报告公司投资评级 - 报告给予炬光科技"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 上游业务阶段性承压,下半年预计有所改善。光纤激光器市场竞争进一步恶化,产品价格下行,但预计下半年新产品逐步通过客户验证,发货额有望改善 [7] - 中游业务如火如荼,长期拉动营收增长。汽车应用解决方案大幅增长,主要因为并购瑞士炬光切入汽车投影照明业务,未来有望进一步拓展 [7] - 公司2024-2026年EPS预计分别为0.30、1.68、2.79元 [7] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入3.11亿元,同比增长29.85%;实现归母净利润-0.28亿元,同比减少206.71% [2] - 2024年上半年公司销售毛利率为32.06%,同比减少10.67%;销售净利率为-9.04%,同比减少20.03% [6] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.30、1.68、2.79元 [14]

收购信息 - 西安炬光科技拟于2024年购买ams - OSRAM AG新加坡全资孙公司部分设备资产[24] - 拟收购设备共计58台（套）[26] 评估相关 - 评估报告文号为中和评报字(2024)第XAV1258号[3] - 评估报告日为2024年9月2日[3] - 备案回执生成日期为2024年9月2日[4] - 评估基准日为2024年7月31日[14][15][28] - 评估目的是为收购经济行为提供参考[14] - 评估对象是拟购设备资产市场价值[14] - 评估范围是拟购设备资产[14] - 价值类型为市场价值[14] - 评估方法为成本法[14] 公司资本 - 西安炬光科技注册资本为9036.3344万元人民币[20] - ams - OSRAM AG注册资本为9.9844394亿欧元[21] - ams - Osram Asia Pacific Pte. Ltd.注册资本为100万新加坡元[23] 设备数据 - 截至2024年7月31日，机器设备账面原值为7572.718793万元，账面净值为977.552586万元[26] 评估结果 - 设备资产市场价值评估结果折合人民币3935.36万元[47] - 非流动资产、固定资产、资产总计账面价值977.55万元，评估价值3935.36万元，增减值2957.81万元，增值率302.57%[49] 其他 - 评估结论使用有效期自评估基准日起一年，超过2025年7月30日无效[55]

会议与交易 - 2024年5月6日召开董事会和监事会，6月27日召开股东大会，通过购买资产议案[2] - 2024年9月2日签署《交割备忘录》，完成交易交割[8] 固定资产 - 原值变更后为60162.85万元，净值变更后为7314.63万元，评估价值变更后为32452.95万元[5][6] - 账面价值7314.63万元，评估增值25138.32万元，增值率343.67%[7] 交易金额 - 最终对价43679331.30欧元，约合人民币342638146.45元[8] - 使用超募资金17624.23万元及衍生利息收益[8] 资产情况 - 交易涉及资产已完成权属变更并融入生产运营体系[9] - 上网公告附件含资产评估报告和补充核查意见[10]

募资情况 - 公司首次公开发行2249万股A股，发行价78.69元，募资总额176973.81万元，净额163264.76万元[2] 项目投资 - 截至2024年6月30日，募投项目已投入90955.23万元，进度55.71%[6] - 炬光科技东莞项目（一期）已投入13583.05万元，进度55.77%[6] - 智能驾驶项目已投入8807.98万元，进度44.21%[6] - 研发中心项目已投入38.70万元，进度0.33%[6] - 补充流动资金项目已投入36371.30万元，进度80.83%[6] - 超募资金永久补流已投入18600.00万元，进度100%[6] 交易情况 - 交易标的固定资产评估增值25138.32万元，增值率343.67%[8][9] - 交易对价约342638146.45元，用超募资金17624.23万元及衍生利息收益[10][12] - 保荐人对购买资产事项无异议[11]

投资评级和报告核心观点 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [2] - 公司下游光纤激光器市场竞争持续加剧,短期业绩承压,但长期有望提升业绩 [3] 公司业务发展情况 - 2024年上半年,公司实现营业收入3.11亿元,同比增长29.85%;单季度2024Q2实现营业收入1.74亿元,同比增长41.68% [3] - 三大中游业务(半导体激光器/激光光学元器件/汽车应用)进展良好,分别实现收入0.71/1.37/0.40亿元,同比-31.64%/+38.31%/+316.62% [4] - 公司毛利率、净利率分别为32.06%/-9.04%,同比-10.67pct/-20.03pct,毛利率承压主要系应用于光纤激光器市场的产品毛利率下滑 [4] 公司技术和产品优势 - 公司核心技术及产品优势突出,产品持续迭代优化,满足更高的应用场景需求 [5] - 半导体激光器、激光光学元器件、汽车应用解决方案等多个领域取得新进展,为公司持续发展提供动力 [5] 财务数据和估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.47/1.39/2.89亿元,对应EPS为0.51/1.54/3.20元/股 [3] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为90.5/30.3/14.5倍 [3]

资金使用 - 公司拟用不超7亿闲置自有资金现金管理[2][5][11] - 额度有效期12个月，资金可循环使用[2][5][11] 管理安排 - 董事长或授权人士决策，财务部实施[2][6][11] 投资情况 - 投资低风险理财产品，目的是增收益[2][3][5][11][12] 风险控制 - 有市场波动风险，公司会调整策略并控风险[8][9]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入XX.XX亿元，同比增长XX%[2] - 公司预计2024年全年营业收入将达到XX.XX亿元，同比增长XX%[2] - 公司将持续优化产品结构、提升运营效率、加强成本管控,保持良好的盈利能力[2] - 报告期内公司营业收入为XXX万元，同比增长XX%[11] - 报告期内公司净利润为XXX万元，同比增长XX%[11] - 公司2022年上半年营业收入为31,121.52万元，同比增长29.85%[21] - 公司2022年上半年归属于上市公司股东的净利润为-2,811.92万元，同比下降206.71%[21] - 公司2022年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3,247.88万元，同比下降416.26%[21] - 公司2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为-395.03万元，同比下降114.35%[21] - 公司2022年6月30日归属于上市公司股东的净资产为228,946.58万元，较上年度末下降5.06%[21] - 公司2022年6月30日总资产为290,769.81万元，较上年度末增长10.59%[21] - 公司2022年上半年基本每股收益为-0.31元，同比下降206.90%[22] - 公司2022年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.36元，同比下降427.27%[22] - 公司2022年上半年研发投入占营业收入的比例为15.28%，同比下降0.89个百分点[22] - 公司2022年上半年加权平均净资产收益率为-1.20%，同比下降2.27个百分点[22] - 公司报告期内实现营业收入31,121.52万元，较上年同期增加29.85%[23] - 归属于上市公司股东的净利润为-2,811.92万元，较上年同期下降206.71%[23] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3,247.88万元，较上年同期下降416.26%[23] - 公司基本每股收益和稀释每股收益均为-0.31元,较上年同期下降206.90%[23] - 公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.36元,较上年同期下降427.27%[23] 主营业务 - 公司主营业务包括光学元件、光学模组、光学系统等产品的研发、生产和销售[2] - 公司主要从事光子产业链上游的高功率半导体激光元器件和原材料、激光光学元器件的研发、生产和销售[121] - 公司主要收入来自上游半导体激光元器件和原材料、激光光学元器件等业务[75] - 公司正在拓展光子行业中游的光子应用模块、模组和子系统业务[75] - 公司上游产品包括有源器件、光纤耦合模块及无源器件、专业医疗健康应用元器件及先进材料等[75] - 公司中游产品包括汽车应用解决方案、泛半导体制程应用解决方案、医疗健康应用解决方案等[76][77][78] 技术与创新 - 公司在光学元件、光学模组、光学系统等领域保持技术领先优势，持续加大研发投入[2] - 公司自主研发形成多项核心技术,包括共晶键合技术、热管理技术、热应力控制技术等[143] - 公司共拥有已授权专利474项,其中包括134项境外发明专利[143] - 公司拥有7项软件著作权[143] - 公司持续加大研发投入，加强技术储备，提升核心竞争力[1] - 公司申请专利41项，其中发明专利41项；获得授权专利41项，其中发明专利28项[1] 市场拓展 - 公司积极推进全球化战略，海外市场销售收入占比持续提升[2] - 公司完成对瑞士SUSS MicroOptics公司的收购，进一步增强了公司在光学领域的技术实力[2] - 公司未来将继续聚焦主营业务发展，加大新产品和新技术的研发力度，拓展国内外市场[2] - 公司将进一步完善公司治理,提升管理水平,为股东创造更大价值[2] - 公司将继续加强环境保护和社会责任,为社会发展做出应有贡献[2] - 公司正在积极推进市场扩张和并购计划，已完成XXX家公司的并购[11] - 公司通过持续研发创新和市场拓展,与全球范围内多家汽车Tier1供应商在激光雷达、投影照明等领域展开广泛的项目合作[122] 风险与挑战 - 公司存在研发能力未能匹配市场需求、核心技术泄密和技术人员流失的风险[147] - 公司与德国大陆集团签订的激光雷达发射模组框架协议存在执行进度延后和不达预期的风险[147] - 公司在中下游产品布局上与国际龙头企业存在较大差距，存在被错失潜在市场发展机遇的风险[147] - 公司跨国经营和境外整合存在一定的风险[147] - 公司存在应收账款坏账损失、存货跌价和商誉减值的财务风险[147] 环境与社会责任 - 公司及其子公司严格遵守国家环保方面相关的法律法规，规范生产运营，符合环保方面的相关规定，且未受到环境违法处罚[191] - 公司及其子公司通过建立环保制度，环境因素识别和控制，推进和落实各项环保措施，防止环境污染，保护生态环境，取得了 ISO14001 体系认证证书[193] - 公司及其子公司将继续牢固树立环保意识，加强环境保护，继续强化日常管理，确保废水、废气设备正常运行和达标排放，确保各类危废和一般固废的合法处置，做好垃圾分

业绩总结 - 2024年上半年公司计提各类资产减值准备1737.06万元[2] - 计提资产减值准备减少公司合并报表利润总额1737.06万元[5] 数据详情 - 存货跌价准备计提1730.17万元[2][3] - 应收账款等坏账准备计提126.81万元[2][4] - 其他应收款坏账准备计提12.52万元[2][4] - 应收票据坏账准备计提 - 132.44万元[2][4] 数据说明 - 本次计提数据未经审计，以年度审计确认金额为准[5]

募资情况 - 公司首次公开发行2249万股，发行价78.69元/股，募集资金总额176973.81万元，净额163264.76万元[1] 项目投资进度 - 截至2024年6月30日，炬光科技东莞微光学及应用项目（一期工程）投资进度55.77%，已投入13583.05万元[4] - 智能驾驶汽车应用光子技术产业化项目投资进度44.21%，已投入8807.98万元[4] - 研发中心建设项目投资进度0.33%，已投入38.70万元[4] - 补充流动资金项目投资进度80.83%，已投入36371.30万元[4] - 超募资金永久补充流动资金投资进度100%，已投入18600.00万元[4] - 炬光科技医疗健康产业基地项目投资进度42.10%，已投入4209.51万元[4] - 泛半导体制程光子应用解决方案产业基地项目投资进度16.57%，已投入1325.61万元[4] 其他投资 - 截至2024年6月30日，股份回购投资进度100%，已投入8019.08万元[4] - 购买ams - OSRAM资产投资进度0%，已投入0万元[4]

募集资金情况 - 公司首次公开发行2249万股，发行价78.69元，募集资金总额176973.81万元，净额163264.76万元，2021年12月21日到账[2] - 报告期内使用募集资金48560197.16元，截至2024年6月30日累计使用909552362.45元，未使用余额723095190.64元，利息51978662.52元[3] - 截至2024年6月30日，募集资金专户存储余额合计775073853.16元[5] - 变更用途的募集资金总额为32222900元，占比1.97%[24] 资金管理 - 2023年12月28日起12个月内，公司可用不超85000万元闲置募集资金现金管理[9] - 截至2024年6月30日，公司用部分闲置募集资金现金管理金额总计775021554.71元[10][11] - 交通银行西安城东支行结构性存款110000000元，预期年化收益率2.55%[10] - 兴业银行西安分行营业部多笔可转让大额存单，预期年化收益率3.55%[10] - 中国银行西安四季东路支行多笔可转让大额存单，预期年化收益率2.6%[10][11] 未来规划 - 2024年拟投资6000万欧元设新加坡子公司，拟用超募资金17624.23万元及衍生利息收益，尚未使用[12] - 2024年8月27日同意部分募投项目延期，“智能驾驶汽车应用光子技术产业化项目”延至2026年9月，“研发中心建设项目”延至2026年12月[14] 项目进展 - 炬光科技东莞微光学及应用项目（一期工程）承诺投资243537400元，截至期末累计投入135830546.54元，投入进度55.77%，本年度实现效益9968596.26元[24] - 智能驾驶汽车应用光子技术产业化项目原承诺投资167028100元，调整后为199251000元，截至期末累计投入88079762.43元，投入进度44.21%[24] - 研发中心建设项目原承诺投资149649000元，调整后为117426100元，截至期末累计投入387000元，投入进度0.33%[24] - 补充流动资金项目承诺投资450000000元，截至期末累计投入363713000元，投入进度80.83%[24] - 永久补充流动资金项目承诺投资186000000元，已全部投入，投入进度100%[25] - 炬光科技医疗健康产业基地项目承诺投资100000000元，截至期末累计投入4726759.20元，投入进度42.10%[25] - 泛半导体制程光子应用解决方案产业基地项目承诺投资80000000元，截至期末累计投入2634057.36元，投入进度16.57%[25] - 炬光科技东莞微光学及应用项目（一期工程）2022年10月投产，2024年7月31日正式结项[26] - 智能驾驶汽车应用光子技术产业化项目拟投入募集资金199251000元，本年度实际投入31073309.61元，实际累计投入88079762.43元，投资进度44.21%，预计2026年9月达到预定可使用状态[30] - 研发中心建设项目拟投入募集资金117426100元，本年度实际投入0元，实际累计投入387000元，投资进度0.33%，预计2026年12月达到预定可使用状态[30] 项目变更原因 - 激光雷达行业商业化和上量节奏滞后，募投项目整体实施进度滞后[26] - 智能驾驶汽车应用光子技术产业化项目基于远景预期变更，研发中心建设项目结合实际情况变更建设内容[30][31]