权益分派 - 2024年年度A股每股现金红利0.133元（含税）[3] - 股权登记日2025/6/19，除权（息）和发放日2025/6/20[3][5] - 以314,726,498股为基数，派发现金红利41,858,624.23元（含税）[4] 税收政策 - 个人持股1月内、1月 - 1年、超1年税负分别为20%、10%、暂免[7][8] - 有限售股个人股东等、QFII和港交所投资者扣税后每股派0.1197元[9]

关联交易 - 2025年向永昌天门销售产品预计金额不超9000万元[1] - 2025年6月11日审议通过新增日常关联交易预计事项[9] 永昌天门情况 - 注册资本8130.803万元，截至2025年4月30日实缴5786万元[3] - 2024年底总资产11016万元，净资产5552万元[3] - 2024年度营收2203万元，净利润 - 234万元[3] 股权结构 - 永昌天门股东杭州永源化纤持股54.1152%，香港永昌实业持股45.8848%[3] - 杭州永广化纤由傅昌焕等分别持股60.00%、20.00%和20.00%[3] - 香港永昌实业由傅昌焕持股100.00%[3] 审批情况 - 新增日常关联交易预计经独董审议后提交董事会[10] - 保荐机构对新增日常关联交易预计无异议[13]

关联交易预计 - 2025年公司预计向永昌（天门）销售产品金额不超9000万元[3][7] 会议审议 - 2025年6月11日相关会议审议通过关联交易预计议案[4] 关联方信息 - 永昌（天门）注册资本8130.803万元，实缴资本5786万元[6] - 主要股东为杭州永源持股54.1152%，香港永昌持股45.8848%[8] - 截至2024年底总资产11016万元，净资产5522万元[8] - 2024年营收2203万元，净利润 - 234万元[8] 交易情况 - 年初至披露日与永昌（天门）交易金额为0，2024年实际为0[7] 交易说明 - 定价遵循原则，参照市场协商确定[10] - 交易有必要合理，可降成本增盈利竞争力[11] - 定价公允，不影响独立性和股东利益[12]

公司信息 - 证券代码为605166，简称为聚合顺[1] - 转债代码为111003，简称为聚合转债[1] - 转债代码为111020，简称为合顺转债[1] 会议情况 - 2025年06月11日召开会议，06月05日发出通知[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案审议 - 审议通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》[2] - 表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票[3]

业绩总结 - 公司2024年度拟以315,572,082股为基数，每10股派现金红利1.33元，共派41,971,086.91元[5] 未来展望 - 2025年4月30日股东大会通过2024年度利润分配预案[6] - 2025年6月13日披露权益分派及可转债转股价格调整公告[7] 其他新策略 - 2025年6月12日至登记日“聚合转债”“合顺转债”停转股，登记日后恢复[4][7] - 欲享权益分派的持有人可在2025年6月11日前转股[7] - “聚合转债”“合顺转债”于2025年6月12日起可转债转股停牌[4]

担保金额 - 本次为聚合顺鲁化、特种材料、鲁化经贸担保25000万、5000万、2000万[3] - 截至2025年5月31日，为三者担保余额102435万、52000万、2000万[3] - 公司及子公司为三者担保分别不超12亿、7亿、1.5亿[5] 公司持股 - 聚合顺鲁化注册资本40000万，公司持股65%[8] - 特种材料注册资本5100万，为公司全资子公司[8] - 鲁化经贸注册资本5000万，公司间接持股65%[10] 资产情况 - 2025年3月31日，聚合顺鲁化总资产217232.60万，净资产59864.35万[9] - 2025年3月31日，鲁化经贸总资产11104.59万，净资产479.86万[11][13] 担保相关 - 截至2025年5月31日，对外担保总额260000万，余额178935万[22] - 被担保方最近一期资产负债率超70%[20] - 担保方式为连带责任保证，保证期多为三年[14][16][17][18][19]

公司信息 - 公司证券代码为605166，简称为聚合顺[1] - 公司有两个转债，代码111003、111020，简称聚合转债、合顺转债[1] 新产品和新技术研发 - 控股子公司获《发明专利证书》，专利号ZL202411531833.0[3] - 发明为聚酰胺弹性体及其制备方法，授权公告日2025年5月23日[3] - 专利体现公司及子公司自主研发及创新能力，有积极影响[4]

公司调研与经营情况 - 公司于2025年5月27日接受德邦证券、大成基金等9家机构调研，董事会秘书陈晓雯汇报了2024年及2025年一季度经营业绩及产能进展 [1][2] - 2025年一季度公司主营收入15.63亿元（同比-4.63%），归母净利润8078.69万元（同比+15.04%），扣非净利润7667.72万元（同比+19.31%），毛利率8.17% [7] 产能建设进展 - 常德基地技改项目：3条尼龙6生产线进入设备调试阶段，设计年产能9.2万吨，采用德国伊文达核心设备及三联虹普智能化控制系统，专注高性能尼龙6(P)切片 [2][3] - 滕州基地二期：4条生产线中4号线已投产，5-6号线调试中，7号线处于基建阶段，总设计年产能22万吨 [2] - 杭州基地募投项目：年产12.4万吨尼龙新材料项目稳步推进 [2] - 淄博基地募投项目：年产8万吨尼龙66新材料项目建设中 [2] 市场需求与产品应用 - 尼龙6切片需求增长动力来自出口竞争力增强、宏观经济复苏及消费升级 [4] - 纤维级切片：民用纺织领域用量仅次于涤纶，适用于运动服饰、内衣等高附加值产品，受益于消费升级趋势 [5] - 工程塑料级切片：改性后用于汽车零部件、电子电器、航空航天等领域，具有耐磨、耐腐蚀特性 [5] - 薄膜级切片：主要用于BOP包装薄膜 [5] 尼龙66业务布局 - 尼龙66切片通过聚合己二胺和己二酸制成，下游应用于工程塑料和工业用丝，强度及耐热性优于尼龙6 [6] - 尼龙66纤维在户外运动、瑜伽服等高端服饰领域潜力大，但当前民用纤维占比低 [6] 机构盈利预测 - 长江证券预测2025-2027年净利润分别为4.14亿、5.21亿、5.78亿元 [8] - 申万宏源预测2025-2027年净利润分别为4.10亿、5.07亿、6.13亿元 [8] - 太平洋证券预测2025-2027年净利润分别为4.01亿、5.03亿、6.02亿元 [8] - 90天内9家机构给予评级（7家买入、2家增持），目标均价17.42元 [7][8]

纪要涉及的公司 聚合顺 纪要提到的核心观点和论据 - **公司优势** - 国内尼龙 6 龙头企业，产品差异化高端化，过去通过产能扩张实现高速增长，未来产量仍有持续助力，还布局了柠檬 66 和特种尼龙[2][5] - 拥有全消光尼龙切片技术领先优势，柔性化生产能及时满足客户需求，将在山东滕州调整产业线稳定供应化纤产品，计划在杭州生产高毛利产品[4][12] - 提前布局尼龙 66 领域，与中国天然气资源合作，2025 年预计投产 800 吨，明后年随着 G2 星项目启动及市场需求回升，将显著提升业绩贡献[4][13][14] - 产品品质优良、成本优势明显、与下游纺织行业联系紧密，有弹性生产线，能快速响应市场需求变化，保持较高开工率和稳定盈利能力[2][6] - 财务状况稳健，2024 年账上现金 27 亿元，总市值约 40 亿元，2024 年利润 3 亿元，2025 年预计达 4 亿元左右[2][7][8] - 产品结构多样化，包括纤维切片、工程塑料切片和薄膜级切片，能灵活应对市场变化[2][9] - **股价上涨原因** - 四月初因出口关税拖累股价下跌，在关税缓和预期下上周股价快速修复，业绩恢复到年初预判的四亿元左右，仍有进一步上涨空间[3] - 上周在机器人应用方面被市场挖掘，尼龙 6 在机器人领域有性能优势，公司将受益[3] - **行业发展** - 尼龙六过去二十年内从国产化到现在快速增长，替代了涤纶，拓展了独特性能场景需求，推动产能增加，在新兴领域表现突出，未来可能有更多用途[11] - 尼龙 66 目前未完全成熟，原料产能放量少，国产化后产能扩张潜力大，将替代许多现有材料应用场景[13] - **盈利预测** - 2025 年预计业绩 4 亿元，根据历史估值平均水平约为十一二倍，目前市值约 40 亿元，还有 20%以上空间[15] - 明后年盈利预计为五至六亿元，主要来自尼龙 66 及特种尼龙业务[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司成立于 2013 年，在己内酰胺国产化后进入快速增长阶段，目前产能 52 万吨，包括杭州本部及山东滕州的大产业线，在湖南和山东淄博有新的产能储备，2025 年预计达到 60 万吨规模，今年淄博新生产规划会投产[5] - 公司不断用自由产能替代外协产能，提高产品质量和利润率[5] - 纤维切片需求确定且增长趋势良好，客户对其品质稳定性要求高且需要创新；工程塑料切片弹性大但不太稳定，需求波动大，需频繁切换产线；薄膜级切片是重要产品之一，与其他厂商不同[9] - 尼龙 66 作为塑料之王，在塑料领域应用广泛，在机器人材料中尼龙具备显著优势，聚合顺公司切片大概率会被使用，公司将受益于机器人迭代[16]

市场整体表现 - A股主要股指涨跌互现 上证指数 沪深300 上证50微幅飘红 深证成指 科创50 北证50微幅飘绿 成交小幅萎缩至1.33万亿元[1] - 光伏 航运概念 银行 化工等板块涨幅居前 国防军工 减速器 6G概念 海洋经济等板块跌幅居前[1] 资金流向 - 银行获得逾42亿元主力资金净流入 医药生物 基础化工均获得超20亿元净流入 建筑装饰 交通运输等亦获得超10亿元净流入[1] - 纺织服饰连续11日获得净流入[1] - 电子主力资金净流出逾64亿元 国防军工净流出逾53亿元 计算机净流出逾37亿元 机械设备 通信等也均净流出超10亿元[1] 航运板块表现 - 受中美贸易谈判利好影响 AH航运概念股午后联袂大涨 A股航运概念指数涨逾2%逼近历史最高点[2] - 国航远洋一度冲击30%涨停 宁波远洋 南京港 海通发展 凤凰航运等集体在尾盘直线涨停[2] - 港股恒生航运主题指数逆势上扬并创近5个月来新高 中远海运国际 青岛港 东方海外国际等涨幅居前[3] 化工板块表现 - 化工股午后快速拉升 日用化工 分散染料 化纤 聚氨酯等细分板块放量上攻[4] - 长华化学20%涨停 尤夫股份 苏州龙杰 聚合顺 青岛金王等强势涨停[4][6] - 期货市场化工品种集体上涨 苯乙烯主力合约强势涨停 甲醇 对二甲苯 短纤 PTA等主力合约均涨超2%[6] 化工品价格动态 - 双季戊四醇5月8日市场均价为75800元/吨 较上一工作日上调900元/吨 年内涨幅近60%[7] - 红墙股份宣布羟基酯产品自2025年5月12日起价格上调100元/吨[7] 行业估值与配置建议 - 基础化工板块PB为1.97倍 处于近十年13.89%的分位点水平[7] - 建议关注国产替代逻辑品种 供需格局良好的涨价品种 重点关注润滑油添加剂 制冷剂 三氯蔗糖领域[7] 后市展望 - 短期受益于风险偏好改善 市场或出现阶段性上涨行情 科技 出口链或受益于风险偏好改善[1] - 中期指数级别走势依赖于基本面改善 关税降级助推震荡中枢上移 趋势性行情需要更有力的内需政策支持[1] - 中美经贸摩擦缓和超市场预期向好 但经贸摩擦风险依然存在 市场继续上行需要宏观经济基本面持续改善[2] - 银河期货认为中美谈判关税降幅远超预期 叠加欧美航线发运旺季 未来市场有望开启短期抢运和补库[4]