上市信息 - 2022年1月27日公司在科创板上市，发行2094.34万股，发行价28.68元/股，总股本83773400股[4] 限售股流通 - 2025年7月28日32424911股限售股上市流通，占总股本38.7055%[3][6][16] - 本次上市流通限售股涉及股东尹健，对应32424911股[5] - 该部分限售股原锁定期36个月，延长6个月至2025年7月27日[5] 股东承诺 - 控股股东尹健锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[9] - 尹健任职期间每年转让股份不超持有总数25%，离职半年内不转让[9] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[12] - 保荐机构中信证券对本次限售股上市流通无异议[15]

上市情况 - 公司2022年1月27日在科创板上市，发行2094.34万股，发行价28.68元/股[1] - 发行后总股本8377.34万股，有限售条件流通股6471.3557万股[1] 限售股情况 - 本次上市流通限售股涉及股东1名，数量3242.4911万股，占总股本38.7055%[2] - 限售股原锁定期36个月，延长6个月至2025年7月27日，28日上市流通[2] 控股股东承诺 - 控股股东尹健承诺上市36个月内不转让或委托管理、不回购公开发行前股份[4] - 若触发条件锁定期延长6个月，期满后两年内减持价格不低于发行价[4]

分红信息 - 2025年5月20日拟每10股派现金红利0.42元（含税）[4] - 虚拟分派现金红利为0.0415元/股[9] 回购情况 - 2024年9月30日拟以2000 - 3000万元自有资金回购股份[5] - 截至2025年4月3日累计回购1080000股，支付20319609.28元[6] 股价及除权息 - 2025年5月29日股票收盘价格为29.06元/股[9] - 按实际分派除权（息）参考价29.0180元/股[9] - 按虚拟分派除权（息）参考价29.0185元/股[9] - 除权除息参考价格影响为0.0017%＜1%[9] 其他 - 公司回购专用账户1080000股不参与本次利润分配[7] - 本次差异化分红符合规定[11]

利润分配方案 - 每股现金红利0.0420元[3] - 股权登记日2025/6/23，除权（息）日和发放日2025/6/24[3] - 方案经2025年5月20日2024年年度股东大会审议通过[4] 数据详情 - 公司总股本83,773,400股，扣减后拟派发现金红利3,473,122.80元[8] - 可参与分配股数82,693,400股[9] - 虚拟分派现金红利0.0415元/股[10] 税收政策 - 不同持股期限自然人股东及基金税负不同[16] - QFII等股东税后每股派现0.0378元[17]

公司经营情况 - 2024年营业收入9843.78万元，同比下滑18.03%，上市以来首次不足1亿元 [2] - 扣非净利润633.76万元，同比下滑35.73%，非经常性损益523.37万元 [2] - 2025年一季度营收889.93万元，同比下滑57.79%，扣非前后净利润均由盈转亏 [2] 业务类型分析 - 信息安全云平台业务2024年收入7045.42万元，同比增长38.07%，毛利率38.39% [12][13] - 智能安全设备收入2124.71万元，同比下滑11.25%，毛利率49.60%，较上年下降5.04个百分点 [12][13] - 技术服务及其他业务收入673.66万元，同比下滑85.07%，毛利率48.03% [12][13] 主要客户变动 - 国家电网收入增长24.39%，重庆思睿电气为新增客户贡献491.06万元收入 [5][12] - 南方电网收入从2823.23万元大幅降至512.55万元，主要因信息技术服务合同到期未续签 [2][5] - 云南能投达诺智能科技1619.9万元应收账款逾期，已计提坏账准备161.99万元 [41][45] 存货情况 - 2024年末存货账面价值1895.34万元，智能安全设备占比15.29%，外购硬件占比53.99% [52][53] - 库存商品中1年以上库龄占比41.49%，主要系老型号设备及备品备件 [53] - 2025年一季度存货增至2986.23万元，环比增长57.56% [51] 行业发展趋势 - 国家政策推动配电网智能化改造，《加快构建新型电力系统行动方案》等文件出台 [32] - 南方电网要求新采购设备50%国产化，公司已完成国产化终端研发并测试 [34] - 信息安全云平台接入AI大模型，提升测试验证系统智能化水平 [35] 应收账款风险 - 应收账款余额1.19亿元，同比增长15.84%，占营收比重达121.37% [40] - 1年以上账期应收账款占比41.73%，主要客户逾期金额4581.47万元 [41][43] - 坏账准备计提比例13.82%，与同行业可比公司基本持平 [48][50]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入9843.78万元，同比下滑18.03%，上市以来首次不足1亿元 [1] - 2025年一季度营业收入889.93万元，同比下滑57.79%，扣非前后净利润均由盈转亏 [1] - 分业务看，信息安全云平台业务收入7045.42万元（+38.07%），智能安全设备收入2124.71万元（-11.25%），技术服务及其他收入673.66万元（-85.07%）[3][7] 业务分项分析 信息安全云平台业务 - 主要客户为国家电网（2930万元）、广东修炼科技（641.5万元）、华能信息（499.2万元）等 [3] - 毛利率从2023年36.03%提升至2024年38.39%，主要受益于云终端产品在重庆、河南地区的持续开发 [3][7] - 2024年开展多项功能迭代，包括电网调控孪生测试验证系统和AI大模型接入 [17] 智能安全设备业务 - 主要客户包括国家电网（347.3万元）、石家庄科林电气（163.8万元）、南方电网（120万元）等 [5] - 毛利率从54.64%降至49.60%，因库存产品再加工成本增加及销售单价下降 [7] - 受国产化元器件要求影响，2024年销售量从31,105台降至24,255台 [16] 技术服务及其他业务 - 2023年新增但2024年大幅下滑，主要因南方电网信息技术服务项目结束（2023年收入2078万元）和云南能投护眼灯项目完成（2023年收入1654.78万元）[6][12] - 毛利率从22.28%提升至48.03%，因2023年南方电网项目毛利率仅7.61%拉低整体水平 [7] 客户与订单情况 - 国家电网销售额增长18.91%至3481.47万元，南方电网销售额下降77.69%至512.55万元 [13] - 2025年一季度电网客户收入及在手订单情况未达预期，主要因回款不及预期和销售单价下降 [13] - 截至2025年3月31日，技术服务及其他类业务在手订单金额378.74万元 [12] 存货与应收账款 - 2024年末存货账面价值1987万元，其中库存商品724.08万元（含智能安全设备110.7万元）[28] - 应收账款周转率从1.05降至0.90，主要因云南能投（1619.9万元）、浪潮软件（1136.62万元）等大额应收款逾期 [25][26] - 账龄1年以上应收账款5785.43万元，占比72.97%来自四大客户，均与政府项目相关 [21][22] 行业与竞争 - 配电网智能化改造带来信息安全新需求，《配电网高质量发展行动实施方案》等政策推动行业发展 [14] - 市场竞争加剧导致产品价格下降，市场份额向技术实力强的厂商集中 [15] - 公司已完成国产化元器件配网防护终端设备测试并批量生产，预计2025年智能安全设备业务无收缩风险 [16]

业绩情况 - 2024年公司营业收入9843.78万元，同比下滑18.03%，上市以来首次不足1亿元[1] - 2024年扣非后净利润633.76万元，同比下滑35.73%；非经常性损益523.37万元[1] - 2025年一季度营业收入889.93万元，同比下滑57.79%，扣非前后净利润均由盈转亏[1] - 2024年信息安全云平台业务收入7045.42万元，毛利率36.03%；智能安全设备收入2124.71万元，毛利率49.60%；技术服务及其他收入673.66万元，毛利率48.03%[6] 用户数据 - 2023 - 2024年信息安全云平台、智能安全设备、技术服务及其他业务均有前五大客户[6][7][10][13] - 2024年信息安全云平台业务新增重庆思睿电气，智能安全设备业务新增深圳市卓层技术有限公司为客户[7][10] 未来展望 - 预计2025年智能安全设备和信息安全云平台业务无收缩风险[40] - 2025 - 2029年预测标的公司营业收入和净利润呈增长趋势[152][153] - 国家推进信息技术国产替代，信息安全需求持续提升，标的公司业绩有望提升[172] 新产品和新技术研发 - 2024年底完成全国产化元器件配网智能防护终端产品原型样品开发，2025年5月完成测试并批量生产销售[39] - 信息安全云平台多个核心产品已接入AI大模型[40] 市场扩张和并购 - 公司拟1.43亿元向北京双洲科技增资并取得50.10%股权[120] - 标的公司2024年末净资产 - 251.80万元，2023及2024年营收分别为1502.88万元、1695.83万元，净利润分别为 - 189.27万元、456.10万元[120] - 截至回复出具日，标的公司在手订单超5000万元，远超2024年营业收入[169] 其他新策略 - “营销网络建设项目”计划在6个城市建立营销总部和分支机构[112] - 为提升团队稳定性，拟采取薪酬激励、风控、沟通文化等措施[134][135]

业绩总结 - 2024年公司营业收入9843.78万元，同比下滑18.03%，上市以来首次不足1亿元[4] - 2024年扣非后净利润633.76万元，同比下滑35.73%；非经常性损益523.37万元[4] - 2025年一季度公司营业收入889.93万元，同比下滑57.79%，扣非前后净利润均由盈转亏[4] - 2024年信息安全云平台业务收入7045.42万元，毛利率36.03%；智能安全设备收入2124.71万元，毛利率49.60%；技术服务及其他业务收入673.66万元，毛利率48.03%[8] 用户数据 - 国家电网和广东修炼科技股份有限公司2023 - 2024年均为信息安全云平台业务前五大客户[8] - 国家电网、石家庄科林电气股份有限公司和北京科锐配电自动化股份有限公司2023 - 2024年均为智能安全设备前五大客户[10] 未来展望 - 公司预计2025年智能安全设备和信息安全云平台业务不存在收缩风险[33] - 若公司财务指标触及相关情形，可能被上交所实施退市风险警示[34] 新产品和新技术研发 - 新一代智能安全产品研发及产业化项目预计2025年12月达到预定可使用状态，截至2025年4月底投入进度为54.42%[81] - 信息安全研发中心建设项目和营销网络建设项目在主体建造工程完工前进度缓慢，截至2025年4月底投入进度分别为34.45%、30.85%[81] 市场扩张和并购 - 公司拟使用1.43亿元向北京双洲科技有限公司增资并取得50.10%股权[96] - 标的公司2024年12月31日净资产为 - 251.80万元；2023及2024年营业收入分别为1502.88万元、1695.83万元，净利润分别为189.27万元、456.10万元；2024年末应收账款账面价值为2871.07万元[96] 其他新策略 - 营销网络建设项目计划在6个城市建立营销总部和分支机构，目标是覆盖国内市场[87]

公司收购与估值 - 纬德信息拟以现金1.436亿元增资双洲科技，取得50.10%股权并成为控股股东，已支付50%增资款7180万元 [1] - 双洲科技2024年净利润363.44万元，净资产-326.10万元，估值对应PE 41倍、PS 9.19倍，显著高于同业30倍PE、7倍PS水平 [1][10] - 纬德信息股价在收购公告后2个月内上涨近100%，当前PE达217倍、PS 25倍，远超同业最高27.68倍PE和6.64倍PS [11][12][13] 财务表现与行业对比 - 纬德信息毛利率从上市前60%以上连续下滑至40%以下，2021年降10个百分点，2022年再降14个百分点 [2][3] - 2024年营收0.98亿元，较上市前缩水30%，与珠海鸿瑞成为行业营收垫底企业，同业映翰通和安博通则保持增长 [5][7] - 公司货币资金长期保持在5亿元以上，2025年一季度达5.42亿元，占总资产比例61.25% [8][9] 业务结构与风险 - 信息安全云平台业务贡献70%营收，智能安全设备占30%，专注电力配电网信息安全领域 [2] - 招股书承认尚未形成稳定产品护城河，上市后头部企业竞争导致订单流失，毛利率优势消失 [3][7] - 2024年营收低于1亿元且2025年一季度净利润亏损，已触及科创板退市风险警示条款 [7] 标的公司情况 - 双洲科技主营信息安全保密软件和数字孪生驱动软件，客户为党政军系统及关联企业 [10] - 2024年净利润363万元（刚扭亏），净资产连续两年为负，营收增速不足10% [10] - 收购旨在整合信息安全领域资源，但标的估值1.5亿元对应9.19倍PS显著高于同业 [10][12]

业绩总结 - 2024年营业收入、归母净利润及扣非归母净利润分别同比降18.03%、35.73%及35.89%[13] - 2024年技术服务类业务收入大幅减少85.07%[13] - 2024年营业收入低于1亿元，扣非归母净利润633.76万元[17] 未来展望 - 办公总部搬迁及研发项目预定可使用日期调至2025年12月[9] 合规情况 - 未发现违规使用募集资金、资金占用及关联交易等违规情形[8][10][12] 建议 - 完善治理结构，履行信披义务，推进募投项目建设[15]