财报披露 - 公司2025年半年度报告于2025年8月30日在上海证券交易所网站披露[2] 业绩说明会 - 召开时间为2025年9月9日11:00 - 12:00[2][3][4] - 召开方式为网络文字互动[2][3] - 参会网址为上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com）[2][3][4][5] 提问预征集 - 投资者可在2025年9月2日至9月8日16:00前进行提问预征集[2][4] 参会人员 - 有董事长、总经理杨维坚等[3] 联系信息 - 联系人是公司证券部[5] - 联系电话为0591 - 88267278、0591 - 88267288[5] - 电子邮箱为investor@raynen.cn[2][4][5] 会后查看 - 结束后可通过上证路演中心查看情况及内容[5]

募集资金情况 - 公司首次公开发行2567.00万股，每股发行价20.20元，募集资金总额5.18534亿元，净额4.7120439622亿元[3] - 2025年1 - 5月实际使用募集资金1455.20万元，利息收入及理财产品收益118.02万元（含税）[8] - 截至2024年12月31日，累计取得理财产品收益5908.78万元（含税）[10] - 公司募集资金总额为51853.40万元，净额为47120.44万元[20] 资金使用与项目进展 - 2017年8月10日，公司用首发募集资金485.31万元置换针织横机项目预先投入的自筹资金[9] - 2019年9月，公司完成对全资子公司福建海睿达增资9348.99万元用于针织袜机项目[14] - 2024年4月，公司将针织横机和针织袜机项目达到预定可使用状态日期延长至2024年9月[11][14] - 截至2024年9月末，公司针织横机及袜机募投项目已达到预定可使用状态[14] - 2025年5月，公司首发募投项目全部结项并注销专户，节余募集资金转入自有资金账户用于永久补充流动资金[2] 项目投入进度 - 针织横机电脑控制系统生产建设项目截至期末投入进度为84.87%[20] - 针织袜机电脑控制系统生产建设项目截至期末投入进度为90.65%[20] - 收购上海奇电电气科技有限公司100%股权项目截至期末投入进度为98.57%[20] - 针织设备控制系统研发中心项目和补充流动资金项目投入进度为100%[20] 项目效益与资金用途变更 - 针织袜机电脑控制系统生产建设项目本年度实现效益 - 58.06万元[26] - 收购上海奇电电气科技有限公司100%股权项目本年度实现效益 - 562.61万元[26] - 公司终止“分销业务募投项目”，对应投资金额25728.53万元，部分用于其他项目[13][21][26] 收购情况 - 2021年公司用15000万元募集资金收购奇电电气100%股权，截至2025年8月未支付价款105.06万元[15] - 2021 - 2023年三年业绩承诺期内已实现累计业绩承诺[27]

业绩总结 - 2025年半年度计提资产减值准备2648.62万元[3] - 信用减值损失小计816.85万元[4][5][6] - 资产减值损失小计1831.77万元[4][7] - 计提减值准备将减少半年度利润总额2648.62万元[8] - 数据未经审计，对年度利润影响以审计结果为准[2][8]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年实现营业收入人民币5.21亿元，同比下降15.63%[21] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为人民币1,002.36万元，同比下降68.75%[21] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-1,031.48万元，同比下降153.64%[21] - 公司2025年上半年基本每股收益为人民币0.05元，同比下降68.75%[21] - 营业收入11.33亿元人民币，同比增长13.83%[22] - 归属于上市公司股东的净利润3558.72万元人民币，同比下降31.43%[22] - 加权平均净资产收益率2.72%，同比减少1.27个百分点[22] - 基本每股收益0.1715元/股，同比下降31.43%[22] - 2025年上半年公司实现营业收入113,291.52万元，同比上升13.83%[47] - 归属于上市公司股东的净利润3,558.72万元，同比下降31.43%[47] - 公司2025年半年度营业总收入为11.33亿元人民币，同比增长13.8%[130] - 公司2025年半年度净利润为3756.3万元人民币，同比下降27.4%[131] - 公司2025年半年度归属于母公司股东的净利润为3558.7万元人民币[131] - 公司2025年半年度基本每股收益为0.1715元/股，同比下降31.4%[131] 成本和费用（同比环比） - 公司研发投入总额为人民币3,768.21万元，同比下降18.15%，占营业收入比例为7.23%[21] - 公司销售费用为人民币3,019.48万元，同比下降20.55%[21] - 营业成本8.67亿元人民币，同比增长16.97%[65] - 公司研发费用为6005.8万元人民币，同比小幅增长1.1%[130] - 公司信用减值损失为-816.9万元人民币，同比改善15.7%[131] - 公司资产减值损失为-1831.8万元人民币，同比扩大18.8%[131] 各条业务线表现 - 工业自动化业务营业收入41,710.31万元，同比下降11.68%[48] - IC分销业务营业收入70,137.81万元，同比上升37.34%[51] - 工业自动化业务研发投入占其营业收入13.15%[54] - 针织横机电控系统业务面临下行压力但仍保持市场主导地位[48] - 手套机电控系统业务市场表现良好[48] - 刺绣机电控系统业务稳步上升[48] - 推出基于氮化镓技术的机器人高功率密度电机解决方案[52] - 开发3.3KW与6.6KW光伏储能双向数字电源方案[52] - 公司构建物联网网关、HMI、IIOT一体机及PLC四大硬件产品矩阵及三大云端应用管理系统[55] - 公司伺服系统和变频器产品开发及验证平台已投资建设，强化技术领先优势[57] - 暖通领域推出自适应PID型PLC，通过AI算法实现协同智能控制并提升系统能效[55] - IC分销业务覆盖工业控制、汽车电子、消费电子三大领域，并拓展新能源汽车、光伏等新兴领域[62] - 公司与微芯科技、英飞凌、力特、思瑞浦等国际及本土芯片供应商保持深度合作[63] 各地区表现 - 境外资产6.23亿元人民币，占总资产比例25.24%[68] 管理层讨论和指引 - 嘉兴制造基地预计2026年年初投产，将提升生产效率、柔性定制能力和产品质量[56] - 公司导入MOM系统（含MES、WMS、QMS模块）实现质量全流程追溯与精益制造数字化运营[61] - 通过智能化改造显著降低人工成本与材料损耗，提升生产效率及产品成品率[61] - 福州总部建成覆盖SMT、DIP、装配到测试全流程的智能工厂[56] - 公司IC分销业务面临供应商集中度较高风险，主要依赖少数IC设计制造商[79] - 公司存在存货跌价风险，因半导体行业波动及备货预测偏差可能导致经营不利[81] - 睿能实业承诺锁定期满后两年内每年减持不超过公司总股本的10%[90] - 平潭捷润承诺锁定期满后两年内减持不超过公司总股本的5%[91] - 2025年度日常关联交易预计额度为人民币370万元[97] - 截至2025年6月30日实际发生日常关联交易金额人民币57.25万元[97] - 贝能国际向台湾霳昇实际销售IC产品人民币27.56万元[97] - 追加贝能国际向台湾霳昇销售IC产品额度人民币170万元[97] - 追加后台湾霳昇销售IC产品预计额度增至人民币175万元[97] - 报告期末公司对子公司担保余额合计为3.774亿元人民币[102] - 公司担保总额占净资产比例为27.91%[102] - 报告期内对子公司担保发生额合计为2.375亿元人民币[102] - 首次公开发行募集资金净额为4.912亿元人民币[105] - 募集资金专户利息及理财收益达2828.76万元人民币[105] - 针织横机电脑控制系统项目累计投入1.482亿元人民币，实现效益1258.83万元人民币[106] - 收购上海奇电电气项目累计投入1.478亿元人民币，实现效益1147.85万元人民币[106] - 募集资金总体使用进度达89.64%[104] - 针织袜机电脑控制系统项目投入进度90.65%，产生亏损27.46万元人民币[106] - 募投项目结余资金总额达9345.36万元人民币[106] - 首发募投项目结项节余募集资金9345.36万元人民币转入自有资金账户用于永久补充流动资金[108] 其他财务数据 - 公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为人民币-2,107.21万元，同比下降143.41%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为-4561.35万元人民币，同比下降182.04%[22] - 经营活动产生的现金流量净额-4561.35万元人民币，同比下降182.04%[65] - 筹资活动产生的现金流量净额3310.13万元人民币，同比增长210.52%[65] - 在建工程7580.38万元人民币，同比增长225.07%[67] - 长期待摊费用2450.83万元人民币，同比增长631.84%[67] - 股权投资2283.02万元人民币，同比下降46.49%[71] - 嘉兴睿能工业自动化生产基地项目投资5472.42万元人民币，累计投资7127.85万元人民币[74] - 销售商品提供劳务收到的现金同比增长19.9%至9.85亿元[135] - 经营活动现金流量净额由正转负为-4561万元同比下滑182%[135] - 购买商品接受劳务支付的现金同比大幅增长45%至7.83亿元[135] - 投资活动现金流入同比下降52.8%至1.05亿元[135] - 取得借款收到的现金同比增长5.4%至3.46亿元[136] - 期末现金及现金等价物余额下降至1.6亿元同比减少1%[136] - 母公司经营活动现金流出增长3.4%至2.57亿元[138] - 母公司投资活动现金流入同比下降46.6%至9268万元[138] - 母公司筹资活动现金净流入增长8倍至6609万元[139] - 母公司期末现金余额下降至1888万元同比减少51.4%[139] 子公司和参股公司表现 - 睿能智能子公司净利润341.19万元，占营业收入14,466.80万元的2.36%[75] - 江苏睿能子公司净利润440.93万元，营业收入4,568.10万元，净利润率9.65%[75] - 奇电电气子公司净亏损432.45万元，营业收入5,448.10万元，亏损率7.94%[75] - 福州睿能子公司净利润554.96万元，营业收入5,574.88万元，净利润率9.96%[75] - 贝能国际（合并）子公司净利润1,826.86万元，营业收入56,200.41万元，净利润率3.25%[75] - 福建贝能子公司净利润660.01万元，营业收入14,926.85万元，净利润率4.42%[75] - 上海贝能（合并）子公司净利润119.16万元，营业收入23,297.29万元，净利润率0.51%[75] - 中自机电参股公司净利润888.02万元，营业收入3,799.69万元，净利润率23.37%[75] 资产和负债变化 - 公司总资产为人民币16.21亿元，较上年度末下降2.31%[21] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为人民币13.35亿元，较上年度末下降0.74%[21] - 归属于上市公司股东的净资产13.18亿元人民币，同比增长1.72%[22] - 公司总资产从2348.47亿元增长至2466.73亿元，增幅5.0%[122][123][124] - 货币资金减少至1.96亿元，较期初2.05亿元下降4.5%[122] - 应收账款增长16.6%至7.10亿元（期初6.09亿元）[122] - 存货增加3.3%至5.94亿元（期初5.75亿元）[122] - 在建工程大幅增长225%至7580万元（期初2332万元）[122] - 短期借款增长10.6%至4.41亿元（期初3.98亿元）[123] - 应付账款增长16.5%至2.69亿元（期初2.31亿元）[123] - 长期借款增长30.4%至7680万元（期初5890万元）[123] - 未分配利润增长4.3%至5.56亿元（期初5.33亿元）[124] - 母公司长期股权投资增长0.7%至9.18亿元（期初9.12亿元）[126][127] - 公司总负债从5.87亿元人民币增至6.80亿元人民币[128] - 公司所有者权益从10.61亿元人民币降至10.49亿元人民币[128] - 公司未分配利润从2.43亿元人民币降至2.32亿元人民币[128] - 公司所有者权益合计从期初的13.29亿元增长至期末的13.52亿元，增加1.77%[141] - 归属于母公司所有者权益从期初的12.95亿元增长至期末的13.18亿元，增加1.72%[141] - 未分配利润从期初的5.33亿元增长至期末的5.56亿元，增加4.34%[141] - 综合收益总额为3670.64万元，其中归属于母公司部分为3473.07万元[141] - 公司对所有者分配利润1315.27万元，其中归属于母公司部分为1245.27万元[141] - 其他综合收益减少85.65万元，期末余额为2106.94万元[141] - 少数股东权益从期初的3341万元增长至期末的3465.63万元，增加3.73%[141] - 实收资本保持2.08亿元未发生变动[141] - 资本公积保持4.80亿元未发生变动[141] - 盈余公积保持5253.49万元未发生变动[141] - 归属于母公司所有者权益合计从期初的13.05亿元增长至期末的13.45亿元，增幅为4016.75万元或3.08%[142] - 未分配利润由期初的5.28亿元增至期末的5.59亿元，增加3087.80万元或5.85%[142] - 综合收益总额为5341.42万元，其中归属于母公司所有者的部分为5357.90万元[142] - 库存股减少26.85万元至期末的1782.08万元[142] - 其他综合收益增加167.80万元至期末的2040.98万元，增幅8.96%[142] - 少数股东权益增加734.29万元至期末的3015.91万元，增幅32.19%[142] - 母公司所有者权益合计从年初的10.61亿元减少至期末的10.49亿元，下降1173.45万元或1.11%[144] - 母公司未分配利润减少1245.27万元至期末的2.32亿元，主要因利润分配[144] - 母公司其他综合收益为负142.10万元，与期初持平[144] - 母公司实收资本保持2.08亿元未发生变化[144] - 实收资本为210,229,575.00元，与上年期末余额一致[145] - 资本公积为573,850,033.99元，与上年期末余额一致[145] - 库存股减少268,500.00元至17,820,750.00元，降幅1.48%[145] - 未分配利润增加28,281,897.92元至258,961,699.00元，增幅12.26%[145] - 所有者权益合计增加28,550,397.92元至1,073,314,503.00元，增幅2.73%[145] - 综合收益总额为49,304,855.42元[145] - 对所有者分配利润21,022,957.50元[145] 行业和市场趋势 - 工业自动化整体市场规模约1486.43亿元人民币，同比增长0.5%[29] - 工业机器人出货量约16.3万台，同比增长16%[28] - 横机销量约6万台，同比下降33%[30] - 2025年全球半导体市场规模预计达7009亿美元同比增长11.2%[32] - 2026年全球半导体市场规模预计达7607亿美元同比增长8.5%[32] - 2025年上半年中国集成电路产量2395亿块同比增长15.8%[33] - 2025年1-6月中国集成电路设计收入2022亿元同比增长18.8%[33] - 2025年上半年中国集成电路出口金额905亿美元同比增长18.9%[33] - 2025年上半年中国新能源汽车销量693.7万辆同比增长40.3%占汽车总销量44.3%[33] - 2025年上半年中国家电零售额4537亿元同比增长9.2%[34] - 2025年上半年中国动力电池出货量477GWh同比增长49%[35] - 2025年上半年中国储能锂电池出货量265GWh同比增长128%[35] - 2025年上半年中国光伏电池产量37019万千瓦同比增长18.2%[35] 技术和研发 - 截至2025年6月30日公司拥有有效专利226项，其中发明专利126项，实用新型专利85项，外观专利15项，另有计算机软件著作权256项[58] 公司治理和股东结构 - 非经常性损益项目中政府补助金额237.26万元人民币[24] - 报告期内无控股股东非经营性资金占用情况[96] - 报告期内无违规担保情况[96] - 报告期内无重大诉讼仲裁事项[96] - 报告期末普通股股东总数为28119户[112] - 睿能实业有限公司持股124016836股占比59.75%为第一大股东[114] - 平潭捷润股权投资持股9525264股占比4.59%为第二大股东[114] - 大家人寿分红产品持股811000股占比0.39%为第三大股东[114] - UBS AG报告期内减持810538股期末持股498030股占比0.24%[114] - 董事长杨维坚通过睿能实业和平潭捷润间接持有公司60.75%股权[115] - 公司董事监事高管及实控人近亲属通过平潭捷润间接持股5387119股[115] - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[111] - 大家人寿三只产品合计持股1505000股占比0.72%[114] - 公司合并范围内包含13家一级子公司及11家二级子公司[146] 会计政策和核算方法 - 公司记账本位币为人民币[154] - 公司以12个月作为一个营业周期[153] - 同一控制下企业合并中净资产账面价值与合并对价账面价值的差额调整资本公积或留存收益[156] - 非同一控制下企业合并对价资产按公允价值计量且差额计入当期损益[156] - 非同一控制下合并成本大于可辨认净资产公允价值份额的差额确认为商誉[156] - 非同一控制下合并成本小于可辨认净资产公允价值份额的差额计入营业外收入[156] - 分步实现非同一控制合并时合并成本为购买日对价与原有股权公允价值之和[157] - 购买日前持有股权按公允价值重新计量且差额计入当期投资收益[157] - 企业合并相关中介费用直接计入当期损益[157] - 合并报表范围以控制为基础确定并包含结构化主体[159] - 非同一控制合并增加的子公司不调整合并资产负债表期初数[161] - 丧失子公司控制权时剩余股权按公允价值重新计量[163] - 购买子公司少数股权时长期股权投资与可辨认净资产份额差额调整资本公积或留存收益[164] - 合营安排分为共同经营和合营企业两类[166] - 现金等价物需满足期限短从购买日起三个月内到期等条件[167] - 外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算汇兑差额计入当期损益[168] - 以公允价值计量外币非货币性项目按公允价值确定日即期汇率折算[168] - 现金流量表采用即期汇率近似的汇率折算差额单独列示[171] - 金融资产分为以摊余成本计量以公允价值计量且变动计入其他综合收益和以公允价值计量且变动计入当期损益三类[172] - 以摊余成本计量金融资产采用实际利率法按摊余成本后续计量[172] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益金融资产公允价值变动计入其他综合收益但减值损失和利息收入计入当期损益[173] - 以公允价值计量且变动计入当期损益金融负债公允价值变动计入当期损益[175] - 金融资产整体转移终止确认时

公司IPO与融资计划 - 公司向港交所提交IPO申请 中信建投国际和华泰国际担任联席保荐人 [1] - IPO募集资金净额60.6%用于建立及升级印尼基地 15.2%用于研发光伏电池片先进技术 15.2%用于优化销售渠道 9.1%用于营运资金 [1] - 2022年6月以来获得四轮融资 投资方包括宜宾高投 宜宾睿能投资 宜宾高投产业 宜宾绿能 国家绿色基金 东合创投 建鑫投资等 [3] 产能与技术地位 - 公司为全球第三大N型TOPCon电池片专业化制造商 全球市场份额达14.7% [1][2] - 2025年前4个月N型TOPCon电池片年产能达32.7GW [2] - 2025年8月成为全球首家实现N型xBC电池片商业化的光伏电池片专业化制造商 [3] - 产能全部转换为182mm及以上大尺寸电池片 [2] - 在四川宜宾 绵阳 安徽天长和印尼设有生产基地 [2] 财务表现 - 2022-2024年及2025年前4个月营收分别为56.43亿元 104.94亿元 43.59亿元和24.08亿元 [3] - 同期利润分别为3.50亿元 4.1亿元 -8.64亿元和3.55亿元 [3] - 2025年前4个月营收同比增长111% 净利润止亏转盈 [3] - N型TOPCon电池片营收占比从2023年7.1%提升至2025年前4个月95.5% [3] 客户结构与市场分布 - 前五大客户营收占比从2022年49.7%降至2025年前4个月39.6% [4] - 最大单一客户营收占比从2022年19.7%降至2025年前4个月12.2% [4] - 前五大客户几乎均为中国光伏组件制造商 [4] - 海外营收占比从2022年3.2%上升至2025年前4个月24.5% 主要市场为印度和越南 [4] 存货与成本结构 - 存货金额从2022年2.65亿元增至2025年前4个月13.46亿元 [5] - 存货周转天数从2022年15天增至2025年前4个月63天 [5] - 原材料成本占销售成本比例居高不下 [1] - 存货增加原因包括印尼基地投产需求增加 制成品数量上升 以及为硅棒拉制生产储备原材料 [5] - 存货周转天数增加原因包括扩大硅棒拉制规模 行业竞争导致周转放缓 海外销售交付周期更长 [5]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价17.37元，单日下跌1.19% [1] - 换手率3.22%，成交量6.69万手，成交金额1.17亿元 [1] - 主力资金净流出1718.06万元，占成交额14.73%，其中超大单净流出417.16万元（占比3.58%）、大单净流出1300.90万元（占比11.16%） [1] - 中小单资金分化明显：中单净流出58.75万元（占比0.5%），小单净流入1776.81万元（占比15.24%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入5.33亿元，同比增长23.29% [1] - 归属净利润1311.27万元，同比减少27.40% [1] - 扣非净利润1240.83万元，同比减少22.34% [1] - 流动性指标：流动比率1.604，速动比率1.038，资产负债率43.98% [1] 企业基本信息 - 公司成立于2007年，位于福州市，属于软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本20754.4575万元人民币，实缴资本6907.8947万元人民币 [1] - 法定代表人杨维坚 [1] 商业运营与资产布局 - 对外投资企业17家，参与招投标项目17次 [2] - 知识产权储备：商标信息65条，专利信息244条 [2] - 行政许可数量10个 [2]

保荐代表人变更 - 原保荐代表人崔柯因工作变动不再负责持续督导[1] - 东吴证券决定由赵昕接替崔柯担任持续督导保荐代表人[1] - 变更后持续督导保荐代表人为周祥与赵昕[1] 新保荐代表人情况 - 赵昕为保荐代表人、非执业注册会计师，有法律职业资格[1] - 赵昕现任东吴证券投资银行管理委员会业务总部事业六部总经理[1] - 赵昕曾主持或参与佳合科技相关上市项目[1] 其他信息 - 公告发布时间为2025年8月23日[1]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中股价上涨2.01%至17.74元/股 成交额1596.11万元 换手率0.44% 总市值36.82亿元 [1] - 主力资金净流入57.93万元 其中大单买入86.55万元(占比5.42%) 卖出28.62万元(占比1.79%) [1] - 年内股价累计上涨14.60% 近5/20/60日分别上涨5.66%/7.65%/15.87% [2] 财务与经营数据 - 2025年第一季度营业收入5.33亿元 同比增长23.29% [2] - A股上市后累计派现2.06亿元 近三年累计分红5864.77万元 [2] - 公司主营工业自动化控制产品研发与生产 成立于2007年9月 2017年7月上市 [2] 股东结构变化 - 股东户数2.10万户 较上期减少10.71% 人均流通股9881股 较上期增加11.99% [2] - 上证综指ETF(510210)位列第九大流通股东 持股32.92万股 较上期减少9.63万股 [2] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业分类为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ [2] - 概念板块涵盖新型工业化 小盘 无人机 人形机器人 手势识别等 [2]

IPO募资计划 - 公司拟将IPO募集资金净额约60.6%用于建立及升级印尼基地 [1] - 约15.2%用于研发适用于开发光伏电池片产品的先进技术 [1] - 约15.2%用于提升及优化国内及海外销售渠道 [1] - 约9.1%用于营运资金和一般公司用途 [1] 公司业务与技术 - 公司为全球第三大N型TOPCon电池片专业化制造商 按2024年出货量计全球市场份额达14.7% [1][2] - 2025年前四个月N型TOPCon电池片年产能达32.7GW [2] - 2025年8月成为全球首个实现N型xBC电池片商业化的光伏电池片专业化制造商 [3] - 2025年前四个月N型TOPCon电池片营收占比从2023年7.1%提升至95.5% [3] - 截至2025年4月30日产能均已转换为182mm型号及以上大尺寸电池片 [2] 产能布局与融资 - 在四川宜宾 绵阳市 安徽省天长市和印尼设有工厂 [2] - 2022年6月以来获得四轮融资 投资方包括宜宾高投 国家绿色基金等机构 [2] 财务表现 - 2022-2024年及2025年前四个月营收分别为56.43亿元 104.94亿元 43.59亿元和24.08亿元 [3] - 同期年/期内利润分别为3.50亿元 4.1亿元 -8.64亿元和3.55亿元 [3] - 2025年前四个月营收同比增长约111% 净利润止亏转盈 [3] 客户结构 - 前五大客户营收占比从2022年49.7%降至2025年前四个月39.6% [3] - 最大单一客户营收占比从2022年19.7%降至2025年前四个月12.2% [3] - 海外营收占比从2022年3.2%上升至2025年前四个月24.5% 主要市场为印度及越南 [4] 成本结构 - 原材料成本占销售成本比例从2022年91.9%降至2025年前四个月80.6% [4] - 硅片及银浆等原材料占总销售成本50%以上 [4] - 原材料价格经历大幅波动 公司无法保证完全抵消成本波动 [4] 存货状况 - 存货金额从2022年2.65亿元增至2025年前四个月13.46亿元 [5] - 存货周转天数从2022年15天增至2025年前四个月63天 [5] - 存货增加主因印尼基地投产导致原材料需求增加及制成品数量上升 [5] - 存货周转天数增加因扩大硅棒拉制规模 行业竞争导致周转放缓 海外业务交付周期更长 [5]

公司概况 - 英发睿能是全球领先的专业光伏电池片制造商，专注于P型和N型电池片的研发、生产和销售 [3] - 公司是国家级专精特新小巨人企业，入选多个行业权威榜单，并参与编制多项行业标准 [3] - 公司产品通过法国碳足迹认证和德国南德认证，具备全球市场竞争力 [3] 市场地位 - 按2024年出货量计，公司是全球第三大N型TOPCon电池片专业化制造商，全球市场份额达14.7% [3] - 2025年8月成为全球首个商业化N型xBC电池片的光伏电池片专业化制造商 [6] 产能与技术 - 2022年P型PERC电池片年产能5.7GW，2025年4月N型TOPCon电池片年产能达32.7GW [3] - 全部产能已转换为182mm及以上大尺寸电池片 [4] - N型TOPCon电池片量产测试光电转换效率超过27.1%，接近28.7%的理论极限 [6] - 2025年5月首期6.0GW N型xBC电池片生产线试生产 [6] 战略布局 - 在四川宜宾布局大规模先进电池片产能，与产业链上下游深度协同 [4] - 2024年在印度尼西亚设立首个海外制造基地，辐射东南亚、中东及欧美市场 [4] - 通过海外布局降低物流成本，增强应对全球贸易不确定性的能力 [4] 财务表现 - 2022年收入56.43亿元，利润3.50亿元；2023年收入104.94亿元，利润4.10亿元 [7] - 2024年收入43.59亿元，亏损8.64亿元；2025年前四个月收入24.08亿元，利润3.55亿元 [7] - 2025年前四个月毛利率23.8%，较2024年全年-7.4%显著改善 [8]