业绩总结 - 2022 - 2024年度公司归属于母公司所有者的净利润分别为70,339.03万元、78,940.96万元和86,785.26万元[77][80] - 公司最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%[82] - 发行人最近三个会计年度盈利[82] 可转债发行 - 本次可转债发行总额不超过250,000.00万元，每张面值100元，期限六年，按面值发行[32][33][34] - 票面利率提请股东大会授权董事会在发行前协商确定，每年付息一次，到期归还本金并支付最后一年利息[35][36] - 转股期限自发行结束日起满六个月后首个交易日至到期日，初始转股价格有规定[42][43] - 有转股价格向下修正、赎回、回售等条款[46][51][53] - 原股东优先配售比例由公司与保荐机构协商确定并披露[59] - 发行可转债方案有效期为十二个月，获监管核准则延续至发行完成[70] 募集资金用途 - 拟募集资金总额不超过25亿元，用于绿色新能源电池材料产业化项目20亿元和补充流动资金5亿元[65] 股东情况 - 截至2025年6月30日，唐一林持股14,048.30万股，持股比例16.60%；唐地源持股7,418.00万股，持股比例8.76%[97] - 截至2025年6月30日，唐一林、唐地源父子为实际控制人，直接持有214,662,995股股份，持股比例25.36%[99] - 截至2025年6月30日，唐一林质押40,210,000股股票，质押比例28.62%；唐地源质押33,340,000股股票，质押比例44.94%[99] 合规情况 - 公司设立、股权变动、章程变更等均履行法定程序，合法有效[92][102][119] - 报告期内公司无重大侵权之债、税务处罚、产品质量和环保重大违法违规等情况[115][127][129] - 公司及其子公司、控股股东及实际控制人无重大诉讼、仲裁及行政处罚案件[136] 发行条件 - 公司具备发行主体资格，本次发行符合《公司法》等规定，已获股东大会批准[74][76][71] - 本次发行尚需获上交所审核通过并报中国证监会履行发行注册程序[141]

业绩总结 - 2022年度营业收入959,773.87万元，较2021年增长8.76%[6] - 2022年度营业总成本88.18亿元，2021年度为80.34亿元[32] - 2022年度研发费用4.56亿元，2021年度为3.61亿元[32] - 2022年度净利润7.11亿元，2021年度为7.12亿元[32] - 2022年度基本每股收益0.91元/股，2021年度为0.95元/股[32] 资产负债情况 - 2022年末流动资产合计56.74亿元，较2021年末下降20.44%[1] - 2022年末非流动资产合计68.19亿元，较2021年末增长4.68%[1] - 2022年末资产总计124.93亿元，较2021年末下降8.46%[1] - 2022年末流动负债合计24.25亿元，较2021年末下降8.45%[24] - 2022年末非流动负债合计13.31亿元，较2021年末下降53.72%[24] - 2022年末负债合计37.56亿元，较2021年末下降31.93%[24] - 2022年末股东权益合计87.37亿元，较2021年末增长7.57%[24] 现金流量情况 - 2022年经营活动现金流入小计83.19亿元，2021年为74.39亿元[36] - 2022年经营活动产生的现金流量净额1.28亿元，2021年为 - 2.27亿元[36] - 2022年投资活动现金流入小计4.33亿元，2021年为39.35亿元[36] - 2022年投资活动产生的现金流量净额 - 4.74亿元，2021年为 - 9.77亿元[36] - 2022年筹资活动现金流入小计18.15亿元，2021年为36.39亿元[36] - 2022年筹资活动产生的现金流量净额 - 8.89亿元，2021年为17.04亿元[36] 股东与股权情况 - 截至2022年12月31日，唐一林持股140,482,995股，股权比例为17.9445%[44] - 2021年公司向社会公开发行人民币普通股票（A股）8,106.00万股，每股发行价格为24.01元[43] 子公司情况 - 截至2022年12月31日，集团纳入合并范围的子公司共47家[46] 审计相关 - 审计认为公司2022年财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[3] - 审计将营业收入确认识别为关键审计事项，因存在管理层操纵收入风险[6] - 审计将存货跌价准备作为关键审计事项，因管理层确定可变现净值需重大判断[7] 会计政策与核算 - 国内销售业务在货物交付客户并签收确认当天确认收入，国外销售业务在货物装船并报关当天确认收入[139] - 公司对子公司投资采用成本法核算，对合营企业及联营企业投资采用权益法核算[105] 税务相关 - 济南圣泉集团等多家子公司企业所得税税率为15%，圣泉香港为16.5%，巴西圣泉为24%[166] - 公司综合利用产品增值税即征即退比例为70%、90%[171] - 部分子公司新型墙体材料增值税即征即退比例为50%[171] 在建工程情况 - 100万吨/年生物质精炼一体化（一期）项目在建工程年末账面余额为1,426,786,124.21元[192] - 热电联产项目(一期）在建工程年末账面余额为77,515,767.83元[192] 资产减值与折旧 - 对长期股权投资等有减值迹象时测试，商誉和使用寿命不确定的无形资产每期末测试，减值损失不转回[123] - 投资性房地产房屋建筑物折旧年限20年，预计残值率0%，年折旧率5%[111] 其他资产情况 - 存货年末账面价值1,343,963,522.70元，年初账面价值1,519,165,371.63元[185] - 无形资产年末账面价值71.24亿元，年初账面价值68.11亿元[195][196]

业绩数据 - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，营业收入分别为959,773.87万元、911,953.05万元、1,001,955.06万元和535,072.29万元[15][75] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，归属于母公司所有者的净利润分别为70,339.03万元、78,940.96万元、86,785.26万元和50,093.85万元[15][75] - 2022 - 2024年末及2025年6月末，资产负债率（合并口径）分别为30.07%、28.83%、28.29%和35.65%[17][55][69] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，经营活动产生的现金流量净额分别为12,844.49万元、85,071.49万元、23,098.24万元和 - 28,301.09万元[16][55][69] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，现金及现金等价物净增加额分别为 - 124,594.76万元、4,022.55万元、18,873.45万元、25,250.24万元[56][69] - 报告期各期末，应收账款净额分别为156,172.56万元、180,008.27万元、204,162.28万元和269,883.45万元，占资产总额的比例分别12.50%、13.38%、13.86%和16.58%[79] 证券发行 - 本次证券发行类型为向不特定对象发行可转换公司债券[13] - 拟募集资金总额不超过250,000.00万元，用于绿色新能源电池材料产业化项目和补充流动资金项目[38][51][61][72][73] - 补充流动资金的金额为50,000.00万元，占募集资金总额比例为25.00%[74] - 本次发行可转债主体信用评级和债项信用评级均为AA+sti，评级展望为稳定[95] 股权结构 - 截至2025年6月30日，保荐机构自营账户持有发行人股票2,800股，占总股本比例约0.0003%[18] - 截至2025年6月30日，实际控制人唐一林持股14048.30万股，占比16.60%，质押4021万股；唐地源持股7418万股，占比8.76%，质押3344万股；两人合计持股25.36%，质押股份7355万股，占质押股份总数34.26%，占总股本8.69%[84] 风险提示 - 境外销售业务以美元和欧元结算，面临汇率波动风险[82] - 发行可转债后股本规模增加，短期内每股收益有被摊薄风险[83] - 发行可转债需获上交所审核通过及证监会同意注册，结果和时间不确定[85] - 可转债存续期内，投资价值受多因素影响，价格可能波动[86] - 若股价低迷或未达预期，可转债可能无法转股，公司面临回售兑付资金压力[87][88] - 可转债存续期内，若经营等状况不利，投资者面临本金和利息无法偿还风险[89] - 募投项目建成后，若市场环境不利，存在新增产能无法消化、效益不达预期风险[96][97] - 募投项目“绿色新能源电池材料产业化项目”用地未取得，环评批复工作在推进，未取得将影响项目进度[100] 公司发展 - 海外销售网络覆盖50多个国家和地区[102] - 保持高研发强度，深挖合成树脂产品改性应用[103] - 重点突破先进电子材料、电池材料、生物基材料等前沿领域[103] - 推进产品结构改善，拓宽产品应用领域[103] - 推动传统工艺产业技改升级，推进安全、环保等方向技改项目[103]

产品业绩 - 2025年前三季度合成树脂类产品平均售价6958.45元/吨，较2024年降8.12%[1] - 2025年前三季度合成树脂类产品产量585520.23吨，销量588666.24吨，营收409620.19万元[2] - 2025年前三季度先进电子材料及电池材料产量61603.30吨，销量61148.22吨，营收123689.31万元[2] - 2025年前三季度生物质产品产量223534.44吨，销量171770.54吨，营收65980.13万元[2] 采购价格 - 2025年前三季度苯酚平均采购单价6289.42元/吨，较2024年降10.57%[3] - 2025年前三季度糠醛平均采购单价5889.49元/吨，较2024年降3.29%[3] - 2025年前三季度甲醇平均采购单价2083.60元/吨，较2024年降3.44%[3] - 2025年前三季度聚合MDI平均采购单价13767.03元/吨，较2024年降2.68%[3] - 2025年前三季度环氧氯丙烷平均采购单价8710.61元/吨，较2024年增29.85%[3]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类结果如下： 收入和利润表现 - 第三季度营业收入为27.22亿元人民币，同比增长7.75%[5] - 年初至报告期末营业收入为80.72亿元人民币，同比增长12.87%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.59亿元人民币，同比增长3.73%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7.60亿元人民币，同比增长30.81%[5] - 2025年前三季度公司实现销售收入80.72亿元，同比增长12.87%[15] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.60亿元，同比增长30.81%[15] - 营业总收入同比增长12.9%至80.72亿元[22] - 净利润同比增长31.7%至7.82亿元[23] - 归属于母公司股东的净利润同比增长30.8%至7.60亿元[23] - 基本每股收益为0.90元/股，相比上年同期的0.71元/股增长26.76%[24] - 稀释每股收益为0.90元/股，相比上年同期的0.71元/股增长26.76%[24] 成本和费用 - 营业成本同比增长10.4%至60.65亿元[22] - 研发费用同比增长21.1%至4.46亿元[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为6.59亿元，相比上年同期的5.73亿元增长15.10%[24] 各业务线表现 - 先进电子材料和电池材料前三季度销售收入12.37亿元，同比增长32.23%[15] - 先进电子材料和电池材料前三季度销量6.11万吨，同比增长19.01%[15] - 合成树脂产业前三季度销售收入40.96亿元，同比增长4.64%[15][16] - 合成树脂产业前三季度销量58.87万吨，同比增长13.90%[15][16] - 生物质产品前三季度销售收入6.60亿元，同比增长25.22%[16] - 生物质产品前三季度销量17.18万吨，同比增长30.17%[16] 现金流状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为负3.31亿元人民币[5] - 销售商品、提供劳务收到的现金为65.70亿元，相比上年同期的58.58亿元增长12.16%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为负33.08亿元，相比上年同期的负42.61亿元亏损收窄22.33%[24] - 投资活动产生的现金流量净额为负69.08亿元，相比上年同期的负33.06亿元投资现金流出扩大109.01%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为92.22亿元，相比上年同期的68.50亿元增长34.63%[25] - 公司现金及现金等价物期末余额为9.42亿元，相比上年同期的7.73亿元增长21.83%[25] - 购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金为57.53亿元，相比上年同期的18.49亿元大幅增长211.18%[25] - 取得借款收到的现金为35.86亿元，相比上年同期的26.16亿元增长37.10%[25] 非经常性损益与政府补助 - 年初至报告期末非经常性损益项目合计影响净利润2,600.76万元人民币[9] - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为3,355.90万元人民币[8] 资产、负债及所有者权益 - 报告期末总资产为165.45亿元人民币，较上年度末增长12.29%[6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为102.70亿元人民币，较上年度末增长1.92%[6] - 长期借款同比大幅增长247.9%至9.72亿元[19] - 总负债同比增长36.5%至56.90亿元[19] - 总资产同比增长12.3%至165.45亿元[19] - 所有者权益同比增长2.7%至108.55亿元[19] - 未分配利润同比增长5.3%至61.57亿元[19] - 截至2025年9月30日公司货币资金为10.24亿元，较2024年末减少19.42亿元[17] - 截至2025年9月30日公司应收账款为27.54亿元，较2024年末增加7.12亿元[17]

公司股价表现 - 10月29日圣泉集团股价上涨1.4%，报收30.39元/股，成交额4.46亿元，换手率1.74%，总市值257.22亿元 [1] - 公司股价已连续8个交易日上涨，区间累计涨幅达10.75% [1] 公司基本情况 - 济南圣泉集团股份有限公司成立于1994年1月24日，于2021年8月10日上市 [1] - 公司主营业务为合成树脂及复合材料、生物质化工材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：合成树脂及衍生品占比87.89%，生物质产品占比9.64%，其他业务占比2.46% [1] 基金持仓情况 - 海富通基金旗下海富通中证500增强A（519034）重仓圣泉集团，三季度持有1.51万股，占基金净值比例1.26%，为第二大重仓股 [2] - 该基金最新规模为2915.74万元，今年以来收益率为30.3%，近一年收益率为29.72%，成立以来累计收益率为119.05% [2] - 10月29日该基金因圣泉集团股价上涨浮盈约6342元，连续8日上涨期间累计浮盈4.45万元 [2] 基金经理信息 - 海富通中证500增强A（519034）的基金经理为林立禾和李自悟 [3] - 林立禾累计任职时间1年342天，管理基金总规模50.71亿元，任职期间最佳基金回报42.17%，最差回报-6.67% [3] - 李自悟累计任职时间2年258天，管理基金总规模2.85亿元，任职期间最佳基金回报78.42%，最差回报-21.29% [3]

券商目标价涨幅排名 - 10月23日券商目标价涨幅排名前三的公司为乖宝宠物、星网锐捷、威胜信息，目标涨幅分别为61.09%、50.73%、43.78% [1][2] - 乖宝宠物所属行业为饲料，星网锐捷所属行业为通信设备，威胜信息所属行业为通信设备 [1][2] - 中国联通目标价为7.41元，目标涨幅为36.22% [2] - 温氏股份目标价为24.15元，目标涨幅为33.28% [2] - 梅花生物目标价为14.38元，目标涨幅为33.27% [2] 券商推荐家数排名 - 10月23日有59家上市公司获得券商推荐，同花顺获得5家推荐，乖宝宠物获得4家推荐，梅花生物获得3家推荐 [3][4] - 同花顺收盘价为356.29元，所属行业为软件开发 [4] - 乖宝宠物收盘价为73.25元，所属行业为饲料 [4] - 梅花生物收盘价为10.79元，所属行业为化学制品 [4] - 温氏股份、保利发展等公司均获得2家券商推荐 [4] 评级调高情况 - 10月23日券商调高评级公司为1家，华源证券将华友钴业评级从“增持”调高至“买入” [4][5] - 华友钴业所属行业为能源金属 [5] 首次覆盖情况 - 10月23日券商共给出9次首次覆盖，创新新材获得华源证券“买入”评级 [5][6] - 云图控股、梅花生物获得环球富盛理财“买入”评级 [5][6] - 巴比食品获得长江证券“买入”评级，圣泉集团获得中银国际证券“买入”评级 [5][6] - 其他被首次覆盖的公司包括广东宏大、科威尔、视源股份、热景生物 [6]

投资评级 - 报告对圣泉集团首次覆盖，给予“买入”评级 [2][4] - 板块评级为“强于大市” [2] 核心观点 - 公司是国内合成树脂领先企业，正持续拓展生物质化工和电子化学品等高增长领域 [2][4][6] - 随着下游AI服务器等需求增长以及电子树脂国产替代推进，公司PPO等电子树脂需求有望持续提升 [2][4][6] - 看好AI等领域发展带动公司电子树脂需求，公司各业务有序布局，业绩具备增长弹性 [4][6][22] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务包括合成树脂类产品、先进电子材料及电池材料、生物质产品三大类 [14][15][17] - 传统业务方面，酚醛树脂产能达64.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列，铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一 [6][14] - 2025年上半年公司实现营业收入53.51亿元，同比增长15.67%，归母净利润5.01亿元，同比增长51.19% [6][22] - 2025年第二季度营收28.92亿元，同比增长16.13%，环比增长17.62%，归母净利润2.94亿元，同比增长51.71%，环比增长42.34% [6][22] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为12.09亿元、14.75亿元、18.76亿元，对应EPS分别为1.43元、1.74元、2.22元 [4] 电子化学品业务 - AI服务器需求增长推动高频高速覆铜板趋势，PPO树脂等低介电树脂需求提升 [6][43][44] - 2026年全球高速覆铜板对PPO树脂需求有望增至约8,000吨，售价高达80万元/吨 [6][58] - 全球电子级PPO树脂供应长期由沙比克主导，国内电子级PPO进口依存度高达90%以上，国产替代空间广阔 [6][59] - 公司已建成1,300吨/年全自动化PPO树脂产线并稳定供货，产品通过国内重点头部企业认证，进入AI服务器供应链 [6][62] - 公司计划启动2,000吨/年PPO/OPE树脂、1,000吨/年碳氢树脂等多个扩产项目 [6][62] 电池材料业务 - 硅基负极理论比容量达4,200 mAh/g，是传统石墨材料的10倍，被视为下一代理想负极材料 [6][71] - 2025年全球硅基负极材料市场规模有望达300亿元，2030年全球硅碳负极需求量有望超10万吨，对应多孔碳需求约5万吨 [6][75] - 2019-2023年我国硅基负极材料行业市场规模从3.71亿元增长至76.38亿元，复合增长率达83.12% [6][75] - 公司300吨/年多孔碳生产线已于2024年建成投产并满产满销，1,000吨/年生产线于2025年2月建成投产 [6] - 公司规划未来3-5年内新增1.5万吨多孔碳和1万吨硅碳产能，并已建成万吨级硬碳负极产线 [6] 生物质化工业务 - 公司研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术可实现秸秆高值化利用，生产上百种产品 [6][17] - 2025年上半年公司生物质产品实现营收5.16亿元，同比增长26.47% [23] - 大庆生产基地100万吨/年生物质精炼一体化项目（一期）稳定运行，章丘基地木糖和木醇产量提升 [6]

经济发展总体成就 - 中国经济社会发展取得开创性进展和突破性变革，迈向高质量发展新境界 [3] - 宁波舟山港截至9月11日今年集装箱吞吐量突破3000万标箱，年货物吞吐量实现16连冠 [3] - 山东沿黄9市地区生产总值达到4.8万亿元 [11] 绿色低碳与循环经济 - 济南刁镇化工产业园通过管道网络实现企业间资源循环，圣泉集团将木糖生产废母液转化为污水处理碳源，废母液利用率从60%提升至85% [15][16][17] - 圣泉集团的新型生物质碳源使光大水务污水处理成本比传统碳源降低20%，环保部门从成本中心转变为创收部门 [18][19][20] - 园区内河海新能源公司收集工业余热为济南东部约3000万平方米区域供暖，明泉集团等副产氢气通过管道直接供应圣泉集团 [22] - 2024年刁镇化工产业园实现销售收入259.3亿元，同比增长8.73%，工业总产值234.18亿元，同比增长8.75% [23] - 2024年山东新增国家级绿色工厂86家（全国第4）、绿色工业园区13家（全国第2），国家级绿色制造单位数量稳居全国第一梯队 [12][23] 科技创新与产业应用 - 国家盐碱地综合利用技术创新中心累计收集保存种质资源35万份，培育各类耐盐碱作物新品种（系）68个 [7] - 黄三角农高区组建科技创新团队46个，预计到年底新增耕地35万亩 [7] 民生保障与消费促进 - 山东省上调失业保险金标准，最高达到2160元，调整后济南、青岛等部分地区标准为2100元，此次调整惠及全省88.5万名失业人员 [6] - 德州市某小区推出"减肥抵扣物业费"活动，居民每减重1公斤可抵扣30元物业费，吸引200多名业主参与 [10]

文章核心观点 - 山东通过技术创新和系统规划推动循环经济发展，将工业废弃物转化为资源，实现环保与经济效益的双赢 [3][5][9] 济南圣泉集团的创新实践 - 公司将木糖生产废母液通过技术调整，研制出新型生物质碳源，废母液利用率从60%提升至85% [3] - 新型碳源使下游污水处理成本降低20%，为公司带来额外收益并解决废料处置难题 [4][5] - 环保部门从纯投入部门转型为创收部门，通过含酚废料、造纸黑液等废弃物综合利用技术开辟新盈利渠道 [6][7] 刁镇化工产业园的系统循环模式 - 园区通过规划产业链实现“上游副产品=下游原材料”的闭环，将单点创新升级为系统循环 [9][10] - 河海新能源公司收集工业余热为济南东部约3000万平方米区域供暖，利用长22.5公里、直径1.5米管道输送废热 [10] - 明泉集团等副产氢气通过专用管道直供圣泉集团作原料，圣泉集团木糖渣被加工成优质有机肥 [10] - 2024年园区销售收入达259.3亿元、同比增长8.73%，工业总产值234.18亿元、同比增长8.75% [10] 山东省绿色低碳发展成效 - 2024年“两高”行业达到能效标杆水平的产能比例突破35%，超过“十四五”目标5个百分点 [11] - 工业经济绿色发展显著，新增国家级绿色工厂86家（全国第4）、绿色工业园区13家（全国第2） [11]