回购方案 - 首次披露日为2023年11月11日[3] - 实施期限为2023年11月10日至2024年11月9日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] 回购情况 - 累计已回购股数112.42万股，占比0.1846%[3][6] - 累计已回购金额7893.45万元[3][6] - 实际回购价格区间40.27元/股至83.90元/股[3] 9月回购 - 2024年9月回购9000股，占比0.0015%[6] - 最高成交价40.31元/股，最低40.27元/股[6] - 成交总金额362,580元[6]

会议主要讨论的核心内容 - 2024年第三季度收入预计将控制在双位数以内,但受政策、经济、房地产和消费等外部因素影响,实现目标难度较大[1] - 2024年年度利润预计将出现15%至20%的下滑,主要原因是公司通过控本降费及提效工作取得了一定成效,但流程管理仍有较大优化空间[1][4] - "以旧换新"政策在多个省市推行,但定制家居产品在政策优先级中相对靠后,短期内无法完全弥补需求萎缩带来的缺口[5] - 竣工数量持续下滑,有效需求减少,同时中高端客户群体受消费降级影响最大,向下转移,使得原本中高端定位品牌受到冲击[6] - 公司将继续推进大家居业务,以无一木卫定制产品为核心,加上配套产品及装修服务,为客户提供完整闭环的家装及家具消费场景[3] - 公司制定了2024年至2026年的股东回报计划,三年累计现金分红金额不低于45亿元,以维护合理投资价值及股东利益[3] 问答环节重要的提问和回答 - 定制家居行业竞争格局显示出一定程度的集中度提升趋势,大量中高端品牌客户因消费降级流向中小型品牌[8][10] - 整装产业发展趋势将继续,定制家居企业需强化自身品牌,提高响应速度,以适应整装产业的发展需求[9] - 具备稳定交付能力和高质量产品供给的企业将在未来逐渐受到大型公司和优秀企业的青睐[12] - 欧派家居通过打通所有定制化部品的一体化下单软件,实现了统一设计和下单,大大降低了跨品类、多品类交互对接的难度[13] - 欧派家居在整装渠道布局上具有一定先发优势,正在调整内部管理流程,将更多精力放在整装业务研究及流程优化上[14][15]

报告评级和核心观点 报告评级 - 维持"增持"评级 [5] - 目标价格为71.10元 [5] 报告核心观点 - 公司发布未来三年股东分红回报规划,原则上每年派发现金红利合计不低于15亿元,对应当前静态股息率5.5%+ [6] - 公司注重股东权益,价值投资属性凸显 [7] - 公司组织架构调整有望释放成效,大家居业态发展有助于提升客单价 [7] - 公司通过大供应链体系改革提升经营效率,对终端和消费者让利,有望凭借完备的产品矩阵和品牌优势重回增长 [7] 财务数据总结 财务数据 - 2024-2026年EPS预测分别为4.74元、5.04元和5.56元 [7] - 2024-2026年营业收入预测分别为21,291百万元、23,474百万元和25,945百万元,增长率分别为-6.5%、10.3%和10.5% [12] - 2024-2026年净利润预测分别为2,885百万元、3,071百万元和3,388百万元,增长率分别为-5.0%、6.5%和10.3% [12] - 2024-2026年净资产收益率预测分别为18.0%、17.6%和17.9% [12] 估值水平 - 2024年市盈率为9.41倍 [12] - 2024年市净率为1.69倍 [12] 行业地位和竞争优势 - 公司作为定制龙头企业,竞争优势稳固 [7] - 公司通过大家居业态发展,有望提升客单价 [7] - 公司完备的产品矩阵和品牌优势有助于重回增长 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持欧派家居(603833)的"买入"评级。[4] 报告的核心观点 公司未来三年分红回报规划 - 公司未来3年(2024年-2026年)每年派发现金红利合计不低于15亿元。[3] - 在满足当年盈利且累计未分配利润为正、现金流充裕、实施现金分红不影响公司正常经营和长期发展需要等条件下,公司未来三年可采取现金、股票、现金与股票相结合或其他法律法规允许的方式进行利润分配。[3] 公司全面推进大家居战略 - 公司进行全品类、全渠道统一管理,从组织形态上进一步向大家居战略方向匹配。[3] - 截至2024H1,公司零售大家居有效门店已超850家,较2024年年初增加200多家。[3] - 线上获客方面加大电商渠道的费用投放布局,重点破局新媒体账号矩阵、内容运营、直播等线上获客形式,截至2024H1实现线上类业务增长超10%,线上有效引流客户数同比增长10%,流量赋能经销商超4000家。[3] 公司盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为206.46/217.08/228.19亿元,归母净利润分别为27.71/29.66/31.57亿元,对应PE估值为10/9/9x。[6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 报告维持欧派家居(603833)的"买入"评级。[4] 报告的核心观点 公司未来三年分红回报规划 - 公司未来3年(2024年-2026年)每年派发现金红利合计不低于15亿元。[3] - 在满足当年盈利且累计未分配利润为正、现金流充裕、实施现金分红不影响公司正常经营和长期发展需要等条件下,公司未来三年可采取现金、股票、现金与股票相结合或其他法律法规允许的方式进行利润分配。[3] 公司全面推进大家居战略 - 公司进行全品类、全渠道统一管理,从组织形态上进一步向大家居战略方向匹配。[3] - 截至2024H1,公司零售大家居有效门店已超850家,较2024年年初增加200多家。[3] - 线上获客方面加大电商渠道的费用投放布局,重点破局新媒体账号矩阵、内容运营、直播等线上获客形式,截至2024H1实现线上类业务增长超10%,线上有效引流客户数同比增长10%,流量赋能经销商超4000家。[3] 公司盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为206.46/217.08/228.19亿元,归母净利润分别为27.71/29.66/31.57亿元,对应PE估值为10/9/9x。[6][7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司发布未来三年（2024 年-2026 年）股东分红回报规划,未来三年利润分配目标:原则上每年派发现金红利合计不低于人民币 15 亿元,按当前市值 270.6 亿（9 月 19 日）计算,则股息率不低于 5.5% [4] - 公司重视股东回报,新分红规划稳定分红金额,确保给予投资者合理回报,并保证股利分配政策的连续性和稳定性 [4] - 公司坚定推行大家居发展战略,2023 年将欧派品牌原有的以品类为中心的经营模式重构为以城市为中心的经营模式,2024 年持续推进营销体系大家居转型变革,整装大家居与零售大家居协同发力 [4] - 公司全面落实经销商经营减负,优化考核政策,降低经销商运营成本,让经销商在行业剧变下能整合资源,聚焦于获客引流和大家居转型 [4] - 各地"以旧换新"细则陆续出台,家居存量需求有望被激活,推动行业估值修复 [5][7] 财务数据总结 - 2024年-2026年归母净利润预测分别为26.44/27.33/29.03亿元,对应同比增速为-12.9%/+3.4%/+6.2% [7] - 2024年-2026年公司PE分别为10/10/9倍 [7] - 2024年上半年整装大家居收入同比增长8.7%,零售大家居有效门店已超过850家,较期初增加200多个 [4] - 2023年公司营业总收入22,782百万元,同比增长1.4%;归母净利润3,036百万元,同比增长12.9% [6][8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司积极变革应对行业挑战 - 伴随新房向二手房切换、规模效应下降,家居行业经营分化加速,公司积极变革,持续落地渠道和营销体系管理改革,重构以城市为中心的经营模式,从组织形态上进一步向大家居战略方向匹配 [1] - 今年正式实施东西南北中五大基地市场化的抢单改革,为经销商提供更好的产品交付及服务;开展大供应链改革提效,优化采购流程、前后植入信息化管理手段;加强审计、督导、监察;同时内部积极推进激励机制重塑 [1] 分红能力有望提升 - 公司未来的资本开支将逐步下降,武汉基地项目、黄边项目、欧派制造创新项目未来几年预计仍有合计约17亿元投入,其他项目为自筹资金 [1][5][6] - 伴随资本开支下降,分红能力有望提升,公司未来三年(2024-2026年)利润分配目标为每年派发现金红利合计不低于15亿元(含税),对应2024年股息率不低于5.5% [1] 财务数据总结 营收及利润预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为20,224百万元、21,382百万元、22,568百万元,归母净利润分别为27.0亿元、29.3亿元、31.7亿元 [1][7] - 2024-2026年营收增速分别为-11.2%、5.7%、5.5%,归母净利润增速分别为-11.1%、8.4%、8.3% [7] 盈利能力指标 - 2024-2026年毛利率分别为34.7%、35.0%、35.3%,净利率分别为13.4%、13.7%、14.0% [7] - 2024-2026年ROE分别为14.1%、14.0%、13.8% [7] 估值指标 - 2024-2026年PE分别为9.2X、8.5X、7.8X,对应股息率不低于5.5% [1][7] - 2024-2026年PB分别为1.3、1.2、1.1 [7]

员工持股计划数据 - 2022年3月22日累计买入公司股票578,470股，占当时总股本0.0950%，成交均价117.99元/股，成交金额68,255,851.83元[4] - 截至公告披露日，持股计划持有公司股票530,879股，占总股本0.0872%[5] 员工持股计划时间 - 第一期卓越员工持股计划存续期将于2025年3月22日届满[3] - 持股计划存续期为36个月，届满后自行终止[7] 员工持股计划规则 - 存续期内重大变更、终止等须经出席持有人会议的持有人所持50%以上份额同意，并提交公司董事会审议[8][9] - 存续期届满前，经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意并提交公司董事会审议通过，存续期可延长[10][11]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司积极分红回馈股东,管理层发展信心足 [1] - 公司落实经销商减负,大家居战略持续深化 [1] - 公司是定制家居行业龙头,市场承压背景下仍保持积极动作 [1] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为27.87/30.12/32.44亿元 [2] - 公司2023年营业总收入为22,782百万元,同比增长1.3% [2] - 公司2023年归母净利润为3,036百万元,同比增长12.9% [2] - 公司2023年毛利率为34.2%,净利率为13.3% [5] - 公司2023年ROE为16.8%,ROIC为15.7% [5] - 公司2023年资产负债率为47.3%,流动比率为1.2 [5]

会议情况 - 公司于2024年9月19日召开第四届董事会第十八次会议[3] - 会议应出席董事7名，实际出席7名[3] 议案审议 - 审议通过《关于公司<未来三年（2024年 - 2026年）股东分红回报规划>的议案》，7票同意，0票反对，0票弃权[4] - 该议案尚需提交股东大会审议[5]

二、监事会会议审议情况 审议通过了《关于公司<未来三年（2024 年-2026 年）股东分红回报规划> 的议案》 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 第四届监事会第十三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 欧派家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 19 日以通 讯表决的方式召开了第四届监事会第十三次会议。本次会议通知于 2024 年 9 月 18 日通过邮件、书面等形式送达全体监事。本次会议由监事会主席朱耀军先生 召集并主持，应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议的召集和召开符合《中 华人民共和国公司法》《欧派家居集团股份有限公司章程》等有关规定，所作的 决议合法有效。 | 证券代码：603833 | 证券简称：欧派家居 公告编号：2024-074 | | --- | --- | | 转债代码：113655 | 转债简称：欧 22 转债 | 欧派家居集团股份有限公司 欧派家居集团股份有限公司监事会 2024 年 9 月 20 日 ...