12月11日A股尾盘权重股异动。 A股当日主要股指集体下探，沪指一度跌近1%，但尾盘跌幅有所收窄。 值得注意的是，浦发银行、农业银行、工商银行、中国银行、中国石油、中国石化、贵州茅台、中国人 寿等集合竞价期间突然集体拉升。 北证50指数爆发 北证50指数当日午后大幅飙升，一度涨超6%，收盘涨3.84%。 个股方面，天力复合30%涨停，富士达、星图测控涨超13%，天马新材涨超9%。 消息面上，根据指数编制方案，北京证券交易所和中证指数有限公司对北证指数样本股及备选名单进行 定期调整，于12月15日正式生效。其中，北证50样本股名单中包括五新隧装、贝特瑞、艾融软件、曙光 数创、安达科技、锦波生物等。 特高压概念活跃 特高压概念盘中强势拉升，截至收盘，通光线缆20%涨停，中超控股、华菱线缆亦涨停，灿能电力涨近 8%。 机构认为，2026年作为"十五五"规划的开局之年，电力设备行业将迎来内需预期定调与外需景气释放的 双重机遇。 中信证券指出，"十五五"时期电网投资预计将维持稳定增长态势，结合用电量增长预期与"十四五"时期 电源建设强度判断，预计2026—2030年国家能源局口径下的电网基本建设投资完成额将达到约3.8 ...

核心观点 - 报告认为，中央经济工作会议为明年经济工作指明方向，叠加美联储降息后全球风险偏好回升及流动性宽松预期，未来市场仍将震荡上行，建议在科技、消费等领域积极布局 [6] - 报告指出，2025年12月12日A股市场呈现回暖上涨、成交放量的特征，全市场成交额2.12万亿元，创近一个月新高，但微盘股连续调整 [2][3] - 报告判断，债券市场预计维持“中短端偏强、长端震荡”的分化格局，商品市场中供给约束和全球定价品种或将持续相对强势 [9] 市场行情分析：股票市场 - 2025年12月12日，A股核心指数集体反弹，上证指数收于3889.35点，涨幅0.41%，深证成指收于13258.33点，涨幅0.84%，创业板指收于3194.36点，涨幅0.97%，科创50指数表现突出，上涨1.74% [3] - 万得全A收于6267.06点，涨幅0.77%，全市场成交额2.12万亿元，较昨日放量12.4%，创近一个月新高 [3] - 市场呈现结构性分化，万得微盘股指数下跌1.30%，连续4个交易日快速下跌，且跌破11月21日市场调整低位，全市场2681只个股上涨，2610只下跌 [3] - 领涨板块由政策与技术双轮驱动，核聚变指数大涨6.60%，板块内13家公司涨停或涨幅超10%，特高压、光模块、光刻工厂指数分别上涨3.71%、3.68%、3.04% [4] - 领跌板块主要集中在题材预期退潮方面，锂电电解液、两岸融合、海南自贸港指数分别下跌3.59%、3.43%、1.73%，银行、煤炭及中证红利等防御板块亦表现偏弱 [4] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货市场全线走弱，长端承压，30年期主力合约收于112.47元，跌0.71%，10年期主力合约收盘跌0.13%，5年期和2年期合约分别下跌0.08%和0.01% [7] - 央行当日开展1205亿元7天期逆回购，有1398亿元逆回购到期，净回笼193亿元，银行间市场资金面延续宽松，隔夜Shibor报1.279%，下行0.4个BP [7] - 报告认为，债市调整或因中央经济工作会议后市场对降准降息节奏预期转向观察，以及部分资金获利了结，但中长期流动性宽松预期仍存 [7] 市场行情分析：商品市场 - 南华商品指数收于2545.98点，微涨0.14%，市场呈现结构性分化，贵金属与工业金属强势领涨，能化和黑色表现偏弱 [7] - 锡主力合约大涨4.54%至33.3万元/吨，再创年内新高，据调研2025年11月精锡产量为15490吨，环比减少0.82%，同比减少6% [7] - 焦煤主力合约下跌4.33%，六港口库存合计308.55万吨，较三季度低点的263.45万吨增长17%，需求边际走弱、库存持续累升压制价格 [7] 交易热点追踪 - 报告梳理了近期热门品种的核心逻辑与后续关注点，包括红利、商业航天、核聚变、AI应用、人工智能、大消费、券商等 [10] - 对于核聚变，报告指出中上游环节产业化提速，核心逻辑包括AI巨头前瞻性投资及“十五五”规划重点方向，后续需关注项目进展和行业招标 [4][10] - 对于人工智能，报告提及全球科技巨头资本开支加速，以及OpenAI、谷歌等对聚变产业链的投资，后续需关注国内外科技企业资本开支和订单 [4][10]

市场指数表现 - 上证指数小幅下跌0.04% [1] - 深证成指上涨0.57% [1] - 创业板指上涨0.6% [1] 活跃上涨的行业与概念板块 - 商业航天概念股表现反复活跃 [1] - 核聚变概念股涨幅居前 [1] - CPO概念股涨幅居前 [1] - 特高压概念股涨幅居前 [1] - 超导概念股涨幅居前 [1] - 充电桩概念股涨幅居前 [1] - 光刻机概念股涨幅居前 [1] 走弱的行业与概念板块 - 锂电电解液板块走弱 [1] - 两岸融合概念板块走弱 [1] - 银行板块走弱 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是远东智慧能源股份有限公司（远东股份，600869），是中国“西电东送”战略的重要参与者与建设者 [3][9] - 公司在特高压领域深耕多年，已参建超过30条特高压线路，项目遍布川西高原、横断山脉、青藏高原腹地等自然条件严酷的区域 [3][9] 核心技术与产品 - 公司自主研发了“大截面钢芯高导电率铝绞线”，该产品在大容量、低损耗、高安全、远距离输电方面优势显著，被誉为输电界“飞毛腿” [3][9] - 该产品已成功入选国家级制造业单项冠军产品，是公司技术创新的核心成果 [3][9] - 该导线技术节能效果显著：导电率每提升1%IACS，每公里线路年可节能约1000至2500千瓦时，折合为0.33至0.83吨标准煤，相当于减少0.86至2.2吨二氧化碳排放 [4][10] 重点项目与工程应用 - 公司产品应用于白鹤滩-浙江、雅中-江西±800千伏特高压工程，其低损耗、高安全架空导线突破了深山峡谷的地形限制 [3][9] - 公司产品应用于世界海拔最高的金上-湖北±800千伏特高压项目，其耐候性优异的架空导线支撑了高原能源输送 [3][9] - 公司产品应用于昌吉-古泉±1100千伏特高压工程，该工程实现了大容量、远距离的绿色输电 [3][9] 行业与战略意义 - 特高压工程作为“电力高速路”，改变了中国的能源格局，实现了跨区域能源输送，将绿色能源从资源丰富的山区输送至负荷中心 [1][7] - 公司的业务实践将绿色发展与生态保护相结合，通过特高压技术在山岳地区构建能源动脉，同时践行生态守护使命 [1][6][7][12]

尾盘权重股异动。 A股今日（12月11日）走势分化，三大股指集体下挫，北证50指数逆市飙升，一度大涨超6%。港股亦走弱，恒生科技 指数一度跌超1%。 具体来看，A股三大股指盘中震荡下探，午后加速下行，深证成指、创业板指跌超1%。截至收盘，沪指跌0.7%报 3873.32点，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%，北证50指数涨3.84%，沪深北三市合计成交18855亿元，较此前一 日增加 937亿元。 值得注意的是，浦发银行、农业银行、工商银行、中国银行、中国石油、中国石化、贵州茅台、中国人寿等集合竞价 期间突然集体拉升。 北证50指数爆发 北证50指数午后大幅飙升，一度涨超6%，收盘涨3.84%。 个股方面，天力复合30%涨停，富士达、星图测控涨超13%，天马新材涨超9%。 全A近4400股飘绿，零售、食品饮料、酿酒等消费板块集体回落，安记食品、海欣食品双双跌停；多只权重股尾盘突 然异动，农业银行、中国银行、工商银行、中国石油、贵州茅台、中国人寿等集合竞价期间集体拉升；次新股逆市活 跃，摩尔线程大涨28%突破900元大关，创上市以来新高，市值超4400亿元；特高压概念拉升，通光线缆、中超控股、 华菱线缆 ...

尾盘权重股异动。 A股今日（12月11日）走势分化，三大股指集体下挫，北证50指数逆市飙升，一度大涨超6%。港股亦走弱，恒生科技 指数一度跌超1%。 具体来看，A股三大股指盘中震荡下探，午后加速下行，深证成指、创业板指跌超1%。截至收盘，沪指跌0.7%报 3873.32点，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%，北证50指数涨3.84%，沪深北三市合计成交18855亿元，较此前一 日增加 937亿元。 北证50指数爆发 全A近4400股飘绿，零售、食品饮料、酿酒等消费板块集体回落，安记食品（603696）、海欣食品（002702）双双跌 停；多只权重股尾盘突然异动，农业银行、中国银行、工商银行、中国石油、贵州茅台（600519）、中国人寿 （601628）等集合竞价期间集体拉升；次新股逆市活跃，摩尔线程大涨28%突破900元大关，创上市以来新高，市值超 4400亿元；特高压概念拉升，通光线缆（300265）、中超控股（002471）、华菱线缆（001208）等涨停。值得注意的 是，中兴通讯午后跳水跌停，新易盛（300502）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394）等尾盘加速下探。 港股方面，中 ...

尾盘权重股异动。 A股今日（12月11日）走势分化，三大股指集体下挫，北证50指数逆市飙升，一度大涨超6%。港股亦走弱，恒生科技指数一度跌超1%。 多只权重股异动 今日，A股主要股指集体下探，沪指一度跌近1%，但尾盘跌幅有所收窄。 值得注意的是，浦发银行、农业银行、工商银行、中国银行、中国石油、中国石化、贵州茅台、中国人寿等集合竞价期间突然集体拉升。 具体来看，A股三大股指盘中震荡下探，午后加速下行，深证成指、创业板指跌超1%。截至收盘，沪指跌0.7%报3873.32点，深证成指跌1.27%，创业板指跌 1.41%，北证50指数涨3.84%，沪深北三市合计成交18855亿元，较此前一日增加 937亿元。 全A近4400股飘绿，零售、食品饮料、酿酒等消费板块集体回落，安记食品、海欣食品双双跌停；多只权重股尾盘突然异动，农业银行、中国银行、工商银行、中 国石油、贵州茅台、中国人寿等集合竞价期间集体拉升；次新股逆市活跃，摩尔线程大涨28%突破900元大关，创上市以来新高，市值超4400亿元；特高压概念拉 升，通光线缆、中超控股、华菱线缆等涨停。值得注意的是，中兴通讯午后跳水跌停，新易盛、中际旭创、天孚通信等尾盘加速 ...

摩尔线程股价表现 - 摩尔线程成为A股市场关注焦点，位居多个平台人气榜首位 [2] - 公司股价继突破700元后，上午再度突破800元，上涨16.69%，上午收盘价为857.7元，盘中最高触及878.78元 [2] - 公司最新市值达到4031.4亿元 [2] 市场整体与板块表现 - 截至上午收盘，上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.18%，创业板指上涨0.3% [4] - 大消费、地产链板块回调，零售、租售同权等板块跌幅居前 [4] - 电力基建产业链表现活跃，柔性直流输电、电网设备、特高压等板块上涨 [5] - 商业航天板块延续上涨态势 [10][11] 电力基建产业链详情 - 电网设备板块指数为6054.33，上涨0.43% [6] - 多只电网设备个股涨停：通光线缆（300265）上涨19.98%，流通市值56.11亿；汉缆股份（002498）上涨10.03%，流通市值135亿；中超控股（002471）上涨10.02%，流通市值64.61亿；华菱线缆（001208）上涨10.00%，流通市值39.1亿 [6] - 其他表现活跃的个股包括：中利集团（002309）上涨9.97%，流通市值44.2亿；昇辉科技（300423）上涨9.09%，流通市值27.6亿；红相股份（300427）上涨7.09%，流通市值68.41亿；精达股份（600577）上涨6.76%，流通市值237亿 [7] 电力设备行业全球动态与逻辑 - 美股电力设备龙头GE Vernova当地时间12月10日股价涨超15%，创历史新高 [7] - GE Vernova上调业绩指引：2025财年营收指引为360亿美元至370亿美元，自由现金流指引从30-35亿美元提高至35-40亿美元；2026财年自由现金流指引为45-50亿美元；2028财年营收指引从450亿美元上调至520亿美元，调整后EBITDA利润率从14%提高至22% [7] - GE Vernova首席执行官表示，大型数据中心建设推动电力需求上升，预计年底将签署80吉瓦的联合循环燃气轮机合同，燃气轮机产能已售至2028年，2029年产能也仅剩10% [8] - 微软CEO萨提亚·纳德拉近期多次表示，人工智能产业面临的核心瓶颈是电力短缺，导致大量AI芯片因缺电而闲置 [8] - 分析认为，AI算力爆发引发全球用电紧张，使电网设备从“传统基建”变为“数字经济核心资产”，电力缺口和电网升级需求为行业提供长期支撑 [9] - 花旗研报指出，AI数据中心扩张和全球电气化加速推动电力需求指数级增长，电力资源供给可能成为制约AI发展的核心瓶颈，变压器与大规模储能系统可能成为关键瓶颈资产 [9] - 中信证券表示，政策明确了新型能源体系地位，指引了特高压、柔性直流输配电、数智化电网等中长期机遇，输变电设备内外需景气共振，特高压、智能电网等环节有望迎来景气反转 [9] 商业航天板块催化事件 - 12月10日，我国使用力箭一号遥十一运载火箭成功将9颗卫星发射升空，包括阿联酋813卫星等多颗卫星 [12] - 12月10日，我国首颗能源工程专用卫星——电建1号卫星下线，该卫星搭载X波段合成孔径雷达载荷，具备全天候观测能力 [12] - 广东省商业航天产业发展有限公司近日正式成立，注册资本2亿元，由广东恒健投资控股有限公司全资持股，业务涵盖民用航天发射、卫星测运控、火箭设备研发等多个关键领域 [12]

特高压行业市场表现 - 特高压指数于12月11日上涨2% [1] - 行业成分股表现亮眼，其中通光线缆涨停，汉缆股份上涨7.32%，电科院上涨6.80%，通达股份上涨4.25%，许继电气上涨2.99% [1]

贵州茅台 - 白酒消费的底层逻辑是社交硬通货，而不仅仅是饮品 [2] - 2013年投资时，民间消费补位公职消费受限，且其分红比银行存款更可靠 [3] - 长期持有能摊薄成本，好生意结合长耐心是投资基本盘 [6] 平高电气 - 2013至2014年投资逻辑基于政策风口与产业逻辑，当时上海雾霾严重 [6] - 雾霾被视为能源运输与工业发展的阶段性矛盾，解决方案是特高压输电，将西部清洁能源高效输送至东部 [6] 豪迈科技 - 轮胎模具是刚性需求，新车制造与旧车更换均需要，每3到5万条轮胎需一套新模具 [8] - 投资时公司全球市场份额不高，增长空间明显 [8] - 创始人张恭运具备工匠精神，专注于做好轮胎模具，这比花哨概念更可靠 [9] 比亚迪 - 2017年以约50至60元成本投资，但被套牢数年 [8] - 汽车行业是“苦生意”，上游受钢铁、电池原材料制约，下游需应对消费者偏好，且政策补贴多变 [11] - 公司业务繁杂，涉及云轨、代工、手机部件等，财报复杂难懂 [11] - 最终在股价300元时卖出，认为重资产、高波动的赛道不适合普通投资者 [11] 中国核心资产（中国神华、中国移动、中国海油） - 2022年移民潮期间，市场恐慌时投资这些公司，因其股息率高、估值低 [13] - 例如中国海油，油价上涨推动股价上涨，但市盈率却非常低 [13] - 投资策略是在别人恐慌时，关注那些“跌不动的好东西” [13] 渣打银行 - 投资逻辑是看中其“转型红利”，淡马锡成为重要股东后公司治理更规范 [13] - 业务聚焦于东南亚、中东等新兴市场，约20%在英美，契合全球经济增长支点 [13] - 超过半数收入来自中间业务，不依赖传统银行的净息差，抗风险能力强 [15] - 每年进行股份回购注销，且分红稳定，为长期持有提供底气 [15] 投资逻辑演进 - 从早期靠机遇，到中期靠资产配置，再到后期靠行业研究抓机会 [16] - 核心原则是只投资能看懂、需求刚性、管理层靠谱的公司 [16] - 好的投资应该是买入后安心，随时间增值，这是普通人可靠的投资之道 [16]