募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额19.462506亿元，净额18.3983314559亿元[9] - 2022年度向特定对象发行股票募集资金总额8.7526590388亿元，净额8.6978992341亿元[10] - 截至2024年12月31日，首次公开发行股票募集资金余额0.03284508546亿元[11][12] - 截至2024年底，2022年度向特定对象发行股票募集资金余额为0元[13] - 2024年公司募集资金总额86978.99万元，投入和累计投入均为86978.99万元，变更用途为0[36] 项目情况 - 2023年新增年产1000吨官能化聚苯醚和年产3000吨功能糖项目[19] - 2024年将“科创中心建设项目”变更为“圣泉集团总部科创中心”项目[19] - 高端复合材料及树脂配套扩产项目承诺投资91847.00万元，累计投入92076.80万元[27] - 铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目承诺投资1715.45万元，已变更[27] - 圣泉集团总部科创中心项目承诺投资14551.14万元，已变更[27] 资金使用与变更 - 变更用途的募集资金总额为37039.02万元，占比20.13%[27] - 累计投入募集资金总额为65057.50万元，2024年投入5478.09万元[27] - 公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目706774280.78元[29] - 2025年2月审议通过变更部分募投项目资金用途，变更为先进材料创新基地项目[29] - 2023年3月审议通过部分募投项目延期及变更部分募投项目资金用途议案[29][31] 项目结项与资金投入 - 高端电子化学品项目累计使用5440.67万元，结项后投入其他项目[31] - 年产1000吨官能化聚苯醚项目2024年9月结项，2025年2月资金投入先进材料创新基地项目[31] - 年产3000吨功能糖项目2024年4月结项，2025年2月结余资金投入先进材料创新基地项目[34] - 2024年4月“科创中心建设项目”变更，投入原项目未使用资金及利息[42] - 2025年2月“圣泉集团总部科创中心”变更，投入其他项目结余资金及利息[43] 其他 - 公司制定《公司募集资金管理制度》[14] - 2021年8月12日开设三个募集资金专户[14][15] - 公司拟使用不超过20000.00万元闲置募集资金临时补充流动资金，期限不超12个月[29] - 2024年末部分项目因市场环境未达计划进度和预计收益[28] - 公司按规定使用募集资金，无违规情形[44][45]

公司担保 - 2025年度公司预计担保总额不超325,000万元[2][13] - 截至2024年末，对外担保总额2,718.86万元，占净资产0.26%[14] - 2025年预计担保额度议案待股东大会审议[15] 子公司情况 - 包头圣泉科利源科技2023年1月成立，注册资本15,000万元[3] - 大庆圣泉绿色风电2023年4月成立，注册资本30,000万元[6][7] - 日照圣泉绿色生物2025年2月成立，注册资本20,000万元[9][10] 担保明细 - 内蒙古圣泉为包头圣泉担保25,000万元，后者负债率超70%[13] - 济南圣泉为大庆圣泉担保180,000万元，后者负债率低于70%[13] - 济南圣泉为日照圣泉担保120,000万元[13]

募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为19.462506亿元，净额为18.3983314559亿元[1] - 2022年度向特定对象发行股票募集资金总额为8.7526590388亿元，净额为8.6978992341亿元[3] - 2024年度首次公开发行股票募集资金使用5478.091616万元[4] - 截至2024年12月31日，首次公开发行股票募集资金项目累计支出16.505749991亿元，暂补流1.65亿元，收益净额858.693897万元，余额3284.508546万元[4] - 截至2024年12月31日，2022年度向特定对象发行股票募集资金账户累计支出8.6978992341亿元，收益净额39.787553万元，余额为0元[5] 项目变更情况 - 2023年3月1日相关会议审议通过新增年产1000吨官能化聚苯醚项目和年产3000吨功能糖项目[10] - 2024年4月18日相关会议审议通过将募投项目“科创中心建设项目”变更为“圣泉集团总部科创中心”项目[11] - 2025年2月24日，公司将“圣泉集团总部科创中心”变更为“先进材料创新基地”项目，投入“年产1000吨官能化聚苯醚项目”“年产3000吨功能糖项目”结余资金及利息2134.32万元[21] 监管协议情况 - 2021年8月12日公司与原保荐机构及多家银行签署首次公开发行股票募集资金三方监管协议[6][7][8] - 2023年1月13日公司与中信证券及银行签署相关监管协议，承接持续督导工作[9] - 2024年3月7日公司审议通过设立2022年度向特定对象发行股票募集资金专户并签署三方监管协议[12] 闲置资金使用情况 - 2021年8月23日，公司拟使用不超2亿元闲置募集资金临时补充流动资金，2022年8月22日全部归还[23] - 2022年，公司分别拟使用不超22亿元和14万元闲置募集资金临时补充流动资金，2023年部分提前归还[25] - 2023年4月10日，公司拟使用2.6亿元闲置募集资金临时补充流动资金，2024年4月9日全部归还[26] - 2024年4月11日，公司拟使用1.8亿元闲置募集资金临时补充流动资金，截至年末剩余1.65亿元未到期[28] 项目效益及投入情况 - 酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项目承诺投资91,847.00，累计投入92,076.80，投入进度100.25%，本年度实现效益19,422.86[35] - 铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目承诺投资14,414.00，调整后投资1,715.45，累计投入1,715.45，投入进度100.00%[35] - 圣泉集团总部科创中心项目承诺投资14,551.14，截至2024年末未投入，累计投入与承诺投入差额 -14,551.14[35] - 高端电子化学品项目承诺投资15,230.00，调整后投资5,440.67，累计投入5,440.67，投入进度100.00%，本年度实现效益2,755.60[35] - 年产1000吨官能化聚苯醚项目调整后投资16,053.00，累计投入12,522.22，投入进度66.83%，本年度实现效益3,137.44[35] - 年产3000吨功能糖项目调整后投资4,060.00，累计投入2,713.44，投入进度66.83%，本年度实现效益16.50[35] - 补充流动资金调整后投资50,588.92，累计投入50,588.92，投入进度100.00%[36] - 补充流动资金和偿还息负债项目承诺投资总额、调整后投资总额、截至期末承诺投入金额、本年度投入金额、截至期末累计投入金额均为86978.99万元[43] - 补充流动资金和偿还息负债项目截至期末累计投入金额与承诺投入金额的差额为0，投入进度为100%[43] 项目结项情况 - 高端电子化学品项目累计使用募集资金5440.67万元，已完成结项，3222.02万元投入建设“年产1000吨官能化聚苯醚项目”，4060万元投入建设“年产3000吨功能糖项目”[39] - 年产1000吨官能化聚苯醚项目于2024年9月完工转固，2025年2月24日，同意将结余募集资金及利息收入共计1005.78万元投入建设“先进材料创新基地”项目[40] - 年产3000吨功能糖项目2024年4月结项，完工转固，剩余部分尾款未支付[41]

人员数据 - 截止2024年12月31日，合伙人（股东）259人，注册会计师1780人，签过证券服务业务审计报告超700人[2] 业绩数据 - 2023年度业务收入40.46亿元，审计业务30.15亿元，证券业务9.96亿元[4] - 2023年上市公司年报审计项目364家，收费4.56亿元，同行业客户238家[4] 风险数据 - 职业保险累计赔偿限额和职业风险基金之和超2亿元[5] - 截止2024年12月31日近三年执业受行政处罚1次等[6] - 53名从业人员近三年执业受行政处罚5次等[6] 费用数据 - 2024年度审计费用149万元，含财报120万元、内控29万元[9] 决策事项 - 公司审议通过续聘信永中和为2025年度审计机构议案[10][12] - 聘任尚需股东大会审议通过生效[13]

审计委员会构成 - 公司第九届董事会审计委员会由三名董事组成，召集人为孟军丽[1] 会议审议情况 - 2024年多次召开会议，审议通过财报及履职报告等议案[2] 审计机构相关 - 提议聘请信永中和为2024年度财务报告审计机构[3] 审核评价 - 认为信永中和勤勉负责，审阅财报真实准确[4][5] 未来展望 - 2025年审计委员会将继续履职提升公司治理水平[9]

担保情况 - 2025年度公司预计担保总额不超325,000万元[3] - 截至2024年末对外担保总额2,718.86万元，占净资产0.27%[16][17] - 公司及子公司无逾期担保[17] 子公司信息 - 包头圣泉科利源2024年未开展业务，预计担保25,000万元[5][14] - 大庆圣泉绿色风电2024年未开展业务，预计担保180,000万元[7][14] - 日照圣泉绿色生物2025年2月成立，预计担保120,000万元[9][10][14]

股东大会时间 - 2025年4月21日14点召开2024年年度股东大会[3] - 网络投票起止时间为2025年4月21日[6] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] 议案相关 - 议案于2025年3月31日第十届董事会第二次会议审议通过[7] - 相关内容于2025年4月1日刊登在指定平台[7] 计票与登记 - 对中小投资者单独计票的议案为5、6、7、9[10] - 股权登记日为2025年4月15日[15] - 登记时间为2025年4月17 - 18日（9:00 - 11:30，13:30 - 17:00）[18] 会议安排 - 出席现场会议者最晚2025年4月21日13:30签到[18] - 现场会议会期预计半天，费用自理[19]

文章核心观点 文章展示公司2024年年报主要会计数据和财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益1.05元，较2023年增2.94% [1] - 2024年每股净资产11.91元，较2023年增2.32% [1] - 2024年每股公积金4.16元，较2023年增21.28% [1] - 2024年每股未分配利润6.91元，较2023年增1.32% [1] - 2024年营业收入100.2亿元，较2023年增9.87% [1] - 2024年净利润8.68亿元，较2023年增10.01% [1] - 2024年净资产收益率8.62%，较2023年降3.9% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有23318.93万股，占流通股比29.93%，较上期减少1633.92万股 [1] - 唐一林、王福银等6人持股数量不变，全国社保基金一一一组合等3人减持，全国社保基金一零七组合等2人新进 [2] - 海创(上海)私募基金管理有限公司等5个股东退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司实行10派5.5元(含税)的分红送配方案 [3]

钠电行业技术突破与商业化进展 - 钠电产业链各环节（正极材料、负极材料、电解液、设备）实现全面突破，电芯性价比提升超预期，推动钠电进入市场应用新阶段[3] - 钠电在增混电动汽车、低速电动车、储能、工程机械等六大领域实现商业化应用突破，市场爆发在即[3] - 超大圆柱NFPP钠电池、超高功率钠离子电池等前沿技术集中亮相，金钠科技、希倍动力等企业展示创新成果[5][7] 行业权威活动与资源对接 - 起点研究院（SPIR）发布钠电行业竞争力50强排行榜，覆盖电芯、设备、材料等关键环节标杆企业[3] - 活动汇聚500+行业参与者，包括宁德时代、比亚迪、珈钠能源等头部企业，提供技术探讨与资源对接平台[4][8] - 中国电子技术标准化研究院等机构参与国际/国内钠电标准制定，推动行业规范化发展[7] 钠电材料技术路线与产业化进展 - 正极材料技术路线多元化：聚阴离子（珈钠能源）、铁基磷酸盐（瑞扬新能源）、层状氧化物（瓦时动力）等加速产业化[7] - 负极材料聚焦生物质/煤基硬炭技术，国科炭美等企业推动大规模化生产[7] - 设备企业如茹天机械、儒特集团推出正极材料智能装备及产线一体化解决方案，支撑产业化提速[7] 区域政策与企业战略布局 - 乌海市发布钠电产业政策及发展规划，地方政府积极布局钠电产业集群[5] - 广域铭岛等企业探讨"未来工厂"模式，数字化技术助力钠电制造效率提升[5][7] - 圆桌对话预测2030年锂电/铅酸/钠电/全固态电池市场格局，头部企业共议技术发展路径[5][7]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，给予公司 2025 年 27 倍的 PE，目标价 33.37 元/股 [3] 报告的核心观点 - AI 驱动高频高速树脂需求增长，报告研究的具体公司认证优势显著有望充分受益 [1] - 传统主业经营稳健，产销规模与盈利能力领先同行 [2] - “生物质化工 + 新能源”开拓公司成长空间 [2] 各目录总结 一、AI 技术高速发展背景下，化工材料端看好高频高速树脂的原因 1.1 覆铜板高频高速化发展大势所趋，上游电子树脂需求或将显著提升 - AI 服务器对 PCB 性能要求高，全球 PCB 产值预计 2023 - 2028 年复合增长率达 5.4%，多层板等增速较快 [13] - 覆铜板品质影响 PCB 性能，高频高速覆铜板需降低 Dk 与 Df 值，如松下“MEGTRON”系列产品升级 [16] - 电子树脂是覆铜板上游核心原材料，其特性影响覆铜板及 PCB 性能，配方体系持续迭代升级 [19][22] - 2024 年全球 AI 服务器出货量年增 46%，2025 年基础情景下有望年增近 28%，乐观预测下接近 35%，拉动高频高速树脂需求 [23] 1.2 研发与认证壁垒较高，竞争格局相对较好 - 高频高速覆铜板用树脂在加工性和成本上较传统环氧树脂有劣势，不同树脂材料 Dk 和 Df 差异大 [26][27] - 不同传输损耗等级覆铜板采用不同树脂体系，目前“PPO 为主体 + 交联剂”是主流路线 [29][31] - 全球仅少数企业具备工业化生产 PPO 能力，国内相关布局企业有限，实际用于高频高速覆铜板的电子级 PPO 产能或有限 [33][34] - 电子树脂研发和认证门槛高，覆铜板客户认证周期 3 - 6 个月，涉及终端设备商认证需 1 - 2 年，客户一般不轻易更换供应商 [37] 1.3 圣泉集团：拥有高频高速树脂产业链认证，有望充分受益于下游需求提升 - 公司自 2005 年进入电子化学品领域，产品替代进口，市场份额增加，客户包括国内外一线 CCL/PCB 厂商 [39] - 公司是国内唯一通过国产化产业链认证可提供 M6、M7、M8 全系列树脂产品的公司，具备国内最大低介电树脂材料生产能力 [40] - 2024 年前三季度电子化学品板块营收 8.81 亿元，同比增长 1.8%，1000 吨聚苯醚新产线已投产，产能将释放 [41] 二、传统主业经营稳健，产销规模与盈利能力领先同行 2.1 以“酚醛树脂 + 铸造树脂”为支柱业务，高研发投入赋能电子化学品与生物质化工 - 公司以化学和生物质新材料、新能源产品研发等为主营，酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模居国内第一、世界前列 [45] - 2017 - 2023 年公司营收和归母净利润年均复合增长率分别约为 10.4%和 8.7%，2024 年前三季度营收同比增长 6.87% [45] - 公司研发投入占营收比例超 4%，国内累计有效专利 789 件，开发出多领域产品 [48] 2.2 酚醛树脂：公司产销规模优势明显，行业开工率走低背景下高端产品仍存替代空间 - 酚醛树脂下游应用广泛，2024 年需求集中在模塑料等领域 [52] - 国内酚醛树脂行业产能利用率走低，进口价格高于出口，中高端领域存在国产替代空间，价格价差企稳 [54] - 公司酚醛树脂产品系列丰富，产能 65 万吨/年，产销量逆势增长，毛利率领先同行 [62] 2.3 铸造用树脂：下游铸件产量趋于稳定，公司呋喃树脂产销量全球领先 - 铸造用树脂中呋喃树脂等应用广泛，公司主要产品用于铸造 [65] - 2020 年后国内铸件年产量超 5000 万吨，2023 年汽车需求占比 29.3% [66] - 公司呋喃树脂产销规模世界第一，铸造辅助材料产品多，毛利率领先同行 [70] 三、生物质化工：大庆项目顺利投产，强化产业链一体化布局 - 生物质资源可高值化利用，木质纤维素是第二代生物制造焦点，制备方法有生物法和化学法 [72][73] - 公司是木质纤维素基化学品代表企业，“圣泉法”突破行业难题，实现三素高值化利用 [75] - 公司形成生物质化工与合成树脂产业一体化产业链，生物质业务有两大基地，大庆项目一期已投产 [79][80] 四、新能源：“多孔碳 + 硬碳负极”项目稳步推进，开辟未来成长新曲线 - 公司开发出硅碳用多孔碳材料，技术领先，已具备 300 吨产能，1000 吨项目在建 [82] - 公司硬碳负极材料性能提升，产能扩张，已建成万吨级产线，大庆项目二期投产后年生产 8 万吨 [83] - 我国硅碳复合负极材料行业市场规模和产量持续增长，多孔碳可解决硅材料膨胀问题，公司有产业链和先发优势 [84][88] - 钠电池性能优势突出，硬碳负极材料潜力大，公司在前驱体方面具备产业链优势 [89][93] 五、盈利预测与投资建议 5.1 盈利预测 - 酚醛树脂（不含电子）预计 2024 - 2026 年收入分别为 38.1、41.6、45.1 亿元，毛利率维持在 20% [96] - 铸造用树脂预计 2024 - 2026 年收入分别为 14.6、15.5、16.9 亿元，毛利率维持在 22 - 23% [96] - 电子化学品预计 2024 - 2026 年收入分别为 12.4、17.3、21 亿元，毛利率分别为 31.3%、35.3%、35.7% [97] - 生物质化工预计 2024 - 2026 年收入分别为 10.3、13.4、16.1 亿元，毛利率分别为 11.7%、12%、13% [97]