营业总收入变化 - 2024年营业总收入341,375.81万元，同比增长36.12%[4][6] 利润总额变化 - 2024年利润总额111,388.74万元，同比增长41.03%[4][6] 归属于母公司所有者的净利润变化 - 2024年归属于母公司所有者的净利润102,042.35万元，同比增长40.99%[4][6] 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润变化 - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润85,372.50万元，同比增长40.39%[4][6] 总资产变化 - 报告期末总资产1,181,153.69万元，较报告期初增长29.55%[4][6] 归属于母公司的所有者权益变化 - 报告期末归属于母公司的所有者权益647,009.68万元，较报告期初增长17.26%[4][6] 基本每股收益变化 - 2024年基本每股收益4.31元，同比增长40.85%[4] 加权平均净资产收益率变化 - 加权平均净资产收益率为17.00%，较上年增加2.89个百分点[4] 股本变化 - 报告期末股本23,672.49万元，较期初增长48.95%[4] 归属于母公司所有者的每股净资产变化 - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产27.39元，较期初下降1.80%[4]

业绩数据 - 2024年预计营业收入33.5亿元至37.5亿元，较上年增加8.42亿元至12.42亿元，同比增长33.57%至49.52%[2][3] - 2024年预计归属于母公司所有者的净利润9.7亿元至10.8亿元，较上年增加2.46亿元至3.56亿元，同比增长34.02%至49.22%[2][3][4] - 2024年预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8.2亿元至9.1亿元，较上年增加2.12亿元至3.02亿元，同比增长34.84%至49.64%[2][4] - 2023年营业收入25.08亿元，归属于母公司所有者的净利润7.24亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润6.08亿元[5] 业绩增长原因 - 业绩增长原因是CMP产品市场占有率和销售规模提高，新产品研发和销售进展顺利[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经注册会计师审计，无重大不确定因素影响准确性[7] - 预告数据为初步核算，准确财务数据以经审计的2024年年度报告为准[8]

投资评级 - 报告对华海清科维持"买入"评级，预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上 [9][15][22] 核心观点 - 华海清科通过收购芯嵛公司剩余82%股权，切入离子注入机领域，构筑第二增长极 [21] - 芯嵛公司核心团队专注离子注入行业30余年，低能大束流离子注入设备已在多家客户端验证 [29] - 交易基于2024-2026年子公司业绩分三期完成，对赌补偿机制降低收购风险 [9] - 受益于AI、高性能计算领域快速发展，公司CMP装备、减薄装备将得到更广泛应用 [2] 财务数据 - 2024-2026年归母净利润预测分别为10.9/13.8/15.8亿元，当前市值对应动态PE分别为40/31/27X [22] - 2024-2026年营业总收入预测分别为35.34/44.70/51.64亿元，同比增速分别为40.92%/26.46%/15.54% [28] - 2024-2026年每股净资产预测分别为41.58/50.29/60.25元 [6] - 2024-2026年ROE-摊薄预测分别为16.46%/17.29%/16.51% [6] 收购细节 - 收购对价不超过10.05亿元，基于芯嵛公司2024-2026年业绩、营收结构和交付机台数量等考核标准分三期完成 [9] - 芯嵛公司2024年营收需分别达0.45亿、1.05亿和3.4亿元，整机营收占比需超过80% [9] - 2024至2025年需分别交付不少于4台和8台机台进入客户端验证或验收程序 [9] 行业趋势 - AI和高性能计算快速发展推动芯片性能和功耗要求提高，Chiplet和HBM需求高增 [2] - 公司CMP装备、减薄装备是芯片堆叠技术、先进封装技术的关键核心装备，将获得更广泛应用 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3][29] 核心观点 - 公司在巩固 CMP 竞争优势的同时，不断丰富产品线布局，减薄、清洗、量测等设备取得积极进展 [2] - 公司通过收购芯嵛半导体切入离子注入机领域，符合"装备+服务"的平台化战略，对赌补偿机制降低收购风险 [25][26][30] - 离子注入机环节国产化率不足 10%，公司有望通过芯嵛半导体加速国产替代 [27][31] 财务预测 - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 35.00、47.40 和 60.34 亿元，同比+40%、+35%和+27% [3] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 10.09、13.36 和 17.02 亿元，同比+39%、+32%和+27% [3] - 预计 2024-2026 年 EPS 为 4.26、5.64 和 7.19 元 [3] - 2024/12/24 股价 172.47 元对应 PE 为 40、31、24 倍 [3] 产品进展 - 12 英寸超精密晶圆减薄机 Versatile-GP300 已取得多个领域头部企业的批量订单，9 月完成首台验证工作 [2] - 晶圆减薄贴膜一体机 Versatile–GM300 已发往国内头部封测企业进行验证 [2] - 12 英寸晶圆边缘切割设备已发往多家客户进行验证 [2] - 清洗设备已批量用于公司晶圆再生生产，应用于 4/6/8 英寸化合物半导体的刷片清洗装备已通过客户端验收 [2] - 应用于 4/6/8/12 英寸片盒清洗装备已取得小批量订单 [2] - 膜厚量测设备已实现小批量出货，并取得某集成电路制造龙头企业的批量重复订单 [2] 收购细节 - 公司拟用不超过 10 亿元收购子公司芯嵛半导体剩余 82%股权，收购完成后，芯嵛半导体将成为公司全资子公司 [25] - 芯嵛半导体整体估值 12.25 亿，以 25 年对赌收入测算 PS 为 11.8 倍，低于可比公司 [26] - 业绩承诺方将基于 2024-2026 年业绩表现分期支付，收入端三年复合增速高达 160% [26] - 若 2024 年超额完成业绩承诺，2025-2026 年同样超额完成，将分别奖励 1000 万元-2000 万元（2025 年）、2000 万元-3000 万元（2026 年）给核心团队 [27] 行业分析 - 离子注入环节国产化率不足 10%且美系垄断（Axcelix、AMAT），价值量占比约前道设备的 3%-5% [27] - 预计 2025 年离子注入机市场规模约 110 亿元，其中低/中/高能注入机分别占比 61%、20%、18% [27] - BIS 制裁落地，国产设备加速导入，离子注入机环节受益加速国产替代 [31]

投资评级 - 报告公司投资评级为 BUY（买进） [1] 核心观点 - 报告预计公司 2024-26 年净利润分别为 9.6 亿元、12.7 亿元和 15.7 亿元，同比增长 33%、32% 和 24%，EPS 分别为 4.05 元、5.34 元和 6.64 元，目前股价对应 2024-26 年 PE 分别为 42 倍、32 倍、26 倍，给予买进评级 [7] - 公司收购参股子公司芯嵛半导体剩余 82% 的股权，作价 10 亿元，标的公司从事低能大束流离子注入设备研发制造，相关产品已发往客户端验证，预计 2024-2026 年营收不低于 0.45 亿元、1.05 亿元、3.4 亿元，收购价格对应 2026 年 PS 约 3.6 倍，估值相对较低 [8] - 公司 2024 年前三季实现营收 24.5 亿元，YOY+33.2%，净利润 7.2 亿元，YOY+27.8%，扣非后净利润 6.2 亿元，YOY+33.9%，其中 3Q24 营收为 9.6 亿元，YOY+57.6%，QOQ+17%，净利润为 2.9 亿元，YOY+51.7%，QOQ+25%，营收及净利润规模创历史新高 [8] 财务数据 - 预计公司 2024-26 年经营活动产生的现金流量净额分别为 1123 百万元、1085 百万元和 1314 百万元，投资活动产生的现金流量净额分别为 -1866 百万元、-2088 百万元和 -1310 百万元，筹资活动产生的现金流量净额分别为 600 百万元、171 百万元和 311 百万元，现金及现金等价物净增加额分别为 -143 百万元、-832 百万元和 315 百万元 [5] - 预计公司 2024-26 年营业收入分别为 3504 百万元、4720 百万元和 5828 百万元，营业成本分别为 1891 百万元、2565 百万元和 3138 百万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 959 百万元、1265 百万元和 1572 百万元 [11] - 预计公司 2024-26 年每股盈余 (EPS) 分别为 4.05 元、5.34 元和 6.64 元，同比增长 32.5%、31.9% 和 24.3%，市盈率 (P/E) 分别为 42.3 倍、32.1 倍和 25.8 倍，股利 (DPS) 分别为 0.65 元、0.75 元和 0.85 元，股息率 (Yield) 分别为 0.38%、0.44% 和 0.50% [22] 公司基本信息 - 公司产业别为电子，A 股价为 172.47 元，总发行股数为 236.72 百万股，A 股数为 169.97 百万股，A 市值为 293.15 亿元，主要股东为清控创业投资有限公司，持股比例为 28.20%，每股净值为 26.04 元，股价/账面净值为 6.62 倍，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为 -6.4%、27.9%、23.1% [6] 产品组合 - 公司产品组合中半导体设备占比 91%，配套材料及服务占比 9% [14] 收购与业务布局 - 公司通过收购芯嵛半导体剩余 82% 的股权，深入布局离子注入设备业务，标的公司核心技术团队专注于离子注入行业 30 多年，产品在晶圆颗粒污染控制效果、晶圆装载效率及设备零部件国产化率方面优于同类竞品，预计该业务未来将实现高速增长，结合公司现有 CMP 设备业务及快速起步的减薄设备业务，公司产品矩阵进一步丰富，具备成为半导体平台型企业的潜力 [8]

公司业绩 - 华海清科今年前三季度实现营业收入24.52亿元，同比增长33.22%；归母净利润7.21亿元，同比增长27.8% [1] 收购计划 - 华海清科拟使用自有资金不超过10.05亿元，收购芯嵛半导体剩余82%的股权，交易完成后芯嵛公司将成为华海清科全资子公司 [4] 芯嵛公司情况 - 芯嵛公司成立于2018年，主要从事集成电路离子注入机的研发、生产和销售，目前实现商业化的主要产品为低能大束流离子注入设备 [5] - 2023年、2024年1月至5月，芯嵛公司归母净利润分别为-2442万元、-1516万元 [5] - 芯嵛公司100%股权的整体价格为12.25亿元，交易价格与评估截止日芯嵛公司所有者权益账面值相比的增值率为1541.43% [6] 行业前景 - 离子注入机是集成电路制造前道工序中的关键设备之一，离子注入设备销售额占半导体工艺设备整体销售规模的比重约为3%至5%，市场前景广阔 [3] - 全球及国内超过九成的设备仍由美国应用材料公司、美国亚舍立公司供应，市场集中度较高 [5] - 2025年全球12英寸晶圆厂设备资本支出强度预计提升，有望达到1165亿美元，同比增长20%；且2026年有望达到1305亿美元 [5] - 中国市场2022年、2023年半导体设备市场规模分别达到282.7亿美元、356.97亿美元，增速明显高于全球 [5]

公司收购 - 华海清科及其全资子公司拟使用不超过10.05亿元自有资金收购芯嵛公司剩余82%的股权 [2] - 交易完成后芯嵛公司将成为华海清科的全资子公司 [2] 技术优势 - 芯嵛公司是国内少数能实现大束流离子注入设备生产的供应商 [1] - 公司可以通过本次收购较快实现对离子注入核心技术的吸收和转化 [1]

订单与收入 - 公司新签订单饱满，CMP装备、晶圆再生等订单均有不错增幅 [2] - 前三季度装备收入约占90%，其中CMP装备收入为主，配套材料及技术服务约占10% [3] - 公司通过持续开发新客户新产品、改进工艺提升效率、降本增效等措施保持毛利率和净利率稳定 [3] 产品与研发 - 公司积极布局减薄装备、划切装备、湿法装备等关键核心装备研发和产业化 [3] - 12英寸超精密晶圆减薄机Versatile–GP300已于第三季度通过验收 [4] - 面向封装领域的晶圆减薄贴膜一体机Versatile–GM300已发往国内头部封测企业进行验证 [4] - 12英寸晶圆边缘切割装备已发往多家客户进行验证 [4] 供应链与国产化 - 公司零部件国产化率已处于较高水平，核心零部件均依靠自主研发 [5] - 公司成立全资子公司华海清科（广州）半导体有限公司，建设半导体设备关键零部件孵化平台 [5] - 进口零部件大多为通用部件，且多为非半导体专用零部件，未受到制约 [5] 产能与市场 - 天津二期项目为公司进一步扩大CMP装备及晶圆再生产规模提供配套设施 [5] - 公司通过优化提升产能，有助于巩固和扩大市场份额 [5] - 随着国内先进封装市场的发展，将大幅提升市场对减薄相关装备的需求 [4]

华海清科公司情况 - 股价创出历史新高截至9:40上涨4.06%报209.78元成交量107.78万股成交金额2.21亿元换手率0.63%最新A股总市值达496.60亿元A股流通市值356.57亿元 [1] - 最新（11月8日）两融余额为4.33亿元融资余额为4.24亿元近10日增加1854.54万元环比增长4.57% [1] 电子行业情况 - 目前整体涨幅为2.48% [1] - 行业内目前股价上涨的有404只涨停的有润欣科技国芯科技等11只股价下跌的有64只跌幅居前的有华映科技蓝黛科技波导股份等跌幅分别为10.05%10.01%9.34% [1]

报告投资评级 - 华海清科（688120.SH）投资评级为买入（维持）[2][4] 报告核心观点 - 华海清科2024Q1 - 3业绩增长显著，2024Q1 - 3实现营业收入24.52亿元，YoY+33.22%；归母净利润7.21亿元，YoY+27.8%；扣非归母净利润6.15亿元，YoY+33.85%，作为国产CMP龙头受益于设备国产化加速渗透，维持买入评级[5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q3单季度营收9.55亿元，YoY+57.63%，QoQ+17%；归母净利润2.88亿元，YoY+51.74%，QoQ+24.97%；扣非归母净利润2.46亿元，YoY+62.36%，QoQ+25.4%；毛利率45.08%，YoY - 1.65pcts，QoQ+0.15pcts；净利率30.16%，YoY - 1.17pcts，QoQ+1.92pcts[5] - 预计2024/2025/2026年归母净利润为10.08/13.12/17.05亿元，预计2024/2025/2026年EPS为4.26/5.54/7.20元，当前股价对应PE为44.4/34.1/26.3倍[5] 业务发展 - CMP产品市占率持续提升带动关键耗材与维保服务放量，2024Q3营收同比高增源于持续加大研发投入和生产能力建设等因素[6] - 减薄设备完成首台验证，2024年9月19日公司12英寸超精密晶圆减薄机Versatile - GP300完成首台验证工作，12英寸晶圆减薄贴膜一体机Versatile = GM300已发往国内头部封测企业进行验证，有助于巩固和提升公司核心竞争力[7] 财务数据 - 给出2022A - 2026E的营业收入、YOY、归母净利润、YOY、毛利率、净利率、ROE、EPS、P/E、P/B等财务摘要和估值指标[7] - 列出2022A - 2026E的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等多项指标[10][11]