资本市场事件 - 8月20日中国将公布本月一年期和五年期以上贷款市场报价利率（LPR）[2] - 当日共有5家公司限售股解禁 合计解禁量4666.83万股 解禁市值6.75亿元 其中乐山电力解禁量3992.02万股居首 解禁市值5.34亿元[4] - 18家公司发布19个股票回购进展 包括8家首次披露预案和10家已完成回购 若羽臣拟回购金额最高达2.0亿元 宝信软件实际回购1.85亿元居首[5] 宏观经济数据 - 央行1185亿元7天期逆回购操作于8月20日到期 原操作利率1.40%[5] - 美国当周EIA原油库存和欧元区7月CPI数据将公布[6] 行业会议 - 2025年WWEC世界教育者大会8月20-22日在上海举行 设立20场论坛覆盖基础教育/职业教育/AI+教育等领域[3]

限售股解禁情况 - 周三（8月20日）共有5家公司限售股解禁，合计解禁量为4666.83万股，解禁市值为6.75亿元 [1] - 从解禁量来看，乐山电力、新亚电子、柏诚股份解禁量居前，分别为3992.02万股、415.24万股、188.67万股 [1] - 从解禁市值来看，乐山电力、新亚电子、柏诚股份解禁市值居前，分别为5.34亿元、1.09亿元、2490.5万元 [1] - 从解禁比例来看，乐山电力、新亚电子、柏诚股份解禁比例居前，分别为6.9%、1.28%、0.36% [1]

指数表现 - 上证通信服务红利指数当日下跌0.61%至12470.2点 成交额达102.07亿元 [1] - 近一个月上涨3.86% 近三个月上涨6.03% 年初至今上涨3.55% [1] 指数编制规则 - 采用股息率加权计算 以2005年12月30日为基日（基点1000点） [1] - 样本每年调整一次 实施时间为每年12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 设置分红缓冲区条件：原样本过去一年现金股息率＞0.5%时可豁免连续三年分红要求 [2] - 样本调整比例限制为20% 除非因行业属性变化或股息率＜0.5%被剔除者超20% [2] - 权重因子随定期调整而变更 特殊情况下进行临时调整 [2] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比64.8% 吉比特（9.4%）、长江传媒（7.52%）、凤凰传媒（7.13%）位列前三 [1] - 全部成分股均来自上海证券交易所 通信服务行业占比100% [1] - 传媒企业占主导 十大权重中含7家传媒公司 电信运营商中国移动（5.81%）和中国电信（5.74%）亦居前列 [1]

具身机器人线缆行业概述 - 具身机器人行业进入迅速发展阶段，国内电缆厂在行业0-1阶段即开始配套主机厂进行研发和小批量送货，具备本土化配套及成本优势 [1] - 头部主机厂如宇树已实现小批量出货，并意识到线缆的机械性能和使用寿命对机器人的重要性 [1] - 具身机器人线缆行业进入壁垒高、市场潜力足，有望随头部主机厂同步放量 [1] 具身机器人线缆技术要求 - 机器人线缆分为动力线缆和信号线缆，按下游应用可分为工业机器人线缆和具身机器人线缆 [2] - 具身机器人线缆需具备更好的柔性、又快又准的信号传输能力以及轻量和集成化，技术难度更高 [2] - 行业处于0-1阶段，尚无明确的行业标准 [2] 具身机器人发展驱动线缆需求 - 2023年以来具身机器人领域存在政策与产业共振，人形机器人、机器狗等进入小批量生产阶段 [3] - 主机厂逐渐意识到线缆对机器人性能和使用寿命的显著影响 [3] - 国内线缆厂有望成为国内主机厂的主力供应商，远期或向海外主机厂配套 [3] 机器人线缆行业壁垒 - 中短期壁垒为技术和认证：线缆厂需具备从材料选型、结构设计到批量化生产的复合能力，工艺实现know-how壁垒最高 [4] - 工业机器人客户认证需1-2年，具身机器人线缆或面临更高要求，且主机厂多与线缆厂进行前置合作研发，客户粘性更高 [4] - 远期成本为核心竞争要素，提升原材料国产化率和生产良率为主要降本途径 [4] 相关标的 - 推荐已有具身机器人项目量产落地的万马股份（002276） [5] - 产业链其他公司包括鑫宏业（301310）、新亚电子（605277）、金杯电工（002533）、起帆电缆（605222）、华菱线缆（001208） [5]

板块整体表现 - 消费电子板块单日上涨2.28%，领涨个股包括影石创新（20.00%）、奕东电子（19.99%）和湾区发展（18.19%）[1] - 上证指数当日上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块主力资金净流入19.88亿元，游资净流出14.89亿元，散户净流出4.99亿元[2] 个股价格表现 - 影石创新以269.30元收盘，涨幅20.00%，成交额14.47亿元[1] - 奕东电子收于47.29元，涨幅19.99%，成交额10.83亿元[1] - 胜蓝股份上涨15.76%至52.00元，成交额13.43亿元[1] - 福日电子下跌2.74%至17.02元，成交额32.11亿元[2] - 工业富联下跌0.89%至44.46元，成交额115.09亿元[2] 资金流向特征 - 领益智造主力净流入8.98亿元，占比19.23%，游资净流出4.10亿元[3] - 歌尔股份主力净流入4.45亿元，占比6.26%，游资净流出3.74亿元[3] - 新亚电子主力净流入2.84亿元，占比24.71%，游资净流出1.37亿元[3] - 立讯精密主力净流入1.35亿元，但游资净流出1.59亿元[3] 交易活跃度 - 飞荣达成交量75.83万手，成交额24.42亿元，涨幅15.10%[1] - 工业富联成交量263.08万手，为板块最高[2] - 环旭电子主力净流入1.59亿元，占比15.77%[3] - 蓝思科技主力净流入1.39亿元，占比4.60%[3]

8月LPR报价 - 8月20日将公布1年期和5年期以上LPR最新值 7月1年期LPR为3 0% 5年期以上LPR为3 5% 均与6月持平 [2] 央行公开市场操作 - 下周将有7118亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1120亿元 1146亿元 1185亿元 1287亿元 2380亿元 [3] - 下周二和周三分别有1200亿元和1000亿元国库现金定存到期 [3] 恒生指数系列检讨 - 恒生指数有限公司将于8月22日宣布2025年第二季度恒生指数系列检讨结果 成份股变动将于2025年9月8日生效 [4] 全球央行年会 - 杰克逊霍尔全球央行年会将于8月21日-23日举行 美联储主席鲍威尔将于美东时间8月22日10点发表讲话 [5] - 美联储将于8月21日公布货币政策会议纪要 亚特兰大联储主席博斯蒂克将就经济前景发表讲话 [6] - 市场预测美联储最早9月可能重新开启降息进程 当前联邦基金利率维持在4 25%-4 5%区间 [6] A股限售股解禁 - 下周A股有35只个股面临解禁 合计市值近1000亿元 [7] - 联影医疗解禁市值达295 4亿元 格科微解禁市值达163 9亿元 [7] - 部分个股解禁情况：太阳能3 140亿元 汇成股份2 590亿元 中触媒0 834亿元 华兰疫苗4 590亿元 格科微10 50亿元 联影医疗2 309亿元 [8][9][10] 新股发行 - 下周将有1只新股发行 巴兰仕属北交所 8月19日发行约1900万股 预计募资近3亿元 发行价15 78元 [11][12]

新亚电子2024年限制性股票激励计划首次及预留授予第一个解除限售期执行情况 - 公司2024年限制性股票激励计划首次授予日为2024年7月19日，预留授予日为2024年8月1日，第一个解除限售期自授予日起12个月后开始，解除限售比例为获授限制性股票总数的40% [9][10] - 首次授予向73名激励对象授予595.62万股限制性股票，预留授予向1名激励对象授予100.00万股限制性股票，授予价格均为6.56元/股 [5][7] - 第一个解除限售期符合解除限售条件的激励对象共74人，可申请解除限售的限制性股票数量为247.3068万股，占公司当前总股本的0.76% [14] 公司层面业绩考核达成情况 - 2024年业绩考核目标为合并口径净利润187,726,656.96元，实际完成净利润166,845,716.50元（不考虑本次激励计划产生的股份支付），业绩考核指标完成比例为88.88% [13] - 根据激励计划规定，公司层面解除限售比例与业绩完成度挂钩，本次公司层面解除限售比例确定为88.88% [12][13] - 激励对象个人绩效考核结果均为优秀，个人层面解除限售比例为100% [14] 部分限制性股票回购注销安排 - 因公司层面解除限售比例为88.88%，74名激励对象考核当期不能解除限售的限制性股票合计309,412股将由公司回购注销 [16] - 回购价格调整为6.41元/股加上中国人民银行同期存款利息之和，资金总额为1,983,330.92元加上利息，资金来源为公司自有资金 [16][17] - 回购注销后公司总股本由324,297,261股减少为323,987,849股，不会对经营业绩产生重大影响 [17] 法律程序履行情况 - 公司已取得必要的批准和授权，包括董事会、监事会审议通过相关议案及股东大会授权 [3][8][18] - 激励对象名单经过公示程序，未收到任何异议 [4][7] - 公司尚需就本次解除限售和回购注销依法履行信息披露义务并办理相关手续 [18]

公司股权激励计划批准与授权 - 公司于2022年12月9日召开董事会审议通过《2022年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案，独立董事认为考核体系具有全面性和可操作性 [3] - 监事会于2022年12月9日发表核查意见，同意实施激励计划并确认无需聘请独立财务顾问 [4] - 2022年12月21日至30日进行激励对象名单公示，未收到异议，监事会于2023年1月6日确认名单合法有效 [4] - 2023年1月9日董事会确定授予日，向40名激励对象授予343.50万股限制性股票 [5] - 2023年1月18日完成限制性股票登记工作，并取得证券变更登记证明 [6] 解除限售条件成就情况 - 第二个解除限售期为授予日起24个月后至36个月内，解除限售比例为获授股票总数的30% [7][8] - 公司层面未出现财务报告被出具否定意见、违规利润分配或法律禁止情形，天健会计师事务所2025年审计报告确认合规 [9] - 激励对象层面无被监管机构认定不当人选、重大违法违规或不符合任职资格的情形 [9][10] - 业绩考核以中德电缆2022年预测净利润4950万元为基数，2024年要求扣非净利润不低于8910万元或2023-2024年累计不低于16830万元 [10] - 中德电缆2024年实际扣非净利润为8162.10万元，2023-2024年累计扣非净利润17020.58万元，达成业绩目标 [11][12] - 39名激励对象2024年度绩效考核均为合格，个人层面解除限售比例100% [12] 本次解除限售具体安排 - 符合解除限售条件激励对象共39人，可解除限售股票数量167.9346万股，占总股本0.52% [13] - 其中高管吴先锋解除限售24.66万股，杨文华19.728万股，陈景淼12.33万股，周玉秋/谢红国/刘坚/邹志远各8.8776万股 [13][14] - 32名核心骨干人员共解除限售75.7062万股，所有人员剩余未解除限售数量与本次解除数量一致 [14] - 股票数量已根据2022年及2023年权益分派实施转增调整 [14]

核心观点 - 新亚电子股份有限公司宣布其2022年股权激励计划第二个解除限售期和2024年股权激励计划第一个解除限售期的限制性股票将于2025年8月20日上市流通，总股数为4,152,414股，其中2022年计划解除1,679,346股，2024年计划解除2,473,068股 [1] 股权激励计划批准及实施情况 - 2022年股权激励计划于2022年12月31日经监事会审核通过激励对象名单，2023年1月9日完成限制性股票授予登记，初始授予数量为3,435,000股，后因2022年和2023年权益分派转增股本调整至5,597,820股 [2][3][4][12] - 2024年股权激励计划于2024年7月19日完成首次授予，向73名激励对象授予595.62万股限制性股票，授予价格为6.56元/股，并于2024年7月26日完成登记；预留部分于2024年8月1日授予1名激励对象100万股，授予价格同为6.56元/股，并于2024年8月8日完成登记 [6][7][8] 解除限售条件成就说明 - 2022年股权激励计划第二个解除限售期条件达成：公司层面，中德电缆2024年合并口径扣非后净利润为8,162.10万元，2023-2024年累计净利润为17,833.46万元，超过业绩考核指标16,830万元，解除限售比例为100%；个人层面，39名激励对象2024年度考核均为合格 [8][9] - 2024年股权激励计划第一个解除限售期条件部分达成：公司层面，2024年净利润为153,068,904.10元，剔除股份支付后为166,845,716.50元，业绩考核指标为187,726,656.96元（基于2023年净利润增长30%），完成率为88.88%，因此公司层面解除限售比例为88.88%；个人层面，74名激励对象2024年度考核均为优秀，解除限售比例为100% [10][11][12] 本次解除限售具体情况 - 2022年计划涉及39名激励对象，可解除限售1,679,346股，占公司总股本0.52%，包括中德电缆高管吴先锋（解除24.66万股）、杨文华（解除19.728万股）、陈景淼（解除12.33万股）等 [13][14] - 2024年计划涉及74名激励对象，可解除限售2,473,068股，包括高管HUANG JUAN（解除35.552万股）、杨文华（解除17.776万股）、陈华辉（解除14.2208万股）等，解除限售比例均为35.55% [14] 股票上市流通安排 - 上市流通日期为2025年8月20日，流通数量为4,152,414股，解除限售后公司股本结构变化：有限售条件股份减少4,152,414股至6,162,478股，无限售条件股份增加相应数量至318,134,783股，总股本不变 [1][15] 法律意见 - 国浩律师（上海）事务所认为两项激励计划的解除限售均已获得必要批准，符合相关法律法规及激励计划规定，公司尚需履行信息披露和手续办理义务 [15][16]

股权激励 - 本次股权激励股份上市股数为4,152,414股，上市流通日期为2025年8月20日[3][4] - 2022年股权激励计划第二个解除限售期解除限售1,679,346股[3][4] - 2024年股权激励计划第一个解除限售期解除限售2,473,068股[3][4] - 2022年1月18日，2022年股权激励计划授予的343.50万股完成登记[7] - 2024年6月24日，2022年股权激励计划第一个解除限售期2,239,128股上市流通[8] - 2024年9月24日，公司完成2022年股权激励计划49,320股回购注销处理[8] - 2024年7月19日，公司确定向73名激励对象授予595.62万股限制性股票，授予价格为6.56元/股[11] - 2024年7月26日，公司首次授予的595.62万股限制性股票完成登记[11] - 2024年8月1日，公司向1名激励对象授予100万股限制性股票，授予价格为6.56元/股[12] - 2024年8月23日，2024年股权激励计划预留部分授予的100万股完成登记[12] - 2022年限制性股票激励计划第二个解除限售期自2025年1月9日起可按规定比例解除限售，解除限售比例为获授限制性股票总数的30%[15] - 2024年限制性股票激励计划首次授予日为2024年7月19日，预留部分授予日为2024年8月1日[19] - 2024年限制性股票激励计划首次及预留授予部分第一个解除限售期解除限售比例为获授限制性股票总数的40%[19] - 2022年限制性股票激励计划授予数量经调整后为559.782万股，本次可解禁数量为167.9346万股，占公司当前总股本的0.52%[24][26] - 2024年限制性股票激励计划首次及预留部分符合解除限售条件的激励对象共74人，可解除限售股票数量为247.3068万股，占公司当前总股本的0.76%[27] - 2022年限制性股票激励计划符合解除限售条件的激励对象共39人，各激励对象本次解除限售比例为30%[26] - 2024年限制性股票激励计划各激励对象本次解除限售比例为35.55%[27] 业绩总结 - 中德电缆2024年合并口径扣非后净利润剔除股份支付费用后为8162.10万元，2023 - 2024年合并口径扣非后净利润累计为17833.46万元[17] - 2024年公司合并口径净利润为1.530689041亿元，剔除股权支付费用后净利润为1.668457165亿元，业绩考核指标为1.8772665696亿元，业绩完成考核指标的88.88%[21] 其他 - 2022年权益分派方案为每10股分红2元（税前），转增3.7股；2023年权益分派方案为每10股分红2元（税前），转增2股[23][24] - 2024年9月24日，因一人离职注销授予未解禁股份49320股[24] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[29] - 有限售条件股份由10314892股减至6162478股，减少4152414股[33] - 无限售条件股份由313982369股增至318134783股，增加4152414股[33] - 2022年股权激励计划第二个限售期解除限售条件已成就，公司需履行信息披露和办理解除手续[34] - 2024年股权激励计划首次及预留授予的限制性股票第一个解除限售期解除限售条件已成就，公司需履行信息披露和办理解除手续[37] - 公司已就2024年回购注销获现阶段必要批准与授权，需履行信息披露和办理相关手续[37]