营业收入构成 - 2024年1至12月公司营业收入中遮阳面料制造占比57.11% [1] - 遮阳成品制造占比39.72% [1] - 其他制造业占比2.02% 其他业务占比1.14% [1] 董监高持股情况 - 董事兼副总经理沈华锋持有约150万股 占公司股份总数0.7821% [3] - 董事兼副总经理柳英持有约31万股 占比0.1608% [3] - 监事柏建民直接持有约9.8万股 占比0.0512% [3] - 高级管理人员周莉持有约30.8万股 占比0.1608% [3] - 高级管理人员董雨亭持有约11.2万股 占比0.0585% [3] 减持计划详情 - 沈华锋拟通过集中竞价减持不超过约37.45万股 [3] - 柳英拟减持不超过7700股 [3] - 柏建民拟减持不超过约2.45万股 [3] - 周莉拟减持不超过约7.7万股 [3] - 董雨亭拟减持不超过约2.8万股 [3] - 所有减持计划均不超过其上年末持股数量的25% [3] - 合计拟减持数量约58.1万股 约占公司总股本0.3033% [3] - 减持价格按实施时市场价格确定 [3]

股东减持计划汇总 - 联得装备控股股东聂泉及其一致行动人计划减持3%股份（5,401,529股）[1] - 博士眼镜控股股东ALEXANDER LIU及LOUISA FAN计划减持2.69%股份（4,718,494股）[1] - 本川智能控股股东董晓俊计划减持3%股份（2,318,900股）[1] - 湖北广电股东中信国安计划减持1%股份（11,371,400股）[1] - 威星智能股东南阳颐锐丰计划减持0.01%股份（30,400股）[1] 董事及高管减持动态 - 天舟文化董事袁雄贵计划减持1.16%股份（9,485,100股）[2] - 隆华新材副总经理徐伟计划减持0.0142%股份（61,000股）[2] - 科德教育董事董兵计划减持0.4563%股份（1,501,875股）[3][14] - 普联软件三位高管合计计划减持0.7%股份（195.75万股）[5] - 益盛药业总经理薛晓民计划减持0.1258%股份（416,179股）[5] 大额减持案例 - 中洲控股股东合计减持4.999998%股份（8,357,544股）[5] - 德赛西威两股东合计计划减持4.45%股份（16,400,000股+7,980,268股）[3] - 阿特斯股东计划通过大宗交易减持2%股份（73,764,346股）[12] - 隆基绿能股东HHLR计划减持0.5%股份[15] - 中谷物流两股东合计计划减持3%股份（2.45%+0.55%）[17] 机构投资者减持 - 西测测试三家机构股东合计减持0.7014%股份（592,000股）[3] - 华曙高科股东国投基金计划减持2.2%股份（9,111,714股）[11] - 汇成真空员工资管计划减持2.5%股份（2,500,000股）[14] - 神通科技股东宁波必恒计划减持3%股份（12,880,640股）[14] - 中科软股东北京科软创源计划减持2%股份[16] 特殊减持情况 - 天力锂能股东河南富德在指定期间未实施减持[4] - 海南海药股东云南信托已减持1.2004%股份（1,557.36万股）[10] - 英方软件股东好望角系完成减持3%股份（2,505,000股）[15] - 山外山股东珠海岫恒完成减持1%股份（3,213,156股）[16] - 奥泰生物股东徐建明完成减持0.4899%股份（388,400股）[17]

董监高持股情况 - 董事兼副总经理沈华锋持有公司股份1,498,000股，占公司股份总数的0.7821% [1] - 董事兼副总经理柳英持有公司股份308,000股，占公司股份总数的0.1608% [1] - 监事柏建民持有公司股份98,000股，占公司股份总数的0.0512% [1] - 高级管理人员周莉持有公司股份308,000股，占公司股份总数的0.1608% [1] - 高级管理人员董雨亭持有公司股份112,000股，占公司股份总数的0.0585% [1] 减持计划主要内容 - 减持期间为公告披露之日起15个交易日后的未来3个月内 [2] - 沈华锋计划减持不超过374,500股，占其持股的25% [2] - 柳英计划减持不超过77,000股，占其持股的25% [2] - 柏建民计划减持不超过24,500股，占其持股的25% [2] - 周莉计划减持不超过77,000股，占其持股的25% [2] - 董雨亭计划减持不超过28,000股，占其持股的25% [2] - 合计减持不超过581,000股，约占公司总股本的0.3033% [2] 减持相关承诺 - 董监高承诺在任职期间每年转让股份不超过直接持有股份的25% [3] - 离职后半年内不转让直接持有的股份 [3] - 本次减持计划与已披露承诺一致 [3]

董监高持股情况 - 沈华锋、柳英分别持股1,498,000股、308,000股，占比0.7821%、0.1608%[3] - 柏建民、周莉、董雨亭分别持股98,000股、308,000股、112,000股，占比0.0512%、0.1608%、0.0585%[3] 减持计划 - 董监高拟减持合计不超581,000股，约占总股本0.3033%[4] - 减持期间为2025年7月1日至2025年9月30日[7][8][9] 其他说明 - 减持计划符合法规，实施有不确定性，不影响公司治理及经营[10][11]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为买入（维持评级），当前价格11.43元 [5] 报告的核心观点 - 公司业绩增速较快，盈利能力持续向好，未来将发挥行业龙头地位，促进业务协同发展，提升竞争力，看好海外市场拓展潜力 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 25年Q1营收1.9亿同比+13%，归母净利润0.23亿同比-1%，扣非归母净利0.21亿同比-7% [1] - 24年营业收入8.2亿元，同比+28%，归母净利润1.2亿元，同比+34%，扣非归母净利1.2亿元，同比+34% [1] 产品情况 - 24年遮阳面料营收4.7亿同比-1%，毛利率38%同比+1.2pct；遮阳成品营收3.2亿同比+120%，毛利率49%同比+2.0pct；其他产品0.2亿同比+48% [1] 地区情况 - 24年中国大陆营收1.8亿同比-13%，中国大陆以外地区营收6.3亿同比+48%，公司拓展了北美、欧洲等市场，与国际知名客户建立合作关系 [2] 项目情况 - 重点项目“建筑遮阳新材料扩产项目”主体厂房完工，机器设备到位，募投产能释放将缩短订单周期，响应客户需求 [2] 营销情况 - 加强品牌营销体系建设，扩大遮阳成品部门规划，采用线下线上、国内国外相区分的营销战略 [3] - 国外开展海外跨境电商业务，与中国邮政合作，部署海外仓；国内扩大线下直营办事处服务范围 [3] 激励情况 - 向79名激励对象授予限制性股票，解除限售考核年度为2023 - 2025年，业绩考核目标已达标 [4] 盈利预测 - 预计25 - 27年归母净利分别为1.6/1.9/2.4亿（25 - 26年前值为1.3/1.6亿），EPS分别为0.81/0.99/1.26元，对应PE分别为14/12/9x [5][9] 财务数据 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|637.33|817.09|1,084.27|1,357.07|1,663.08| |增长率(%)|27.69|28.20|32.70|25.16|22.55| |归属母公司净利润(百万元)|91.14|122.26|155.55|189.66|242.05| |增长率(%)|11.08|34.15|27.23|21.93|27.62| |EPS(元/股)|0.48|0.64|0.81|0.99|1.26| |市盈率(P/E)|24.57|18.32|14.40|11.81|9.25| |市净率(P/B)|1.86|1.75|1.60|1.47|1.34| |市销率(P/S)|3.51|2.74|2.07|1.65|1.35| |EV/EBITDA|9.51|6.19|7.34|6.06|4.83| [10]

董事会会议情况 - 第三届董事会第二十六次会议于2025年5月21日以现场方式召开，应出席董事7名，实际出席7名，会议由董事长柳庆华主持 [2] - 会议审议通过三项议案，包括调整限制性股票回购价格、第二个解除限售期条件成就及回购注销部分限制性股票 [2][4][5] - 董事沈华锋、柳英因涉及激励计划回避两项议案表决，两项议案表决结果为5票同意 [3][4] 限制性股票激励计划调整 - 因2024年年度权益分派（每10股派2.50元现金红利），限制性股票回购价格由4.64元/股调整为4.39元/股 [32][41] - 调整依据为《激励计划》规定，涉及派息调整公式P=P0-V（P0为原价，V为每股派息额） [40][41] - 监事会认为调整程序合法合规，未损害股东利益 [10][43] 解除限售条件成就 - 第二个解除限售期条件已成就，涉及68名激励对象，可解除限售股票837,060股（占公司总股本0.44%） [18][25] - 限售期自2023年7月13日授予登记起24个月后届满，即2025年7月14日 [22][23] - 董事会薪酬与考核委员会及监事会均审核确认条件达成 [26][27] 回购注销部分限制性股票 - 因29名激励对象个人绩效考核未达标，回购注销249,340股，价格4.39元/股 [6][51][52][53] - 回购后公司总股本由191,547,440股减少至191,298,100股 [61] - 需通知债权人45日内申报债权，未申报视为放弃权利 [60][62] 股权激励计划实施历程 - 2023年4月启动激励计划，经董事会、监事会及股东大会审议通过 [18][33][47] - 2023年7月13日完成授予登记，2024年6月完成首次解除限售及回购注销 [20][35][50] - 法律意见书确认本次调整、回购及解除限售程序合法合规 [29][44][57]

公司限制性股票激励计划解除限售 - 2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期符合解除限售条件的激励对象共计68人 [1] - 可解除限售的限制性股票数量为837,060股，占公司目前股本总数的0.44% [1] - 公司将在办理完毕相关解除限售申请手续后发布相关限制性股票解除限售暨上市的公告 [1] 本次激励计划实施简述 - 公司于2025年5月21日召开董事会和监事会会议，审议通过关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就的议案 [1] - 公司独立董事就本激励计划相关议案发表了独立意见，监事会出具了核查意见 [2] - 激励对象名单在公司内部进行了公示，未收到任何异议 [2] 本次激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就的说明 - 第二个解除限售期为自限制性股票授予登记完成之日起24个月后的首个交易日起至36个月内的最后一个交易日当日止 [4] - 公司2023年限制性股票激励计划的登记完成日期为2023年7月13日，第一个限售期将于2025年7月14日届满 [4] - 公司未发生任何不符合解除限售条件的情形，满足解除限售条件 [4] 公司业绩成就情况 - 公司2023年度经审计后的营业收入为637,329,746.72元，2024年度经审计后的营业收入未披露具体数字 [6] - 2023-2024年度公司营业收入累计不低于13.36亿元，满足100%解除限售条件 [6] - 现有的79名激励对象中，49名激励对象个人考核结果为A，对应解除限售比例为100%；8名激励对象个人考核结果为B，对应解除限售比例为80%；10名激励对象个人考核结果为C，对应解除限售比例为60%；10名激励对象个人考核结果为D，对应解除限售比例为0；1人因离职股份已注销 [7] 本次可解除限售限制性股票的激励对象及可解除限售限制性股票数量 - 符合解除限售条件的激励对象合计68人，可申请解除限售并上市流通的限制性股票数量为837,060股，占公司目前股份总数的0.44% [8] - 董事、副总经理沈华锋可解除限售96,600股，占其获授数量的30%；董事、副总经理柳英可解除限售33,600股，占其获授数量的30%；财务总监周莉可解除限售33,600股，占其获授数量的30%；董事会秘书董雨亭可解除限售33,600股，占其获授数量的30%；中层管理及核心骨干人员（75人）可解除限售852,600股，占其获授数量的29.78% [8] 董事会薪酬与考核委员会意见 - 董事会薪酬与考核委员会认为公司2023年限制性股票激励计划的第二个解除限售期解除限售条件已经成就，同意公司为满足条件的激励对象办理限制性股票解除限售所需的相关事宜 [9] 监事会核查意见 - 监事会认为公司2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件已经成就，同意公司对符合解除限售条件的激励对象办理解除限售事宜 [9] 法律意见书的结论性意见 - 律师认为公司本次调整、本次回购注销及本次解除限售事项已取得现阶段必要的批准和授权，符合相关法律法规和激励计划的规定 [9] - 公司尚需就本次调整、本次回购注销及本次解除限售依法履行信息披露义务，并办理相关手续 [9]

公司股权激励计划实施情况 - 公司2023年限制性股票激励计划已通过董事会和股东大会审议，关联董事及股东回避表决 [8][9] - 激励对象包括董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干人员，共68人符合解除限售条件 [2][22] - 限制性股票授予价格为6.90元/股，后因权益分派调整至4.39元/股 [10][13][14] 股权激励计划调整与回购 - 因2024年年度权益分派（每10股派2.50元），限制性股票回购价格从4.64元/股调整为4.39元/股 [13][14] - 拟回购注销29名激励对象未达考核目标的限制性股票249,340股 [12][15] - 回购价格调整公式为P=P0-V（P0为调整前价格，V为每股派息额） [13][14] 解除限售条件及进展 - 第二个解除限售期为授予登记完成24个月后36个月内，解除限售比例30% [16] - 解除限售需满足公司层面营业收入考核目标（2023-2024年累计不低于14.20亿元）及个人绩效考核 [19][20] - 68名激励对象符合条件，可解除限售837,060股限制性股票 [22] 法律程序与合规性 - 本次调整、回购及解除限售已获董事会、股东大会批准，程序符合《上市公司股权激励管理办法》 [12][23] - 公司需履行信息披露义务，并办理注册资本减少、股份注销登记及解除限售手续 [23]

限制性股票回购注销 - 公司决定回购注销249,340股限制性股票，回购价格为4.39元/股[1] - 回购原因是2023年限制性股票激励计划中29名激励对象个人绩效考核未达标或部分达标[3] - 回购注销后，公司有限售条件股份将从2,450,000股(1.28%)减少至2,200,660股(1.15%)，无限售条件股份保持189,097,440股(98.85%)不变[4] 股权激励计划执行情况 - 公司2023年限制性股票激励计划已履行董事会、监事会审议程序，并获得独立董事意见[1] - 激励计划涉及《2023年限制性股票激励计划(草案)》、《实施考核管理办法》等议案[1][2] - 公司已完成激励计划的授予登记工作，并调整过授予价格[2] 公司股权结构变动 - 本次回购注销后，公司总股本将从191,547,440股减少至191,298,100股[4] - 股权分布仍符合上市条件，有限售条件股份占比从1.28%降至1.15%[4] - 无限售条件股份占比保持98.85%不变[4] 对公司影响 - 回购注销不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响[4] - 管理团队将继续勤勉尽职，为股东创造价值[4] - 监事会认为回购注销符合相关规定，不会损害公司和股东利益[5]

监事会会议召开情况 - 浙江西大门新材料股份有限公司第三届监事会第二十一次会议于2025年5月21日以现场方式召开 [2] - 会议通知已于2025年5月14日通过专人送达及邮件方式送达全体监事 [2] - 会议由监事会主席柏建民主持，应出席监事3名，实际出席监事3名 [2] - 会议召开符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》规定，决议内容合法有效 [2] 限制性股票激励计划调整 - 监事会审议通过《关于公司调整2023年限制性股票激励计划回购价格的议案》 [2] - 调整符合《上市公司股权激励管理办法》及公司《2023年限制性股票激励计划》相关规定 [2] - 调整程序合法合规，未损害公司及股东利益，表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [2] 限制性股票解除限售条件 - 监事会审议通过《关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件成就的议案》 [3] - 第二个解除限售期条件已达成，同意为符合条件激励对象办理解除限售事宜 [3] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [3] 限制性股票回购注销 - 监事会审议通过《关于回购注销部分限制性股票的议案》 [3] - 因部分激励对象个人考核未达标或部分达标，公司将回购注销249,340股限制性股票 [3] - 回购注销程序合规，未对公司财务状况及股东利益造成实质性影响 [3] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [3]