人员变动 - 2025年11月25日杨逊辞去董事职务，原因是公司治理结构及工作安排调整[3][4] - 同日杨逊被选举为第三届董事会职工董事，任期至第三届董事会任期届满[3][7] 人员信息 - 杨逊1978年生，中国人民大学劳动经济学在职研究生[10] - 2004年7月至今历任上海安集办公室经理等职[10] - 2015年12月至今任宁波安续企业管理合伙企业执行事务合伙人[10] 持股情况 - 截至目前杨逊直接持有公司股份122,241股[10]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于11月25日在上海浦东新区召开[3] - 出席会议股东和代理人189人，所持表决权占48.3649%[3] - 公司在任董事7人、监事3人全部出席会议[5] 议案表决 - 《关于取消监事会等议案》普通股股东同意比例99.9312%[6] - 《关于制定及修订部分治理制度议案》同意比例85.5358%[6] 其他 - 见证律所是上海市锦天城律师事务所，认为决议有效[8] - 公告发布于2025年11月26日[10]

会议安排 - 公司董事会于2025年10月29日公告本次股东大会会议通知[6] - 本次股东大会现场会议于2025年11月25日14时30分召开[7] 参会情况 - 出席现场会议的股东及代表11人，代表股份52,752,883股，占比31.2969%[8] - 参与网络投票的股东178人，代表股份28,769,362股，占比17.0681%[8] 议案表决 - 股东大会表决通过取消监事会等议案[11] - 股东大会表决通过制定及修订部分治理制度议案[11]

股价与资金流向 - 11月25日盘中股价上涨2.00%，报194.29元/股，成交金额2.65亿元，换手率0.82%，总市值327.48亿元 [1] - 主力资金净流出1486.26万元，特大单净卖出494.04万元（买入1488.24万元，卖出1982.28万元），大单净卖出992.22万元（买入5503.51万元，卖出6495.73万元） [1] - 今年以来股价累计上涨81.79%，近5个交易日下跌2.29%，近20日下跌15.38%，近60日上涨21.91% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入18.12亿元，同比增长38.09%，归母净利润6.08亿元，同比增长54.96% [2] - 主营业务收入构成为：化学机械抛光液占比81.48%，功能性湿电子化学品占比18.14%，其他业务占比0.38% [1] - 公司为关键半导体材料供应商，所属行业为电子-电子化学品，概念板块包括集成电路、半导体、中芯国际概念等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为1.68万，较上期增加48.24%，人均流通股10037股，较上期减少32.30% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1879.60万股，较上期增加607.29万股 [3] - 机构持仓出现变动，国泰中证半导体材料设备主题ETF为新进第九大股东，而景顺长城研究精选股票A等退出十大股东之列 [3] 分红历史 - A股上市后累计派发现金红利1.78亿元，近三年累计派现1.25亿元 [3]

市场表现与资金流向 - 11月24日三大指数高开低走，AI硬件板块活跃，上游半导体设备及材料股走强，天岳先进涨4.77%，晶瑞电材、北方华创、南大光电等涨超3% [1] - 半导体设备ETF（561980）早盘高开，盘中涨超1%，上周五回调期间获资金逆势买入，实现单日资金净流入近7500万元 [1] - 半导体设备ETF（561980）连续7个交易日获资金净流入，累计流入3.77亿元，年内份额大增108.8%，最新规模27.37亿元 [1] 行业指数与历史表现 - 截至11月21日，半导体设备ETF跟踪的中证半导指数年内上涨43.72%，在31个申万一级行业中仅次于有色金属和通信 [1] - 从历史日历效应看，2012年至今科技板块跨年超额特征明确，四季度易相对跑输，但跨年期间及次年初表现较好，震荡期或是布局科技跨年行情的窗口 [1] 行业驱动因素与前景 - 中美两国头部互联网厂商资本开支预计保持较快增长，Trendforce上修其今明两年资本支出预期，2025年达4306亿美元（增长65%），2026年达6020亿美元（增长40%），支撑未来算力芯片需求 [2] - 国内存储厂为明年晶圆厂资本支出贡献主要增量，预计带动半导体设备和材料需求 [2] - 半导体设备板块处于高速成长期中早阶段，受自主可控政策支持及AI等新兴应用驱动，晶圆厂扩产规划积极，为国内设备企业提供内生增长动力 [3] - 存储器涨价和缺货现象明显，存储板块明年资本开支需求向好，有望拉动刻蚀、薄膜沉积、先进封装等设备需求 [3] - 未来三年半导体自主可控有望大幅提升，行业增速保持高位，下游晶圆厂持续扩产为国内半导体设备和材料厂商提供广阔成长空间 [3] 指数构成与行业聚焦 - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，聚焦芯片产业链上中游公司，前十大成分股占比超78% [4] - 从申万三级行业看，半导体设备、半导体材料、集成电路制造三个行业占比超72%，均为国产创新关键环节 [4]

基金产品表现 - 中证1000增强ETF（561590）11月24日开盘下跌0.48%报1.250元 [1] - 该基金自2022年11月23日成立以来总回报为25.46% [1] - 近一个月基金回报为-5.95% [1] 持仓股票表现 - 重仓股中涨幅最大的是大金重工开盘上涨5.67% [1] - 香农芯创开盘上涨1.91%聚辰股份开盘上涨1.57% [1] - 经纬恒润开盘上涨0.61%安集科技开盘上涨0.97%中熔电气开盘上涨0.83% [1] - 虹软科技开盘上涨0.70%炬芯科技开盘上涨0.33%金雷股份开盘上涨0.56% [1] - 华峰测控是重仓股中唯一下跌个股开盘下跌0.18% [1] 基金基本信息 - 基金业绩比较基准为中证1000指数收益率 [1] - 基金管理人为华泰柏瑞基金管理有限公司 [1] - 基金经理为笪篁和柳军 [1]

文章核心观点 - CMP抛光液是芯片精密制造中不可或缺的关键材料，其性能直接决定芯片的良率、性能与可靠性，但在中国半导体产业的战略布局中却是一个盲点[2][4] - 全球CMP抛光液市场高度集中，美日龙头厂商占据近80%市场份额，构筑了多维技术护城河，而中国在高端制程的国产化率不足10%，存在供应链安全风险[4][8] - 氧化铈基抛光液，尤其是纳米球形氧化铈，是下一代平坦化技术的核心，具有机理优势，但规模化制备存在世界级难题，是国内企业面临的核心挑战[21][23][24] - 随着中国大陆晶圆产能的爆发式增长，CMP抛光液市场需求巨大，推动国产替代已从“可选项”变为“必选项”，国内企业正从点到面寻求突破[16][19][20] 全球CMP抛光液市场竞争格局 - 全球CMP抛光液市场规模已超过20亿美元，并以年复合增长率约8%的速度持续增长[4] - 市场高度集中，卡博特、Versum Materials、日立、富士美、陶氏等美日龙头厂商占据全球近80%市场份额，其中美国卡博特占据全球约33%的市场份额，处于绝对领先地位[8] - 按产品种类划分，硅抛光液主要企业包括富士美、卡博特、Versum Materials、安集科技等；钨抛光液主要企业包括卡博特、Versum Materials、安集科技等；氧化物抛光液主要企业包括卡博特、Versum Materials、Hitach等；其他金属抛光液主要企业包括安集科技、富士美、Versum Materials[11] 行业壁垒与技术护城河 - 国际巨头的领先地位建立在纳米颗粒精确控制、配方复杂性和工艺深度绑定等多维技术护城河之上[13] - 抛光液是由研磨颗粒、氧化剂、腐蚀抑制剂等十几种化学品构成的复杂体系，各成分间的协同效应是数十年经验积累的“Know-How”[13] - 抛光液需与特定的抛光垫、设备及芯片工艺节点深度匹配，验证周期长，客户转换成本极高[13] - 氧化铈基抛光液是国际主流技术路线中不可或缺的一环，是参与高端芯片制造的入门券[14] 中国市场现状与国产替代 - 预计到2025年，中国大陆的12英寸晶圆厂产能将占全球总量的约25%，中国CMP抛光液市场规模预计将在2025年突破60亿元人民币[16] - 外资品牌在中国高端CMP抛光液市场的占有率仍高达90%以上，存在供应链安全、成本与议价、服务响应滞后三大核心风险[17][18][19] - 以安集科技为代表的国内企业已在铜/阻挡层抛光液等关键领域实现突破，但在氧化铈、钴、钌等最尖端的抛光液品类上仍处于追赶阶段[20] 氧化铈基抛光液的技术优势与挑战 - 氧化铈抛光液的机理是表面化学反应主导，与传统硅溶胶的机械磨削不同，它在对二氧化硅和氮化硅的高选择比和平坦化能力上具有天然优势[22] - 纳米球形氧化铈将颗粒与晶圆表面的接触方式变为“点接触”，在提高局部反应效率的同时消除了划伤风险，解决了“高去除率”与“低缺陷率”之间的矛盾[23] - 规模化制备高纯度、单分散、高球形度的纳米氧化铈是世界级难题，对设备、工艺控制要求极高，需要深厚的工程化积累[24] 中国企业的破局之路 - 破局需要国家和社会资本对材料行业保持长期、耐心的持续投入[26] - 需要建立“材料企业-晶圆厂-设备商”紧密的联合开发机制，以加速产品迭代与验证[27] - 应集中力量攻克如纳米球形氧化铈等具有战略价值的关键材料，实现从“有”到“优”的跨越[27]

半导体设备概念股市场表现 - 主要个股普遍下跌，中微公司股价跌幅超过4%，北方华创跌幅超过3% [1] - 华海清科、拓荆科技、南大光电、安集科技、中科飞测等公司股价跌幅均超过2% [1] - 受板块拖累，多只半导体设备与材料主题ETF跌幅超过2% [1] 相关ETF市场数据 - 半导体设备ETF（159516）现价1.420，下跌0.035，跌幅2.41% [2] - 半导体材料ETF（562590）现价1.490，下跌0.035，跌幅2.30% [2] - 芯片设备ETF（560780）现价1.562，下跌0.036，跌幅2.25% [2] - 半导体设备ETF易方达（159558）现价1.660，下跌0.037，跌幅2.18% [2] - 半导体设备ETF基金（159327）现价1.683，下跌0.037，跌幅2.15% [2] 行业背景与发展机遇 - 在人工智能浪潮和供应链国产化背景下，国内先进产线未来存在持续的扩产需求 [2] - 半导体设备是晶圆代工产能扩张的基础，也是实现产业链自主可控的关键环节 [2] - 国产半导体设备企业有望迎来重要的发展机遇 [2]

股价与交易表现 - 11月20日盘中股价下跌2.02%，报收194.50元/股，总市值327.84亿元，成交金额2.42亿元，换手率0.73% [1] - 当日主力资金净流出2050.06万元，特大单净卖出976.37万元，大单净卖出1073.68万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨81.98%，近60日上涨26.30%，但近5个交易日和近20个交易日分别下跌3.28%和5.99% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月公司实现营业收入18.12亿元，同比增长38.09%，归母净利润6.08亿元，同比增长54.96% [2] - 公司主营业务收入构成为：化学机械抛光液占比81.48%，功能性湿电子化学品占比18.14%，其他业务占比0.38% [1] - 公司自A股上市后累计派现1.78亿元，近三年累计派现1.25亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为1.68万户，较上期大幅增加48.24%，人均流通股为10037股，较上期减少32.30% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1879.60万股，较上期增加607.29万股 [3] - 机构持仓出现变动，国泰中证半导体材料设备主题ETF为新进第九大股东，而景顺长城研究精选股票A和国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A退出十大股东之列 [3] 行业与概念定位 - 公司所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括集成电路、半导体、中芯国际概念、先进封装、芯片概念等 [1]

控股股东权益变动 - 本次权益变动后，控股股东Anji Cayman合计持有公司权益比例由31.01%减少至30.00% [2] - 权益变动主要系公司实施限制性股票激励计划、差异化权益分派及控股股东大宗交易减持可转债所致，不触及要约收购且不会导致控股股东发生变化 [2][7] - 在2025年10月21日至11月18日期间，控股股东通过大宗交易累计减持面值159,842,000元的“安集转债”（1,598,420张），减持后持有面值96,262,000元的“安集转债”（962,620张）及51,754,217股公司股票 [6] 权益变动具体过程 - 2023年7月13日，因限制性股票激励计划归属，公司总股本由98,766,473股增至99,070,448股，控股股东持股比例被动稀释至30.91% [4] - 2024年6月11日，完成差异化权益分派，总股本由99,070,448股变为128,754,740股，控股股东持股数量由30,623,797股变为39,810,936股，持股比例被动增加至30.92% [4] - 2025年4月25日，公司发行可转债，控股股东优先配售2,561,040张，占发行总量30.84%，初始转股价格为168.11元/股 [5] - 2025年6月16日，完成差异化权益分派，总股本增至167,940,414股，控股股东持股增至51,754,217股，可转债转股价格调整为129.00元/股，合计权益比例被动增至30.82% [5] 2025年第三季度业绩说明会安排 - 公司计划于2025年12月1日11:00-12:00通过上证路演中心以网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [11][13] - 投资者可在2025年11月24日至11月28日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱进行提问 [11][14] - 董事长Shumin Wang、总经理Zhang Ming、副总经理兼董事会秘书杨逊、财务负责人刘荣将出席本次业绩说明会 [14]