晨光股份股东及董事减持计划 - 股东科迎投资拟减持不超过4,790,658股，占总股本的0.52% [1] - 股东杰葵投资拟减持不超过4,748,400股，占总股本的0.52% [1] - 董事陈雪玲拟减持不超过2,025,000股，占总股本的0.22% [1] - 合计减持比例不超过公司总股本的1.26% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易，减持价格按市场价格确定 [1] - 减持计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内实施 [1]

股东减持计划 - 上海科迎投资管理事务所计划减持不超过479.07万股，占公司总股本的0.52% [1] - 上海杰葵投资管理事务所计划减持不超过474.84万股，占公司总股本的0.52% [1] - 董事陈雪玲计划减持不超过202.5万股，占公司总股本的0.22% [1] 减持方式与时间 - 减持将通过集中竞价和大宗交易方式进行 [1] - 减持计划自公告披露日起15个交易日后3个月内实施 [1] 减持价格 - 减持价格将按市场价格确定 [1]

公司完成工商变更登记 [1][2][3][4] - 公司注册资本由人民币92382.8420万元变更为92097.0377万元 减少285.8043万元 [2] - 变更原因为回购股份用途由"用于股权激励或员工持股计划"调整为"用于注销并相应减少注册资本" [2] - 合计回购注销限制性股票2,858,043股 [2] - 公司已完成工商变更登记手续并取得上海市市场监管局换发的《营业执照》 [3] - 公司经营范围涵盖文具制造及批发 办公用品销售 日用百货销售 货物进出口等多项业务 [3]

股份变动 - 2025年3月24日和4月16日通过变更部分回购股份用途并注销议案，变更2,858,043股用途为注销[1] - 2025年6月5日完成限制性股票回购注销工作，合计注销2,858,043股[2] 注册资本与登记 - 公司注册资本由92382.8420万元变更为92097.0377万元[2] - 近日完成工商变更登记手续，取得换发《营业执照》[2] 公司基本信息 - 统一社会信用代码为91310000677833266F[3] - 公司类型为股份有限公司（上市、自然人投资或控股）[3] - 住所为上海市奉贤区金钱公路3469号3号楼[3] - 法定代表人为陈湖文[3] - 成立日期为2008年07月18日[3]

纪要涉及的公司 晨光股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩增长预期**：预计 2025 年净利润达 16.9 亿元，同比增长 20%，通过 IP 化、出海和加强零售业务推动整体增速回归双位数 [2][8] 2. **IP 化业务** - **市场潜力**：2024 年市场规模约 50 亿元，渗透率仅 4%，增速超 25%，未来两三年复合增长率保持 20%以上，学生需求增加但过去供给不足 [2][9] - **品牌表现**：子品牌“奇趣好玩”2024 年收入 2 亿多元，同比增长 150%，利润 2000 万元，同比增长 260%，预计可贡献十几亿收入空间 [2][12] - **IP 引进**：已形成初步 IP 矩阵，计划扩大与腾讯视频合作，文具是主要 IP 化品类 [21] 3. **出海业务** - **分销渠道**：2024 年实现 6 亿元体量，同比增长 50%，2025 年预计达 9 亿元，同比增长 50%，主要集中在东南亚 [2][13] - **生活馆扩张**：总部生活馆在东南亚积极扩张门店，2024 年开设 4 - 5 家，2025 年计划开设 40 多家 [13] - **海外杂物社**：盈利情况良好，印尼提价 30%、新加坡提价 60%后单店收入可观 [20] 4. **传统主业** - **渠道库存**：处于历史低位，约 11 亿元，较过去高位下降 20% - 30%，2025 年一季度替代品渗透企稳，文具行业过渡到信息化供给阶段 [4][16] - **杂物社业务**：2024 年亏损，2025 年重新聚焦目标人群，减少低利润引流款，增加明星获利品类以改善净利润 [4][19] 5. **市场竞争格局** - **本土品牌**：传统本土腰尾部品牌逐渐出清，新兴本土品牌如点石结合流行 IP 迅速崛起 [10] - **日本品牌**：因高溢价竞争力下降，国产产品质量提升，性价比优势明显 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **新品发布与合作**：近期发布针对暑期营销节点新品，宣布与腾讯视频合作，引入《斗罗大陆》《剑来》和《一人之下》三大顶级动漫 IP [3] 2. **IP 引进周期**：不固定，以腾讯视频为例引入速度和节奏不会特别慢 [22] 3. **国漫 IP 变现效果**：国漫作品覆盖人群基数相对较小，但学生人群或女性向消费欲望强烈，复购率高，但无明确数据参考 [23] 4. **替代品渗透企稳**：从去年末到今年一季度开始企稳，除非出现新爆款，否则难以继续扩大 [24] 5. **过往 IP 合作情况**：曾合作过火影忍者等热门 IP，2024 年整理周期未投入过多资源，且学生需求不断变化 [25] 6. **双减政策影响**：2022 年高峰期对高年级文具需求量影响较大，2024 年部分限制放松使文具需求趋缓 [17]

A股IP经济概念板块表现 - 板块午后出现拉升行情 [1] - 粤传媒 元隆雅图早盘已封板涨停 [1] - 晨光股份午后涨停 [1] - 创源股份 星辉娱乐 金马游乐等个股跟涨 [1]

报告公司投资评级 - 华福证券对晨光股份维持“买入”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 6月5日晨光文具与腾讯视频达成战略合作，推出三大顶流国漫IP全新联名产品，通过强IP+强功能战略带动产品价值提升，看好公司积极拥抱二次元文化、IP加持下从实用价值向情绪价值延伸的产品、渠道、品牌力 [3] - 中国泛二次元人群达5.26亿，泛二次元周边市场规模6500亿，后续公司与腾讯视频将持续推出二次元文具和谷子产品，建议关注公司国漫二次元IP产品学汛表现 [5] - 公司强化IP战略，各业务积极拥抱消费新趋势，预计此次与腾讯视频合作有望带来IP产品焕新，九木杂物社IP类产品、自有品牌产品占比提升，会员量级已破千万 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司动态跟踪 - 近日公司在2025晨光大学汛文具文创零售峰会暨新品发布会上，官宣与腾讯视频战略合作，将在暑期及开学季推出《剑来》《仙逆》《斩神》三大顶流国漫的联名产品。2024年腾讯视频超过B站成为出品动画最多的平台，优质IP资源持续集化 [4] - 《剑来》是腾讯视频出品的仙侠番，2024年8月播出，当前位列腾讯视频武侠动漫榜第二名，第二季8月15日播出；《仙逆》是腾讯视频出品的仙侠年播番，当前位居腾讯视频全网动漫热度排名第一、动漫热搜榜第一；《斩神》是腾讯视频等联合出品的战斗番，2024年7月播出，腾讯视频站内热度最高达23,000+，站外抖音平台话题播放量破30亿 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为15.5亿元、17.4亿元、19.6亿元（上期预测25 - 27年分别为16.07亿元、18.31亿元、20.75亿元，根据公司最新季报净利润对上期预测进行下调），增速分别为11.3%、11.9%、12.8%，目前股价对应25年PE为19X [6] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|23,351|24,228|26,694|29,816|33,207| |增长率|17%|4%|10%|12%|11%| |净利润（百万元）|1,527|1,396|1,553|1,737|1,960| |增长率|19%|-9%|11%|12%|13%| |EPS（元/股）|1.66|1.52|1.69|1.89|2.13| |市盈率（P/E）|19.0|20.8|18.7|16.7|14.8| |市净率（P/B）|3.7|3.3|3.0|2.8|2.6|[7] 基本数据 |日期|2025 - 06 - 06| | ---- | ---- | |收盘价|31.53元| |总股本/流通股本(百万股)|920.97/920.97| |流通A股市值(百万元)|29,038.20| |每股净资产(元)|9.95| |资产负债率(%)|38.48| |一年内最高/最低价(元)|38.95/25.01|[8]

战略合作与市场布局 - 公司与腾讯视频达成战略合作，推出《剑来》《仙逆》《斩神》三大国漫IP联名产品，瞄准"国潮+二次元"消费市场 [1] - 中国泛二次元人群达5.26亿名，泛二次元周边市场规模达6500亿元，其中谷子经济规模2000亿元 [1] - 公司长期布局二次元IP联动，合作范围涵盖国际IP（米菲、姆明）与本土顶流IP（孔庙、故宫文化） [3] 国潮消费趋势 - 80.7%受访青年认为国潮是当代潮流风向标，78.9%更倾向购买国潮产品，84.6%愿意推荐国潮品牌 [3] - 国漫爆火反映用户代际变迁和文化认同，公司通过品牌升级深度连接消费者 [3] - 新一代青年群体推动二次元与文创衍生品破圈，体现对文化作品的认同 [4] 产品开发策略 - 公司通过自主IP孵化、联合开发、潮玩衍生等模式加速文具文创化 [4] - 产品设计注重融合实用价值、兴趣价值和情绪价值 [4] - 此次合作旨在为年轻人创造"国漫国货"标签化产品 [3]

股份注销 - 公司拟注销2022年回购的2,858,043股，占总股本0.31%[2][3] - 2023年2月23日完成回购，均价52.49元/股，用资1.5亿[3] - 股份注销日为2025年6月5日[2][7] 股本与注册资本变化 - 注销后总股本由923,828,420股减至920,970,377股[2][8][10] - 注销后注册资本由923,828,420元减至920,970,377元[2] 股东持股比例变化 - 控股股东及其一致行动人持股比例由64.9985%增至65.2003%[11][13] - 晨光控股等股东持股比例均有增加[13]

高级管理人员离任情况 - 财务总监汤先保因个人原因辞去职务，辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 汤先保已按照公司制度完成工作交接，辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 汤先保未持有公司股票，无未履行的承诺事项 [1] - 公司董事会对其任职期间的贡献表示感谢 [1] 聘任高级管理人员情况 - 公司聘任刘佳琦为新任财务总监，任期与第六届董事会一致 [2] - 刘佳琦未持有公司股份，与公司董事、监事、高管及大股东无关联关系 [2] - 刘佳琦无证监会及交易所处罚记录，符合高管任职资格 [2] 新任财务总监背景 - 刘佳琦为中欧国际工商学院国际工商管理硕士 [4] - 曾任普华永道高级审计师、特易购中国财务规划经理、安居客财务总监等职 [4] - 具备跨国企业及互联网公司财务管理经验 [4]