投资评级 - 维持"买入"评级 [4][12] 核心观点 - 智洋创新在第十届华为全联接大会推出全新"智洋星隼"系列产品SF-X1卫星拒止空间具身智能无人机及地质安全多源感知大模型一体机 [1] - SF-X1无人机通过多模态信号融合定位与全向感知避障技术实现高清抵近成像与超清稳拍显著提升工业场景巡检效率保障人员作业安全优化全流程作业模式 [1] - 产品在地下电缆隧道室内变电站和桥梁等传统人工难以触及场景有较大应用价值 [1] 产品技术特点 - SF-X1实现室内外定位信息无缝切换基于100Tops算力自主规划飞行路径与实时决策飞行状态 [2] - 搭载环视激光雷达与上下视避障模块构建全向避障系统厘米级精准定位450mm轻巧机身可在70cm狭窄空间灵活穿梭 [3] - 配备4800万有效像素超广角镜头支持3倍数字变焦与90°俯仰调节2400流明多向补光支持20cm抵近拍摄与暗光环境稳拍成像 [3] - 通过100小时等效疲劳测试工频磁场4级和静电放电3级抗扰验证可在-20℃至50℃环境温度可靠作业 [3] - 采用具身大脑+运控小脑架构具备三维态势感知具身规划决策和运动控制执行能力 [3] 财务预测 - 预计2025年归母净利润0.81亿元同比增长57.08% [4][5] - 预计2026年归母净利润1.24亿元同比增长54.23% [4][5] - 预计2027年归母净利润1.83亿元同比增长47.30% [4][5] - 预计2025年营业收入13.14亿元同比增长35.35% [5] - 预计2026年营业收入17.30亿元同比增长31.66% [5] - 预计2027年营业收入21.21亿元同比增长22.63% [5] - 预计2025年毛利率35.9%较2024年31.8%提升4.1个百分点 [13] - 预计2026年毛利率38.7%2027年进一步提升至39.5% [13] - 预计净资产收益率从2024年5.79%持续提升至2027年16.21% [5][13] 市场表现 - 当前股价29.90元总市值69.26亿元 [6] - 近1个月绝对收益16%相对沪深300超额收益14% [8] - 近3个月绝对收益43%相对沪深300超额收益27% [8] - 近12个月绝对收益206%相对沪深300超额收益172% [8]

产品发布 - 智洋创新正式推出星隼SF-X1卫星拒止空间具身智能无人机 定位为"巡检无界智守万物" [1] - 产品凭借多模态核心技术与工业级可靠性能 突破卫星拒止环境作业限制 [1] - 产品为基础设施巡检 高危场景探索 特种场景检测等领域注入智能新动能 [1] 技术配置 - SF-X1搭载多模态信号融合定位系统 可实现室内外定位无缝切换 [1] - 依托100Tops算力完成飞行路径智能规划与飞行状态实时决策 [1] 应用场景 - SF-X1可覆盖电缆隧道 地下矿洞 变电站 桥梁 下水道 城市 抽水蓄能 引水隧洞 简仓 船体等多类场景 [1] - 产品有效解决卫星拒止空间下的作业难题 [1] 行业影响 - 产品推出强化了智洋创新在工业智能装备领域的技术竞争力 [1] - 推动了无人机在工业巡检领域的智能化升级 [1] - 助力基础设施运维效率与安全水平提升 为突破工业生产力边界提供支撑 [1]

市场整体表现 - 沪指上涨0.04% [1] - 可交易A股中66.93%上涨（3629只），31.15%下跌（1689只），89只涨停，7只跌停 [2] 创新高个股特征 - 86只非次新股收盘价创历史新高，主板41只、创业板35只、科创板8只 [2] - 创新高个股集中于机械设备（18只）、汽车（17只）、电子（17只）行业 [2] - 创新高股当日平均涨幅6.60%，平均股价75.61元，21只股价超百元 [2] - 股价最高为胜宏科技346.99元（涨5.29%），其次为罗博特科295.90元、海光信息246.00元 [2] 资金流向与市值分布 - 创新高股主力资金净流入67.38亿元，56只呈净流入 [3] - 中科曙光获主力净流入16.36亿元居首，三花智控11.71亿元、阳光电源5.74亿元 [3] - 卧龙电驱主力净流出5.68亿元，华工科技4.91亿元、胜宏科技4.38亿元 [3] - 创新高股平均总市值424.98亿元，平均流通市值389.10亿元 [3] - 海光信息总市值5717.87亿元最高，胜宏科技2993.44亿元、阳光电源2908.92亿元紧随其后 [3] 持续创新高个股 - 必得科技近一个月14次创新高，腾景科技、兴业银锡、华工科技均11次创新高 [3] 相关ETF表现 - 中证500质量成长ETF（560500）近五日上涨2.81%，市盈率18.09倍 [6] - 最新份额减少500万份至4.0亿份，主力资金净流入70.8万元 [6]

投资者接待日信息 - 活动时间为2025年9月24日14:00 - 17:00[2] - 地点在山东省济南市历城区经十路7000号汉峪金融商务中心5区[2] - 召开方式为现场召开[2] 报名信息 - 现场参观名额40个[4] - 报名截止2025年9月21日17:00前[5] - 预约邮箱为zhengquan@zhiyang.com.cn[4] 联系信息 - 联系部门为证券部[6] - 联系电话0533 - 3580242[6] - 电子邮箱zhengquan@zhiyang.com.cn[6] 公告信息 - 公告发布于2025年9月17日[6]

股价表现 - 智洋创新股价创历史新高 截至10:42上涨7.36%至28.43元[2] - 成交量554.39万股 成交金额1.52亿元 换手率2.39%[2] - A股总市值65.86亿元 流通市值65.86亿元[2] 行业对比 - 所属电力设备行业整体跌幅1.14%[2] - 行业内84只个股上涨 304只下跌[2] - 洛凯股份、龙蟠科技等4只个股涨停 杭可科技跌幅10.09%居首[2] 融资数据 - 最新两融余额3.65亿元 融资余额3.65亿元[2] - 近10日融资余额增加1251.41万元 环比增长3.55%[2] 财务数据 - 上半年营业收入4.63亿元 同比增长6.55%[2] - 净利润1907.88万元 同比下降24.71%[2] - 基本每股收益0.0828元 加权平均净资产收益率2.16%[2]

股价表现 - 智洋创新股价上涨6.34% 报收28.16元/股 [2] - 公司股价再创历史新高 [2] - 当日成交额达1.36亿元 [2] 市值情况 - 公司总市值突破65.23亿元 [2]

股东大会召开情况 - 会议于2025年9月15日在山东省淄博市高新区青龙山路仪器仪表产业园2号综合楼会议室召开 [2] - 采用现场投票和网络投票结合方式 表决程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [2] - 全体9名董事、3名监事及董事会秘书出席 部分高管列席会议 [3] 议案审议结果 - 通过《关于取消监事会及修订〈公司章程〉并办理工商登记的议案》作为特别决议议案 [4][6] - 通过包含《股东会议事规则》《董事会议事规则》等10项内部治理制度的修订议案 [4][5][6] - 特别决议议案（1/2.01/2.02）获出席股东所持有效表决权三分之二以上通过 其余普通议案获过半数通过 [6] 公司治理结构调整 - 取消监事会并同步修订公司章程 需办理工商登记变更 [4] - 选举张万征为第四届董事会职工代表董事 其原为非职工代表董事 董事会总人数保持不变 [10] - 调整后兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数二分之一 符合法律法规要求 [10] 人员任职资质 - 新任职工代表董事张万征为高级工程师 2002年起历任研发工程师、总工程师、副总经理等职 2023年7月起任董事 [11] - 与控股股东及持股5%以上股东无关联关系 无证券市场禁入或失信记录 符合任职资格要求 [12]

公司治理变动 - 智洋创新于2025年9月15日召开职工代表大会审议通过选举张万征为职工代表董事的议案 [2] - 张万征当选第四届董事会职工代表董事任期自职工代表大会审议通过之日起至第四届董事会任期届满止 [2]

人事变动 - 2025年9月15日公司召开职工代表大会，选举张万征为第四届董事会职工代表董事[1] - 张万征任期至公司第四届董事会任期届满，董事会构成人员不变[1] 人员信息 - 张万征1978年12月出生，本科学历，应用电子技术专业[4] - 有山东信通电器等工作经历，与相关人员无关联关系，符合任职资格[4][5]

会议信息 - 股东大会于2025年9月15日15:00召开，召集通知于2025年8月29日发布[5] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人11人，代表股份120,726,234股，占总股本52.1157%[8] - 网络投票股东代表股份2,974,016股，占总股本1.2838%[9] - 现场和网络投票股东及代表共54人，代表股份123,700,250股，占总股本53.3995%[9] 议案表决 - 《关于取消监事会及修订<公司章程>并办理工商登记的议案》123,700,250股同意，占比100%[13] - 《股东会议事规则》等多议案123,695,750股同意，占比99.9963%；4,500股反对，占比0.0037%[14][15][17][18][21][22][23][24] - 《董事及高级管理人薪酬管理制度》123,700,250股同意，占比100%[16] - 出席会议中小股东对《关于取消监事会及修订<公司章程>并办理工商登记的议案》3,082,951股同意，占比100%[13] 会议结论 - 律师认为本次股东大会表决程序、结果符合规定，合法有效[24][25]