报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收7.97亿元，同比增长38.68%；归属上市公司股东净利润2.34亿元，同比减少0.43%，主要系上年同期政府补助项目验收确认其他收益约8000万元，导致同比基数较高。扣非后归母净利润为2.35亿元，同比增长46.07%[5] 2) 抛光液营收占比仍超8成，功能性湿电子化学品快速起量。抛光液实现营收6.73亿元，同比增长33.09%，毛利率为61.03%；功能性湿电子化学品实现营收1.18亿元，同比增长80.94%，毛利率为37.90%[5][6] 3) 公司技术及产品已涵盖集成电路制造中"抛光、清洗、沉积"三大关键工艺，研发产品范围及应用进一步拓展，应用逐渐覆盖芯片制造中成熟制程及特殊制程多个技术节点，在先进封装领域的产品覆盖面也越来越广[6] 4) 公司2024-2026年净利润预计分别为4.94亿元、6.13亿元、7.25亿元，EPS分别为3.82元、4.74元和5.61元，对应8月27日收盘价的PE分别为27.8X、22.4X和18.9X[6] 财务数据总结 1) 营业收入：2024年预计为16.71亿元，同比增长35%；2025年预计为21.16亿元，同比增长26.7%；2026年预计为25.85亿元，同比增长22.2%[4] 2) 净利润：2024年预计为4.94亿元，同比增长22.6%；2025年预计为6.13亿元，同比增长24.1%；2026年预计为7.25亿元，同比增长18.3%[4][8] 3) 毛利率：2024年预计为57.3%，2025年预计为56.8%，2026年预计为56%[4] 4) ROE：2024年预计为19.3%，2025年预计为19.7%，2026年预计为19.3%[9] 5) 每股收益(摊薄)：2024年预计为3.82元，2025年预计为4.74元，2026年预计为5.61元[8] 6) 估值：2024年PE为27.8X，2025年PE为22.4X，2026年PE为18.9X[4][9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收创历史新高，扣非净利稳健增长 [1] - 公司在先进制程领域持续发力，加快建立核心原材料自主可控供应 [1] - 公司在化学机械抛光液、功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂等领域持续推进新产品研发及产业化 [1] 公司营收及盈利情况 - 2024年上半年公司实现营收约7.97亿元，同比增长38.68% [1] - 2024年上半年公司归母净利润2.34亿元，同比减少0.43%，主要系上年同期集中完成了部分政府补助项目验收 [1] - 2024年上半年公司扣非归母净利润2.35亿元，同比增长46.07% [1] - 2024年上半年公司毛利率57.72%，同比提升2.63个百分点 [1] - 2024年第二季度公司营收4.19亿元，创历史新高，同比增长37.06%，环比增长10.67% [1] - 2024年第二季度公司扣非归母净利润1.29亿元，同比增长42.49%，环比增长22.22% [1] - 2024年第二季度公司毛利率57.05%，同比提升2.97个百分点，环比减少1.40个百分点 [1] 未来业绩预测 - 预计2024年至2026年公司营收分别为16.43/20.37/24.61亿元，增速分别为32.7%/24.0%/20.8% [2] - 预计2024年至2026年公司归母净利润分别为4.88/6.20/7.65亿元，增速分别为21.3%/27.0%/23.4% [2] - 预计2024年至2026年公司PE分别为28.1/22.1/17.9倍 [2] 公司核心技术及产品布局 - 公司在化学机械抛光液方面已完成全品类产品矩阵，多款产品在多个新客户端作为首选供应商实现量产销售 [1] - 公司在功能性湿电子化学品领域已涵盖刻蚀后清洗液、光刻胶剥离液、抛光后清洗液及刻蚀液等多种产品系列 [1] - 公司电镀液及添加剂产品系列平台和一站式交付能力已经搭建完成，电镀液本地化供应进展顺利 [1] - 公司持续加快建立核心原材料自主可控供应的能力，多款自产原材料已应用于公司产品并实现量产 [1]

公司概况 - 公司注册地址位于上海市浦东新区华东路5001号金桥出口加工区（南区）T6-9幢底层[18] - 公司办公地址位于上海市浦东新区华东路5001号金桥综合保税区T6-5[18] - 公司网址为www.anjimicro.com[18] - 公司电子信箱为IR@anjimicro.com[18] - 公司董事会秘书（信息披露境内代表）为杨逊[19] - 公司证券事务代表为冯倩[19] - 公司登载半年度报告的网站地址为www.sse.com.cn[20] 主营业务 - 公司主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，目前产品包括化学机械抛光液、功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂系列产品，主要应用于集成电路制造和先进封装领域[40] - 半导体材料处于整个半导体产业链的上游环节，是半导体产业的基石和推动集成电路技术创新的引擎，对半导体产业发展起着重要支撑作用[41] - 化学机械抛光(CMP)是半导体先进制程中的关键技术，随着制程节点的进步，CMP工艺步骤数量不断增加[54][56] - 功能性湿电子化学品指为满足湿法工艺中特殊工艺需求，通过复配工艺制备的配方类或复配类化学品[59][60] - 清洗和刻蚀是半导体制造过程中重要的工艺环节[62] - 湿电子化学品的纯度和洁净度对集成电路的成品率、电性能及可靠性都有着十分重要的影响[63] - 铜互连电镀添加剂包括加速剂、抑制剂及整平剂，在电镀工艺中起到关键作用[66] 行业发展趋势 - 受益于半导体产业长期发展趋势，全球半导体材料市场规模保持增长态势，预计2028年将超过880亿美元[41] - 制造更先进技术节点的逻辑芯片、3D存储芯片架构和异构集成技术需要更多的工艺步骤，带来更高的晶圆制造材料和封装材料消耗需求[41] - 2022年全球半导体材料市场销售额增长8.9%,达到727亿美元,超过了2021年创下的668亿美元的前一市场高点[46] - 2023年,受整个半导体行业环境影响,全球半导体材料市场销售额下降8.2%至667亿美元[46] - 2023年全球晶圆制造材料和封装材料的销售额分别为415亿美元和252亿美元,占全球半导体材料销售额的比重分别约62%和38%[46] - 中国台湾和中国大陆是全球前两大半导体材料消费地区,2023年销售额分别为192亿美元和131亿美元,占全球半导体材料销售额的比重分别约29%和20%[46][47] - 中国大陆是2023年全球唯一实现半导体材料销售额同比增长的地区[46] 公司产品及技术 - 公司围绕液体与固体衬底表面的微观处理技术和高端化学品配方核心技术，专注于芯片制造过程中工艺与材料的最佳解决方案[51] - 公司专注于集成电路前道晶圆制造用及后道晶圆级封装用高端功能性湿电子化学品领域[61] - 公司产品已成功应用于逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片等多个领域[73] - 公司建立并持续强化核心原材料自主可控供应的能力[74] - 公司拥有一系列具有自主知识产权的核心技术，涵盖了整个产品配方和工艺流程[75] - 公司产品已进入半导体行业领先客户的主流供应商行列[73] - 公司核心技术主要体现在产品配方和生产工艺流程两个方面[76] - 公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业和制造业"单项冠军"[78] - 公司持续加大研发投入，不断提升研发创新能力，全面提升核心竞争力[80] - 公司在铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液等领域取得重要进展[81][82][83] - 公司在功能性湿电子化学品领域持续拓展产品线布局，多款产品实现量产销售[86] - 公司在电镀液及添加剂领域持续推进本地化供应，多个应用领域开发及验证按计划进行[87] - 公司持续加快建立核心原材料自主可控供应能力，提升产品竞争力和新产品开发能力[89] - 公司持续加强知识产权布局，截至2024年6月30日共获得295项发明专利授权[90][91] 研发投入及人才团队 - 报告期内公司研发投入较上年同期增长42.72%，主要系持续加大研发投入所致[93][95] - 公司研发人员数量占公司总人数的比例为46.98%，研发人员薪酬合计3,945.65万元，平均薪酬19.53万元[102] - 公司研发人员中博士占14.39%、硕士占18.94%、本科占52.27%、大专占10.61%、中专及以下占3.79%[102] - 公司研发人员中30岁以下占50.03%、30-40岁占34.85%、40-50岁占9.85%、50岁及以上占2.27%[102] - 公司自成立之初就将自己定位为以科技创新及知识产权为本的高端半导体材料供应伙伴[104] - 公司持续加强知识产权管理，依照国家《企业知识产权管理规范》制订相关制度[104] - 公司拥有完善的知识产权管理体系，并通过了国家知识产权管理体系认证[105] - 公司拥有高素质的核心管理团队和专业化的核心技术团队，为公司发展提供保证[110] - 公司重视

公司概况 - 公司名称为安集微电子科技(上海)股份有限公司,股票简称为安集科技,股票代码为688019 [1] - 公司主要从事电镀液及添加剂等功能性湿电子化学品的研发、生产和销售 [1] 产品进展及市场拓展 - 公司电镀液及添加剂产品正在按计划推进中,开拓市场进展顺利,多款产品在客户端有不同程度的推进和上量 [1] - 公司会持续开发自有技术,并通过国际技术合作等形式,进一步拓展和强化电镀液及添加剂产品系列平台建设 [1] - 公司正在积极与中国台湾市场的相关客户沟通新项目,在研发技术、供应保障能力和产品稳定性等方面收到较为正面的反馈 [1] 财务及业绩情况 - 2023年公司功能性湿电子化学品板块毛利率有所提升,主要是由于产品结构调整及宁波工厂产量提升带来的规模化效应等共同影响 [1] - 公司会从市场拓展需要、产品结构调整等多角度,综合管理公司毛利率在健康的区间范围内 [1] - 公司正在持续申报和承接政府补助项目,且均按项目要求有序进行中 [1] 未来发展展望 - 国内先进制程板块客户持续扩产所产生的增量需求以及市场变化产生的新技术、新应用将为公司未来市场空间带来较为正面的作用 [1] - 公司将坚持"立足中国,服务全球"的战略目标,逐步强化海外市场的中长期布局,开拓海外市场,促进公司更长远未来的稳步成长 [1] - 公司始终坚定"以科技创新及知识产权为本"的发展理念,会持续保证大量的研发投入,保持公司在产品和技术上的先发优势和创新能力 [1]

报告评级 - 维持增持评级,目标价237.9元 [5] 报告核心观点 - 公司发布2024年上半年业绩预告,受益于产品研发及市场拓展顺利,预计收入同比增长31.67%~39.15%,归母净利润同比增长4.69%~0.42% [5] - 公司是国内CMP抛光液龙头,全球市占率达8%,多点布局功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂等,成长空间广阔 [5] - 公司拟通过发行可转债,新增上海和宁波两个生产基地,进一步扩大产能,完善"3+1"平台,长期放量可期 [5] 公司投资亮点 1. 产品导入顺利,业绩稳步提升 - 公司2024年上半年收入和净利润有望实现较大幅度增长 [5] - 公司产品在先进领域维持领先优势,成熟制程拓展顺利,市场覆盖度进一步提升 [5] 2. CMP抛光液龙头地位 - 公司CMP抛光液产品已涵盖多个领域,有望充分受益于先进制程扩产 [5] - 公司同步布局功能性湿电子化学品,产品验证顺利 [5] - 电镀液及添加剂板块,公司已具备中国市场供应能力,有望快速起量 [5] 3. 产能扩张提升成长潜力 - 公司拟通过发行可转债,新增上海和宁波两个生产基地,进一步扩大产能 [5] - 新增产能将完善公司"3+1"平台,长期放量可期 [5] 行业催化剂 - CMP材料国产化进程加速 [5] - 下游需求回暖 [5] 风险提示 - 下游需求不及预期 [5] - 产品验证不及预期 [5]

安集微电子科技（上海）股份有限公司 一、本期业绩预告情况 （二）业绩预告情况 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约 21,200.00 万元到 22,300.00 万元,与上年同期相比，将增加约 5,123.06 万元到 6,223.06 万元， 同比增加约 31.87%到 38.71%。 2023 年半年度营业收入 57,491.03 万元；归属于母公司所有者的净利润 23,501.45 万元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 16,076.94 2024 年上半年，营业收入增长幅度约 31.67%到 39.15%，主要系公司持续加 大产品研发和产品商业化的多方位布局，同时不断加强与客户合作交流的紧密程 度，积极推进产品品类的丰富和完善，产品研发及市场拓展均按预期顺利推进。 报告期内，公司在先进制程领域持续发力，紧密跟随客户上量节奏，各产品导入 及上量顺利进行；公司积极推进不同产品新订单的获取，持续拓宽市场覆盖度， 并且获得客户良好认可；同时，搭载公司自主可控的二氧化硅和二氧化铈研磨颗 粒的相应抛光液终端产品持续在客户端推进并获得新增订单，进一步扩大销售， 达成公司上游核心原材料布局道 ...

公司概况 - 公司介绍了近况及未来发展方向[1] - 公司在化学机械抛光液方面已完成全品类产品矩阵,致力于实现应用于先进制程及成熟制程全品类产品线的覆盖[1] - 公司对于产品的研发、销售及生产有长期规划,保证持续有不同产品在客户端不同程度的推广应用[1] - 公司坚定专注于自身发展,加大研发投入,坚持客户至上的宗旨,与客户保持紧密联系,支持客户对于不同制程的需求[1] 销售情况 - 公司产品在客户端的导入和上量均按计划推进中[1] - 公司与部分客户采用上线结算方式进行交易,根据客户领用产品时确认收入[1] - 不同客户向公司下单到上线结算的时间周期不等[1] 产品情况 - 公司电镀液及添加剂正在按计划推进中,开拓市场进展顺利,多款产品实现量产销售[1] - 公司产品根据制程不同、应用工艺不同,其价格区间范围较大[1] 产能投资 - 公司是根据实际情况及未来发展规划来布局产能建设的周期和节奏的,所产生的固定资产折旧成本或费用也计划与公司发展的各阶段相匹配[1]

安集微电子科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：安集科技 股票代码：688019 编号：2024-006 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 高盛、BlackRock、景林资产、毅恒资本、PV Capital (HK) Limited、复星资 参与单位名 管、RBC Asset Management、Robeco、Artisan Partners、Marshall Wace 称 等机构。 时间 2024年6月13日 地点 公司会议室 公司 副总经理、董事会秘书 杨逊 ...

公司概况 - 公司是安集微电子科技（上海）股份有限公司，股票简称为安集科技，股票代码为688019 [1][2] - 公司介绍了近况及未来发展方向 [2] 市场份额及客户覆盖 - 根据TECHCET公开数据,2023年公司化学机械抛光液全球市场占有率约8%,在国内市场处于主流供应商地位 [4] - 公司在先进制程方面紧跟行业领先客户,部分领先技术产品在重要客户端实现量产,应用覆盖芯片制造中成熟制程及特殊制程多个技术节点,在先进封装领域的产品覆盖面也越来越广,客户数量得到进一步提升 [5] 海外市场拓展 - 公司正在强化海外市场布局,着重与大陆外资背景客户及中国台湾客户等保持沟通,建立了组织、人力、客户、产品等多条线的体系布局,为满足国内外新建晶圆厂的技术和量产需求,提升全球范围内的市场份额和品牌知名度 [6] 供应链管理 - 公司目前供应情况正常,正在加快建立核心原材料自主可控供应的能力,优化产品性能,提升现有产品竞争力,同时加强新产品、新技术的研究开发,保障产品长期供应的安全性和可靠性 [8] 核心竞争力 - 公司已成功搭建了"化学机械抛光液-全品类产品矩阵"、"功能性湿电子化学品-领先技术节点多产品线布局"、"电镀液及添加剂-强化及提升电镀液高端产品系列战略供应"及"核心原材料建设-提升自主可控战略供应能力"具有核心竞争力的"3+1"技术平台及应用领域 [9] - 公司具备国际化、多元化的人才储备、贴近市场和客户的服务模式、成熟高效的全流程质量保证体系、规范的管理机制和高效的风险管控能力 [9] 新产品推进 - 公司积极推进"3+1"产品平台,覆盖成熟制程和先进制程的多个品类新产品在客户端均有不同程度的推广应用 [10]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司实现营收12.38亿元，同比增长14.96%；实现归母净利润4.03亿元，同比增长33.60% [1] - 2024年Q1公司实现营收3.78亿元，同比增长40.51%，环比增长11.41%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长37.93%，环比增长20.35% [1] - 得益于产品结构优化以及部分产品线生产效率逐步提升，公司净利润实现同环比增长 [1] 产品布局和市场拓展 - 公司持续丰富和完善产品品类，积极进行产品推广应用 [1][2][3][4] - 公司加强与客户合作交流，积极推进新业务拓展 [1][2][4] - 公司强化海外市场布局，已建立组织、人力、客户、产品等多条线的体系布局 [4] - 公司化学机械抛光液全球市场占有率约8% [4] 未来发展规划 - 公司拟向不特定对象发行可转债,募集资金用于扩充产品品类、提升生产制造和技术研发水平 [4] - 公司持续加快建立核心原材料自主可控供应的能力,优化产品性能,加强新产品新技术研发 [5] 财务数据总结 - 2023年公司毛利率为55.81%,同比+1.60pcts;净利率为32.53%,同比+4.54pcts [1] - 2024年Q1公司毛利率为58.45%,同比+2.21pcts,环比+3.24pcts;净利率为27.77%,同比-0.51pcts,环比+2.07pcts [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.01亿元、6.24亿元、7.50亿元,EPS分别为5.05元、6.30元、7.57元,PE分别为32X、25X、21X [5]