公司股份回购计划 - 公司拟以5000万元至1亿元资金回购股份 [1] - 回购价格上限设定为173元/股 [1] - 回购计划通过公告形式于2025年8月28日披露 [1]

投资评级 - 推荐 (维持) [1] 核心观点 - 公司2025上半年实现收入19.50亿元，同比增长30.28%，归母净利润5.05亿元，同比增长16.82% [5] - CMP设备作为集成电路前道制造关键工艺设备，市场占有率不断提高，同时耗材与维保服务业务放量，晶圆再生及湿法设备收入增加 [9] - 全新抛光系统架构CMP机台Universal-H300获批量重复订单并规模化出货，先进制程订单占比提升 [9] - 减薄设备订单量大幅增长，减薄贴膜一体机Versatile-GM300实现批量发货 [9] - 划切装备正进行客户验证及优化，离子注入机实现先进制程全覆盖并布局多系列装备 [9] - AI趋势拉动3D IC发展，公司CMP、减薄、划切等设备作为先进封装与芯片堆叠关键技术装备，需求有望持续旺盛 [10] - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.58亿元、17.44亿元、22.17亿元，对应PE为33.8X、26.3X、20.7X [10] 财务数据 - 2025E营业收入45.54亿元（同比增长33.7%），2026E 59.23亿元（同比增长30.1%），2027E 75.46亿元（同比增长27.4%） [8] - 2025E归母净利润13.58亿元（同比增长32.7%），2026E 17.44亿元（同比增长28.5%），2027E 22.17亿元（同比增长27.1%） [8] - 毛利率2025E 44.9%，2026E 44.3%，2027E 43.9% [8] - ROE 2025E 17.7%，2026E 18.9%，2027E 19.9% [8] - 每股收益2025E 3.84元，2026E 4.94元，2027E 6.27元 [8] - 总资产2025E 143.64亿元，2026E 175.38亿元，2027E 214.66亿元 [11] - 现金及等价物2025E 32.77亿元，2026E 46.40亿元，2027E 63.81亿元 [11] 业务进展 - CMP设备：先进制程订单占比提升，在国内头部客户完成全部工艺验证 [9] - 减薄设备：12英寸超精密减薄机Versatile-GP300订单大幅增长，减薄贴膜一体机Versatile-GM300批量发货 [9] - 划切装备：多家客户验证中，推进硬件、软件及工艺优化 [9] - 离子注入设备：首台12英寸低温离子注入机发往逻辑芯片制造龙头企业，实现大束流机型全覆盖 [9] 行业趋势 - AI技术推动算法架构和算力密度突破，带动先进封装与芯片堆叠技术发展 [10] - 公司设备产品包括CMP、减薄、划切等，是3D IC高密度集成和高可靠性运行的核心装备 [10]

股价与融资交易表现 - 8月28日公司股价上涨4.43% 成交额达13.85亿元 融资买入1.93亿元 融资净买入2192.52万元 融资余额12.13亿元占流通市值2.64% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 同日融券卖出2508股 金额32.60万元 融券余量6.04万股 余额785.27万元 处于近一年70%分位较高水平 [1] - 融资融券总余额12.21亿元 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.36万户 较上期减少10% 人均流通股17452股 较上期增加54.75% [2] - 华夏上证科创板50ETF增持90.47万股至891.68万股 易方达科创板50ETF增持114.97万股至686.29万股 嘉实科创板芯片ETF增持87.38万股至393.37万股 [2] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [2] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入19.50亿元 同比增长30.28% 归母净利润5.05亿元 同比增长16.82% [2] - 公司主营业务收入中CMP/减薄装备销售占比87.70% 技术服务及其他业务占比12.30% [1] - A股上市后累计现金分红2.71亿元 [2] 公司基本信息 - 公司位于天津市津南区 成立于2013年4月10日 2022年6月8日上市 [1] - 主营业务为半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务 [1]

投资评级 - 报告对华海清科(688120 SH)给予"买入-A"评级 维持评级 [5][8] - 6个月目标价为158 65元 较当前股价129 99元存在约22%上行空间 [5][8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入19 5亿元 同比增长30 28% 归母净利润5 05亿元 同比增长16 82% [1] - 2025年第二季度营业收入10 37亿元 同比增长27 05% 归母净利润2 72亿元 同比增长18 01% [1] - 整体毛利率46 08% 同比下降0 22个百分点 净利率25 92% 同比下降2 99个百分点 [2] - 销售 管理 研发费用率分别为4 66% 6 95% 12 53% 同比变化-1 36 +1 48 +1 11个百分点 [2] 业务驱动因素 - CMP设备及服务业务放量是增长主因 耗材及维保业务逐步贡献收入 晶圆再生及湿法设备需求增加 [2] - Universal-H300机型获批量重复订单并规模化出货 新签先进制程订单占比较大 8/12英寸设备在国内占据较高市场份额 [3] - 12英寸超精密晶圆减薄机Versatile-GP300订单大幅增长 减薄贴膜一体机Versatile-GM300实现批量发货 [3] 产品进展与技术布局 - 划切装备已发往多家客户验证 正基于反馈优化硬件 软件和工艺 [3] - 子公司芯嵛专注离子注入机 新一代束流系统提升污染控制和装载效率 [3] - 首台12英寸低温离子注入机iPUMA-LT发往国内逻辑芯片制造龙头企业 实现大束流离子注入机全型号覆盖 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年收入分别为46 67亿元 58 33亿元 70 58亿元 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为13 35亿元 16 79亿元 20 51亿元 [8] - 采用PE估值法 给予2025年42倍PE 对应目标价158 65元 股 [8] - 预测每股收益2025-2027年分别为3 78元 4 75元 5 80元 [10]

科创芯片ETF市场表现 - 8月29日开盘价格2.200元 单日跌幅达2.48% [1] - 近一个月回报率为39.90% 成立以来累计回报率达126.13% [1] 成分股价格变动 - 中芯国际开盘跌幅4.38% 寒武纪跌幅达6.80% 为成分股中最大跌幅 [1] - 海光信息跌2.58% 澜起科技跌2.00% 中微公司跌2.44% [1] - 沪硅产业微跌0.09% 思特威跌0.59% 恒玄科技跌1.58% [1] - 华海清科逆势上涨0.70% 为当日唯一上涨成分股 [1] 产品基本信息 - 跟踪标的为上证科创板芯片指数收益率 由嘉实基金管理有限公司管理 [1] - 基金经理田光远 产品成立于2022年9月30日 [1]

公司战略与融资计划 - 公司筹划发行H股并在香港联合交易所主板上市 [1] - 发行目的包括推进国际化战略与海外业务布局、吸引国际化人才、提升综合及国际品牌形象 [1] - 通过发行H股优化资本结构并增强境外融资能力 [1] 上市安排 - 本次发行股份类型为境外上市股份（H股） [1] - 上市地点为香港联合交易所有限公司主板 [1]

公司战略与资本运作 - 四川能源发展集团正筹划推动旗下华海清科在香港联交所主板发行H股上市 以加快国际化战略和海外业务布局 并吸引国际化研发与管理人才 [1][2] - 若H股上市成功 华海清科将成为四川能源发展集团旗下首家A+H两地上市企业 [1][3] - 四川能源发展集团成立于2024年2月 集团总资产超3900亿元 业务布局包括综合能源核心主业及先进制造、高端化工和医药健康多元产业 [2] 股权结构与历史沿革 - 华海清科控股股东为清控创业投资有限公司 穿透后股东为四川能源发展集团 [2] - 清华大学曾为华海清科实际控制人 2022年将100%股权无偿划转给四川能投 [3] - 四川能源发展集团与清华大学合作成立智能装备联合研究院 并承诺通过高校成果转化基金等资源支持研究院科技创新 [3] 财务与经营表现 - 2023年上半年公司实现营收19.50亿元 同比增长30.28% 净利润5.05亿元 同比增长16.82% [4] - 公司聚焦CMP、减薄、划切等半导体核心装备领域 全新抛光系统Universal-H300已获批量重复订单并实现规模化出货 [4] - 公司部分先进制程CMP装备在国内头部客户完成全部工艺验证 12英寸及8英寸CMP装备在国内已占据较高市场份额 [4] 行业竞争与挑战 - 与国际领先竞争对手（如美国应用材料）相比 公司技术和装备在先进集成电路产线验证机会不足 先进工艺技术水平存在差距 [4] - 半导体设备行业竞争日益激烈 市场需求持续增长 专业技术人才需求增加 公司面临核心技术人才流失风险 [5]

公司战略规划 - 推进国际化战略及海外业务布局 [1] - 吸引国际化人才 [1] - 提高综合竞争力及国际品牌形象 [1] 资本运作计划 - 筹划发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市 [1] - 优化资本结构 [1] - 增强境外融资能力 [1]

热点停牌核查 - 东芯股份将就股票交易波动情况进行停牌核查 [1] 业绩表现 - 安踏体育并非加拿大鹅控股公司潜在收购的一方 [2] - 领益智造经营情况正常且无未披露重大事项 [2] - 拓维信息生产经营正常且无未披露重大事项 [2] - 豪恩汽电机器人业务领域产品尚处研发阶段且暂未形成收入 [2] - 天孚通信经营情况正常且无未披露重大事项 [2] - 隆扬电子HVLP5铜箔产品尚未形成规模化收入 [2] - 寒武纪预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 [2] - 中信证券上半年净利润137.19亿元且同比增长29.8% [2] - 中芯国际上半年归属于公司拥有人的期内利润3.21亿美元且同比增加35.6% [2] - 中微公司上半年净利润7.06亿元且同比增长36.62% [2] - 万辰集团上半年净利润4.72亿元且同比增长50358.8% [2] - 中国银河上半年净利润同比增长47.86%且拟每10股派1.25元 [2] - 珠江啤酒上半年净利润6.12亿元且同比增长22.51% [2] - 伊利股份上半年净利润72亿元且同比下降4.39% [2] - 中核钛白上半年净利润2.59亿元且同比下降14.83% [2] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元且同比扭亏为盈 [2] - 理想汽车第二季度收入总额302亿元且同比减少4.5%且环比增加16.7% [2] - 公牛集团上半年净利润20.6亿元且同比下降8% [2] - 南山铝业上半年净利润26.25亿元且拟每10股派0.4元 [2] - 水井坊上半年净利润1.05亿元且同比下降56.52% [2] - 华电国际上半年净利润39.04亿元且同比增长13.15% [2] - 上汽集团上半年净利润60.18亿元且同比下降9.21% [2] - 顺丰控股上半年净利润同比增长19.4%且拟10派4.6元 [2] - 中科曙光上半年净利润7.29亿元且同比增长29.39% [2] - 山西汾酒上半年净利润85.05亿元且同比增长1.13% [2] - 海尔智家上半年净利润120.33亿元且拟每10股派2.69元 [2] - 中国建筑上半年净利润304.04亿元且同比增长3.2% [2] - 中信建投上半年净利润45.09亿元且拟10派1.65元 [2] - 新华保险上半年归母净利润147.99亿元且同比增长33.5% [2] - 南方航空上半年亏损15.33亿元 [2] - 三环集团上半年净利润12.37亿元且同比增长20.63% [2] - 影石创新上半年净利润5.2亿元且同比增长0.25% [2] - 中兴通讯上半年净利润50.58亿元且同比减少11.77% [2] - 长芯博创上半年净利润1.68亿元且同比增长1121.21% [2] 股份回购 - 春秋航空拟3亿元至5亿元回购公司股份 [3] - 深圳瑞捷拟回购50万股至60万股公司股份 [3] 股东增减持 - 浩通科技实控人等拟合计减持不超3%公司股份 [4] - 翱捷科技股东阿里网络拟减持不超3%公司股份 [4] - 淳中科技董事长等拟合计减持不超2.053%公司股份 [4] - 浙江世宝控股股东拟减持不超过2%公司股份 [4] 合同中标 - 中鼎股份与包河区政府签署机器人产业链战略合作协议 [4] - 通达股份预中标1.22亿元国家电网采购项目 [4] - 润建股份中标3.92亿元乌兰察布兴和县铁合金绿色供电项目 [4] - 达实智能签约华伦世纪广场智能化项目 [4] - 华康洁净预中标1.36亿元医用净化专项工程 [4] 重大投资 - 舜禹股份拟设立水务智算子公司 [4] - 冠中生态拟投建吉尔吉斯斯坦种苗繁育基地建设项目 [4] 股权变动 - 中环海陆实控人筹划公司控制权变更事项且股票停牌 [4] 并购重组 - 北新建材意向收购境外一家建筑材料公司100%股权 [4] - 芯原股份筹划购买芯来智融股权且股票明起停牌 [4] - 凯发电气拟5200万元收购欧力配网80%股权 [4] 其他事项 - 晶合集成筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [4] - 华海清科筹划发行H股并在港交所主板上市 [4] - 富瀚微筹划发行H股并在香港联交所上市 [4] ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数且近五日涨跌0.50%且市盈率20.74倍且最新份额68.3亿份且增加1.8亿份且主力资金净流出3307.0万元且估值分位20.73% [6] - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数且近五日涨跌3.39%且市盈率44.92倍且最新份额53.5亿份且增加6100.0万份且主力资金净流出4296.1万元且估值分位66.14% [6] - 科创半导体ETF(588170)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数且近五日涨跌10.78%且最新份额3.9亿份且增加1600.0万份且主力资金净流入2375.9万元 [6] - 云计算50ETF(516630)跟踪中证云计算与大数据主题指数且近五日涨跌13.84%且市盈率123.45倍且最新份额4.0亿份且增加300.0万份且主力资金净流入120.9万元且估值分位91.73% [7]

股份回购计划 - 公司计划回购股份用于股权激励或员工持股计划 或用于转换可转换为股票的公司债券 [1] - 回购股份金额不低于人民币5000万元 不超过人民币1亿元 [1] - 回购股份价格上限为人民币173元/股 [1]