可转债回售 - “福新转债”持有人可部分或全部回售未转股可转债，不具强制性[4] - 回售申报期为2026年3月2日至3月6日，资金发放日为3月11日[4][7] 回售价格与利息 - 回售价格为100.28元/张（含利息），第四年票面利率1.80%[4][5][7] - 当期应计利息计算57天，利息0.28元/张[5] 特殊情况 - 回售期间“福新转债”停止转股，若流通面值少于3000万将停止交易[4][8]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为建筑建材与新材料行业，具体包括玻纤（特别是电子布）、消费建材、传统基建（路桥、钢结构、水泥）及其他新材料（如半导体材料、机器人材料）[1] * 纪要涉及的公司众多，核心推荐包括**宏和科技**、**国际复材**、**中国巨石**、**中材科技**（电子布赛道）[2]，**科顺股份**、**东方雨虹**、**悍高集团**（消费建材弹性品种）[2]，以及**四川路桥**、**山东路桥**、**鸿路钢构**等（传统周期品）[3] 核心观点与论据 **科技主线（电子布赛道）** * **供需格局紧张**：行业整体供需缺口约20%，26年1月起全品类电子布供应紧张，企业在手订单达2个月水平，预计26年全年维持供应偏紧格局[1] * **供给收缩刚性**：普通电子布产能向高端转移带来60%产能损失，全品类供给持续收缩[1] * **涨价弹性充足**：25年行业普遍提价4-5次，26年已提价10%，高端DK布、Q布、CTE布价格仍处上行通道[1] * **扩产存在瓶颈**：高端产品依赖的丰田高端织布机交付周期长达1-2年，但需关注池窑法突破（单个池窑年产3000吨VS坩埚36吨）带来的供应增加风险（29年可能供过于求）[1] * **库存极低与需求共振**：CCL及电子布工厂库存仅约一周，处于历史极低水平，下游PCB板厂备货周期从常规1个月提升至2个月以上[1] * **盈利能力强**：高端特种电子布毛利率可达40%-50%，良率提升后可超50%[1] **消费建材** * **行业处于底部反转前夕**：行业已进入产能出清尾声、市场触底阶段，各细分赛道价格战显著缓解，头部企业转向品质竞争与盈利修复，26年行业有望企稳回升，27年业绩弹性可期[2] * **细分赛道分化明确**： * 防水价格战终结迹象明确[2] * 五金存量房旧改成为核心增长点，头部企业加速C端与海外布局[2] * 瓷砖头部企业依托差异化产品与渠道优化实现经营韧性[2] * 管材26年因PVC价格上涨及出口退税取消带来明确涨价基础[2] * **龙头经营策略清晰**：均判断2026年行业处于底部区间，经营重心转向盈利修复、渠道优化与品类拓展，同时加速海外及外延打造第二增长曲线[2] **其他重要内容** * **近期市场主线回顾**：节前1-2周涨幅较好的主线包括：①AI算力相关电子材料（特种电子布、PCB基材、半导体封装材料、液冷）[1]；②AI+建筑（VR/AR应用、算力+工程咨询设计）[1]；③外围市场PCB核心基材、半导体设备/材料主线[1] * **其他推荐方向**： * **传统周期品**：关注地方国企龙头及钢结构弹性品种[3] * **其他新材料**：包括**泛亚微透**、**天岳先进**、**晶升股份**等[3] * **AI算力配套**：建筑板块同步推荐洁净室赛道**亚翔集成**、**圣晖集成**[2] * **PCB产业链**：推荐**中钨高新**、**联瑞新材**、**东材科技**等[2]

公司融资与项目进展 - 福莱新材于2026年2月11日完成上市后首次非公开发行股票再融资，募集资金总额7.07亿元，净额6.92亿元，发行价格为32.66元/股，较底价溢价2.83% [1] - 募集资金投向四大项目：标签标识印刷材料扩产、电子级功能材料扩产升级、研发中心升级及补充流动性资金，其中前两项为公司原有主业 [1] - 在“研发中心升级”项目中提及，公司已建成柔性传感器中试线并推出多款产品，后续将继续提升产品性能并拓展应用领域 [1] - 公司方面表示，本次定增募投没有单独的柔性传感器项目，但研发和自有资金可以用于该项目的投入 [2] 公司业务与产品发展 - 福莱新材在二级市场的核心卖点是“具身智能机器人电子皮肤”，2025年公司股价累计上涨128.89% [1] - 公司于2025年快速切入具身智能柔性传感器领域，在上海发布第一代电子皮肤产品并打造中试线，同年6月推出第二代产品，12月推出集成传感芯片的第三代电子皮肤模组（TPU） [4] - 2025年一季度建成中试产线并顺利投产，已向客户交付千套触觉传感器，当前已进入第三代产品量产准备阶段 [5] - 公司计划于2026年一季度完成正式量产线搭建，达产后年产能将突破万套以上 [5] - 除手指外，柔性传感器电子皮肤产品也可应用于身体其他部位，公司曾协助客户实现大面积触觉感知方案 [8] 客户合作与商业化进展 - 2026年2月5日，福莱新材与灵心巧手签署全面战略合作协议，后者将采购10万套触觉传感器 [7] - 灵心巧手是全球高自由度灵巧手市场领导者，客户涵盖宇树科技、智元、优必选等头部机器人企业，并与特斯拉擎天柱项目存在技术协同，福莱新材或以二级供应商身份进入这些头部企业的供应链 [7] - 公司透露与“北美客户”有产品共研情况，该客户关注产品一致性、可靠性、寿命、信号漂移、力的灵敏度、响应速度及三维力测量的准确性 [8] - 公司柔性传感器商业化进程迈入加速期 [5] 行业趋势与市场前景 - 自特斯拉擎天柱机器人Optimus问世以来，灵巧手成为人形机器人本体价值构成中最受关注的部分，其价值含量往往要占到20%以上 [3] - 业内共识转向需要更具可靠性和更丰富传感设备的灵巧手，驱动力是机器人应用场景从简单重复抓取向复杂精细操作演进 [3] - 2025年底有分析称，适配完整自适应抓取能力的灵巧手价值含量最高能达到机器人本体的接近一半，“武装到手指”的传感器是抬高价值含量的关键 [4] - 高工产业研究院预测，2030年全球人形机器人领域柔性触觉传感器市场规模将达274亿元 [4] - 触觉感知作为机器人与环境交互的关键环节，正成为资本布局的新焦点 [4] 产业链与量产节奏 - 特斯拉Optimus Gen 3计划于2026年第一季度正式亮相，这是特斯拉首款为规模化量产设计的版本 [8] - 特斯拉为达成量产目标，于2025年大规模调整人形机器人部门并修改Optimus Gen 3量产图纸 [8] - 2025年底至2026年初，特斯拉人形机器人部门对中国供应链进行大规模审厂以确定量产方案 [9] - 2026年2月底，特斯拉宣布永久停产Model S和Model X，并将加州弗里蒙特工厂改造为专用机器人产线，计划在2026年底前启动量产，远期目标年产能高达100万台 [9] - 中国头部厂商如优必选、智元机器人、宇树科技已在2025年实现数千台交付，2026年正朝着万台级产能目标迈进 [9] - 包括福莱新材在内的多家配套供应链企业开始落地产线，意味着人形机器人大规模量产开始正式步入倒计时 [9]

会议基本信息 - 会议于2026年2月12日15：00在浙江嘉兴嘉善县姚庄镇利群路269号公司九楼会议室召开[3] - 债权登记日为2026年2月5日[4] - 会议由公司董事会召集，董事长夏厚君主持[3] 参会情况 - 15名债券持有人（或代理人）参会，代表295,740张债券，占未偿还债券总数29.0288%[4] 审议结果 - 审议通过《关于募集资金投资项目内部投资结构调整及延期的议案》，同意票295,740张，占比100%[5] 见证情况 - 见证律所是北京君合（杭州）律师事务所，律师为赵依格、章元元[6] - 律师认为会议合法有效[6]

会议安排 - 2026年1月27日决定2月12日召开“福新转债”2026年第一次债券持有人会议[3] - 1月28日刊登会议通知[4] - 现场会议2月12日15:00在嘉兴市嘉善县姚庄镇利群路269号公司九楼会议室召开[5] 会议情况 - 15人出席，代表295,740张债券，面额29,574,000元，占未偿还面额总值29.0288%[6] - 审议《关于募集资金投资项目内部投资结构调整及延期的议案》，同意票295,740张，占100%[10] - 会议召集、召开、表决等程序及结果合法有效[12]

募资情况 - 向特定对象发行21647274股，每股32.66元，募资706999968.84元，净额692070721.95元[2] 募投项目 - 含4个项目，投资总额分别为28932.77万元、27793.99万元、6357.23万元、20700.00万元[4] - 拟使用募集资金投入金额分别为24320.00万元、22050.00万元、3630.00万元、19207.07万元[4] 欧仁新材业绩 - 2024年末总资产12978.27万元、营收17518.89万元、净利润800.29万元[6] - 2025年9月末总资产15285.47万元、营收14860.94万元、净利润443.89万元[6] 增资事项 - 拟以22050.00万元募集资金向欧仁新材增资，注册资本变为32050.00万元[5] - 2026年2月12日董事会同意使用部分募集资金向子公司增资议案[11] - 保荐人对增资事项无异议，不构成关联交易和重大资产重组[8][13]

资金募集 - 公司向特定对象发行21,647,274股，每股32.66元，募资706,999,968.84元，净额692,070,721.95元[4] 募投项目 - 募投项目含标签标识印刷材料扩产等4个，投资83,783.99万元，拟用募资69,207.07万元[7] 子公司业绩 - 欧仁新材2024年末营收17,518.89万元、净利润800.29万元[8] - 欧仁新材2025年9月末营收14,860.94万元、净利润443.89万元[8] 增资情况 - 公司拟22,050.00万元增资欧仁新材，源于募资[3] - 增资后欧仁新材注册资本从10,000.00万元变为32,050.00万元[9] 决策审批 - 2026年2月董事会通过增资议案，无需股东会审议[14] - 审计委员会、保荐人同意增资，不构成关联和重大重组[15][16]

会议安排 - 2026年1月27日召开董事会决定2月12日开临时股东会[4] - 1月28日刊登召开股东会通知[5][6] - 现场会议2月12日下午14:00在浙江嘉兴召开[7] - 网络投票时间为2月12日[7] 参会情况 - 出席现场会议5人，代表153,477,440股，占比54.8167%[8] - 参与网络投票235人，代表2,310,085股，占比0.8251%[8] - 出席股东会共240人，代表155,787,525股，占比55.6418%[9] 议案表决 - 《关于募集资金投资项目内部投资结构调整及延期的议案》，同意155,673,935股，占比99.9270%[13] - 中小投资者同意2,196,495股，占比95.0828%[13] 会议合规 - 股东会召集人为董事会，资格符合规定[10] - 召集和召开程序符合规定[15] - 出席人员和召集人资格合法有效[15] - 表决程序和结果合法有效[15]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为240人[4] - 出席股东所持表决权股份总数为155,787,525股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比55.6418%[4] 公司股本情况 - 公司总股本为280,219,701股，有表决权股份总数为279,982,751股[4] 董事列席情况 - 公司在任董事8人，列席8人[7] 议案投票情况 - 《关于募集资金投资项目内部投资结构调整及延期的议案》A股同意票比例99.9270%[8] - 《关于募集资金投资项目内部投资结构调整及延期的议案》5%以下股东同意票比例95.0828%[8]

债券发行 - 2023年1月发行429.018万张A股可转债，总额42,901.80万元，期限6年[7] - 可转债票面利率分六年不同，起息日2023年1月4日，到期日2029年1月4日[8] 募投项目调整 - 2026年1月27日拟调整募投项目结构，增9条高精显示材料产线，减6条包装材料产线[9] - 变更后新建4条包装材料、19条高精显示材料产线及配套设施[9] - 拟将募投项目达预定可使用状态日期延至2028年1月31日[9] 其他事项 - 调整及延期基于经营需要，不会造成不利影响[10] - 申万宏源将密切关注债券本息偿付[11] - 债券受托管理人联系人苏晓琳，电话021 - 33389772[12]