融资交易情况 - 8月1日融资买入额0.33亿元，居两市第522位 [1] - 当日融资偿还额0.39亿元，净卖出653.21万元 [1] - 最近三个交易日（30日-1日）融资买入额分别为0.45亿元、0.32亿元、0.33亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股，净买入0.12万股 [1]

板块整体表现 - 电子化学品板块较上一交易日下跌0.77% [1] - 上证指数下跌0.37%至3559.95点 深证成指下跌0.17%至10991.32点 [1] - 板块主力资金净流出8.66亿元 游资资金净流入2.11亿元 散户资金净流入6.55亿元 [2] 领涨个股表现 - 思泉新材(301489)涨幅5.17%居首 收盘价109.02元 成交额13.69亿元 [1] - 天彦科技(688603)涨幅2.65% 收盘价66.99元 成交额5.23亿元 [1] - 华特气体(688268)涨幅1.29% 收盘价52.42元 成交额2.12亿元 [1] - 华特气体主力净流入669.70万元 占比3.15% 游资净流入839.58万元 占比3.95% [3] 领跌个股表现 - 光华科技(002741)跌幅3.13%领跌 收盘价19.18元 成交额4.63亿元 [2] - 晶瑞电材(300655)跌幅2.67% 收盘价10.22元 成交额6.10亿元 [2] - 飞凯材料(300398)跌幅2.34% 收盘价19.23元 成交额4.33亿元 [2] 资金流向特征 - 瑞联新材(688550)主力净流入474.79万元 占比4.25% 但游资净流出484.37万元 [3] - 菲沃泰(688371)主力净流出424.50万元 占比10.87% 散户净流入637.98万元 占比16.33% [3] - 格林达(603931)主力净流入106.88万元 占比1.63% 游资净流出278.56万元 [3]

股权激励计划归属概况 - 本次归属股份总数548,593股 其中2023年激励计划第二个归属期归属516,463股 2024年激励计划第一个归属期归属32,130股 股票来源为定向发行A股普通股 [1] - 涉及激励对象总数248人 其中212人已完成归属登记 另有36人涉及122,809股回购股份归属尚在办理中 [2][11] - 本次归属股份将于2025年8月6日上市流通 归属后公司总股本由167,940,414股增加至168,489,007股 增幅0.33% [1][13] 激励计划决策程序 - 2023年激励计划于2023年4月27日经董事会审议通过 5月22日获股东大会批准 6月16日完成授予调整 [2][5] - 2024年激励计划于2024年4月15日经董事会审议通过 5月9日获股东大会批准 6月20日完成授予调整 [6][9] - 两个计划均履行了公示程序 监事会未收到异议 并分别于2023年5月17日和2024年4月27日披露核查意见 [3][8] 归属对象及数量明细 - 董事及高管层面共归属122,860股 占其获授总量的32.66% 其中总经理Zhang Ming及副总经理Yuchun Wang因减持行为暂缓办理归属 [10] - 其他人员中资深管理人员归属204,836股(占比49.15%) 技术人员归属122,216股(占比49.38%) 业务人员归属66,551股(占比48.78%) [10] - 2024年计划涉及32名技术人员归属32,130股 占其获授总量的48.75% [14] 资金到位及登记情况 - 共收到认购资金25,385,624.19元 其中2023年计划180位激励对象缴付24,031,023.39元 2024年计划32位激励对象缴付1,354,600.80元 [13] - 毕马威华振会计师事务所出具验资报告(编号2500509) 确认资金到位情况 [13] - 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司已于2025年7月31日出具《证券变更登记证明》完成股份登记 [2] 财务影响分析 - 以2025年第一季度净利润168,825,875.37元计算 归属后基本每股收益由1.31元/股相应摊薄 [15] - 新增股份占总股本比例0.33% 对最近一期财务状况和经营成果不构成重大影响 [15]

股权激励股份上市 - 本次股权激励股份上市股数为548,593股，流通日期为2025年8月6日[3] 限制性股票归属情况 - 2023年限制性股票激励计划第二个归属期归属180人，数量516,463股，比例43.88%[14][17] - 2024年限制性股票激励计划第一个归属期归属32人，数量32,130股，比例48.75%[15][17] - 另有36名激励对象的122,809股归属工作尚在办理中[15][17] 激励计划时间节点 - 2023年4月27日审议通过2023年限制性股票激励计划相关议案[5] - 2024年4月15日审议通过2024年限制性股票激励计划相关议案[9] - 2023年5月22日2022年年度股东大会通过2023年相关议案[7] - 2024年5月9日2023年年度股东大会通过2024年相关议案[11] 资金缴付情况 - 2023年激励计划180位激励对象认购缴付24,031,023.39元[21] - 2024年激励计划32位激励对象认购缴付1,354,600.80元[21] 业绩数据 - 2025年1 - 3月公司净利润168,825,875.37元，基本每股收益1.31元/股[23] 股本变化 - 本次归属后公司股本由167,940,414股增至168,489,007股[20] - 本次归属股票占归属前公司总股本比例约为0.33%[23] 收益影响 - 本次归属后2025年1 - 3月基本每股收益将摊薄[23]

7月金股组合 - 报告推荐的7月金股组合包括10只股票，涵盖多个行业如房地产、物流、化工、科技等 [2] - 滨江集团(002244 SZ) - 顺丰控股(002352 SZ) - 极兔速递-W(1519 HK) - 卫星化学(002648 SZ) - 安集科技(688019 SH) - 海优新材(688680 SH) - 合锻智能(603011 SH) - 黄山旅游(600054 SH) - 胜宏科技(300476 SZ) - 南亚新材(688519 SH) 市场指数表现 - 上证综指收盘3615 72点，上涨0 17% [4] - 深证成指收盘11203 03点，下跌0 77% [4] - 沪深300指数收盘4151 24点，微跌0 02% [4] - 创业板指表现最差，下跌1 62%至2367 68点 [4] 行业表现 - 钢铁行业涨幅最大，达2 05% [5] - 石油石化行业上涨1 84% [5] - 电力设备行业跌幅最大，达2 22% [5] - 计算机行业下跌1 59% [5] 电力设备行业专题研究 核聚变电源核心观点 - 核聚变电源是聚变装置核心部件，成本占比高达30%-50% [3][6] - 电源通过优化加热温度、能量约束时间提升聚变"三乘积"，推动聚变点火 [6] - 我国聚变装置"三乘积"已达1020量级，距离5×1021的聚变自持条件仍有差距 [6] 电源技术要求 - 磁体电源响应时间需控制在0 3ms以内，电压波动率不超过3% [7] - 加热电源呈现大功率化趋势，需使用高频率射频技术 [7] - 我国已具备回旋管、速调管、四极管等核心零部件国产化能力 [7] 不同技术路线电源需求 - 直线型装置要求等离子体加速到250km/s，线圈放电速度需控制在亚微秒级别 [7] - Z箍缩装置需要研发50 MA级别的"电磁驱动大科学装置" [7] - 仿星器磁场位形完全依赖磁场线圈电流，电源设计复杂 [7] 行业壁垒与发展前景 - 电源行业具有高客户壁垒和技术壁垒 [8] - 需要紧密配合客户需求进行定制化研发 [8] - 多技术路线并进推动聚变电源需求释放 [8]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"强于大市" [2] 核心观点 - 国际油价本周小幅下跌，WTI原油期货周跌幅3.24%，布伦特原油周跌幅1.21%，但纯碱和有机硅价格分别上涨4.91%和11.61% [2][33][34][35] - 七月份建议关注四大方向：安全监管政策对农药及中间体行业的影响、上半年"抢出口"带来的业绩波动、电子材料公司的自主可控进展、分红派息稳健的能源企业 [2][12] - 中长期推荐三大投资主线：油气开采板块高景气度延续、新材料领域发展空间广阔、政策加持下的需求复苏领域 [12] 行业动态 原油与天然气 - 美国原油日均产量1,327.3万桶，周环比减少10.2万桶，商业原油库存周减少320万桶 [33] - NYMEX天然气期货周涨幅12.89%，美国天然气库存同比减少4.7% [33] 重点化工品价格 - 纯碱：市场均价1,219元/吨，行业开工率78.64%（周降3.40pct），平均利润-41元/吨 [34] - 有机硅：市场均价12,500元/吨，工厂库存周降4.99%，行业毛利润-215.63元/吨 [35] 估值水平 - SW基础化工市盈率24.43倍（历史79.08%分位数），市净率2.07倍（历史43.48%分位数） [12] - SW石油石化市盈率11.24倍（历史21.82%分位数），市净率1.17倍（历史23.27%分位数） [12] 重点公司 卫星化学（7月金股） - 2024年归母净利润60.72亿元（同比+26.77%），四季度单季净利润23.79亿元创历史新高 [13][14] - 轻烃一体化优势显著，2024年销售毛利率提升3.73pct至23.57%，境外营收同比+193.51% [14][15] - 年产80万吨多碳醇项目投产，C3产业链竞争力增强 [16] 安集科技（7月金股） - 2024年归母净利润5.34亿元（同比+32.51%），抛光液全球市占率提升至11% [19][21] - 铜及铜阻挡层抛光液在先进制程持续上量，氮化硅抛光液实现销售突破 [21] - 功能性湿电子化学品收入同比+78.91%，毛利率提升10.48pct至43.21% [22] 行业要闻 - 我国首套3000米级超深水海管应急回收装置投用，关键部件100%国产化 [25] - 长庆油田页岩油日产量突破1万吨，创中国陆相页岩油开发新纪录 [26] - 吉林石化100万吨/年裂解汽油加氢装置投产，助力炼化一体化转型 [25]

7月金股组合 - 滨江集团(002244 SZ)、顺丰控股(002352 SZ)、极兔速递-W(1519 HK)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、海优新材(688680 SH)、合锻智能(603011 SH)、黄山旅游(600054 SH)、胜宏科技(300476 SZ)、南亚新材(688519 SH)被列入7月重点推荐标的 [1] 宏观经济 - 6月人民币双边汇率保持渐进升值，多边汇率继续走弱，有助于增强出口产品竞争力但需警惕国际关注 [2][6] - 银行结售汇连续第四个月顺差且规模逐月扩大，5-6月市场即期结汇意愿和购汇动机齐降 [6] - 6月货物贸易收付款顺差环比扩大并创历史同期新高，成为跨境资金流动稳定器 [6] - 中美GDP统计方法差异：美国以支出法为核心，中国以生产法为核心，数据来源和发布特点存在显著不同 [7][8][9][10] 策略研究 - A股并购重组市场呈现"频率高、主体多、领域广"特点，本期披露并购事件66起，交易金额达5233 44亿元 [2][12] - 机械、基础化工、电子设备、电气设备、汽车零配件板块成为并购活跃主力 [12] - 民营企业与地方国企主导横向整合与战略合作，监管政策优化推动结构性重组上升 [12] 电力设备 - 我国核聚变技术经过60年积累已具备工程化基础，CRAFT项目将于2025年建成投产 [13][14][15] - 美国计划2030年示范堆落地，私营公司Helion、CFS获科技巨头投资并设2030商用目标 [15] - 光伏HIBC电池效率达27 81%，接近晶硅理论极限，七部委明确将核聚变列为未来能源发展方向 [13] 国防军工 - 菲利华开发第二代超低损耗石英电子布，直接对标日本信越化学，已启动大规模扩产计划 [17][18] - 英伟达Rubin平台将采用PCB背板取代铜缆，预计2024-2029年服务器PCB市场规模CAGR达12% [17] - 公司推出股权激励计划，授予168 81万股(占总股本0 32%)，解锁条件为2025-2027年净利润累计增长≥25%/56%/95% [19] 市场表现 - 上证综指收报3593 66点(-0 33%)，深证成指11168 14点(-0 22%)，创业板指2340 06点(-0 23%) [4] - 电子(+1 37%)、计算机(+1 26%)领涨，建筑装饰(-2 06%)、建筑材料(-1 69%)跌幅居前 [5]

核心观点 - 报告对宏观经济、机械设备、电子等行业以及部分公司进行分析，7月金股组合包含滨江集团、顺丰控股等多只股票；指出达利欧国家债务认知存在错误，中国聚变能源有限公司成立推动核聚变商业化，歌尔股份筹划收购有望产生协同效应 [1][2][3] 7月金股组合 - 包含滨江集团（002244.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）、极兔速递 - W（1519.HK）等10只股票 [1] 宏观经济 - 理解债务问题有微观、宏观、国际货币体系三个思维层次，达利欧用微观思维分析宏观问题且将宏观经济看成机器，导致其对国家债务认知错误，宏观经济分析应少谈直觉、多讲逻辑 [2][5][6] 机械设备（可控核聚变行业） - 7月22日中国聚变能源有限公司挂牌成立，7家央国企股东方增资115亿元，其作为推进聚变工程化、商业化创新主体，成立是聚变能商业化重要一步，产业链或进入快速发展期 [2][7] - 聚变公司是中核集团直属二级单位，以磁约束托卡马克为技术路线，按“三步走”发展阶段实现聚变能商业化应用 [8] - 7家公司向聚变公司投资约114.92亿元，增资后注册资本达150亿元，中核集团持股50.35%等，截至2025年H1，公司资产总额53.69亿元，所有者权益53.67亿元，暂无营业收入，净利润 - 0.4亿元 [9] - 我国可控核聚变产业形成多条技术路线齐头并进格局，合肥BEST项目预计2027年建成演示聚变能发电，瀚海聚能商业化直线型场反位形聚变装置实现等离子体点亮 [10] 电子（歌尔股份） - 歌尔股份拟收购精密金属结构件领域优秀企业，待收购公司质地优良，有望与上市公司产生协同效应 [3][12] - 歌尔股份拟以95亿元现金收购香港联丰全资子公司股权，香港联丰产品有金属机械性、外观处理、制造自动化等优势，公司账面现金充裕，收购完成有望增厚当期利润 [13][14] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3605.73，涨0.65%；深证成指收盘价11193.06，涨1.21%；沪深300收盘价4149.04，涨0.71%；中小100收盘价6934.38，涨1.24%；创业板指收盘价2345.37，涨1.50% [4] - 申万一级行业中，美容护理涨3.10%、有色金属涨2.78%等涨幅居前，银行跌1.42%、通信跌0.15%等跌幅居前 [4]

董事离任情况 - 安集微电子科技非独立董事Chris Chang Yu因个人原因辞去董事职务，离任后不再在公司担任任何职务 [2] - Chris Chang Yu间接持有公司2 02%股份，离任后将继续遵守减持相关法规及IPO承诺 [3] 离任影响 - 辞职未导致董事会成员低于法定人数，辞职自送达董事会之日起生效 [3] - 离任董事确认与公司无意见分歧，辞职不影响董事会正常运行及日常运营 [3] 公司评价 - 离任董事在任期间恪尽职守，对公司规范运作和健康发展发挥积极作用 [4]

人员变动 - 非独立董事Chris Chang Yu于2025年7月23日提前离任，原定任期到2026年5月21日，因个人原因[3] - Chris Chang Yu离任后不在公司担任任何职务[3] 股权情况 - 截至公告披露日，Chris Chang Yu间接持有公司2.02%股份[5] 其他 - 安集科技证券代码为688019，转债代码为118054[1] - Chris Chang Yu辞职报告送达董事会之日起生效，未致董事会成员人数低于法定人数[4] - Chris Chang Yu确认与董事会及公司无分歧，辞职不影响公司运营[4] - Chris Chang Yu离任后继续遵守相关承诺[5]