股价表现与资金流向 - 10月14日盘中股价上涨2.34%至61.99元/股，成交额1.60亿元，换手率0.75%，总市值227.14亿元 [1] - 主力资金净流入889.25万元，其中特大单净买入365.18万元，大单净买入524.07万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨60.33%，近60日上涨41.63%，但近5个交易日下跌9.20% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年上半年实现营业收入6.54亿元，同比增长1.08%，归母净利润1.17亿元，同比增长1.07% [2] - 公司主营业务收入构成为碳纳米管导电浆料98.04%，碳纳米管粉体1.90%，其他0.06% [1] - A股上市后累计派现2.44亿元，近三年累计派现1.79亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为2.38万户，较上期增加1.28%，人均流通股14455股，较上期减少1.26% [2] - 截至2025年6月30日，嘉实新能源新材料股票A（003984）新进为第十大流通股东，持股316.41万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 公司概况与行业属性 - 江苏天奈科技股份有限公司成立于2011年1月6日，于2019年9月25日上市，主营纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，概念板块包括锂电池、固态电池、磷酸铁锂、宁德时代概念、石墨烯等 [1]

文章核心观点 - 公司已完成2022年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期的股份登记工作，100,240股限制性股票将于2025年10月16日上市流通 [2][3][4] 激励计划决策程序 - 2022年6月24日公司董事会审议通过2022年限制性股票激励计划相关议案 [4] - 2022年6月24日公司监事会审议通过激励计划并核实首次授予激励对象名单 [5] - 2022年7月15日公司2022年第一次临时股东大会审议并通过激励计划相关议案 [6] - 激励计划获得股东大会批准，董事会获授权办理相关事宜 [7] 激励计划调整与执行 - 2022年8月3日公司董事会和监事会审议通过向激励对象首次授予限制性股票的议案 [7] - 2022年10月21日公司调整限制性股票授予价格由35.00元/股调整为34.931元/股 [8] - 2023年7月13日公司再次调整授予价格由34.931元/股调整为23.54元/股，并将已获授尚未归属的股票总量由36.6000万股调整为54.1680万股 [9] - 公司于2023年、2024年及2025年分别审议通过了首次授予部分第一、第二及第三个归属期符合归属条件的议案 [10][11][12] 本次归属基本情况 - 本次归属的激励对象人数为59人 [13] - 本次归属股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股 [13] - 本次归属股票的上市流通数量为100,240股 [3][13] - 本次归属的激励对象中无董事和高级管理人员 [13] 验资与股份登记 - 会计师事务所审验确认59名激励对象共认购限制性股票100,240股，增加注册资本100,240.00元，应收认购款共计2,314,541.60元 [14] - 公司已于2025年10月10日完成本次归属的股份登记手续 [14] 对财务数据的影响 - 根据公司2025年半年度报告，2025年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为116,746,501.84元，基本每股收益为0.33元/股 [15] - 本次归属后总股本为366,516,076股，基本每股收益将相应摊薄 [15] - 本次归属股票数量占归属前总股本比例约为0.03%，不会对公司最近一期财务状况及经营成果构成重大影响 [15]

公司概况与核心业务 * 纪要涉及的公司为天奈科技，主营业务为碳纳米管导电浆料，不属于出口管制范围内的人造石墨负极材料[3] * 公司海外销售占比较小，出口管制对公司业务经营情况影响有限[3] 海外市场规划 * 公司海外市场重点为堪萨斯工厂，规划年产1万吨浆料，主要服务松下等海外客户，预计2026年投产[2][4] 核心产品与增长逻辑 * 单臂碳纳米管产品增长迅速，2025年各季度均快速成长，预计2026年将成倍增长[2][5] * 增长动力源于动力电池快充快放需求、续航能力提升以及硅碳负极应用[2][5] * 储能领域对长循环的高要求也推动了单臂产品需求上升[2][5] * 公司未来重点业务方向包括固态电池、碳基芯片、钠离子电池、电子屏蔽材料及柔性传感器等新兴领域[5][6] * 碳基芯片预计3-5年内实现商业化，市场规模达百亿级[6] 产能与出货量规划 * 2026年公司计划稳定多臂产品，改造部分多臂产能至单臂产能[2][7] * 预计2026年纯单臂产品出货约1万吨，单独复配产品约3万吨，总计约4万吨[2][7] * 公司当前年化产能约40吨，2025年四季度木头项目一期150吨产能将部分释放，2026年上半年计划形成130-140吨年产能[14] 财务表现与盈利展望 * 多臂产品价格稳定，毛利率在50%以上[2][8] * 粉体产品毛利率高达60%-70%[2][8][11] * 浆料产品因添加其他材料，毛利率约为50%[11] * 2025年第三季度发货量约1,600吨，盈利环比和同比均增长，第四季度总量预计增加，单臂产品增幅更大，业绩保持增长态势[9][10] * 公司预计2026年业绩将保持良好增长态势，利润可能达到七八亿元[25] 产品价格与市场供需 * 当前当地粉体平均价格超过每公斤1万元，2025年已涨价一次，由于市场供应相对短缺，预计未来两年内价格将维持稳定[2][13] * 基于客户下游需求规划，动力领域（如CR、国轩、中创、星航）和消费领域（如亿纬）等大客户每家需要约1万吨相关单品产品，2026年需求规划无问题[17] * 新政策出台加速了使用单臂电池过程，对公司的需求可能会超出预期[17] 行业动态与竞争格局 * 新能源汽车技术提升对续航和能耗提出更高要求（如混动汽车纯电续航要求提高至100公里以上），推动高性能材料需求增加[18][19] * 储能领域预计保持强劲增长，动力电池也会快速增长，但从量上看，动力电池仍占主导地位[2][20] * 产品应用比例大致为动力占七成左右，储能占两成左右，消费类占约10%，2025年储能比例可能上升[21] * 动力电池领域对快充技术需求旺盛，为改善性能需要新配方[22] * 主要竞争对手欧克赛尔受俄乌战争影响，资金问题导致扩产受限，目前实际产量约四五十吨，其海外扩展速度和效率不及国内企业[15] * 碳纳米管领域技术壁垒高，新进入者短期内难以形成市场威胁[16] 技术细节 * 单臂材料主力产品添加比例约为0.125%（千分之1.25）[24] * 浆料成本受粉体价格、加工费及NMP材料价格影响，NMP价格与厂家联动[23]

股权激励计划概述 - 公司本次上市股票类型为股权激励股份，认购方式为网下 [1] - 上市流通股份总数及上市股数均为100,240股 [1] - 股权激励股份的上市流通日期设定为2025年10月16日 [1]

股权激励 - 2022年6月24日公司董事会和监事会审议通过2022年限制性股票激励计划相关议案[2] - 2022年7月15日公司2022年第一次临时股东大会批准实施激励计划[4] - 2023年7月13日公司将2022年限制性股票激励计划授予价格由34.931元/股调整为23.54元/股，已获授未归属总量由36.6000万股调整为54.1680万股[7] - 首次授予部分第三个归属期59人可归属限制性股票100,240股，占已获授数量的39.84%[10] - 本次归属股票来源为向激励对象定向发行公司A股普通股股票[11] - 本次归属股票上市流通日为2025年10月16日，上市流通数量为100,240股[2][13] 业绩总结 - 公司2025年1 - 6月实现归属于上市公司股东的净利润为116,746,501.84元，基本每股收益为0.33元/股[16] - 本次归属后以总股本366,516,076股为基数计算，2025年1 - 6月基本每股收益相应摊薄[16] 股本变动 - 本次归属的限制性股票数量为100,240股，占归属前公司总股本的比例约为0.03%[17] - 本次股本变动后实际控制人未发生变动[13] - 截至2025年9月18日59名激励对象认购限制性股票增加注册资本100,240元，变更后注册资本为366,516,076元，应收认购款2,314,541.60元[14]

公司业务影响 - 公司目前海外业务占比较小 [1] - 公司目前主营产品碳纳米管导电浆料及其主要生产设备不在国家最新出口管制范围内 [1] - 为应对潜在贸易政策变化，公司将持续密切跟踪政策动态 [1] 海外运营状况 - 公司海外工厂正在建设中 [1] - 国家最新的出口管制政策目前不影响碳纳米管设备的正常出口安装 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份111.7万股，占公司总股本的0.30% [1] - 回购成交最高价为51.61元/股，最低价为43.46元/股 [1] - 回购支付资金总额为5415.17万元人民币，不含印花税及交易佣金等费用 [1]

回购方案 - 2025年1月11日首次披露，由郑涛提议[4] - 实施期限为2025年1月9日至2026年[4] - 预计回购金额5000万 - 10000万元[4] - 用途为员工持股计划或股权激励[4] 回购进展 - 截至2025年9月30日，累计回购111.7万股，占总股本0.30%[4][7] - 累计已回购金额5415.17万元[4] - 实际回购价格区间43.46 - 51.61元/股[4] - 回购价格上限因2024年度权益分派调为63.32元/股[6]

债券发行与转股 - 2022年1月27日发行830万张可转换公司债券，总额83,000.00万元[4] - 2025年6 - 9月“天奈转债”转股金额为0元，数量为0股[4] - 截至2025年9月30日，“天奈转债”累计转股金额60,000元，数量567股[4] - 截至2025年9月30日，“天奈转债”未转股金额829,940,000元，占比99.9928%[4] 转股价格调整 - “天奈转债”初始转股价153.67元/股，截至2025年6月30日调为99.11元/股[5][6][7][8][9] - 2025年5月21日起，因增发股票转股价调为99.26元/股[9] 股份数量 - 2025年6 - 9月，限售股数量21,674,342股无变动[13] - 2025年6 - 9月，无限售股数量344,741,494股无变动[13] - 2025年6 - 9月，总股本366,415,836股无变动[13]

股价表现与交易情况 - 9月30日盘中股价上涨2.20%，报69.77元/股，总市值255.65亿元，成交金额3.12亿元，换手率1.31% [1] - 当日主力资金净流出1592.51万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入3174.78万元（占比10.18%），卖出4498.48万元（占比14.43%），大单买入9722.14万元（占比31.19%），卖出9990.94万元（占比32.05%） [1] - 公司股价年初至今上涨80.45%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨22.94%、36.94%和60.10% [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2011年1月6日，于2019年9月25日上市，主营业务为纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入高度集中于碳纳米管导电浆料，占比达98.04%，碳纳米管粉体和其他业务分别占比1.90%和0.06% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，概念板块涵盖锂电池、固态电池、石墨烯、宁德时代概念、磷酸铁锂等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为2.38万户，较上期增加1.28%，人均流通股为14455股，较上期减少1.26% [2] - 嘉实新能源新材料股票A（003984）新进成为第十大流通股东，持股316.41万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [2] - 公司A股上市后累计派现2.44亿元，近三年累计派现1.79亿元 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.54亿元，同比增长1.08% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润1.17亿元，同比增长1.07% [2]