会议情况 - 公司第六届监事会第五次会议通知于2024年9月10日送达，9月11日现场召开，3名监事均参会[2] 议案表决 - 《2024年限制性股票激励计划（草案）》等三议案表决同意票占比100%，前两议案需提交股东大会审议[4][5][7]

激励计划业绩目标 - 2024 - 2026年首次授予，2024年公司累计营收目标值10.34亿元，触发值9.93亿元；3D CAD产品目标值2.44亿元，触发值2.25亿元[6] - 预留部分9月30日后授予，2025年公司累计营收目标值12.94亿元，触发值11.92亿元；3D CAD产品目标值3.17亿元，触发值2.70亿元[7][8] 归属比例规则 - 公司层面按营收额分三档确定归属比例[9] - 个人层面按绩效考核分数分三档确定归属比例[9] 考核相关 - 首次授予考核期2024 - 2026年，预留9月30日后授予为2025 - 2026年[11] - 公司层面按规定年度考核，个人层面每年一次[11] - 考核结果通知、申诉、保存有相关规定[13]

活动背景 - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"[2] - 活动采用网络远程方式举行,投资者可登录"全景路演"网站参与互动交流[2] - 活动时间为2024年9月12日(周四)15:30-16:30[2] 公司介绍 - 公司名称为广州中望龙腾软件股份有限公司,证券代码为688083,证券简称为中望软件[1] - 公司将就2024年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、可持续发展等投资者关心的问题与投资者进行沟通和交流[2] 活动目的 - 加强与投资者的互动交流,进一步提升投资者关系管理水平[2] - 欢迎广大投资者踊跃参与[2]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2024年9月4日，地点在上海、深圳 [1] - 活动形式为特定对象调研和分析师会议，共29人参会 [1] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书字应坤先生，证券投资部总监洪峰先生，投资者关系经理周永旭先生 [1] 研发人员与收入情况 - 公司拥有超1000名专业人才构成的研发团队，目前研发团队规模与收入体量存在一定不匹配 [2] - 为缩短与海外龙头产品性能差距，研发人员超额配置虽短期影响利润指标，但长远利于公司发展 [2] - 研发投入与业绩产出存在滞后性，2024年上半年公司来自3D CAD的收入增速超30% [2] - 未来公司计划维持现有研发人员规模基本稳定，提升研发效率，控制研发费用并提供优质产品 [2] 核心技术与客户反馈 - 研发设计类工业软件行业中，核心技术开发能力和针对客户反馈持续优化二者缺一不可 [3] - 公司通过网罗高端和领军人才构建底层技术开发团队，凭借研发管理经验释放团队潜力 [3] - 随着产品性能和市场地位提升，更多客户反馈问题，公司组建产品应用研发团队及时优化调整 [3] 宏观经济环境与公司业绩 - 截至2023年营收未超10亿人民币，公司无法完全抵御宏观环境负面影响，但仍有发展机遇 [4] - 工业软件市场空间大，客户对研发设计类工业软件有需求，公司低市场占有率和高性价比利于营收增长 [4] - 公司将聚焦提升产品综合性能，推动战略落地，提交优秀业绩答卷 [4] 国内三维CAD市场竞争态势 - 国内三维CAD市场基本被国外厂商垄断，达索、西门子等产品市场地位难以撼动 [4] - 公司依托高研发投入提升产品性能，缩短与海外标杆产品差距，提升市场占有率 [4]

资金情况 - 公司超募资金总额为157,837.46万元[10] - 拟用18,925.87万元永久补充流动资金，占比11.99%[10] - 承诺12个月内累计补流不超超募资金30%[11] 会议信息 - 2024年第三次临时股东大会9月2日11:00在广州召开[8] - 网络投票9月2日进行，各平台有不同时段[8] - 议案含补流、修订规则和制度[3] 制度修订 - 拟修订《募集资金管理制度》，依据法规等[15] - 议案已通过董事会审议，提请股东审议[15]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 3D CAD 增速上移，海外在高技术下依然维持中高速增长 - 2024年上半年,公司3D CAD实现收入8903.97万元,同比增长30.15%,同期2D CAD同比增长8.33%,3D CAD的增速开始超过2D CAD[2] - 上半年境外收入增速29.91%,在公司收入的占比提升至28.68%,尽管仍然面临着包括全球宏观经济下行、地缘政治冲突频发等种种不利因素,但海外业务团队最终克服万难,实现了显著高于公司平均水平的营业收入增长[2] 产品持续迭代，组织架构持续优化加速研发进度 - 上半年,公司积极推行由产品视角转向行业视角的新时期发展战略,将原有的各产品研发部门与行业KA事业部进行合并,重组为AEC和MFG事业群,并由管理层直接负责[3] - 通过对组织架构的调整,公司希望尽可能的缩短研发团队与客户间的距离[3] - 上半年3D CAD依托持续的技术攻坚,ZW3D的参数化稳定性及大装配设计支撑能力都得到显著提升,有能力为客户提供更加流畅的设计体验,使得客户在解决复杂系统设计问题时更加高效[3] - 在CAM能力方面,ZW3D 2025进一步增强清根清角、二次开粗等能力,可生成更全面、更顺滑、更精确的刀轨[3] 财务数据总结 - 2024年上半年营业收入30820.19万元,较上年同期增长11.79%[1] - 2024年上半年实现归母净利润597.62万元,较上年同期增长726.44万元[1] - 单二季度公司实现营业收入18815.44万元,较去年同期增长17.54%,单二季度实现归母净利润0.32亿元,同比增长92.82%[1] - 2024-2026年营业收入预测为939.47/1,102.08/1,337.33百万元,归母净利润预测为99.84/138.05/213.66百万元[4][12]

报告公司投资评级 - 买入|维持 [2] 报告的核心观点 - 中望软件2024年上半年实现营业收入30820.19万元，同比增长11.79%；归母净利润597.62万元，同比增加726.44万元；扣非归母净利润-8396.78万元 [3] - 公司持续加大研发投入，上半年研发投入达2.06亿元，同比增长23.02%，占营业收入的比例为66.81%，较上年同期增加6.10个百分点 [4] - 公司优化调整组织结构，增强海内外渠道布局，境内商业市场收入同比增长19.53%，境外收入同比增长29.91% [3] - 公司未来持续成长空间广阔，调整2024-2026年营业收入预测至9.77、11.68、13.75亿元，归母净利润预测至0.77、1.02、1.29亿元，EPS为0.64、0.84、1.07元/股，对应的PE为99.85、75.65、59.71倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润 - 2024年上半年，公司实现营业收入30820.19万元，同比增长11.79%；归母净利润597.62万元，同比增加726.44万元；扣非归母净利润-8396.78万元 [3] - 分产品来看，2D CAD产品收入19183.49万元，同比增长8.33%；3D CAD产品收入8903.97万元，同比增长30.15%；CAE产品收入309.90万元，同比增长21.04%；博超系列产品收入428.25万元，同比增长629.80% [3] 组织结构和渠道布局 - 境内商业市场收入18694.78万元，同比增长19.53%；境内教育市场收入3262.02万元，同比下降35.46%；境外收入8829.92万元，同比增长29.91% [3] - 公司以全新组建的AEC和MFG事业群为牵引，针对不同类型客户的推广模式开展成体系的优化工作，并在广州、上海、北京、武汉、成都五大城市相继召开渠道伙伴加盟会，加强渠道经销网络的建设布局 [3] 研发投入和技术突破 - 上半年研发投入达2.06亿元，同比增长23.02%，占营业收入的比例为66.81%，较上年同期增加6.10个百分点 [4] - 在CAD产品方面，强化大场景装配设计支撑技术，增强结构仿真，拓展低频仿真能力，进一步满足客户从设计到仿真到制造的产品开发全流程应用需求 [4] - 在CAE产品方面，基于收购的PHOENICS软件的基础上，发布第一款中望流体仿真软件，将流体求解器集成到中望通用前后处理平台，借助中望几何建模、几何处理的优势，形成一套完整的通用CFD仿真软件；低频电磁仿真软件聚焦电力设备行业解决方案，在变压器、高压开关等领域形成行业解决方案 [4] 盈利预测和投资建议 - 调整2024-2026年营业收入预测至9.77、11.68、13.75亿元，归母净利润预测至0.77、1.02、1.29亿元，EPS为0.64、0.84、1.07元/股，对应的PE为99.85、75.65、59.71倍 [5] - 维持"买入"评级 [5]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][2][10] 报告的核心观点 - 中望软件24年上半年在手订单增长超30%，3D产品表现亮眼，二季度恢复明显，业绩逐步复苏，新产业研发持续突破 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026E年，营业收入分别为6.01亿、8.28亿、9.68亿、11.63亿、14.31亿元，增速分别为 - 2.9%、37.7%、16.9%、20.2%、23.1% [1] - 2022 - 2026E年，净利润分别为0.06亿、0.61亿、0.77亿、1.24亿、1.90亿元，增速分别为 - 96.5%、874.4%、24.9%、62.1%、53.1% [1] - 2022 - 2026E年，每股收益分别为0.05、0.51、0.63、1.03、1.57元 [1] 业务表现 - 24年上半年收入3.08亿元（+11.79%），归母净利润0.06亿元（+563.93%），扣非归母净利润 - 0.84亿元（ - 46.91%）；单Q2收入1.88亿元（+17.54%），归母净利润0.32亿元（+92.82%），扣非归母净利润 - 0.06亿元（+6.83%） [2][4] - 截止24H1，在手订单金额超1.28亿元，同比增长超30% [2][4][6] - 2D CAD收入1.92亿元（+8.33%），3D CAD收入0.89亿元（+30.15%），3D CAD在手订单金额超0.29亿元，同比增长超40% [2] - 境内商业市场收入1.87亿（+19.53%），教育市场0.33亿元（ - 35.46%），海外市场收入0.88亿元（+29.91%） [2] 公司策略 - 延续大客户战略，深入探索行业龙头客户软件需求，制定行业解决方案，完善国内外销售体系 [2][4] - 调整组织架构，将原各产品研发部门与行业KA事业部合并为AEC和MFG事业群，由管理层直接负责 [2] - 围绕“All - in - One CAx一体化”战略，结合并购和自研提升产品性能，完善产品版图，加强生态建设，与近300家专业软件开发商及解决方案提供商合作，发布430余个应用解决方案 [2] 业务预测 - 24 - 26年2D产品增速12%、15%、18%；3D产品增速30%、30%、33%；自产软件预计增长17.86%、20.09%、23.35%，毛利率保持稳定高水平 [7] - 24 - 26年外购产品收入增速5%、10%、10% [7] - 24 - 26年定制软件增速为10%、20%、20%；技术服务增速为20%、30%、30% [7]

公司基本信息 - 证券代码 688083，证券简称中望软件，全名为广州中望龙腾软件股份有限公司 [1] - 2024 年 8 月 19 日以业绩说明会形式开展投资者调研活动，272 人参会 [1] - 活动地点为广州市天河区珠江西路 15 号 32 层会议室 [1] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理杜玉林等 6 人 [1] 2024 年上半年经营情况 整体业绩 - 上半年营业收入 30,820.19 万元，较上年同期增长 11.79%；归母净利润 597.62 万元，较上年同比增加 726.44 万元 [2] - 第二季度营业收入 18,815.47 万元，较上年同比增长 17.54%，业务开拓情况显著改善 [2] 业务板块 - 境内商业业务营业收入增速相对稳定，第二季度持续回升 [2] - 教育业务因客户经费承压面临明显阻碍，第二季度营业收入下滑有所改善但未实现正增长 [2] - 海外业务表现良好，同比增长接近 30%，起到牵引作用 [2] - 2023 年收购的博超软件处于正常整合进程，未来有望业绩企稳 [2] 产品线 - 三维 CAD 产品上半年营业收入增长超 30%，高比例研发投入成效显著 [2] - 二维 CAD 产品受下游客户需求影响，收入增速不及三维 CAD 产品，但市场地位进一步提升 [2] - CAE 产品顺利推进流体仿真技术消化吸收，其他产品研发进展正常 [3] 信创领域 - 上半年 Linux 版本产品收入规模接近千万，增速超 200%，未来有望获更可观收入 [3] 团队规模 - 截至 2024 年 6 月末，团队总人数控制到 2000 人以内，提升人均产值成效显著 [3] 投资者互动交流 组织架构调整 - 目的是更好贴近客户需求，将研发与业务体系结合，组建 AEC 和 MFG 事业群，提升业务开拓效率 [3][4] 三维 CAD 产品下游应用领域 - 自 2021 年上市以来未出现重大变化，仍集中在通用机械等重点行业，客户使用反馈良好，但设计效率和运行稳定性有优化空间 [4] 研发投入与团队规划 - 2024 年上半年研发费用增速较快，因收购博超软件和引进人才，研发人员平均数量较去年增长近 20% [4] - 未来将优化现有团队，提升人均产出，控制研发费用增速，产品综合性能有望提升 [4][5] 行业解决方案应对策略 - 坚持聚焦平台型产品开发，与生态合作伙伴共创行业解决方案，认为不会对毛利率带来过大影响，可提升客户认可度和净利润水平 [5][6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 长期看好公司在中国CAX领域的发展与市占领先，预测公司2024 - 2026年总收入分别为9.97/12.18/14.72亿元，归母净利润分别为0.80/1.14/1.76亿元，对应PE分别为98/69/44倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本121百万股，流通股本121百万股，市价64.60元，市值7836百万元，流通市值7836百万元 [2] 公司业绩表现 - 2024年上半年实现营收3.08亿元，同比增长11.79%，实现归母净利润598万元，归母扣非净利润 - 8397万元 [4] - Q2单季度营收增速+17.54%，逐季向好趋势明显 [5] 公司市场表现 - 境内市场：24H1境内商业市场实现营收1.87亿元，同比+19.53%，业务体系优化效果明显，KA客户、经销业务表现亮眼 [5] - 境外市场：24H1境外市场实现营收0.88亿元，同比增长29.91%，坚持推进本地化战略，品牌建设工作积极投入 [5] 公司产品表现 - 24H1来自3D CAD的收入为8904万元，同比增长30.15%，6月发布ZW3D 2025版本，能力持续升级 [5] 公司盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|601|828|997|1218|1472| |增长率yoy%|-2.9%|37.7%|20.4%|22.2%|20.8%| |净利润（百万元）|6|61|80|114|176| |增长率yoy%|-96.5%|874.4%|30.7%|41.8%|54.8%| |每股收益（元）|0.05|0.51|0.66|0.94|1.45| |每股经营现金流（元）|0.72|0.70|0.88|1.31|1.98| |净资产收益率|0.2%|2.3%|2.9%|3.9%|5.8%| |P/E|1243|128|98|69|44| |P/B|3|3|3|3|3| [1] 公司资产负债表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|589|724|913|1193| |应收票据（百万元）|4|5|6|7| |应收账款（百万元）|116|147|174|200| |预付账款（百万元）|17|16|18|19| |存货（百万元）|26|26|33|42| |合同资产（百万元）|6|7|9|10| |流动资产合计（百万元）|1647|1651|1658|1665| |其他长期投资（百万元）|0|0|0|0| |长期股权投资（百万元）|35|35|35|35| |固定资产（百万元）|121|103|87|74| |在建工程（百万元）|114|114|114|114| |无形资产（百万元）|351|321|294|270| |其他非流动资产（百万元）|262|268|273|278| |非流动资产合计（百万元）|884|841|804|771| |资产合计（百万元）|3282|3410|3606|3897| |短期借款（百万元）|15|0|0|0| |应付票据（百万元）|0|0|0|0| |应付账款（百万元）|37|33|37|42| |预收款项（百万元）|0|0|0|0| |合同负债（百万元）|145|189|244|324| |其他应付款（百万元）|23|25|25|25| |一年内到期的非流动负债（百万元）|25|25|25|25| |其他流动负债（百万元）|197|223|269|316| |流动负债合计（百万元）|444|495|600|732| |长期借款（百万元）|0|0|0|0| |应付债券（百万元）|0|0|0|0| |其他非流动负债（百万元）|112|117|122|132| |非流动负债合计（百万元）|112|117|122|132| |负债合计（百万元）|556|612|721|864| |归属母公司所有者权益（百万元）|2683|2755|2842|2990| |少数股东权益（百万元）|43|43|43|43| |所有者权益合计（百万元）|2726|2798|2884|3033| |负债和股东权益（百万元）|3282|3410|3606|3897| [7] 公司利润表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|828|997|1218|1472| |营业成本（百万元）|52|47|55|64| |税金及附加（百万元）|9|14|17|21| |销售费用（百万元）|435|451|519|593| |管理费用（百万元）|95|102|117|131| |研发费用（百万元）|390|453|523|596| |财务费用（百万元）|-5|-7|-9|-11| |信用减值损失（百万元）|-6|-2|-2|-2| |资产减值损失（百万元）|0|0|0|0| |公允价值变动收益（百万元）|45|40|40|40| |投资收益（百万元）|20|15|17|20| |其他收益（百万元）|145|100|80|70| |营业利润（百万元）|57|91|131|206| |营业外收入（百万元）|0|0|0|0| |营业外支出（百万元）|4|5|5|6| |利润总额（百万元）|53|86|126|200| |所得税（百万元）|-7|6|12|24| |净利润（百万元）|60|80|114|176| |少数股东损益（百万元）|-2|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|62|80|114|176| |NOPLAT（百万元）|54|74|106|166| |EPS（按最新股本摊薄）（元）|0.51|0.66|0.94|1.45| [7] 公司现金流量表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|85|107|159|240| |现金收益（百万元）|89|130|156|212| |存货影响（百万元）|-23|0|-7|-9| |经营性应收影响（百万元）|-48|-31|-30|-28| |经营性应付影响（百万元）|35|-3|4|5| |其他影响（百万元）|32|11|36|60| |投资活动现金流（百万元）|47|42|43|46| |资本支出（百万元）|-239|-8|-9|-9| |股权投资（百万元）|1|0|0|0| |其他长期资产变化（百万元）|285|50|52|55| |融资活动现金流（百万元）|-135|-13|-14|-6| |借款增加（百万元）|15|-15|0|0| |股利及利息支付（百万元）|-44|-209|-171|-361| |股东融资（百万元）|3|0|0|0| |其他影响（百万元）|-109|211|157|355| [7] 公司主要财务比率 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|37.7%|20.4%|22.2%|20.8%| |成长能力：EBIT增长率|-606.3%|67.4%|47.0%|61.1%| |成长能力：归母公司净利润增长率|874.4%|30.7%|41.8%|54.8%| |获利能力：毛利率|93.7%|95.3%|95.5%|95.6%| |获利能力：净利率|7.2%|8.1%|9.3%|12.0%| |获利能力：ROE、ROIC|2.3%、5.2%|2.9%、8.0%|3.9%、10.6%|5.8%、14.9%| |偿债能力：资产负债率|17.0%|17.9%|20.0%|22.2%| |偿债能力：债务权益比|5.6%|5.1%|5.1%|5.2%| |偿债能力：流动比率|5.4|5.2|4.7|4.3| |偿债能力：速动比率|5.3|5.1|4.6|4.2| |营运能力：总资产周转率|0.3|0.3|0.3|0.4| |营运能力：应收账款周转天数|42|47|47|46| |营运能力：应付账款周转天数|152|270|227|221| |营运能力：存货周转天数|100|199|192|210| |每股指标（元）：每股收益|0.51|0.66|0.94|1.45| |每股指标（元）：每股经营现金流|0.70|0.88|1.31|1.98| |每股指标（元）：每股净资产|22.12|22.71|23.43|24.65| |估值比率：P/E|128|98|69|44| |估值比率：P/B|3|3|3|3| |估值比率：EV/EBITDA|-60|-36|-29|-21| [7]