有限公司的声明。巨子生物还在文中斥责："一家上市公司居然堂而皇之地颠倒黑白，恶 意指控。" "胶原蛋白和'重组的'胶原蛋白不是一个概念，'重组的'胶原蛋白多数情况下依然是多肽，并不能'重 组'为胶原蛋白。华熙生物反对的是这类名称游戏，不是胶原蛋白的科研和产业转化。" 6 月 3 日上 午，华熙生物方面向记者发来独家回应。明面上，是医美巨头在台前喊话，背后实则牵涉玻尿酸与重 组胶原蛋白在医美行业内展开的份额争夺战。而在两家巨头的舆论战背后，则站着两位女首富。此 前，巨子生物创始人范代娣登上 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 截至本公告披露日，顾家集团有限公司（以下简称"顾家集团"）持有顾 家家居股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）103,171,483 股股票， 占本公司总股本的 12.55%，上述股份目前均处于冻结状态。 本次顾家集团拟被司法拍卖的股票数量为 29,324,717 股,占其所持有本 公司股数的 28.42%，占本公司总股本的 3.57%。 本次司法拍卖尚处于公示阶段，后续涉及竞拍、缴款、股权变更过户等 环节，拍卖的结果具有不确定性，公司将密切关注上述事项的进展情况，并根据 相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意风险。 证券代码：603816 证券简称：顾家家居 公告编号：2025-044 顾家家居股份有限公司 关于持股 5%以上股东部分股份将被司法拍卖 的提示性公告 | | 是否 | 拟被司法拍 | 占其所 | 占公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年6月10日下午15:00-16:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，以网络互动形式召开 [1] - 说明会旨在让投资者更全面了解2024年度及2025年第一季度经营成果和财务状况 [1] - 投资者可通过上证路演中心网站或公司邮箱提前提交问题，提问截止时间为2025年6月9日16:00 [2] 参会人员 - 参会人员包括董事长邝广雄、总裁李东来、独立董事徐起平、财务负责人刘春新及董事会秘书陈邦灯 [1] - 如有特殊情况，参会人员可能调整 [1] 投资者参与方式 - 投资者需登录上证路演中心网站参与互动交流 [1] - 公司将在说明会上回答投资者普遍关注的问题 [1] - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议内容 [2] 联系方式 - 投资者可通过电话0571-88603816或邮箱securities@kukahome.com联系公司投资证券管理中心 [2]

证券代码：603816 证券简称：顾家家居 公告编号：2025-043 公司已于 2025 年 4 月 29 日发布公司 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报 告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年度及 2025 年第一季度报告 经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 6 月 10 日（星期二）下午 15:00-16:00 举行 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟 通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 会议召开时间：2025 年 6 月 10 日（星期二）下午 15:00-16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https： //roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 6 月 3 日（星期二）至 6 月 9 日（星期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击" ...

报告行业投资评级 看好 [2] 报告的核心观点 关注宠物用品板块、AI眼镜新品及潮玩52TOYS招股书，看好造纸轻工行业，推荐多类标的并分析各行业发展趋势与机会 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 新消费赛道更新 - 资产重组政策优化催化宠物用品板块收并购预期，建议关注天元宠物、依依股份、源飞宠物、朝云集团 [4][6] - 谷歌与XREAL合作智能眼镜，下半年AI眼镜产品预计密集发布，建议关注康耐特光学、明月镜片、博士眼镜、英派斯 [4][6] - 个护赛道必选消费具韧性，国货崛起，618大促催化，推荐百亚股份、豪悦护理、登康口腔 [4][14] - IP赋能传统消费，推荐潮宏基、晨光股份、布鲁可 [4][16] - 两轮车新国标过渡期延长叠加以旧换新补贴力度加大，行业β提速，推荐雅迪控股、爱玛科技、九号公司 [4][20] - 公牛集团4.0旗舰店落地，装饰渠道改革力度提升，新业务快速放量 [21][22] 稳健高股息标的 国际环境动荡，市场波动加剧，稳健高股息标的配置价值凸显，推荐裕同科技、永新股份、紫江企业、索菲亚、欧派家居、华旺科技、豪悦护理、美盈森 [23] 造纸行业 Arauco宣布5 - 6月阔叶浆明星无量供应，文化纸、白卡纸发布200元/吨涨价函，短期纸价有望企稳，中长期供需格局有望优化，推荐太阳纸业 [25] 家居行业 政府表态支持楼市健康发展，地产有望企稳，提振板块估值，各省出台以旧换新补贴方案，2025年基本面和估值有望修复，推荐索菲亚、欧派家居等多家企业 [4][27] 出口行业 受特朗普关税影响，4月轻工出口数据同比下滑3%，关注生物降解材料及制品等韧性较强赛道，推荐嘉益股份等标的 [4][35] 本周专题：52TOYS提交招股书 - 52TOYS为国内领先IP玩具公司，秉持“IP中枢”战略，2024年收入增长提速，规模效应带动盈利好转 [4][38] - 授权IP为主要收入贡献，占比保持提升趋势，公司IP矩阵持续扩充，运营能力强 [4][44] - 公司渠道以经销模式为主，直营销售为辅，销售收入主要来自国内，海外占比快速提升 [50][51] - 公司整体盈利能力提升，规模效应带动费用率下降，创始人夫妇等一致行动人集团为实际控制方 [55][56] 分行业观点 家居行业 - 政策推动下地产预期有望改善，带动行业估值修复，短期消费力恢复形成需求增量，长期商品房销售趋稳+存量房翻新构筑稳定需求，看好优质企业集中度提升 [62] - 定制家居积极布局新渠道，拓品类提客单，看好索菲亚、志邦家居等企业 [63] - 软体家居集中度更易提升，消费属性将超越周期属性，看好顾家家居、慕思股份等企业 [63] - 欧派家居布局多元流量入口，组织架构调整，推进营销体系大家居转型 [64]

上一周，家居企业动态不断。国家统计局公布数据，4月家具类零售总额增长26.9%；盈峰集团拟增持 顾家家居股份不超过1.04亿股；名创优品集团一季度总营收44.3亿元；郭伟辞任*ST建艺副董事长、代 理董事长等职务；展辰新材IPO板块由创业板变更为北交所。 4月家具类零售总额同比增长26.9% 国家统计局5月19日公布数据显示，消费品以旧换新政策持续显效，4月家具类零售总额为153亿元，同 比增长26.9%；建筑及装潢材料类零售总额为138亿元，同比增长9.7%。1-4月，家具类零售总额为583亿 元，同比增长20.2%；建筑及装潢材料类零售总额为530亿元，同比增长2.3%。 郭伟辞任*ST建艺副董事长、代理董事长等职务 5月19日，*ST建艺发布公告显示，因个人原因，郭伟申请辞去副董事长、董事、代理董事长等职务， 辞职后将不再担任公司及控股子公司任何职务。根据《公司章程》的规定，过半数董事推举公司董事兼 总经理张有文代为履行董事长职务。值得关注的是，上个月，*ST建艺董事长唐亮辞职，辞职后由郭伟 代履行董事长职务。财报显示，*ST建艺2024年亏损8.3亿元，同比下降47.23%。 展辰新材IPO板块由创业 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：木予 据国家统计局数据显示，2024年新建商品房销售面积共97385万平方米，同比下降12.9%，新建商品房销售额共96750亿元，同比下降17.1%。其中，住宅销 售面积和销售额分别较2023年下降14.1%、17.6%。随着房地产行业进入存量时代，新房市场家居消费持续疲软，二手房装修、存量房翻新、旧房改造需求 虽然显著提升，但市场相对分散且决策周期长，短期内难以弥补缺口。 而据中国建材流通协会数据披露，2024年全国规模以上建材家居卖场累计销售额为1.49万亿元，同比减少3.9%；规模以上建材家居市场面积约为20495万平 方米，同比减少9.6%，连续第三年负增长且降幅扩大，整体空置率随之上升。与此同时，消费者偏好线上购物，导致传统线下卖场不再是唯一流量入口， 个性化、整家定制和智能家居的需求上升，也是单品零售模式式微的关键原因之一。 2024年，居然智家实现总营收129.66亿元，同比微降4.0%；归母净利润录得7.69亿元，同比降幅高达40.8%，创下自2019年12月借壳上市以来的最低点；经 营活动产生现金净流入26.35亿元，较2023年骤降12.01亿元。 值 ...

证券代码：603816 证券简称：顾家家居 公告编号：2025-042 顾家家居股份有限公司 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 23 日 (二)股东大会召开的地点：浙江省杭州市上城区东宁路 599 号顾家大厦一楼会议 中心 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 276 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 507,228,116 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 61.7230 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会采取现场记名投票表决与网络投票表决相结合的方式召开。会 2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 议由公司董事会提议召开，并由公司董事长邝广雄先生主持。 本 ...